Euro kämpft nahe den Tiefs vom Mai 2025, da Fed-Falken den Dollar stützen
- EUR/USD hält sich angesichts der anhaltenden Stärke des US-Dollars nahe seinem niedrigsten Stand seit Mai 2025.
- Höher als erwartete US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe belasten den Greenback, wobei die hawkischen Fed-Erwartungen den Abwärtsspielraum begrenzen.
- Erwartungen einer Zinserhöhung der EZB bieten nur begrenzte Unterstützung, da die Sorgen um das Wachstum in der Eurozone anhalten.
EUR/USD wird während der amerikanischen Handelszeiten am Donnerstag unverändert gehandelt, da der US-Dollar (USD) nach dem Erreichen eines neuen Jahreshochs einen Teil seiner Gewinne wieder abgibt. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert das Paar um 1,1087 und damit über dem Intraday-Tief von 1,1066, dem niedrigsten Stand seit Mai 2025.
Der US-Dollar-Index (DXY) notiert nahe 102,95, nachdem er im Tagesverlauf zuvor 103,08 erreicht hatte. Der Greenback verlor etwas an Momentum, nachdem die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA von 191.000 in der Vorwoche auf 200.000 gestiegen waren und damit über der Prognose von 195.000 lagen. Der Vierwochendurchschnitt blieb mit 195.250 stabil.
Der Greenback wird weiterhin durch die zunehmenden Forderungen von Vertretern der Federal Reserve (Fed) nach weiteren Zinserhöhungen gestützt, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen. Die Präsidentin der Fed von Cleveland, Beth Hammack, sagte am Donnerstag, dass die Geldpolitik restriktiv werden müsse und sie beobachte, wie höhere Energiekosten auf andere Preise durchschlagen. Beth fügte hinzu, dass kleinere Schritte die Wirtschaft weniger stark beeinträchtigten, obwohl eine größere Zinserhöhung erforderlich werden könnte, falls die Fed ins Hintertreffen gerät.
Anfang dieser Woche sprachen sich auch die Präsidentin der Dallas Fed, Lorie Logan, und die Präsidentin der Philadelphia Fed, Anna Paulson, für eine weitere Straffung aus. Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte vor dem Inflationsbericht vom Dienstag, dass ein monatlicher Wert der Kerninflation von etwa 0,3% eine Zinserhöhung um einen halben Prozentpunkt im Dezember ermöglichen könnte.
Die Kerninflation lag bei 0,3%, und die Händler rechnen nun vollständig mit einer Zinserhöhung im Dezember. Eine Bewegung um 25 Basispunkte (bps) bleibt der Favorit, wobei eine kleine Chance für eine größere Erhöhung um 50 bps besteht. Die Märkte erwarten zudem, dass die Fed ihre Zinserhöhungen bis ins Jahr 2027 fortsetzen wird.
Die von der Energie getriebenen Inflationsrisiken bleiben im Fokus, nachdem US-Präsident Donald Trump auf Truth Social sagte, dass die USA kein Abkommen mit dem Iran benötigten. Die Händler richten ihre Aufmerksamkeit nun auf den US-Erzeugerpreisindex (EPI) für Freitag, der den nächsten Hinweis auf die Inflation liefern wird.
Euro-Ausblick wird angesichts der Vorsicht der EZB im Gegensatz zur Straffung durch die Fed schwächer
Eine am Donnerstag veröffentlichte Reuters-Umfrage zeigte, dass alle 71 befragten Volkswirte erwarten, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihren Einlagenzins im Dezember um 25 bps auf 2,75% anheben wird. Von ihnen sehen 46 im Dezember die letzte Zinserhöhung des Zyklus, während 25 mit einer weiteren Erhöhung rechnen, höchstwahrscheinlich im ersten Quartal 2027.
Die Strategen der Rabobank warnen, dass "die EZB jedoch zögern könnte, die Zinsen über Dezember hinaus anzuheben," und verweisen auf Signale von "der letzten EZB-Pressekonferenz", die "darauf hindeuteten, dass der EZB-Rat zunehmend über die Wachstumsaussichten besorgt war."
Nach Einschätzung der Rabobank bleiben "die Markteinpreisungen für EZB-Zinserhöhungen im Jahr 2027 zu aggressiv," und sie fügen hinzu, dass "ein weiterer Faktor, der in den kommenden Monaten auf den EUR lasten könnte, die Unsicherheit darüber ist, was ein rechtsextremer Präsident in Frankreich für die künftige Zusammenarbeit in der EU bedeuten könnte."
Fed - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
Autor
Vishal Chaturvedi
FXStreet
Ich bin Analyst mit Schwerpunkt Makroökonomie und verfüge über mehr als vier Jahre Erfahrung in der Analyse der Devisen- und Rohstoffmärkte.
