Bitcoin-Prognose: Anleger ziehen sich zurück – wächst jetzt die Gefahr eines Absturzes?

Bitcoin (BTC) geriet erneut unter Druck, nachdem die geopolitischen Spannungen wieder zugenommen hatten und die US-Notenbank Fed einen restriktiveren Ton anschlug. Darauf verwies das Handelshaus Wintermute in einem am Dienstag veröffentlichten Bericht.

Strukturelle Bitcoin-Käufer sorgen für weniger Nachfrage

Dem Bericht zufolge liefern die beiden wichtigsten strukturellen Nachfragequellen für Bitcoin derzeit deutlich weniger Kaufimpulse zur Unterstützung des Kurses.

„Die beiden größten strukturellen Käufer, ETFs und Strategy, tragen beide weniger zur zusätzlichen Nachfrage bei als in früheren Phasen“, schrieb Wintermute.

Das Unternehmen verweist darauf, dass sich die Sorgen über die Bilanz von Strategy nach den jüngsten Bitcoin-Käufen zwar abgeschwächt hätten, dies aber nicht zu einer stärkeren Nachfrage geführt habe. Strategy hatte in der vergangenen Woche mitgeteilt, in der Vorwoche 1.587 Bitcoin für rund 100 Millionen US-Dollar erworben zu haben, nachdem Anfang Juni kurzzeitig Marktängste wegen eines vergleichsweise kleinen Bitcoin-Verkaufs aufgekommen waren. Laut einer am Montag veröffentlichten Pflichtmitteilung kaufte das Unternehmen in der vergangenen Woche weitere 520 Bitcoin.

Wintermute vertritt die Auffassung, dass sich das übergeordnete Bild der Kapitalströme nicht verändert habe.

„Die Zuflüsse drehen nicht nach oben. Dies ist ein Markt, der sich unter der Oberfläche bei geringerer Positionierung und saubereren Hebelstrukturen stabilisiert, aber keiner, der neue Käufer findet“, heißt es in dem Bericht.

Auch der Forschungschef von K33, Vetle Lunde, äußerte sich im jüngsten Bericht des Unternehmens ähnlich und argumentierte, dass die Befürchtungen eines unmittelbar bevorstehenden erzwungenen Bitcoin-Verkaufs weiterhin übertrieben seien, obwohl das Finanzierungsmodell von Strategy zunehmend kritisch betrachtet werde.

Das Unternehmen erklärte, dass die schwächeren Kurse der Vorzugsaktien von Strategy die Fähigkeit des Konzerns eingeschränkt hätten, neues Kapital für zusätzliche Bitcoin-Käufe aufzunehmen.

Nach der jüngsten Kapitalaufnahme über 300 Millionen US-Dollar verfüge Strategy jedoch weiterhin über ausreichend Dollar-Reserven, um die Dividendenzahlungen auf die Vorzugsaktien für etwa zehn Monate zu bedienen.

„Auch wenn die Situation alles andere als akut ist, raten wir dringend von Investitionen in solche Produkte ab“, erklärte K33. Das Unternehmen ergänzte, die Wahrscheinlichkeit einer Aussetzung der Dividendenzahlungen bei Strategy sei höher als das Risiko einer erzwungenen Verkaufsspirale bei Bitcoin.

Rekordabflüsse bei ETPs deuten auf schwache Nachfrage hin

Der Bericht von K33 verweist zudem auf eine schwache strukturelle Nachfrage bei börsengehandelten Bitcoin-Produkten (ETPs). Die auf Jahressicht berechneten Kapitalströme seien erstmals seit November 2023 ins Minus gedreht. Die jüngsten Mittelabflüsse hätten die weltweiten Bitcoin-ETP-Bestände zudem um 127.774 Bitcoin gegenüber dem Höchststand sinken lassen. Dies entspreche einem Rückgang von 8 Prozent und markiere den größten relativen Einbruch in der Geschichte des Sektors.

Trotz dieses Rückgangs erklärte K33, dass der Verkaufsdruck in den vergangenen Wochen nachgelassen habe. Die durchschnittlichen täglichen Abflüsse seien in den vergangenen zwei Wochen auf rund 625 Bitcoin gesunken, nachdem sie während der ausgeprägten Verkaufsphase zwischen dem 11. Mai und dem 5. Juni bei etwa 4.462 Bitcoin gelegen hatten.

„Die nachlassenden Abflüsse waren ein entscheidender Faktor dafür, dass sich die Preise stabilisieren konnten, während die extremen Abflüsse im Mai und Juni der wichtigste Grund für die relative Schwäche von Bitcoin waren“, schrieb K33.

Das Unternehmen verwies zudem darauf, dass Anleger in Bitcoin-ETPs trotz des Kursrückgangs rund 92 Prozent ihrer Bestände auf dem Höchststand gehalten hätten, obwohl Bitcoin seit den Hochs des vergangenen Jahres etwa die Hälfte seines Wertes verloren habe. Dies deute darauf hin, dass langfristig orientierte Investoren ihre Positionen überwiegend beibehalten hätten.

Nach Einschätzung von K33 steckt Bitcoin weiterhin in einem Marktumfeld mit geringer Überzeugungskraft fest. Die Handelsvolumina am Kassamarkt bewegten sich nahe mehrjähriger Tiefstände, während die Beteiligung institutioneller Investoren verhalten bleibe.

Bitcoin wurde zuletzt bei 62.390 US-Dollar gehandelt. Auf Sicht von 24 Stunden stand damit ein Minus von 3,1 Prozent zu Buche.