EUR/USD Kursprognose: Ausblick bleibt konstruktiv über 1.1450

• EUR/USD sieht sich nach dem Erreichen von Höchstständen über 1,1680 erneut einem Abwärtsdruck aus.
• Der US-Dollar steigt marginal und kehrt vorübergehend seinen mehrtägigen Rückgang um.
• Die Aufmerksamkeit der Märkte richtet sich nun auf die bevorstehenden PCE- und U-Mich-Daten am Freitag.

EUR/USD hat Schwierigkeiten, seine Aufwärtsbewegung auszudehnen und trifft am Donnerstag auf einen soliden Widerstand bei neuen Zweimonatshochs knapp über 1,1680.

Der bescheidene Rückgang folgt einem ebenso mageren Anstieg des US-Dollars (USD), der ausreicht, um den US-Dollar-Index (DXY) von den jüngsten Mehrwochentiefs nahe 98,70 abprallen zu lassen, im Kontext einer weit verbreiteten Erholung der US-Staatsanleihenrenditen.

Der Greenback hat weiterhin Schwierigkeiten, an Schwung zu gewinnen, da die Händler an der Ansicht festhalten, dass die Federal Reserve (Fed) bei der Sitzung nächste Woche die Zinsen erneut um 25 Basispunkte senken wird. Und da die Märkte bereits auf einen dovishen Kurs Anfang 2026 setzen, hat der Dollar derzeit nicht viel Unterstützung.

Washington kauft Zeit, nicht Frieden

Sicher, die US-Regierung ist nach einem 43-tägigen Shutdown wieder geöffnet, aber diese Erleichterung ist von kurzer Dauer. Die Gesetzgeber haben die Frist nur auf den 30. Januar verschoben, was bedeutet, dass eine weitere Shutdown-Drohung bereits im Kalender steht.

Die Politik hat sich diesmal ebenfalls gewendet. Die Demokraten blieben standhaft und sagten, die Pattsituation habe die steigenden Kosten für die Krankenversicherung von rund 24 Millionen Amerikanern hervorgehoben. Die Republikaner entgegneten, dass der Shutdown unnötigen Schaden angerichtet habe, von verzögerten Leistungen bis hin zu versäumten Gehaltsschecks, während die nationale Schuldenlast auf 38 Billionen Dollar zusteuert und jährlich um etwa 1,8 Billionen Dollar wächst.

Zusammenfassend: Die fiskalischen Spannungen brodeln weiterhin und sind weit davon entfernt, gelöst zu sein.

Fed: Ein vorsichtiger Schritt, kein Sprint

Wie allgemein erwartet, hat die Fed am 29. Oktober eine Zinssenkung um 25 Basispunkte beschlossen und die Käufe von Staatsanleihen leicht wieder aufgenommen, um die Finanzierungsmärkte zu stabilisieren. Der Zielbereich für die Fed Funds (FFTR) liegt nun bei 3,75%–4,00% nach einer Abstimmung von 10–2.

Vorsitzender Jerome Powell versuchte sofort, die Erwartungen zu steuern: Dies war eine vorsichtige Anpassung, nicht der Beginn eines schnellen Lockerungszyklus. Das Komitee ist gespalten, und eine Zinssenkung im Dezember ist absolut nicht sicher.

Die Protokolle bestätigten dies; die meisten Entscheidungsträger unterstützten den Schritt, aber mehrere warnten davor, zu schnell zu lockern, solange die Inflation über dem Zielwert von 2,0% der Fed bleibt.

Die Märkte setzen jedoch weiterhin darauf, dass die Fed voranschreiten wird: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung in der nächsten Woche liegt über 85%, mit fast 85 Basispunkten an Lockerungen, die bis Ende 2026 eingepreist sind.

EZB: Bequem im Autopilot

In Europa hielt die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen am 30. Oktober zum dritten Mal in Folge bei 2,00% unverändert. Mit stabilisierender Inflation und einem Wachstum, das nahe den Prognosen schwebt, und nach bereits 200 Basispunkten an Zinssenkungen in diesem Jahr gibt es einfach keinen Druck, die Politik anzupassen.

Präsidentin Christine Lagarde räumte ein, dass die globalen Risiken etwas nachgelassen haben, insbesondere mit den milderen Spannungen zwischen den USA und China, aber die Unsicherheit bleibt hoch.

Die neuesten Protokolle zeigten eine breite Zustimmung innerhalb der EZB: Derzeit sind keine weiteren Lockerungen erforderlich.

Die Märkte erwarten ebenfalls nicht viel: Der 18. Dezember sieht nach einer weiteren stabilen Haltung aus, mit nur kleinen Anpassungen, die bis 2026 eingepreist sind.

Technische Ecke

Die mehrtägige positive Serie von EUR/USD scheint vorerst auf einen Widerstandsbereich nahe der 1,1700-Marke gestoßen zu sein.

Wenn das Paar es schafft, das Dezemberhoch von 1,1681 (4. Dezember) zu überwinden, könnte es dann eine potenzielle Reise zum wöchentlichen Hoch bei 1,1728 (17. Oktober) antreten, vor der Oktober-Obergrenze bei 1,1778 (1. Oktober).

Alternativ könnte ein Rückgang unter das wöchentliche Tief bei 1,1491 (21. November) den Weg für eine Herausforderung der November-Basis bei 1,1468 (5. November) ebnen, die durch den wichtigen 200-Tage-SMA bei 1,1455 etwas verstärkt erscheint. Weiter südlich kommt der Augustboden bei 1,1391 (1. August) vor dem wöchentlichen Tief bei 1,1210 (29. Mai) und dem Mai-Tief bei 1,1064 (12. Mai).

In der Zwischenzeit scheint die positive Aussicht des Paares durch kurzfristige Momentum-Indikatoren unterstützt zu werden: Der Relative Strength Index (RSI) sinkt leicht von der 62-Marke, signalisiert jedoch weiterhin, dass weitere Gewinne möglich erscheinen. Der Average Directional Index (ADX) nahe 14 deutet jedoch auf einen weiterhin farblosen Trend hin.

Das große Bild

EUR/USD bewegt sich weiterhin nach oben, jedoch ohne viel Aufregung hinter der Bewegung. Bis die Fed eine klarere Botschaft zur Lockerung sendet oder das Vertrauen in das Wachstum der Eurozone sich verbessert, werden die Gewinne wahrscheinlich stabil und nicht spektakulär bleiben. Im Moment reagiert das Paar hauptsächlich auf das, was auf der US-Seite der Gleichung passiert.