In einem Interview mit Bloomberg TV am Donnerstag argumentierte Mary Daly, Präsidentin der Federal Reserve (Fed) Bank of San Francisco, dass der Anstieg der Renditen langfristiger US-Staatsanleihen ein globales Problem sei, und fügte hinzu, dass sie die Glaubwürdigkeit der Fed nicht gefährdet sehe.
Wichtige Zitate
"Kurzfristige Renditen zeigen, dass die Märkte die Reaktionsfunktion der Fed verstehen."
"Die Politik ist in einer guten Position und beobachtet die Märkte."
"Das Basisszenario geht davon aus, dass der Inflationsdruck nachlassen wird."
"Ich habe die Zinspause der Fed im Juli sehr unterstützt."
"Die jüngsten Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten haben den Ausblick bislang nicht verändert."
"Ich sehe derzeit nicht, dass der Arbeitsmarkt zur Inflation beiträgt."
"Es ist noch zu früh, um über Muster bei der Emission von Staatsanleihen zu sprechen."
"Die Fed wird einen Weg finden, ihre geldpolitischen Ziele zu erreichen."
"Die Fed muss sich wirklich darauf konzentrieren, ihr Inflationsziel zu erreichen."
"Der Arbeitsmarkt zeigt eine unangenehme Stabilität, ich sehe keine Anzeichen dafür, dass er ins Wanken gerät."
"Ich sehe nicht, dass Investitionen in KI einen breiteren Inflationsschub auslösen."
"Wir sind weiterhin in einer guten Position, um die Daten abzuwarten."
"Die Fed verfehlt ihr Inflationsziel deutlich."
Daly spielt Bewegung am langen Ende herunter und hält die Fed datenabhängig auf Pause
Daly von der Fed schlägt einen etwas weniger hawkischen Ton an, wobei der FXS Speechtracker-Score von 5,2/10 leicht unter den historischen Durchschnitt von 5,5/10 fällt und damit eher Kontinuität als eine Verschärfung der Straffungsneigung signalisiert. Indem sie den Anstieg der langfristigen Renditen als globales Problem darstellt, das das Signal für die Fed abschwächt, und zugleich betont, dass kurzfristige Renditen zeigen, dass die Märkte die Reaktionsfunktion verstehen und die Politik "in einer guten Position" sei, bekräftigt Daly eine datenabhängige Abwartehaltung, obwohl die Fed ihr Inflationsziel weiterhin "deutlich" verfehlt. Der Fokus auf nachlassenden Inflationsdruck, einen "unangenehm" stabilen Arbeitsmarkt, der nicht als inflationstreibend gesehen wird, sowie auf das Ausbleiben eines breiten Inflationsschubs durch KI-Investitionen deuten insgesamt eher auf Geduld bei den Zinsen als auf baldige Zinserhöhungen hin.
Der FXS Fed Sentiment Index fiel um 1,85 Punkte auf 132,75 und signalisiert damit einen moderaten Rückgang der wahrgenommenen Hawkishness nach der Rede. Trotz dieses Rückgangs bleibt der Index mit einem Wert über 100 klar im hawkischen Bereich, was unterstreicht, dass die breitere Fed-Erzählung weiterhin auf eine straffe Geldpolitik ausgerichtet ist, auch wenn Dalys Äußerungen im Vergleich zum etablierten Ausgangsniveau eine leichte Abschwächung markieren.
Fed - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
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Das sollten Sie am Donnerstag, den 20. August, im Blick behalten:
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