EUR/USD Kursprognose: Weitere Verkäufe könnten bevorstehen

• EUR/USD gerät unter Druck nach mehrjährigen Höchstständen nahe 1,2100.
• Der US-Dollar konnte die früheren Gewinne nicht halten, da die Anleger die Fed und geopolitische Entwicklungen bewerten.
• Die EZB wird allgemein erwartet, ihre Leitzinsen in der nächsten Woche unverändert zu lassen.

EUR/USD gerät unter frischem Verkaufsdruck, da das Paar von überkauften Niveaus abgekühlt ist, unterstützt durch eine moderate Erholung des US-Dollars (USD). Dennoch bleibt der allgemeine Ton für die Gemeinschaftswährung zu Beginn des Jahres konstruktiv.

Die Preisbewegung war am Donnerstag unruhig. Nachdem das Paar am Mittwoch in der Nähe des Bereichs von 1,2100, zuletzt im Sommer 2021 gesehen, seinen Höchststand erreicht hatte, rutschte es nach unten, bevor es später in der nordamerikanischen Sitzung etwas Halt fand. Ein leichter Rückgang des US-Dollars erlaubte es EUR/USD, sich bis zum Schluss wieder in Richtung des Bereichs von 1,1960 zu kämpfen.

Auf der USD-Seite verlor der US-Dollar-Index (DXY) im Verlauf der Sitzung etwas an Schwung, nachdem ein früherer Versuch, höher zu steigen, nachließ und er leicht in den negativen Bereich um die niedrigen 96,00 abrutschte.

Fed-Nachricht: ruhige Hände, keine Eile

Die Federal Reserve (Fed) hielt den Zielbereich für die Fed Funds (FFTR) bei 3,50%–3,75% in ihrer Januarsitzung unverändert, genau wie die Märkte es erwartet hatten.

Die Entscheidungsträger äußerten einen etwas zuversichtlicheren Ton zum Wachstum und stellten fest, dass die wirtschaftliche Aktivität weiterhin in solidem Tempo zunimmt. Die Inflation wurde weiterhin als etwas erhöht beschrieben, und die Unsicherheit über die Aussichten bleibt hoch, aber wichtig ist, dass das Federal Open Market Committee (FOMC) keine Abwärtsrisiken für die Beschäftigung mehr als steigend ansieht. Die Entscheidung wurde mit 10–2 Stimmen angenommen, wobei Miran und Waller gegen eine Zinssenkung um 25 Basispunkte stimmten.

Bei der Pressekonferenz betonte Vorsitzender Jerome Powell, dass die US-Wirtschaft auf festem Boden bleibt und dass die aktuelle geldpolitische Haltung angemessen ist. Er wies auf Anzeichen einer Stabilisierung des Arbeitsmarktes hin, wobei ein langsameres Beschäftigungswachstum auf eine schwächere Arbeitsnachfrage und ein langsameres Wachstum der Erwerbsbevölkerung hinweist. Zur Inflation betonte Powell, dass ein Großteil des jüngsten Überschusses durch die Preise von tarifgebundenen Waren und nicht durch die zugrunde liegende Nachfrage getrieben wird, während die Disinflation im Dienstleistungssektor anhält. Er stellte auch fest, dass die tariflichen Auswirkungen voraussichtlich um die Jahresmitte ihren Höhepunkt erreichen werden.

Powell betonte, dass die geldpolitischen Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung getroffen werden, ohne vorgegebene Richtung. Entscheidend ist, dass niemand im Ausschuss eine Zinserhöhung als Basisfall sieht und dass die Risiken auf beiden Seiten des Mandats etwas nachgelassen haben.

Zusätzlich zu dieser Unsicherheit deutete Präsident Trump an, dass eine Entscheidung über einen Kandidaten für den nächsten Fed-Vorsitz bald kommen könnte, was die Aufmerksamkeit über die Sitzung dieser Woche hinaus auf die Zentralbank lenkt.

EZB: geduldig, aber nicht am Steuer eingeschlafen

Die Europäische Zentralbank (EZB) blieb auch bei ihrer Sitzung am 18. Dezember auf Kurs und nahm einen ruhigeren und geduldigeren Ton an, der die Erwartungen an kurzfristige Zinssenkungen weiter nach hinten verschob. Kleine Aufwärtskorrekturen der Wachstums- und Inflationsprognosen halfen, diese Haltung zu untermauern.

