Der japanische Yen setzt seinen Rückgang fort, nachdem die Bank of Japan gespalten abgestimmt hat

• USD/JPY steigt nach der geteilten Abstimmung der Bank of Japan in fünf von sechs Sitzungen.
• Die Märkte in Tokio bleiben bis Donnerstag geschlossen, wenn der neue Zinssatz von 1,25% in Kraft tritt.
• Japan gab zwischen dem 30. Juli und dem 26. August 15,4 Billionen Yen für den Kauf von Yen aus.

Japans Märkte sind von Montag bis Mittwoch wegen nationaler Feiertage geschlossen, und genau dann bekommt eine Regierung, die ihre Währung bewegen will, am meisten für ihr Geld. USD/JPY notiert in fünf von sechs Sitzungen höher und handelt knapp unter 157,50. Am Freitag berichtete Nikkei, dass japanische Beamte Banken angerufen hätten, um die Wechselkurse zu überprüfen, ein Schritt, der oft vor Japans Yen-Käufen erfolgt.

Die Fed und die Bank of Japan erhöhten jeweils um einen Viertelpunkt, und die Differenz endet dort, wo sie war

Die Bank of Japan (BoJ) erhöhte ihren Zinssatz am 18. September von 1% auf 1,25%, den höchsten Stand seit 1995, und der Yen fiel trotz der Entscheidung dennoch. Die BoJ-Vorstandsmitglieder Asada und Sato stimmten dagegen und erklärten, dass eine Inflation unter 2% und eine Wirtschaft, die nicht an Fahrt gewonnen habe, eine Erhöhung nicht rechtfertigten. Händler hatten den Yen in Erwartung weiterer Erhöhungen gekauft, und zwei Gegenstimmen gegen diesen Schritt machten das schwerer glaubhaft.

Japans Kerninflationsrate, bei der frische Lebensmittel ausgeklammert werden, lag am Tag der Entscheidung für August bei 1,7% und damit unter 1,8%. Das ist die Kennzahl, auf die sich Vorstandsmitglied Asada bei seiner Abstimmung berief. Die Vorstandsmitglieder Takata und Tamura stimmten für die Erhöhung und wandten anschließend ein, dass die eigene Prognose der BoJ die Inflation unterschätze. Ein Vorstand, der in beide Richtungen uneinig ist, nennt kein Datum für die nächste Erhöhung, und genau auf ein Datum warten die Yen-Käufer.

Die Fed erhöhte ihren Zinssatz am 16. September auf 3,75-4,00%. Sobald die Erhöhung der BoJ in Kraft tritt, wird der Fed-Zins immer noch 2,50 bis 2,75 Punkte über dem der BoJ liegen, also dieselbe Differenz wie vor beiden Sitzungen. Diese Differenz ist das, was man dafür erhält, Dollar statt Yen zu halten, und eine Intervention ändert daran nichts. Der Präsident der Fed von St. Louis, Musalem, sagte am Montag, dass der Fed-Zins immer noch nicht hoch genug sei, um die US-Wirtschaft zu bremsen, und die BoJ erklärte am Freitag, dass ihr neuer Zinssatz die japanische Wirtschaft weiterhin stützen werde.

Japan kaufte an zwei Tagen der Golden Week Yen, und Tokio bleibt bis Donnerstag geschlossen

Japans Finanzministerium entscheidet, wann Yen gekauft werden, und die BoJ führt dies aus. Finanzminister Katayama sagte im Juli, Japan werde handeln, wann immer es nötig sei, auch während US-Marktfeiertagen. Japan kaufte am 4. Mai und am 6. Mai während der Golden Week Yen, als die Märkte in Tokio geschlossen waren. Weniger Marktteilnehmer handeln Yen, während Tokios Banken und Exporteure abwesend sind, sodass derselbe Umfang offizieller Käufe den Kurs stärker bewegt, und sie sind erneut bis Donnerstag abwesend.

