- EUR/USD hält sich stabil, da frische US-Iran-Diplomatiesignale die Nachfrage nach dem US-Dollar dämpfen.
- Erwartungen an eine zusätzliche Zinserhöhung der Fed stützen den Greenback trotz des Rücksetzers weiterhin.
- Der Euro tut sich trotz eines hawkishen Ausblicks der EZB schwer, an Zugkraft zu gewinnen.
EUR/USD zeigt sich am Dienstag kaum verändert, da der US-Dollar (USD) nach frischen diplomatischen Signalen rund um den Krieg zwischen den Vereinigten Staaten (US) und dem Iran frühere Gewinne wieder abgibt. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert das Paar bei etwa 1,1453, nachdem es sich von einem Intraday-Tief bei 1,1433 erholt hat, dem niedrigsten Stand seit dem 30. Juli.
Der Greenback verliert an Momentum, während auch die Ölpreise nachgeben, nachdem der Iran erklärte, er könne die Straße von Hormus innerhalb von sieben Tagen wieder öffnen, falls Washington den militärischen Druck verringert und seine Blockade iranischer Häfen aufhebt. Der US Dollar Index (DXY) notiert bei etwa 100,40, nachdem er im Tagesverlauf zuvor den höchsten Stand seit Ende Juli erreicht hatte. Unterdessen handelt WTI-Öl nahe 90 USD und liegt seit Wochenbeginn um mehr als 5% im Minus.
Die Märkte beobachten zudem die UN-Generalversammlung in New York, an der sowohl US-Präsident Donald Trump als auch der iranische Präsident Masoud Pezeshkian teilnehmen. US-Außenminister Marco Rubio sagte am Dienstag, Washington sei "offen für" ein Treffen mit dem Iran bei den Vereinten Nationen, fügte jedoch hinzu, dass er nicht glaube, dass derzeit ein Treffen zwischen Trump und Pezeshkian geplant sei.
Dennoch könnte das Abwärtspotenzial des US-Dollars begrenzt bleiben, da die Federal Reserve ( Fed) die Tür für weitere Straffungen offen hält. Unterdessen stieg der jüngste Vier-Wochen-Durchschnitt der ADP-Beschäftigungsänderung auf 20K von 16,75K. Die Zentralbank erhöhte die Zinsen in der vergangenen Woche um 25 Basispunkte (bps) auf 3,75%-4,00%, während 16 von 18 Notenbankern in diesem Jahr mindestens eine weitere Erhöhung erwarten.
Die Präsidentin der Boston Fed, Susan Collins, sagte am Dienstag, dass "die Aufwärtsrisiken für die Inflation zugenommen haben", während die Lage am Arbeitsmarkt insgesamt "etwas stärker" erscheine. Sie fügte hinzu, dass sie eine "erhöhte Wahrscheinlichkeit" sehe, dass die Inflation deutlich über dem 2%-Ziel der Fed bleibt, und argumentierte, dass sich die Geldpolitik angesichts des festeren Arbeitsmarkts darauf konzentrieren könne, die Inflation wieder in Richtung Preisstabilität zu bringen.
Strategen bei Brown Brothers Harriman argumentieren, dass "die Straffung durch andere große Zentralbanken die politische Divergenz zur Fed begrenzt und darauf hindeutet, dass der USD Schwierigkeiten haben wird, neue zyklische Höchststände zu erreichen", der zugrunde liegende Bias der Währung jedoch konstruktiv bleibt. Sie heben hervor, dass "der US-Wachstumsvorteil gegenüber anderen großen Volkswirtschaften das USD-Risiko nach oben verzerrt."
Auf der anderen Seite des Paares tut sich der Euro (EUR) schwer, von den Erwartungen an Zinserhöhungen der EZB zu profitieren, da hohe Ölpreise den Wachstumsausblick der Eurozone belasten, angesichts der starken Abhängigkeit der Region von importierter Energie.
Analysten bei MUFG weisen darauf hin, dass die Zinsmärkte der Eurozone weiterhin fest auf weitere Straffungen eingestellt sind, wobei Anleger erwarten, dass die EZB "drei bis vier weitere Zinserhöhungen im Jahr" vornehmen wird, und "eine Wahrscheinlichkeit von über 50:50 für eine weitere aufeinanderfolgende Zinserhöhung im Oktober" einpreisen. Sie verweisen auf Äußerungen des EZB-Chefvolkswirts Philip Lane gegenüber Le Temps, der warnte, dass "wir nun eine zweite Welle von Preisanstiegen erleben, nicht nur bei Öl, sondern auch bei Gas. Wir glauben, dass diese zweite Welle der Energiepreisanstiege zu höherer und hartnäckigerer Inflation führen sollte, bevor sie sich ab Mitte 2027 in Richtung unseres Ziels zurückbildet."
EZB - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Europäische Zentralbank (EZB), mit Sitz in Frankfurt am Main, steuert die Geldpolitik der Eurozone. Ihr Hauptziel ist die Preisstabilität, definiert durch eine Inflationsrate von rund 2 %. Durch Anpassungen der Zinssätze beeinflusst die EZB maßgeblich den Wechselkurs des Euros, der tendenziell durch höhere Zinsen gestärkt und durch niedrigere geschwächt wird.
In extremen Situationen kann die Europäische Zentralbank ein Instrument namens Quantitative Easing (QE) einsetzen. QE bedeutet, dass die EZB Euros druckt und diese verwendet, um Vermögenswerte – in der Regel Staats- oder Unternehmensanleihen – von Banken und anderen Finanzinstitutionen zu kaufen. QE führt in der Regel zu einer Abschwächung des Euros. Es wird als letztes Mittel eingesetzt, wenn Zinssenkungen allein das Ziel der Preisstabilität nicht erreichen können. Die EZB setzte QE während der Finanzkrise 2009-2011, 2015 bei anhaltend niedriger Inflation und während der COVID-19-Pandemie ein.
Quantitative Straffung (QT) ist das Gegenteil von QE: Statt Staatsanleihen zu kaufen, stellt die EZB den Ankauf ein und reinvestiert fällige Beträge nicht mehr. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Euro aus, da es die Liquidität am Markt verringert.
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