Laut den letzten Woche veröffentlichten EZB-Protokollen machten die Entscheidungsträger deutlich, dass es keine Dringlichkeit gibt, den Kurs zu ändern. Mit der Inflation nahe dem Ziel haben sie Spielraum, geduldig zu bleiben, auch wenn anhaltende Risiken Flexibilität weiterhin unerlässlich machen.

Die Mitglieder des Direktoriums (GC) betonten, dass Geduld nicht mit Selbstzufriedenheit verwechselt werden sollte. Die Politik wird derzeit als „gut positioniert“ angesehen, aber nicht im Autopilot-Modus. Die Märkte scheinen diese Botschaft aufgenommen zu haben und preisen im kommenden Jahr etwas mehr als 4 Basispunkte an Erleichterung ein.

Positionierung: weiterhin unterstützend, aber Enthusiasmus schwindet

Die spekulative Positionierung begünstigt weiterhin den Euro, obwohl Anzeichen nachlassender Überzeugung zu erkennen sind.

Die Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für die Woche bis zum 20. Januar zeigen, dass die nicht gewerblichen Netto-Long-Positionen auf den niedrigsten Stand seit sieben Wochen bei etwa 111,7K Kontrakten gefallen sind. Gleichzeitig haben institutionelle Akteure ihre Short-Exposition verringert, die nun bei etwa 155,6K Kontrakten liegt.

Das offene Interesse fiel ebenfalls auf etwa 881K Kontrakte und beendete eine dreiwöchige Reihe von Zuwächsen, was darauf hindeutet, dass die Teilnahme und das Vertrauen möglicherweise abnehmen.

Was könnte die nächste Phase prägen

Kurzfristig: Der Fokus wird voraussichtlich fest auf dem US-Dollar liegen, während die Märkte sich auf die bevorstehenden US-Daten nach der Sitzung des Federal Open Market Committee konzentrieren. Auf der Euro (EUR)-Seite werden die vorläufigen Inflationszahlen Deutschlands und die frühen Schätzungen des Bruttoinlandsprodukts (BIP) genau beobachtet, um frische Richtung zu erhalten.

Risiken: Eine vorsichtiger agierende Fed könnte schnell das Momentum zugunsten des US-Dollars kippen. Aus technischer Sicht würde ein klarer Durchbruch unter den 200-Tage-Simple-Moving-Average (SMA) auch das Risiko einer tieferen und nachhaltigeren Korrektur erhöhen.

Technik-Ecke

Der Verlust an Momentum im EUR/USD scheint nur vorübergehend zu sein. Solange das Paar über seinem wichtigen 200-Tage-SMA bei etwa 1,1600 bleibt, sollte es weiter steigen.

Die Rückkehr der bullischen Haltung sollte Druck auf die 2026er Obergrenze bei 1,2082 (28. Januar) ausüben. Nachdem dieses Niveau durchbrochen wurde, könnte das Paar seine Aufmerksamkeit auf das Hoch von Mai 2021 bei 1,2266 (25. Mai) und dann auf das Hoch von 2021 bei 1,2349 (6. Januar) richten.

In der Zwischenzeit stehen die Bären vor ihrer ersten Verteidigungslinie im Bereich von 1,1690–1,1670, wo sich die temporären 55-Tage- und 100-Tage-SMAs befinden. Der wichtige 200-Tage-SMA liegt bei 1,1600 unterhalb dieses Punktes. Wenn der Preis unter dieses Niveau fällt, könnte er auf die Basis von November 2025 bei 1,1468 (5. November) fallen, bevor er zur August-Untergrenze bei 1,1391 (1. August) steigt.

Außerdem zeigen die Momentum-Indikatoren, dass es in naher Zukunft zu weiteren Gewinnen kommen könnte. Das heißt, der Relative Strength Index (RSI) liegt bei etwa 67, und der Average Directional Index (ADX) liegt nahe 32, was auf einen starken Trend hinweist.

Fazit

Im Moment wird EUR/USD weit mehr von Entwicklungen in den USA als von allem, was aus dem Euro-Raum kommt, getrieben.

Bis die Fed klarere Hinweise auf ihren Zinspfad für 2026 gibt oder die Eurozone einen überzeugenderen zyklischen Aufschwung liefert, wird jede Aufwärtsbewegung voraussichtlich allmählich erfolgen, anstatt in einen klaren, entscheidenden Durchbruch umzuschlagen.