Australischer Dollar mit Aufwärtsspielraum oberhalb von 0,6510

AUD/USD scheint an Aufwärtsmomentum zu verlieren, nachdem es zu Beginn der Woche die 0,6760-Marke erreicht hat und nun wieder um 0,6700 schwebt, da Gewinnmitnahmen auf einen festeren US-Dollar treffen.

Der Australische Dollar (AUD) steht am Donnerstag unter neuem Druck, da AUD/USD von frischen 15-Monats-Hochs nahe 0,6760 zurückgeht und die 0,6680-Region erneut ansteuert, was eine dreitägige Gewinnserie beendet hat, obwohl der Spot insgesamt einen soliden Start ins Jahr beibehält.

Trotz der kurzfristigen Zögerlichkeit bleibt das Gesamtbild konstruktiv. Das Paar liegt weiterhin komfortabel über dem 200-Wochen- und 200-Tage-SMA bei 0,6627 bzw. 0,6511.

Die Pause nach oben sieht weniger nach einer fundamentalen Wende aus und mehr nach einer Gewinnmitnahme in einem Markt, der weiterhin an klarer FX-Richtung mangelt, als nach einer tatsächlichen Verschlechterung der zugrunde liegenden AUD-Geschichte.

Ein stabiler Hintergrund, kein spektakulärer

Australien produziert keine auffälligen positive Überraschungen, und das ist nicht unbedingt schlecht. Die Wirtschaft entwickelt sich weiterhin in einem gemessenen Tempo, wobei die jüngsten Daten weitgehend mit einer Soft-Landing-Erzählung übereinstimmen.

Die PMI-Zahlen für Dezember bestätigten diese Sichtweise. Während sowohl der verarbeitende Sektor als auch die Dienstleistungen in den vorläufigen Werten leicht zurückgingen, bleiben sie fest im expansiven Bereich. Die Einzelhandelsumsätze halten sich gut, und obwohl der Handelsüberschuss im November von 4,356 Milliarden AUD auf 2,936 Milliarden AUD schrumpfte, bleibt er komfortabel positiv.

Das Wachstum fiel etwas schwächer aus als erwartet, mit einem BIP-Wachstum von 0,4% im Vergleich zum Vorquartal im dritten Quartal gegenüber 0,7% zuvor. Dennoch blieb das jährliche Wachstum mit respektablen 2,1% stabil, was weitgehend mit den Erwartungen der RBA zum Jahresende übereinstimmt.

Der Arbeitsmarkt zeigt erste Anzeichen einer Abkühlung, da die Beschäftigung im November um 21,3K zurückging, während die Arbeitslosenquote stabil bei 4,3% blieb.

Die Inflation bleibt unterdessen hartnäckig, trotz nachlassenden Momentums. Der Verbraucherpreisindex (CPI) verlangsamte sich im November auf 3,4%, während der bereinigte Durchschnitt leicht auf 3,2% fiel, was weiterhin unangenehm über dem Ziel liegt.

China bleibt unterstützend, übernimmt aber nicht mehr die Hauptlast

China bietet weiterhin einen unterstützenden, wenn auch weniger starken Rückenwind für den Aussie.

Das BIP-Wachstum blieb im Juli-September-Zeitraum bei 4,0% im Jahresvergleich, und die Einzelhandelsumsätze stiegen im November um 1,3% im Jahresvergleich. Solide Zahlen, wenn auch weit entfernt von den Wachstumsimpulsen früherer Zyklen. Neuere Indikatoren deuten auf eine moderate Verbesserung des Momentums hin: Sowohl der offizielle PMI für den verarbeitenden Sektor als auch der Caixin-Index bewegten sich im Dezember mit 50,1 in den Expansionsbereich.

Die Dienstleistungsaktivität nahm ebenfalls zu: Der nicht-verarbeitende PMI stieg auf 50,2, während der Caixin-Dienstleistungs-PMI mit 52,0 fest im expansiven Bereich blieb. Der Handelsüberschuss weitete sich im November auf 111,68 Milliarden USD aus, wobei die Exporte um fast 6% stiegen, während die Importe um fast 2% zurückgingen.

Es gibt einige vorsichtige Lichtblicke: Der Verbraucherpreisindex blieb positiv und stieg im November um 0,7% im Jahresvergleich, während die Erzeugerpreise weiterhin fielen und um 2,2% im Jahresvergleich sanken, was daran erinnert, dass deflationäre Druck nicht vollständig verschwunden ist.

Für den Moment bleibt die People's Bank of China (PBoC) geduldig, da die Loan Prime Rates (LPR) im Dezember unverändert bei 3,00% (ein Jahr) und 3,50% (fünf Jahre) blieben, was die Sichtweise verstärkt, dass jede politische Unterstützung schrittweise und nicht aggressiv bleiben wird.

