Dow Jones Industrial Average erreicht auf Teherans Bedingungen einen weiteren Rekord

• DJIA notiert nahe 54.500 auf Rekordniveau, rund 1.400 Punkte über dem Juli-Hoch.
• Private Payrolls legten im Juli um 44K zu, erwartet waren 70K, nach 98K zuvor.
• Entwürfe zu den Hormus-Bedingungen sehen iranische Transitgebühren in Höhe von 5% bis 7% des Frachtwerts vor.

Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) notiert am Mittwoch nahe 54.500, 0,76% höher und auf einem neuen Rekord, rund 1.400 Punkte über dem Hoch, das er Anfang Juli erreicht hatte. Der Auftrieb beruht darauf, dass die Straße von Hormus innerhalb weniger Tage wieder geöffnet werden soll, nachdem Washington eine neue Runde von Angriffen abgesagt und auf Gespräche verwiesen hat. Die während derselben Sitzung gemeldeten Entwürfe für diese Wiederöffnung würden den einlaufenden Verkehr durch iranische Gewässer leiten und eine Gebühr auf Fracht erheben, die bislang nie eine gezahlt hat.

Eine Wiedereröffnung mit Preisaufschlag

Die Verhandlungen laufen zwischen Teheran und Maskat und nicht zwischen Teheran und Washington, und der vorliegende Text sieht eine vorübergehende 60-Tage-Regelung vor, in der Schiffe, die in den Golf einlaufen, eine nördliche Route innerhalb iranischer Hoheitsgewässer nutzen, während der auslaufende Verkehr südlich durch omanische Gewässer verläuft, koordiniert mit Iran. Teheran strebt eine Transitgebühr von 5% bis 7% des Frachtwerts an. Maskat hat etwas näher an 3% ins Spiel gebracht, und Washington will überhaupt keine Gebühr.

Vor dem Krieg war die Straße für alle Schiffe kostenlos offen, sodass die nun als Entlastung eingepreiste Wiederöffnung den wichtigsten Engpass auf der Landkarte in einen kostenpflichtigen verwandeln würde, betrieben von der Partei, die ihn geschlossen hat. Regionale Beamte widersprachen in Agenturberichten der Behauptung, eine Einigung stehe kurz bevor, und sagten, sowohl die Definition der Kontrolle als auch der Gebührenmechanismus seien noch offen. Aktien sahen über fünf Monate einer geschlossenen Straße hinweg, als hätte die Schließung nichts gekostet, und zahlen nun einen Rekordpreis für die Wiederöffnung.

Die Konzession wirkt im Zusammenhang mit der Versorgungslage besser. Kommandeure warnten im Juli, dass der Feldzug an Munition knapp werde, und Agenturmeldungen zufolge verfügt die US-Armee nun nur noch über ihre letzten Langstrecken-Präzisionsraketen. Eine Pause, die aus der Tiefe der Lagerbestände resultiert, war bereits eher ein Bestandsproblem als eine Einigung, und genau das wird daraus, sobald die Gegenpartei einen Preis dafür ansetzt.

Die Einstellung von Personal brach ein und die Preise nicht

Die privaten Payrolls stiegen im Juli um 44K gegenüber einem Konsens von 70K, nach 98K, und die Dienstleistungsumfrage des Institute for Supply Management (ISM) sagte von der anderen Seite dasselbe. Der headline Purchasing Managers Index (PMI) hielt die Expansion bei 54,1 gegenüber erwarteten 54,5, nach 54, und die Neuaufträge verbesserten sich auf 57,2 von 55,1. Der Beschäftigungsindex fiel von 51,2 auf 47,4, in den Kontraktionsbereich und auf den schwächsten Wert seit März.

Die Preise entwickelten sich innerhalb derselben Veröffentlichung in die andere Richtung, wobei der ISM-Index der gezahlten Preise von 67,7 auf 70,3 stieg und sein Zwölfmonatsdurchschnitt den höchsten Stand seit April 2023 erreichte. Eine sich festigende Nachfrage bei gleichzeitig schrumpfender Beschäftigung und beschleunigten Inputkosten ist die gesamte Dienstleistungswirtschaft in einer Umfrage, und es ist nicht die Umfrage, die zu einem Allzeithoch passt.

