- EUR/USD steigt leicht, da der US-Dollar eine Pause einlegt, doch das Paar steuert weiterhin auf den dritten Wochenverlust in Folge zu.
- Falkenhafte Erwartungen an die Federal Reserve und erhöhte Renditen von US-Staatsanleihen stützen den Greenback weiterhin.
- Händler blicken auf die US-PCE-, NFP- und HVPI-Inflationsdaten der Eurozone in der kommenden Woche, um neue Hinweise zur Geldpolitik zu erhalten.
EUR/USD legt am Freitag leicht zu, da der US-Dollar (USD) nach einer starken Wochen-Rallye eine Pause einlegt und dem Euro (EUR) erlaubt, etwas Boden gutzumachen. Dennoch bleibt das Paar auf Kurs für den dritten wöchentlichen Rückgang in Folge. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert EUR/USD bei rund 1,1400, nachdem es am Donnerstag auf 1,1359 gefallen war, den niedrigsten Stand seit dem 28. Juli.
Die Rallye des US-Dollars in dieser Woche wurde durch wachsende Erwartungen angetrieben, dass die Federal Reserve (Fed) die Zinsen nach einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte in der vergangenen Woche erneut anheben könnte. Jüngste Kommentare von Fed-Vertretern, wonach weitere Straffungen nötig sein könnten, um die Inflation wieder auf 2% zu bringen, veranlassten Händler, ihre Wetten auf eine Zinserhöhung im Oktober aufzustocken, was die Renditen und den US-Dollar nach oben trieb.
Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 101, nachdem er am Donnerstag auf 101,40 gestiegen war, den höchsten Stand seit fast zwei Monaten. Unterdessen bewegt sich die Rendite der richtungsweisenden 10-jährigen US-Staatsanleihe in der Nähe von 5,22% und damit auf Niveaus, die zuletzt 2007 gesehen wurden.
Die US-Daten vom Freitag zeichneten ein gemischtes Bild. Der Verbrauchervertrauensindex der University of Michigan (UoM) stieg im September von 47,8 auf 48,1 und übertraf damit die Erwartungen von 47,6. Der Index der Verbrauchererwartungen erhöhte sich von 45,8 auf 46,3. Die Inflationserwartungen blieben jedoch unverändert. Die 1-Jahres-Inflationserwartungen verharrten bei 4,6%, während der 5-Jahres-Wert bei 3,4% blieb.
Händler blicken nun auf den Inflationsbericht zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE), den Einkaufsmanagerindex (EMI) des ISM für das verarbeitende Gewerbe und den Bericht über die US Nonfarm Payrolls (NFP) in der kommenden Woche. Die Daten könnten die Erwartungen für die Oktober-Sitzung der Fed prägen, wobei das CME FedWatch Tool eine Wahrscheinlichkeit von rund 66% für eine Zinserhöhung anzeigt.
Auf Seiten der Eurozone hat die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen in diesem Jahr bereits zweimal angehoben, während die Märkte mit weiteren Straffungen rechnen. Die Entscheidungsträger haben sich jedoch nicht auf einen vorab festgelegten geldpolitischen Pfad festgelegt und betonen weiterhin einen von Sitzung zu Sitzung erfolgenden Ansatz, wobei sie darauf hinweisen, dass die höheren Ölpreise bislang keine nennenswerten Zweitrundeneffekte auf die Inflation ausgelöst haben.
Die vorläufigen Daten zum harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) der Eurozone für die kommende Woche werden genau beobachtet werden, wobei die Gesamtinflation bei 3,5% und die Kerninflation bei 2,6% erwartet werden, nach zuvor 3,2% bzw. 2,4%.
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
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