EUR/USD Kursprognose: Die 200-Tage-SMA rückt näher

• EUR/USD gerät unter starken Druck und fällt unter die Unterstützung bei 1,1600.
• Der US-Dollar hat seinen Glanz zurückgewonnen und erreicht Sechs-Wochen-Hochs bei steigenden Renditen.
• Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA sind in der vergangenen Woche im Vergleich zu den ursprünglichen Schätzungen gesunken.

Der Verkaufsdruck auf EUR/USD bleibt am Donnerstag alles andere als nachgelassen, immer vor dem Hintergrund der robusten Erholung des US-Dollars (USD), die durch Daten und steigende US-Staatsanleihenrenditen über die gesamte Kurve hinweg verstärkt zu sein scheint.

Die Abwärtsneigung von EUR/USD gewinnt am Donnerstag an zusätzlichem Tempo und rutscht zurück unter die wichtige Unterstützung bei 1,1600, um neue Mehrwochentiefs nahe 1,1590 zu erreichen.

Die Schwäche des Paares resultiert aus dem intensiven Anstieg des Greenbacks, der gleichzeitig den US-Dollar-Index (DXY) auf Sechs-Wochen-Hochs weit über die 99,00-Marke hebt, im Kontext höherer US-Staatsanleihenrenditen über verschiedene Zeitrahmen und einem leichten Rückgang der deutschen 10-jährigen Bundesanleihenrenditen.

Frisches Kaufinteresse am Dollar entsteht, nachdem Investoren den festen Ton der wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung bewerten und Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Fed sowie steigende Wetten auf weitere Zinssenkungen durch die Federal Reserve (Fed) in den kommenden Monaten beiseitelegen.

Die Fed senkt, hält aber das Fuß nahe der Bremse

Die Federal Reserve (Fed) hat die Zinssenkung im Dezember geliefert, die die Märkte eingeplant hatten, aber die eigentliche Botschaft kam durch den Ton und nicht durch den Schritt selbst. Eine gespaltene Abstimmung und sorgfältig gewählte Formulierungen von Vorsitzendem Jerome Powell machten deutlich, dass die Fed es nicht eilig hat, die Geldpolitik weiter zu lockern.

Powell betonte, dass die Inflation weiterhin "etwas erhöht" sei und unterstrich, dass die Entscheidungsträger festere Beweise dafür wollen, dass sich der Arbeitsmarkt geordnet abkühlt, ohne in etwas Problematischeres abzurutschen. Die aktualisierten Prognosen bewegten sich kaum, zeigen weiterhin nur eine zusätzliche Zinssenkung um 25 Basispunkte für 2026, neben stetigem Wachstum und nur einem moderaten Anstieg der Arbeitslosigkeit.

Die Pressekonferenz folgte einem vertrauten Skript: Die Fed ist damit zufrieden, sich zurückzulehnen und die Daten für sich sprechen zu lassen. Powell schloss Zinserhöhungen als Basisszenario aus, aber ebenso wichtig ist, dass er keinen Hinweis darauf vermied, dass eine weitere Senkung unmittelbar bevorsteht. Er wies auch auf die Einfuhrzölle hin, die unter dem ehemaligen Präsidenten Donald Trump eingeführt wurden, als einen Faktor, der die Inflation hartnäckig hält, und betonte, dass ein Teil des Drucks politisch bedingt und nicht zyklisch ist.

Die später veröffentlichten Protokolle zeigten, wie nah die Entscheidung war. Tatsächlich gibt es immer noch tiefe Spaltungen innerhalb des Offenmarktausschusses (FOMC). Einige Mitglieder wollen die Wirtschaft entlasten, bevor der Arbeitsmarkt abkühlt, während andere besorgt sind, dass der Fortschritt bei der Inflation ins Stocken geraten könnte. Der Hauptpunkt ist klar: Die Menschen verlieren das Vertrauen in weitere Senkungen, und eine Pause scheint jetzt das Einfachste zu sein, es sei denn, die Inflation verbessert sich erheblich oder die Arbeitslosigkeit steigt deutlich.

Die EZB wirkt entspannt und hat es nicht eilig

Über den Atlantik blieb die Europäische Zentralbank (EZB) bei ihrer Sitzung am 18. Dezember ebenfalls auf Kurs und klang zunehmend zufrieden mit dieser Haltung. Modeste Aufwertungen in Teilen der Wachstums- und Inflationsprognosen haben effektiv die Tür für Zinssenkungen in naher Zukunft geschlossen.

Neueste Daten haben geholfen, die Stimmung zu stabilisieren. Das Wachstum in der Eurozone hat leicht positiv überrascht, die Exporteure haben die US-Zölle besser bewältigt als befürchtet, und die inländische Nachfrage hat den Schlag durch die anhaltende Schwäche im verarbeitenden Gewerbe abgemildert.

