Kühlere Inflation bringt dem Dow Jones Industrial Average nichts

• Der DJIA springt bei der Veröffentlichung auf die 54.000er-Marke und gibt dann alles wieder ab.
• Headline-VPI bei 3,4% im Jahresvergleich und Kernrate bei 2,5%, beide im Rahmen und beide niedriger.
• CoreWeave plus 18%, Super Micro Computer plus 13%, beide nicht im Index enthalten.

Der Verbraucherpreisindex (VPI) für Juli entsprach um 12:30 GMT in jeder Hinsicht den Erwartungen, und der Dow Jones Industrial Average (DJIA) hat die Stunden seither damit verbracht, die wenigen Minuten der Euphorie wieder abzugeben, die darauf folgten. Der Index markierte sein Sitzungshoch bei der 54.000er Marke innerhalb der Veröffentlichungskerze, scheiterte eine Stunde später an einem zweiten Versuch und notiert nun einige Punkte unter dem gestrigen Schlusskurs nahe 53.800.

Der geplante Katalysator entschied nichts

Die Headline-Preise stiegen im Monatsvergleich um 0,1% gegenüber einem Konsens von 0,1%, machten den Rückgang von 0,4% im Juni wett und hoben die Jahresrate von 3,5% auf 3,4%. Die Kernrate stieg um 0,2% und lag damit auf Jahressicht bei 2,5%, ein Zehntel niedriger als im Juni und im Einklang mit der Prognose. Die einzige Zahl auf der Seite, die verfehlte, war der nicht saisonbereinigte Index, der um sieben Hundertstel eines Punktes unter seinem eigenen Konsens ausfiel.

Die Zins-Futures reagierten auf die Veröffentlichung und bewegten sich, wobei die Beibehaltung der Zinsen bei der Sitzung am 16. September nun mit rund 58% eingepreist wird, gegenüber einem nahezu ausgeglichenen Bild noch am Montag. Der Markt selbst leistete diese Arbeit nicht. Ein Index, der in der vergangenen Woche knapp unter seinem Rekord in einer engen Spanne festgenagelt war, bekam die eine geplante Zahl, die diese Spanne hätte durchbrechen können, und legte rund 275 Punkte zurück, um wieder dort anzukommen, wo er begonnen hatte.

Die Rallye ging an Unternehmen, die der Index nicht hält

Der S&P 500 legte um 0,2% zu und der Nasdaq Composite um 0,5%, beide getragen vom Bereich der künstlichen Intelligenz nach zwei Ergebnisvorlagen. CoreWeave (CRWV) stieg um 18%, nachdem der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr verdoppelt wurde und die operative Marge im zweiten Quartal über den Erwartungen lag, während Super Micro Computer (SMCI) nach seinem Ausblick für das erste Geschäftsjahrquartal um 13% zulegte und Nebius (NBIS) um 16% gewann. Keines der drei Unternehmen ist Bestandteil des Dow Jones.

Innerhalb des Index wird derselbe Trade durch Cisco Systems (CSCO) repräsentiert, das um etwas mehr als 2% zulegte. Die Preisgewichtung zählt Dollar des Aktienkurses statt Prozentpunkte des Marktwerts, mit rund sechs Indexpunkten für jeden Dollar, den ein Bestandteil steigt, sodass einer der niedriger bewerteten Namen im Index, der um 2% zulegt, nur einige Punkte wert ist. Eine Bewegung von 18% außerhalb der Mitgliedschaft ist genau null wert, weshalb die breiten Indizes grün sind und dieser nicht.

Das Fass, das die Veröffentlichung nicht sah

Die Disinflation im Juli wurde von Energie getragen, die im Monatsvergleich um 1,5% fiel, nachdem sie im Juni um 5,7% gesunken war, und im Jahresvergleich immer noch nahe 15% höher liegt. Rohöl hat sich in dieser Woche in die andere Richtung bewegt und hält sich nun bereits in der fünften Sitzung in Folge über 83 USD, während die Straße von Hormus geschlossen bleibt und der Oman-Kanal eher Forderungen als ein Dokument hervorbringt.

Die heutigen Daten der Energy Information Administration (EIA) zeigten einen Aufbau von mehr als 17,4 Millionen Barrel gegenüber den Erwartungen eines kleinen Rückgangs, und Rohöl hielt dennoch an seiner Aufwärtsbewegung fest. Ein Barrel, das einen Lagerbestandsanstieg dieser Größenordnung abschüttelt, preist die Blockade und nicht die Bilanz ein, und der Transit durch die Straße belief sich am Dienstag auf 14 Schiffe gegenüber einem Zehn-Tage-Durchschnitt von eher elf. Die drei regionalen Präsidenten der Federal Reserve (Fed), die im Juli gegen eine Zinssenkung um einen Viertelpunkt votierten, lasen dieses Barrel und nicht die heutige Veröffentlichung, und die nächste Veröffentlichung deckt einen Monat ab, in dem die Energielinie nicht mehr hilft.

Was der Rest der Woche bringt

Der Donnerstag bringt um 12:30 GMT den Erzeugerpreisindex (PPI), wobei die Gesamtzahl monatlich bei 0,2% erwartet wird nach einem Rückgang von 0,3% im Juni und jährlich bei 4,9% nach 5,5%, während die Kernrate auf Jahressicht bei 4,2% nach 4,7% gesehen wird. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe werden bei 202K nach 199K prognostiziert. Einer der drei Abweichler vom Juli spricht um 12:15 GMT und ein zweiter regionaler Präsident um 12:40, und am Nachmittag steht am langen Ende eine 30-jährige Auktion an, nachdem die vorherige Zuteilung über 5% lag.

Am Freitag stehen um 12:30 GMT die Einzelhandelsumsätze an, erwartet werden 0,1% im Monatsvergleich nach 0,2%, wobei die ex-Autos-Komponente bei 0,2% nach einem Rückgang von 0,2% liegen soll. Die Michigan-Verbraucherstimmung folgt um 14:00 GMT bei 54,5 nach 55,2, und die einjährige Inflationserwartung der Umfrage lag zuletzt bei 4,2%. Keine der beiden Veröffentlichungen bewegt die September-Sitzung für sich genommen, aber das Duo zeigt den Rahmen dafür, ob ein Verbraucher, der für Kraftstoff tiefer in die Tasche greift, weiterhin ausgibt.

Zu beobachtende Niveaus

Widerstand: Die 54.000-Marke hat innerhalb der Sitzung zwei Versuche abgewehrt und ist die erste Linie, die der Index zurückerobern muss, wobei das Rekordhoch knapp unter 54.750 fast 2% über dem Spot liegt.

Unterstützung: Der Bereich um 53.800, der in der vergangenen Woche den Boden bildete, ist unter dem Spot gefallen, sodass 53.500 als erste Verteidigungslinie bleibt und darunter die 53.000-Marke, von der aus der Lauf zum Rekord begann. Der 50-Tage Exponential Moving Average (EMA) nahe 52.250 ist die tiefere Referenz und liegt weit darunter.

Tendenz: Bärisch unter 53.800. Ein Index, der bei der freundlichsten verfügbaren Veröffentlichung auf 54.000 springt, dann alles wieder abgibt und anschließend unter dem Boden handelt, den er eine Woche lang verteidigt hat, befindet sich in einer Verteilungsphase und nicht in einer Konsolidierung. Ziele sind 53.500 und dann die 53.000-Marke, mit einer Widerlegung bei einem Tagesschluss wieder über 54.000.

Dow Jones Tages-Chart