Der Monetäre Sentinel: Weitere Lockerungen durch Banxico stehen weiterhin auf der Agenda

Diese Woche wird voraussichtlich relativ ruhig verlaufen, mit wenigen Entscheidungen der Zentralbanken auf der Agenda. Angesichts der anhaltenden Unsicherheit bezüglich der Handelsdynamik und der zunehmenden Bedenken im Zusammenhang mit der Krise im Nahen Osten wird erwartet, dass die Zentralbanken eine vorsichtige Haltung einnehmen. Gleichzeitig werden sie voraussichtlich Strategien bewerten, um ihre Volkswirtschaften angesichts der aktuellen globalen Handelsvolatilität zu stärken.

Banxico – 8,50%

Bei seiner Sitzung zur Geldpolitik am 15. Mai senkte Banxico seinen Zinssatz einstimmig um einen halben Prozentpunkt auf 8,50% und ließ gleichzeitig die Tür für weitere Zinssenkungen offen, abhängig vom Fortschritt bei der Inflation.

In seinem jüngsten Quartalsbericht hielt Banxico seine Inflationsprognosen weitgehend aufrecht, senkte jedoch seine Wachstumsprognose drastisch. Das BIP wird voraussichtlich nur um 0,1% im Jahr 2025 und um 0,9% im Jahr 2026 wachsen. Die Kerninflation wird für das vierte Quartal 2025 auf 3,4% und für das vierte Quartal 2026 auf 3,0% prognostiziert, während die Gesamtinflation im vierten Quartal 2025 voraussichtlich im Durchschnitt 3,3% und im vierten Quartal 2026 auf 3,0% sinken wird. Nicht zuletzt sollte die Gesamtinflation bis zum dritten Quartal 2026 auf das Ziel von 3% konvergieren, entsprechend dem Zeitrahmen der früheren Prognose.

In seinen neuesten Kommentaren sagte Vizegouverneur Jonathan Heath, dass er in der Minderheit im fünfköpfigen Vorstand der Zentralbank sei und gegen eine weitere Zinssenkung um 50 Basispunkte sei, bis es eindeutige Beweise für einen Rückgang der Inflation gebe. Er erwartet jedoch, dass die Bank diese Woche eine vierte aufeinanderfolgende Zinssenkung um 50 Basispunkte genehmigen wird. Heath betonte die Schwierigkeiten der Institution, die Inflation zu kontrollieren, während sie eine schwache Wirtschaft stützt, und plädierte für eine Pause, um die eingehenden Daten zu bewerten.

Bevorstehende Entscheidung: 26. Juni

Konsens: 50 Basispunkte Zinssenkung

FX-Ausblick: Nachdem USD/MXN in den letzten Sommern nahe 18,8000 seinen Tiefpunkt erreicht hat, hat es einen deutlichen Aufschwung erlebt und die 19,0000-Marke und darüber hinaus in der letzten Woche zurückerobert. In der Zwischenzeit bleibt die bärische Tendenz wahrscheinlich, solange das Paar unter seinem 200-Tage-SMA knapp unter der 20,0000-Marke handelt. Betrachtet man das größere Bild, wird erwartet, dass der Mexikanische Peso (MXN) weiterhin empfindlich auf die laufenden Hin und Her über die US-Zollnarrative reagiert.

Bank of Thailand (BoT) – 1,75%

Der geldpolitische Ausschuss der BoT stimmte am 30. April mit 5 zu 2 für eine Senkung des Ein-Tages-Rückkaufzinssatzes um 25 Basispunkte auf 1,75%, den niedrigsten Stand seit April 2023. Dieser Schritt, der nach einer ähnlichen Senkung im Februar erfolgt, zeigt, dass die Bank ernsthaft daran interessiert ist, einer Wirtschaft zu helfen, die mit globalen Herausforderungen konfrontiert ist.