Die Inflationsdynamik unterstützt weiterhin den Ansatz der EZB. Die Preisdruck bleibt nahe dem Ziel von 2%, wobei die Inflation im Dienstleistungssektor den Großteil der Arbeit leistet, ein Muster, das die Entscheidungsträger erwarten, dass es anhält.

Die aktualisierten Prognosen zeigen weiterhin, dass die Inflation 2026–27 unter das Ziel sinken wird, bevor sie später wieder in Richtung 2% driftet. Gleichzeitig wiesen die Beamten auf das Risiko hin, dass die Inflation im Dienstleistungssektor hartnäckig bleiben könnte, da das Lohnwachstum nur allmählich langsamer wird.

Die Wachstumsprognosen wurden ebenfalls nach oben korrigiert, was die Vorstellung verstärkt, dass die Wirtschaft widerstandsfähiger ist, als viele befürchtet hatten. Wie Präsidentin Christine Lagarde es ausdrückte, bleiben die Exporte vorerst "nachhaltig". Sie betonte erneut, dass die politischen Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung getroffen werden und von den eingehenden Daten geleitet werden.

Die Märkte haben die Botschaft aufgenommen, da sie in diesem Jahr etwas über 4 Basispunkte an Lockerungen einpreisen, was mit einer EZB übereinstimmt, die wenig Dringlichkeit sieht, zu handeln.

Politik bringt Lärm in die Dollar-Geschichte

Der jüngste Rückgang des US-Dollars folgte Berichten, dass das Justizministerium möglicherweise anstrebt, Powell wegen seiner Äußerungen vor dem Kongress zu Anstiegskosten im Zusammenhang mit einem Renovierungsprojekt bei der Fed anzuklagen.

Powell beschrieb den Schritt als Vorwand, um Einfluss auf die Zinspolitik zu gewinnen, etwas, das Trump offen gefordert hat, und der Vorfall hat die Bedenken über die Unabhängigkeit der Fed neu entfacht, was das Vertrauen in den Greenback belastet.

Um eine weitere Schicht der Unsicherheit hinzuzufügen, sagte Präsident Trump diese Woche, dass Kandidaten zur Nachfolge von Powell in den kommenden Wochen bekannt gegeben werden könnten.

Positionierung schwingt zurück zum Euro

Die spekulative Positionierung neigt weiterhin zugunsten des Euro (EUR), wobei sich der Momentum wieder aufbaut.

Nach den Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für die Woche bis zum 6. Januar stiegen die nicht kommerziellen Netto-Long-Positionen auf fast 163K Kontrakte, ein Zwei-Wochen-Hoch und die zuletzt im Sommer 2023 gesehenen Niveaus. Gleichzeitig erhöhten institutionelle Akteure ihre Short-Exposition auf knapp unter 216K Kontrakte.

Das gesamte offene Interesse stieg auf ein Drei-Wochen-Hoch von fast 882K Kontrakten, was auf eine steigende Teilnahme und eine leicht festere Überzeugung auf der bullischen Seite hinweist.

Was Händler jetzt beobachten

Kurzfristig: Die Aufmerksamkeit richtet sich auf die Daten aus den USA am Freitag, die einen klareren Überblick über die zugrunde liegende Gesundheit der Wirtschaft bieten sollten.

Risiko: Wenn die US-Renditen erneut steigen oder die Aussichten der Fed hawkischer werden, könnten schnell neue Verkäufer dem Paar beitreten. Wenn der Preis unter den wichtigen 200-Tage-Simple Moving Average (SMA) ohne Probleme fällt, könnte dies eine größere Korrektur im mittelfristigen Zeitraum einleiten.

Technische Ecke

Die Fortsetzung des Abwärtsmomentums könnte EUR/USD dazu bringen, seinen kritischen 200-Tage-SMA bei 1,1579 zu testen, während der Verlust dieser Region den Weg für einen tieferen Rückgang zum November-Boden bei 1,1468 (5. November) ebnen könnte, gefolgt von der August-Basis bei 1,1391 (1. August).

Auf der anderen Seite erscheint das Hoch vom Dezember 2025 bei 1,1807 (24. Dezember) als unmittelbarer Widerstand. Sobald letzterer überwunden ist, könnte das Paar versuchen, die 2025er Obergrenze bei 1,1918 (17. September) vor dem Meilenstein von 1,2000 zu testen.

Momentum-Indikatoren begünstigen weiterhin zusätzliche Rücksetzer: Der Relative Strength Index (RSI) sinkt auf etwa 37, während der Average Directional Index (ADX) nahe 19 weiterhin einen anständig starken Trend anzeigt.

Fazit

Im Moment wird EUR/USD weit mehr von Entwicklungen in den USA als von allem, was in der Eurozone passiert, getrieben.

Bis die Fed klarere Hinweise darauf gibt, wie weit sie bereit ist, zu lockern, oder die Eurozone einen überzeugenderen zyklischen Aufschwung liefert, wird jede Erholung im Paar wahrscheinlich stetig und nicht auffällig sein.