- Der US-Dollar fällt am Donnerstag unter 99,00 und erreicht damit seinen niedrigsten Stand seit mehr als einer Woche.
- Ein Pullback bei den Renditen von US-Staatsanleihen und weniger hawkishe Äußerungen von Waller belasten den Greenback.
- Der NFP-Bericht vom Freitag könnte darüber entscheiden, ob sich der Dollar erholt oder seinen Rückgang ausweitet.
Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, fällt am Donnerstag unter 99,00 und erreicht damit seinen niedrigsten Stand seit über einer Woche. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts wird der DXY um 98,90 gehandelt und liegt damit 0,67% im Minus, nachdem er am Mittwoch 99,86 erreicht hatte.
Eine kräftige Rallye des japanischen Yen (JPY) führt den Rückgang des Greenback an. USD/JPY fällt den zweiten Tag in Folge, liegt zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts rund 2% im Minus und notiert nahe 155,45, dem niedrigsten Stand seit einem Monat und nahe dem Tief vom koordinierten Eingriff nach Juli bei 155,24. Die schnelle Bewegung des Yen hat neue Spekulationen über Interventionen ausgelöst, einschließlich der Rede von einem möglichen Rate Check, doch von japanischen Behörden gab es keine Bestätigung.
Ein moderater Pullback bei den Renditen von US-Staatsanleihen belastet ebenfalls den US-Dollar. Die Renditen geben entlang der gesamten Kurve von den jüngsten Höchstständen nach, wobei die richtungsweisende 10-jährige Rendite bei rund 4,75% gehandelt wird, nachdem sie am Mittwoch 4,81% erreicht hatte, den höchsten Stand seit Oktober 2023.
Der Verkaufsdruck auf den Greenback nahm nach weniger hawkischen Äußerungen von Christopher Waller, Gouverneur der Federal Reserve (Fed), zu und veranlasste Händler dazu, ihre Wetten auf eine Zinserhöhung bei der Sitzung am 15. bis 16. September zurückzuschrauben. Waller sagte, er sehe "endlich einige Anzeichen von Disinflation" und fügte hinzu: "Geben wir der Disinflation eine Chance; wir können eine Sitzung abwarten." Er warnte jedoch, dass er, falls sich der Trend im August umkehre, "bereit wäre, den Auslöser für eine Zinserhöhung zu betätigen."
Laut dem CME FedWatch Tool ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei der September-Sitzung auf rund 50% von 63% am Vortag gefallen.
Händler schenken den US-Konjunkturdaten vom Donnerstag weitgehend keine Beachtung. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe stiegen auf 206K und lagen damit leicht über den Erwartungen von 205K, während der ISM Services Purchasing Managers Index (PMI) im August auf 55,4 von 54,1 im Juli stieg und damit die Markterwartung von 54,3 übertraf.
Der US-Dollar steht nun vor einer entscheidenden Bewährungsprobe durch den Nonfarm-Payrolls-Bericht vom Freitag
Für die US-Wirtschaft wird im August ein Zuwachs von 58K Arbeitsplätzen erwartet, nachdem im Juli 23K Stellen verloren gingen, während die Arbeitslosenquote voraussichtlich bei 4,1% verharren wird. Die Märkte werden außerdem das Lohnwachstum und die Revisionen früherer Beschäftigungszahlen genau prüfen, nachdem die Beschäftigungszuwächse für Mai und Juni im Juli-Bericht zusammen um 103K nach unten revidiert wurden.
Ein stärker als erwarteter Bericht könnte die Erwartungen an eine Zinserhöhung im September wiederbeleben und dem US-Dollar helfen, Boden gutzumachen. Umgekehrt würden ein weiterer schwacher Stellenbericht oder deutliche Abwärtsrevisionen die Argumente dafür stärken, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt, wodurch der DXY anfällig für einen tieferen Rückgang bliebe.
Nonfarm Payrolls - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Nonfarm Payrolls (NFP) sind ein zentraler Bestandteil des monatlichen Arbeitsmarktberichts des US-amerikanischen Bureau of Labor Statistics. Dieser Indikator misst die Veränderung der Beschäftigtenzahl im Vormonat, ausgenommen der Landwirtschaft, und gilt als entscheidender Wirtschaftsindikator für die US-Wirtschaft.
Die Nonfarm Payrolls (NFP) können die Entscheidungen der Federal Reserve beeinflussen, da sie ein Maß dafür bieten, wie erfolgreich die Fed ihr Mandat erfüllt, nämlich die Förderung von Vollbeschäftigung und einer Inflationsrate von 2 %. Ein relativ hoher NFP-Wert bedeutet, dass mehr Menschen beschäftigt sind, mehr Geld verdienen und wahrscheinlich mehr ausgeben. Ein niedriger Wert könnte darauf hindeuten, dass Menschen Schwierigkeiten haben, Arbeit zu finden. Die Fed erhöht in der Regel die Zinsen, um hohe Inflation zu bekämpfen, die durch niedrige Arbeitslosigkeit entsteht, und senkt sie, um einen stagnierenden Arbeitsmarkt anzukurbeln.
Die Nonfarm Payrolls (NFP) zeigen eine enge Korrelation mit dem US-Dollar. Höhere als erwartete Beschäftigungszahlen führen in der Regel zu einem Anstieg des Dollars, während schwächere Zahlen ihn unter Druck setzen. NFP-Daten beeinflussen den Dollar, da sie Hinweise auf Inflation, geldpolitische Entscheidungen und Zinserwartungen geben. Ein starker NFP-Bericht signalisiert, dass die Federal Reserve ihre straffe Geldpolitik fortsetzen könnte, was den Dollar stützt.
Die Nonfarm Payrolls (NFP) stehen häufig in einer umgekehrten Beziehung zum Goldpreis. Steigen die Beschäftigungszahlen stärker als erwartet, wirkt sich dies in der Regel negativ auf den Goldpreis aus. Das liegt daran, dass ein Anstieg der NFP häufig den US-Dollar stärkt, und da Gold in US-Dollar gehandelt wird, wird es teurer, weniger Dollar für den Kauf einer Unze Gold zu benötigen. Zusätzlich sinkt bei höheren Zinsen, die oft von steigenden NFP unterstützt werden, die Attraktivität von Gold als Anlage im Vergleich zu Bargeld, das Zinsen abwirft.
Die Nonfarm Payrolls sind nur ein Teil eines umfassenderen Arbeitsmarktberichts und können von anderen Faktoren in den Hintergrund gedrängt werden. Oft kommt es vor, dass der Markt höhere als erwartete NFP-Zahlen ignoriert, wenn die durchschnittlichen Wochenverdienste gleichzeitig enttäuschen. In solchen Fällen wird der potenziell inflationstreibende Effekt der Hauptzahlen durch den Rückgang der Verdienste als deflationäres Signal gewertet. Auch die Erwerbsquote und die durchschnittliche Wochenarbeitszeit können die Marktreaktion beeinflussen, allerdings nur in außergewöhnlichen Situationen wie der „Great Resignation“ oder der globalen Finanzkrise.
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Das sollten Sie am Freitag, den 4. September, im Blick behalten:
Der US-Dollar (USD) hat den Pullback vom Mittwoch ausgeweitet, ist auf Mehrtagestiefs zurückgegangen und unter seinen wichtigen 200-Tage-SMA gefallen. Die deutliche Korrektur folgte fast ausschließlich den zunehmenden Marktspekulationen über eine bevorstehende Zinserhöhung durch die BoJ und stellte anhaltende geopolitische Sorgen sowie die Vorsicht vor den NFP-Daten in den Hintergrund