In ihrem neuesten Ausblick hat die BoT ihre BIP-Prognose für 2025 auf etwa 2,0% nach unten revidiert, was auf erhöhte Bedenken über Spillover-Effekte aus dem Handelskrieg zwischen den USA und China und die Bedrohung durch hohe US-Zölle hinweist. Sollte es zu einer Eskalation der US-Zölle auf die vorgeschlagenen 36% kommen, könnte das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr auf etwa 1,3% stark zurückgehen.

Thailand gehört zu den südostasiatischen Volkswirtschaften, die am stärksten von den US-Zöllen betroffen sind. Ohne eine verhandelte Reduzierung vor Ablauf des Moratoriums im Juli riskieren thailändische Exporteure, mit einer Abgabe von 36% auf wichtige Waren konfrontiert zu werden, was voraussichtlich in der zweiten Hälfte des laufenden Jahres eintreten wird.

Vizegouverneur Paiboon "Piti" Kittisriprasert erwartet, dass die kumulierten 50 Basispunkte an Lockerungen bisher dazu beitragen sollten, die Wirtschaft gegen Zolleschocks abzufedern, vorausgesetzt, es wird vor Mitte des Sommers ein Deal abgeschlossen.

Bevorstehende Entscheidung: 24. Juni

Konsens: Beibehalten

FX-Ausblick: Der thailändische Baht (THB) hat in den letzten sechs Tagen an Wert verloren, wodurch USD/THB von den neunjährigen Tiefstständen nahe 32,30 (13. Juni) abgerückt ist. Der US-Dollar (USD) hat sich langsam gestärkt, was hauptsächlich diese Erholung verursacht hat. Der THB ist jedoch weiterhin Risiken durch handelsbezogene Unsicherheiten in den kommenden Wochen ausgesetzt. Solange das Paar unter seinem kritischen 200-Tage-SMA von etwa 33,70 bleibt, sollte die bärische Sichtweise gleich bleiben.

Ungarische Zentralbank (MNB) – 6,50%

Die Zentralbank von Ungarn wird allgemein erwartet, ihren Zinssatz bei 6,50% bei ihrer geldpolitischen Sitzung am Dienstag zu belassen.

Die erwartete Entscheidung über die Zinsen erscheint weiterhin gerechtfertigt durch das schleppende Wirtschaftswachstum, den Haushaltsdruck und die anhaltende Unsicherheit im Zusammenhang mit internationalen Handelszöllen.

Gouverneur Mihály Varga betonte die Notwendigkeit, das Inflationsziel von 3,0% zu halten und die Inflationserwartungen im Zaum zu halten.

Daniel Palotai, der nächste Vizegouverneur werden soll, hat um eine vorsichtige Geldpolitik gebeten, selbst wenn die Wirtschaft schwach ist. Er betonte, dass die mehrmonatige Pause in der geldpolitischen Haltung als Reaktion auf die Gefahren von Zöllen und steigenden Dienstleistungskosten kam.

Zur Inflation: Der VPI stieg im Mai im Vergleich zum Vorjahr auf 4,4%, was zeigt, dass die Bank einen Rahmen benötigt, der vorsichtig, umsichtig und auf Stabilität fokussiert ist. Die MNB wird auch ein Update ihrer vierteljährlichen Prognose veröffentlichen.

Bevorstehende Entscheidung: 24. Juni

Konsens: Beibehalten

FX-Ausblick: Der ungarische Forint (HUF) hat einen Teil seiner monatlichen Gewinne gegenüber der europäischen Währung abgegeben, was dazu führte, dass EUR/HUF von mehrwöchigen Tiefstständen nahe 398,60 auf Niveaus über der 403,00-Marke zurückgekehrt ist. Bisher navigiert das Paar unter seinem wichtigen 200-Tage-SMA nahe 404,20, was darauf hindeutet, dass zusätzliche Schwäche in der kurzfristigen Perspektive wahrscheinlich bleibt.