Drei-Monats-Hoch des Britischen Pfund Sterling wurde in Amerika erreicht

• GBP/USD handelt knapp unter 1,3550, dem stärksten Niveau seit Anfang Mai.
• Die Arbeitslosenquote im Vereinigten Königreich verharrt bei 4,9% gegenüber erwarteten 4,8%, das Beschäftigungswachstum halbiert sich.
• Die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Anhebung im September liegt bei rund 31% und damit unter den über 82% von Ende Juli.

Das Britische Pfund handelt am Dienstag knapp unter 1,3550 gegenüber dem Dollar und bleibt damit innerhalb der Handelsspanne vom Montag, nachdem ein Hoch knapp unter 1,3600 den Kurs auf den stärksten Stand seit Anfang Mai getrieben hatte. Damit hat sich der Kurs von der Basis knapp unter 1,3300, die in der ersten Augustwoche gebildet wurde, um fast 300 Pips erholt.

Der Anstieg hat den Kurs wieder über beide wichtigen gleitenden Durchschnitte gehoben und den kürzeren erstmals seit dem Frühjahr über den längeren gedrückt, was eher eine strukturelle Veränderung als eine Erholung ist. Was dabei jedoch nicht beteiligt war, ist ein nennenswerter Beitrag aus Großbritannien. Die Veröffentlichung zum Arbeitsmarkt am Dienstag war das erste inländische Ereignis mit hoher Relevanz seit drei Wochen, und die Währung reagierte darauf mit einer Spanne von 35 Pips und einem kleinen Verlust.

Der Arbeitsmarktbericht kühlte sich in die entscheidende Richtung ab

Das Wachstum der regulären Löhne, die Kennzahl, die der Monetary Policy Committee (MPC) als klarsten Indikator für die im Inland erzeugte Inflation betrachtet, beschleunigte sich in den drei Monaten bis Juni auf 3,5% von 3,4% und lag damit um einen Zehntelpunkt über dem Konsens. Das Gesamtgehalt einschließlich Boni verlangsamte sich von 4,4% auf 4,1%. Bei diesem Tempo liegt das Lohnwachstum immer noch über den 3,3%, die das Komitee im Februar für das vierte Quartal eingeplant hatte, sodass die Veröffentlichung preislich einen knappen Sieg für die Falken brachte.

Bei der Menge brachte dieselbe Veröffentlichung ihnen jedoch überhaupt nichts ein: Das Beschäftigungswachstum halbierte sich in diesen drei Monaten nahezu auf 83K von 147K, und die Arbeitslosenquote verharrte bei 4,9%, obwohl ein Rückgang auf 4,8% erwartet worden war. Die offenen Stellen sanken in der Schätzung für Mai bis Juli auf 707K, der schwächste Wert außerhalb der Pandemie seit Ende 2014. Die Zahl der Antragsteller sank im Juli um 11K, obwohl ein Anstieg von mehr als 11K erwartet worden war, die einzige Zeile in der Veröffentlichung, die in die andere Richtung spricht.

Die Rally trägt einen amerikanischen Pass

Fast der gesamte Anstieg im August geht auf die andere Seite des Paares zurück, wo die Futures inzwischen eine Zinserhöhung der Federal Reserve im September mit rund 31% einpreisen, nach über 82% in den Tagen nach der Entscheidung vom 29. Juli, ein Einbruch, der durch drei aufeinanderfolgende US-Veröffentlichungen ausgelöst wurde: ein Rückgang der Payrolls um 23K, der Verbraucherpreisindex (VPI) für Juli bei 3,4% im Jahresvergleich mit einer Kernrate von 2,5% sowie ein Rückgang der Einzelhandelsumsätze um 0,6%.

Die eigene Zinsgeschichte des Pfunds hat sich in denselben drei Wochen kaum verändert, und genau das macht die Zuordnung heikel. Die Swap-Preise sehen eine Pause bei der MPC-Sitzung am 17. September mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 72% ein, mit etwa 7 Basispunkten an Straffung in dieser Sitzung und rund 30 Basispunkten bis zum Jahresende.

