- Die Renditen von US-Staatsanleihen stabilisieren sich am Donnerstag nach dem starken Rückgang vom Mittwoch, wobei die 10-jährige Rendite wieder auf 4,672% steigt.
- Das US-Finanzministerium hat den Umfang einiger Rückkäufe langlaufender Schuldtitel verdoppelt, eine überraschende Entscheidung, die dazu beitrug, den jüngsten Renditeanstieg zu dämpfen.
- Mehrere Analysten warnen, dass sich die Wirkung als vorübergehend erweisen könnte, da die Rückkäufe im Verhältnis zur ausstehenden Verschuldung und dem Finanzierungsbedarf der USA gering bleiben.
Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen versucht sich am Donnerstag zu stabilisieren und steigt zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts auf 4,672%, nachdem sie am Mittwoch ein Tief von 4,635% erreicht hatte. Die Bewegung folgt auf den starken Rückgang der Renditen von US-Staatsanleihen nach der überraschenden Ankündigung des US-Finanzministeriums zu seinen Rückkäufen langlaufender Schuldtitel.
Das Finanzministerium teilte am Mittwoch mit, dass es ab dem 9. September den Umfang seiner Liquiditätsstützungs-Rückkaufoperationen für Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren verdoppeln werde, von 2 Mrd. Dollar auf mindestens 4 Mrd. Dollar je Operation. Die Ankündigung half, den jüngsten Renditeanstieg zu unterbrechen, der die 10-jährige Rendite am Dienstag nahe an 4,75% und die 30-jährige Rendite in Richtung ihrer höchsten Stände seit 2007 getrieben hatte.
Laut ING ist der Zeitpunkt der Ankündigung besonders bemerkenswert, da das Finanzministerium seinen vierteljährlichen Rückkaufplan erst zwei Wochen zuvor veröffentlicht hatte. Die Bank argumentiert, dass die Entscheidung Anlegern signalisieren könnte, dass die Behörden den Anstieg der langfristigen Renditen genau beobachten und bereit sind, zu handeln, um die Marktspannungen zu lindern.
Die längerfristigen Auswirkungen könnten dennoch begrenzt bleiben. ING weist darauf hin, dass die 4 Mrd. Dollar im Vergleich zu den Emissionsvolumina und dem gesamten ausstehenden US-Schuldenstand gering sind. Die Rückkäufe stellen zudem keine strukturellen Anleihekäufe dar, da sie letztlich refinanziert werden müssen. Kieran Davies von Coolabah Capital argumentiert ebenfalls, dass im Allgemeinen deutlich größere Käufe erforderlich wären, um eine nachhaltige Wirkung auf die Renditen zu erzielen.
Die Stabilisierung der Renditen erfolgt, während der US-Dollar (USD) trotz des am Mittwoch veröffentlichten hawkischeren Protokolls der Federal Reserve (Fed) unter Druck bleibt. Der US Dollar Index (DXY) fällt am Donnerstag zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts um weitere 0,10% auf 98,70 und setzt damit den Rückgang vom Mittwoch fort. Niedrigere US-Renditen belasten den Greenback, obwohl anhaltende fiskalische und inflationäre Sorgen die Fähigkeit der Intervention des Finanzministeriums begrenzen könnten, die langfristigen Zinsen auf Dauer in Schach zu halten.
US-Leitzinsen - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Zinssätze sind der Preis für das Leihen von Geld und werden sowohl von Finanzinstituten an Kreditnehmer als auch an Sparer ausgezahlt. Zentralbanken beeinflussen sie durch ihre Leitzinsentscheidungen, um die Wirtschaft zu stabilisieren und die Inflation im Zielbereich von etwa 2 % zu halten.
Höhere Zinssätze stärken in der Regel die Währung eines Landes, da sie es für globale Investoren attraktiver machen, ihr Geld dort anzulegen.
Hohe Zinsen setzen den Goldpreis unter Druck, da Anleger höhere Renditen bei zinstragenden Anlagen erzielen können. Ein starker US-Dollar, der oft mit steigenden Zinsen einhergeht, senkt zusätzlich den Goldpreis, da Gold in Dollar notiert wird und ein stärkerer Dollar die Kaufkraft anderer Währungen verringert.
Der Fed-Funds-Zins ist der Übernachtzins, zu dem sich US-Banken gegenseitig Geld leihen. Dieser Leitzins wird in den geldpolitischen Sitzungen der Federal Reserve festgelegt und beeinflusst maßgeblich das Verhalten der Finanzmärkte. Die Markterwartungen in Bezug auf künftige Zinssätze werden durch das CME FedWatch Tool erfasst, das eine Orientierungshilfe für Investoren bietet.
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Das sollten Sie am Donnerstag, den 20. August, im Blick behalten:
Der US-Dollar geriet in der amerikanischen Sitzung am Mittwoch unter starken Verkaufsdruck, nachdem das Finanzministerium unerwartet bekannt gegeben hatte, dass es das Volumen einiger Rückkaufoperationen für langfristige Schulden verdoppeln wird, um die Marktliquidität zu stützen. Am Donnerstagmorgen in Europa verarbeiten die Marktteilnehmer die Auswirkungen dieser Entwicklung und warten auf Veröffentlichungen mittlerer makroökonomischer Daten aus den USA, darunter die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung und der Philadelphia-Fed-Index für das verarbeitende Gewerbe für August.