Ein schwacher Arbeitsmarktbericht kauft normalerweise eine Zinssenkung, und dieser hier hat keine zu bieten, wobei die Erfassung vom 30. Juli für jede Sitzung im Jahr 2026 eine Null-Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung und bis zum 16. September mindestens eine Zinserhöhung mit 59,2% einpreist. Der Kalender verzeichnete vor der Eröffnung in New York zwei Fed-Reden, eine hawkishe und eine neutrale, und die neutrale Einschätzung gehörte einem Juli-Abweichler, der während der Sitzung argumentierte, die Geldpolitik sei nicht restriktiv und es sei an der Zeit, mit Zinserhöhungen zu beginnen.

Ein Rekord, gebaut aus dreißig Aktienkursen

Die Indizes hörten auf, sich einig zu sein, als die Sitzung fortschritt. Alle drei lagen an ihren Höchstständen im Plus, der Blue-Chip-Index um mehr als 1%, nur um dann zu sehen, wie der S&P 500 ins Stocken geriet und der Nasdaq Composite ins Minus drehte, während der Dow Jones Industrial Average drei Viertel eines Prozents hielt.

Innerhalb des Index fiel der Handel mit künstlicher Intelligenz (KI) insgesamt gemischt aus, wobei Alphabet (GOOGL) deutlich nachgab, nachdem das Unternehmen eine Umstrukturierung seiner KI-Sparten und den Abschied seines Chefwissenschaftlers nach 27 Jahren bestätigt hatte, während Nvidia (NVDA) deutlich zulegte, nachdem SpaceX (SPCX) erklärte, seine KI-Computing-Infrastruktur ausschließlich auf Nvidia-Prozessoren aufzubauen. Beide sind Bestandteile.

Die beiden stärksten Rückgänge des Tages lagen außerhalb des Index, wobei Advanced Micro Devices (AMD) nach bereinigten Gewinnen, die die Schätzungen nur knapp übertrafen, deutlich nachgab und SpaceX nach seinem ersten Quartalsbericht seit dem Börsengang im Juni deutlich fiel, in dem die Investitionsausgaben im zweiten Quartal auf 18,4 Milliarden Dollar versechsfacht wurden. Die preisgewichtete Struktur, der angelastet wird, dass dieser Index dem Technologiehandel hinterherhinkt, sortierte die größten Verlierer des Tages aus und hielt den Gewinner im Index.

Freitag ist die Zahl, die zählt

Die Nonfarm Payrolls werden am Freitag um 12:30 GMT veröffentlicht, mit einem Konsens von 80K gegenüber zuvor 57K, die Arbeitslosenquote bei 4,2% nach 4,2%, die durchschnittlichen Stundenlöhne bei 0,3% MoM und 3,5% YoY, die Erwerbsquote zuletzt bei 61,5% und die breitere Unterbeschäftigungsquote zuletzt bei 7,9%. Am Donnerstag werden die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe mit 202K nach 197K veröffentlicht, zusammen mit der vorläufigen Produktivität im zweiten Quartal und den Lohnstückkosten.

Angesichts der privaten Beschäftigungszahlen von 44K und eines Beschäftigungsindex für den Dienstleistungssektor im Kontraktionsbereich ist ein Konsens von 80K eine Zahl, die man eher ignorieren sollte, und die Lohnentwicklung ist wichtiger, weil sie die Kostenseite beeinflusst, die die jüngste Umfrage im Dienstleistungssektor gerade abgebildet hat. In diesem Monat findet keine Sitzung statt, sodass vor der September-Entscheidung zwei Arbeitsmarktberichte veröffentlicht werden.

Niveaus

Widerstand: Oberhalb des aktuellen Kurses liegt nichts, daher ist das Tageshoch knapp unter 54.750 die erste Marke, darüber hinaus 55.000 als nächstes rundes Ziel.

Unterstützung: Das Tagestief nahe 54.200 ist die erste Stufe, darunter die Marke von 54.000 und darunter die Anfang Juli erreichte Rekordmarke nahe 53.300 als Rückeroberungslinie. Der 50-Tage Exponential Moving Average (EMA) nahe 51.900 liegt mehr als 2.500 Punkte unter dem aktuellen Kurs und spielt in dieser Woche keine Rolle.

Tendenz: Bullisch oberhalb von 54.000. Der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) nahe 37 lässt einen Index auf Allzeithoch mit seinem Momentum-Oszillator in der unteren Hälfte seiner Spanne zurück, was eher auf ungenutztes als auf erschöpftes Potenzial nach dem Juli-Ausverkauf hindeutet. Ungültig wird das Szenario bei einem Tagesschluss unter 54.000, und das Risiko für diese Einschätzung ist eher eine Schlagzeile als ein Niveau, da derselbe Friedens-Trade seit April bereits viermal wieder verkauft wurde.

Dow Jones Tages-Chart