Das Ministerium gab zwischen dem 30. Juli und dem 26. August 15,4 Billionen Yen aus, der größte monatliche Betrag in der Geschichte, und die USA kauften am 31. Juli erstmals seit 1998 gemeinsam mit Japan Yen. USD/JPY hatte im Juli knapp unter 164,00 erreicht, den schwächsten Stand des Yen seit 1986, bevor die Käufe begannen. Der Kurs notiert nun etwa auf dem Niveau vom Ende des 31. Juli, dem Tag, an dem die USA sich anschlossen.

Neun Fed-Reden und eine japanische Umfrage zwischen Dienstag und Freitag

Japans erste Veröffentlichung nach dem Feiertag ist der Jibun Bank Einkaufsmanagerindex (PMI) um 00:30 GMT am Donnerstag. Es handelt sich um eine frühe Umfrage unter Einkaufsmanagern von Unternehmen, und ein Wert über 50 bedeutet Wachstum. Eine starke Zahl stützt eine weitere BoJ-Erhöhung, und Zweifel an einer weiteren Erhöhung waren es, die den Yen nach der Entscheidung nach unten drückten. Die beiden Vorstandsmitglieder, die dagegen stimmten, sagten, die Wirtschaft habe sich nicht genug beschleunigt, um eine Erhöhung zu rechtfertigen, und der Wert für das verarbeitende Gewerbe wird auf 55 prognostiziert.

Die US-Versionen derselben Umfragen stehen am Mittwoch um 13:45 GMT an, wobei erwartet wird, dass sich der Wert für den Dienstleistungssektor von 56 auf 56,5 abschwächt. Am Donnerstag um 12:30 GMT folgen die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, die nach 196K bei 203K erwartet werden, und die Auftragseingänge für langlebige Güter am Freitag, ebenfalls um 12:30 GMT, dürften nach einem Anstieg um 1,1% um 0,3% zurückgehen. Der Präsident der New Yorker Fed, Williams, hält drei der neun Fed-Reden, am Dienstag, Donnerstag und Freitag. Alles, was eine Zinserhöhung der Fed im Oktober wahrscheinlicher macht, würde die Spanne zugunsten des Dollars vergrößern.

Spekulanten hielten vor der BoJ-Sitzung laut der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) 120,4K mehr Futures-Kontrakte auf einen stärkeren Yen als auf einen schwächeren. Die CFTC veröffentlicht ihre nächste Zählung am Freitag um 19:30 GMT und erfasst dabei den Dienstag, also mitten im Feiertag, und jede seit der Sitzung reduzierte Wette bedeutet verkaufte Yen. Donnerstag ist auch der Tag, an dem Tokios Händler zurückkehren und der neue Zinssatz der BoJ in Kraft tritt, was den dünnen Handel beendet, der die Käufe Japans weiter tragen lässt.

Niveaus und Tendenz

Widerstand: Das Sitzungshoch knapp über 157,50 liegt direkt unter dem 200-Tage-Durchschnitt, der seit Anfang September jeden Tagesschluss begrenzt hat. Das Hoch vom Freitag knapp über 158,00 ist die Marke, an der die Rallye am Tag des Zinsprüfungsberichts der Nikkei umkehrte.

Unterstützung: Das Paar hält sich am Montag über 156,50, und darunter liegt 156,00, wo es vor der BoJ-Entscheidung gehandelt wurde. Weiter unten liegt 155,00, wo es vor der Zinserhöhung der Fed am 16. September stand.

Tendenz: Bärisch unter 158,00, zunächst in Richtung 156,00 und dann 155,00. Auf dem Tages-Chart liegt der Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI), ein Momentum-Indikator, nahe 27 und dreht gerade vom unteren Ende seiner Spanne nach oben, was den Dollar begünstigt, daher hängt die Einschätzung davon ab, dass 158,00 hält. Ein Tagesschluss über 158,00 beendet sie, da das Paar damit über dem Hoch vom Freitag und seinem 200-Tage-Durchschnitt läge.

GBP/USD Tageschart