- USD/CHF fällt den dritten Tag in Folge, da Händler nach der jüngsten Rally Gewinne mitnehmen.
- Hawkishe Fed-Erwartungen stützen den US-Dollar, während niedrigere Treasury-Renditen das Aufwärtspotenzial begrenzen.
- Händler warten auf die SNB-Entscheidung am Donnerstag, wobei Ökonomen erwarten, dass der Leitzins bei 0% bleibt.
USD/CHF setzt seinen Pullback am Montag fort, nachdem das Paar in der vergangenen Woche auf 0,8263 gestiegen war, den höchsten Stand seit Mai 2025. Der Schweizer Franken (CHF) gewinnt etwas Boden zurück, obwohl sich der US-Dollar (USD) nahe seiner jüngsten Höchststände behauptet, da Händler nach der einseitigen Rally des Paares von nahe der psychologischen Marke von 0,8000 Mitte August wahrscheinlich Gewinne mitnehmen.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notiert USD/CHF bei rund 0,8209 und fällt damit den dritten Tag in Folge, während sich die Aufmerksamkeit auf die geldpolitische Entscheidung der Schweizerischen Nationalbank am Donnerstag richtet.
Der US-Dollar-Index, der den Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei etwa 100,40 und damit nahe dem am Freitag erreichten Sieben-Wochen-Hoch von 100,56. Hawkische Erwartungen an die Federal Reserve (Fed) stützen den kurzfristigen Ausblick für den US-Dollar.
Ein moderater Rückgang der Renditen von US-Staatsanleihen, der teilweise durch fallende Ölpreise bedingt ist, begrenzt jedoch den Anstieg des Greenback. Die Rendite der benchmark 10-jährigen US-Staatsanleihen notiert bei etwa 4,96% und damit unter dem in der vergangenen Woche erreichten Niveau von 5,04%, dem höchsten Stand seit 2007. West Texas Intermediate (WTI) Öl notiert bei etwa 92 USD, fällt den vierten Tag in Folge und erreicht den niedrigsten Stand seit mehr als einer Woche.
Trotz des jüngsten Rückgangs liegen die Ölpreise weiterhin deutlich über dem Vorkriegsniveau und tragen weiterhin zum Inflationsdruck bei. Vor diesem Hintergrund hat die Fed in der vergangenen Woche ihre erste Zinserhöhung seit drei Jahren vorgenommen und den Leitzins für Federal Funds um 25 Basispunkte auf 3,75%–4,00% angehoben.
Auch die meisten Fed-Entscheidungsträger äußerten sich hawkish, wobei der jüngste Dot Plot zeigt, dass 16 von 18 Vertretern in diesem Jahr mindestens eine weitere Zinserhöhung erwarten. Die Zentralbank versucht, die Inflation zeitnah wieder auf ihr Ziel von 2% zurückzuführen, wodurch die Aussicht auf zusätzliche Straffungen fest auf dem Tisch bleibt.
Der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, sagte am Montag, er hätte kein Problem damit, wenn die Zinsen sinken würden, falls es "überzeugende Beweise dafür gibt, dass die Inflation wieder auf 2% zusteuert."
Auf Schweizer Seite bleibt die Inflation nahe dem unteren Ende der Preisstabilitätsbandbreite der SNB, was die Argumente für einen Verbleib des Leitzinses bei 0% stützt. Es wird allgemein erwartet, dass die Zentralbank die Zinsen bei ihrer Entscheidung am Donnerstag unverändert lässt.
Eine am Montag veröffentlichte Reuters-Umfrage zeigte, dass alle 35 Ökonomen erwarten, dass die SNB ihren Leitzins am 24. September bei 0% belässt. 16 von 24 Ökonomen erwarten zudem, dass die Zentralbank die Zinsen bis 2027 unverändert lässt.
Die große Zinsdifferenz zwischen den Vereinigten Staaten und der Schweiz könnte weitere Gewinne des Schweizer Frankens begrenzen, der in diesem Jahr weiterhin zu den schwächsten großen Währungen zählt. Die Bereitschaft der SNB, gegen eine übermäßige Stärke der Währung zu intervenieren, begrenzt ebenfalls die Nachfrage nach dem Franken.
SNB - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) steuert die Geldpolitik des Landes und strebt eine jährliche Inflationsrate von unter 2 % an, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) legt die Zinssätze fest, um die Preisstabilität zu gewährleisten. Wenn die Inflation über das Ziel hinausgeht, erhöht die SNB die Zinsen, um das Preiswachstum zu dämpfen. Höhere Zinsen stärken den Schweizer Franken (CHF), während niedrigere Zinsen ihn schwächen.
Die SNB greift zudem regelmäßig in den Devisenmarkt ein, um eine übermäßige Aufwertung des Schweizer Frankens zu verhindern, da ein starker Franken die Wettbewerbsfähigkeit der exportorientierten Schweizer Wirtschaft belastet. Zwischen 2011 und 2015 führte die SNB sogar eine feste Bindung des Frankens an den Euro ein, um dessen Aufwertung zu stoppen. Heute interveniert die Bank, indem sie ihre umfangreichen Devisenreserven nutzt, um Fremdwährungen wie den US-Dollar oder den Euro zu kaufen. In Zeiten hoher Inflation, insbesondere getrieben durch steigende Energiepreise, verzichtet die SNB jedoch auf Eingriffe, da ein starker Franken die Energieimporte verbilligt und so den Inflationsdruck auf Schweizer Haushalte und Unternehmen mildert.
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) überprüft viermal jährlich, im März, Juni, September und Dezember, ihre geldpolitische Ausrichtung. Dabei veröffentlicht sie auch eine mittelfristige Inflationsprognose, die in den darauffolgenden Monaten das geldpolitische Umfeld maßgeblich prägen kann.
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Das sollten Sie am Montag, den 21. September, im Blick behalten:
Der US Dollar Index hält sich und klammert sich am frühen Montag nach einem Anstieg von mehr als 1 % in der Vorwoche, angetrieben vom hawkischen Ausblick der Federal Reserve, an marginale Gewinne oberhalb von 100,00. Der US-Wirtschaftskalender umfasst die Daten zum Chicago Fed National Activity Index für August. Anleger werden zudem den ganzen Tag über die Äußerungen von Zentralbankvertretern aufmerksam verfolgen.