Neuseeländischer Dollar gibt angesichts der Spannungen zwischen den USA und dem Iran leicht nach, da Erwartungen an eine Zinserhöhung der RBNZ die Verluste begrenzen

• NZD/USD fällt am Dienstag um 0,38% und notiert zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts bei rund 0,5880.
• Steigende Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran schüren die Risikoaversion und die Nachfrage nach dem US-Dollar.
• Erwartungen an eine Zinserhöhung in Neuseeland begrenzen die Verluste des Kiwi, während die Erwartungen an eine geldpolitische Straffung in den USA nachlassen.

NZD/USD gibt am Dienstag nach und notiert zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts bei rund 0,5880, was einem Tagesverlust von 0,38% entspricht. Der neuseeländische Dollar (NZD) bleibt unter Druck, da die zunehmenden geopolitischen Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten (US) und dem Iran die Risikoaversion schüren und die Nachfrage nach dem US-Dollar (USD) stützen.

US-Präsident Donald Trump sagt, er sei nicht daran interessiert, das auslaufende Abkommen mit dem Iran zu erneuern. Er verweist insbesondere auf die Seeblockade iranischer Häfen als Mittel der Hebelwirkung und bekräftigt seine Absicht, die strategische Wasserstraße unter US-Kontrolle zu bringen. Diese Äußerungen verstärken die Sorgen über eine weitere Eskalation der Spannungen zwischen Washington und Teheran.

Die Verschlechterung der Marktstimmung belastet den neuseeländischen Dollar, der generell empfindlich auf Veränderungen der Risikobereitschaft reagiert, während der Greenback von Safe-Haven-Flüssen profitiert.

Der Anstieg des US-Dollars könnte jedoch durch nachlassende Erwartungen an eine geldpolitische Straffung durch die Federal Reserve (Fed) begrenzt bleiben. Die unerwartete Schwäche der US Nonfarm Payrolls (NFP) im Juli und moderate Verbraucherpreisdaten schwächen die Argumente für eine baldige Zinserhöhung.

Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte nun eine Wahrscheinlichkeit von 35% für eine Zinserhöhung auf der nächsten Sitzung der Fed ein, nach 47% vor einem Monat. Der Rückgang dieser Erwartungen könnte die Nachfrage nach dem US-Dollar dämpfen und den Abwärtsdruck auf NZD/USD begrenzen.

Mit Blick nach vorn warten Anleger auf das Protokoll des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC), das am Mittwoch veröffentlicht wird und weitere Hinweise auf den geldpolitischen Ausblick der Fed liefern sowie Volatilität beim US-Dollar auslösen könnte.

Auf neuseeländischer Seite erhält der Kiwi zudem Unterstützung durch die Erwartung, dass die Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) ihren Leitzins auf der Sitzung im nächsten Monat um 25 Basispunkte anheben könnte. Wiederholte Signale, dass die Geldpolitik weniger akkommodierend werden müsse, untermauern diesen Ausblick und könnten dem neuseeländischen Dollar kurzfristig einen Boden bieten.

NZD durch Kapitalzuflüsse gestützt, da Banken den Spielraum für weitere RBNZ-Zinserhöhungen infrage stellen

Analysten von BNY Mellon verweisen auf eine starke ausländische Nachfrage nach neuseeländischen Staatsanleihen und stellen fest, dass "ausländische Investoren im Juli 2026 58,9% der Staatsanleihen hielten, nach 57,7% im Juni." In nominaler Hinsicht "stiegen die Bestände von Nichtansässigen auf 122,47 Mrd. NZ$ von 115,53 Mrd. NZ$, während die Repo-Bestände von Nichtansässigen leicht auf 11,02 Mrd. NZ$ von 11,09 Mrd. NZ$ zurückgingen." BNY fügt hinzu, dass "der NZD selbst nun leicht über dem gleitenden 12-Monats-Durchschnitt gehandelt wird," betont jedoch, dass man "weiterhin an der aktuellen Marktbepreisung der Zinserwartungen zweifelt, wonach bis zum Jahresende zwei weitere Zinserhöhungen der Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) erwartet werden." Während "die inländische Aktivität robust bleibt," argumentiert die Bank, dass "die Inflationserwartungen relativ gut verankert bleiben" und dass "die Inflation der nicht handelbaren Güter relativ stabil ist," sodass "wenn die RBNZ die Risiken der Gesamtpreise ausblendet, das inländische Argument für eine Straffung erheblich an Gewicht verliert."

Commerzbank vertritt vor der nächsten geldpolitischen Entscheidung eine ähnliche Ansicht und stellt fest, dass "in etwa zwei Wochen die Reserve Bank of New Zealand ihre nächste geldpolitische Sitzung abhalten wird, und angesichts der heute Morgen veröffentlichten Inflationsindikatoren erscheint es unwahrscheinlich, dass sie die Zinsen nach der Anhebung im Juli zum zweiten Mal in Folge erhöhen wird." Die Bank hebt hervor, dass zwar "die vollständigen Inflationsdaten in Neuseeland nur einmal pro Quartal veröffentlicht werden, Stats NZ jedoch jeden Monat einen Selected Price Index für etwa die Hälfte aller Preise veröffentlicht, der den Trend der vollständigen Inflationsdaten in der Regel sehr gut widerspiegelt." Dieser monatliche Indikator "fiel im Juli auf 3,5% gegenüber dem Vorjahr, nach 4,9% im Juni," und "wenn wir den starken Anstieg der Benzin- und Dieselpreise ausklammern, lag die Rate im Juli tatsächlich nur bei 2,2%, nach 2,8% im Juni." Commerzbank weist darauf hin, dass "die globalen Preise für Öl und Erdölprodukte im Juli niedriger waren als im August," und dass "angesichts des Zusammenbruchs der Waffenruhe und der erneuten Blockade in der Straße von Hormus ein leichter Anstieg im August durchaus zu erwarten ist," kommt jedoch zu dem Schluss, dass "insbesondere der Rückgang der Kernrate für die Zentralbank ein Grund zur Zufriedenheit sein sollte."

Bei der Aktivität verweist Commerzbank auf "positive Zahlen für die monatlichen aggregierten Kredit- und Debitkartenumsätze" als "Grund, zuversichtlich zu sein, dass die Wirtschaft keinen allzu schweren Rückschlag erleiden wird." Nachdem sich die Kern-Kartenumsätze "im Juni deutlich verlangsamt hatten und nur um 0,4% gegenüber dem Vorjahr gestiegen waren, legten sie im Juli wieder um 3,5% zu," wobei sich "auch die Gesamtquote erneut verbesserte und von 1,3% im Vormonat auf 3,5% stieg." Die Bank mahnt jedoch, dass "es sich hierbei um nominale Zahlen handelt," und dass "unter Berücksichtigung der monatlichen Inflation als Indikator dies zeigt, dass die Einzelhandelsumsätze real weiterhin lediglich stagnieren."