Diese Kurve wurde auf Basis des Energieschocks aufgebaut und nicht aufgrund dessen, was die heimischen Daten geliefert haben, und die Zahlen vom Dienstag gaben ihr keine neue Unterstützung. Das Pfund wird nicht gekauft. Der Dollar wird verkauft, und das Herbstbudget im Oktober liegt weiterhin außerhalb des Horizonts jeder Prognose, die derzeit im Preis enthalten ist. Neue Spannungen rund um die Straße von Hormus sorgten am Dienstag für eine leichte Nachfrage nach dem Dollar, was den Großteil des kleinen Rückgangs der Sitzung erklärt.

Der Mittwoch bringt dem Pfund den ersten inländischen Test

Die Inflation für Juli wird am Mittwoch, den 19. August, um 06:00 GMT veröffentlicht, wobei der Konsens für die Gesamtinflation bei 2,9% YoY gegenüber 2,6% im Juni und bei 0,3% MoM gegenüber 0,1% liegt. Die Kerninflation wird um einen Zehntelpunkt niedriger bei 2,5% erwartet. Die Zusammensetzung dieser Kombination ist wichtiger als jede einzelne Zahl, denn eine durch Energie nach oben getriebene Gesamtinflation, während die Kerninflation nachgibt, ist das einfachste Halten, das die September-Sitzung sich wünschen könnte.

Die Dienstleistungsinflation lag im Juni bei 3,6% und bleibt der Bestandteil, den das Komitee tatsächlich liest, sodass die Reaktionsfunktion deutlich unter der Gesamtinflation liegt. Der übrige britische Kalender verläuft ähnlich. Die Erzeugerpreise werden zusammen mit der Inflationsveröffentlichung bekannt gegeben, das Verbrauchervertrauen dürfte am Donnerstag auf -18 sinken, und am Freitag stehen die Einzelhandelsumsätze für Juli an, die nach einem Anstieg von 1% bei -0,5% MoM erwartet werden, während alle drei vorläufigen Einkaufsmanager-Index (EMI)-Daten für August niedriger prognostiziert werden.

Die Veröffentlichung des Protokolls des Federal Open Market Committee (FOMC) am Mittwoch um 18:00 GMT ist die andere Hälfte der Gleichung, und sie bezieht sich auf eine Sitzung, die drei Wochen vor jeder Veröffentlichung stattfand, die den September neu bepreiste. Diese Protokolle enthalten eine Aufzeichnung einer Debatte und keine Prognose, und der Dollar wird die Bedingungen handeln, die an diese Debatte geknüpft sind, und nicht die Abstimmung selbst.

Zu beobachtende Niveaus

Widerstand: Das Hoch vom Montag knapp unter 1,3600 ist die entscheidende Marke, und ein Tagesschluss darüber eröffnet das frühe Mai-Hoch nahe 1,3650 mit wenig dazwischen. Das 1,3550-Niveau begrenzt den Anstieg bis dahin.

Unterstützung: Die 1,3500-Marke hielt das Tief vom Dienstag und markiert die erste Unterstützung. Darunter liegen beide gleitenden Durchschnitte nun gebündelt in einer Spanne zwischen 1,3400 und 1,3450, wo der August-Trend seinen ersten echten Test erhält.

Tendenz: Bullisch. Das Band der gleitenden Durchschnitte hat sich in Unterstützung verwandelt und der Kurs hält sich klar einen Cent darüber, sodass Rücksetzer in Richtung 1,3450 zum Kaufen und nicht zum Verkaufen genutzt werden. Der Vorbehalt betrifft das Momentum, wobei der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) nahe 87 liegt und ein inländischer Kalender schwer genug ist, um den Trend zu brechen. Ein Tagesschluss unter 1,3400 würde das Bild ungültig machen.

GBP/USD Tageschart