Eine RBA, die nicht bereit ist zu blinzeln

Die Reserve Bank of Australia (RBA) hat bei ihrer letzten Sitzung eine weithin erwartete "hawkische Beibehaltung" geliefert.

Der offizielle Geldsatz (OCR) wurde im Dezember bei 3,60% unverändert gelassen, aber der Ton der Erklärung blieb fest. Die Entscheidungsträger weisen weiterhin auf Kapazitätsengpässe und schwache Produktivität als mittelfristige Risiken hin, selbst wenn der Arbeitsmarkt erste Anzeichen einer Abkühlung zeigt.

Gouverneurin Michele Bullock wies die Erwartungen an eine kurzfristige Lockerung zurück und betonte, dass der Vorstand eine verlängerte Pause oder sogar die Möglichkeit einer weiteren Straffung in Betracht zieht, wenn sich die Inflation hartnäckig zeigt. Der Q4 bereinigte Durchschnitts-CPI wurde als wichtiger Input hervorgehoben, obwohl diese Daten erst Ende Januar eintreffen werden.

Die Protokolle der Sitzung deuten auf ein gewisses internes Debattieren hin, wobei die Entscheidungsträger offen in Frage stellen, ob die finanziellen Bedingungen restriktiv genug sind. Es gibt einige Selbstreflexion, und die Botschaft ist klar: Zinssenkungen im nächsten Jahr sind alles andere als garantiert.

Das lässt die Inflationsdaten Ende Januar als potenziell entscheidenden Moment für die AUD-Bewertung erscheinen.

Bisher sehen die Marktteilnehmer fast 34 Basispunkte Straffung in diesem Jahr, obwohl die RBA wahrscheinlich ihren Zinssatz bei ihrer Sitzung am 3. Februar unverändert lassen wird.

Positionierung wird leise weniger negativ

Die Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für die Woche zum 23. Dezember zeigten, dass die spekulativen Netto-Shorts im AUD auf etwa 26K Kontrakte fielen, den niedrigsten Stand seit Ende September 2024.

Gleichzeitig fiel das Open Interest stark auf etwa 217K Kontrakte von fast 294K in der Vorwoche. Das deutet darauf hin, dass die Verbesserung eine reduzierte Überzeugung und geringere Exposition widerspiegelt, anstatt einen entscheidenden Wechsel in die bullische Positionierung.

Was die Märkte als Nächstes beobachten werden

Kurzfristig: Investoren werden die US-NFP-Daten genau beobachten, um eine sehr kurzfristige Richtung für AUD/USD zu finden.

Risiken: Eine scharfe Risikoaversion, erneuter Pessimismus in Bezug auf China oder eine signifikante Erholung des US-Dollars könnten alle schnell die Aufwärtsbewegung begrenzen.

Technisches Bild

Die Wiederaufnahme des bullischen Impulses sollte AUD/USD zunächst dazu motivieren, die 2026er Obergrenze von 0,6766 (7. Januar) zu erreichen, vor dem 2024er Höchststand von 0,6942 (30. September), alles vor der 0,7000-Marke.

Auf der Abwärtsseite gibt es kleinere Unterstützungsniveaus bei den wöchentlichen Tiefstständen von 0,6659 (31. Dezember) und 0,6592 (18. Dezember). Wenn das Paar unter letzteres bricht, könnte es dann auf eine kurzfristige Widerstandszone im Bereich von 0,6585-0,6570 stoßen, wo sich die 55-Tage- und 100-Tage-SMAs befinden. Weiter südlich kommt der wichtige 200-Tage-SMA bei 0,6510, gefolgt vom November-Tal bei 0,6421 (21. November).

Die kurzfristige positive Aussicht des Paares wird voraussichtlich bestehen bleiben, solange es über seinem 200-Tage-SMA handelt.

Die Momentum-Indikatoren neigen weiterhin zu bullish: Der Relative Strength Index (RSI) liegt nahe der 59-Marke, während der Average Directional Index (ADX) über der 32-Marke liegt und auf einen recht robusten Trend hindeutet.

Wo lässt das AUD/USD zurück?

Keine Feuerwerke für den Moment, aber die Tendenz zeigt weiterhin sanft nach oben.

Der AUD bleibt sehr empfindlich gegenüber der globalen Risikobereitschaft und der Stimmung in China. Ein klarer Durchbruch über 0,6800 wäre wahrscheinlich erforderlich, um einen überzeugenderen Aufwärtstrend freizuschalten.

Für den Moment halten ein unentschlossener US-Dollar, stabile inländische Daten, eine RBA, die nicht wankt, und bescheidene Unterstützung aus China das Gleichgewicht eher in Richtung allmählicher Gewinne als einer scharfen Aufwärtsbewegung.