Australischer Dollar Preisprognose: Weitere Konsolidierung nicht ausgeschlossen

Der Australische Dollar (AUD) ist mit schwachem Fuß in die neue Handelswoche gestartet, wodurch AUD/USD einen Teil des Anstiegs vom Freitag wieder abgibt und zugleich die Grenzen der umkämpften Zone um 0,7000 erneut testet.

Die Wiederaufnahme des Verkaufsinteresses beim Paar folgt auf die feste Kursentwicklung des US-Dollars, gestützt durch die weit verbreitete Vorsicht unter den Anlegern im Vorfeld wichtiger Datenveröffentlichungen sowie der Zinsentscheidung der Federal Reserve (Fed) später in dieser Woche.

Mit Blick auf das größere Bild notiert der Spot weiterhin knapp unter seinem 200-Tage-SMA nahe 0,7050, wodurch der bärische Ausblick vorerst klar intakt bleibt. Allerdings sollte die hawkische geldpolitische Haltung der Reserve Bank of Australia (RBA) in Kombination mit der weiterhin erhöhten heimischen Inflation tiefere und anhaltende Korrekturen abfedern.

Die Widerstandsfähigkeit Australiens weist einige Risse auf

Die australische Wirtschaft schneidet weiterhin günstig im Vergleich zu vielen ihrer G10-Pendants ab, gestützt durch die Binnennachfrage und positives Wirtschaftswachstum. Anhaltende Inflation stützt zudem die vorsichtige, datenabhängige geldpolitische Haltung der RBA.

Die Geschäftstätigkeit scheint jedoch etwas an Schwung verloren zu haben, nachdem vorläufige Daten zeigten, dass sich der Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe im September leicht auf 49,5 verbesserte und der Dienstleistungssektor auf 47,8 nachgab, von zuvor 49,6 bzw. 51,9.

Die Handelsdaten lieferten ein weiteres positives, wenn auch bescheidenes Signal, nachdem der Handelsüberschuss im August bei lediglich 0,495 Mrd. A$ lag und damit den im Vormonat ausgewiesenen Überschuss von 1,351 Mrd. A$ ergänzte (revidiert von 1,923 Mrd. A$).

Die Wachstumszahlen fielen jedoch weniger ermutigend aus. Tatsächlich expandierte das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im zweiten Quartal 2026 um 0,4% QoQ, nach 0,3%, während das jährliche Wachstum bei 2,1% lag, nach zuvor 2,5% im Jahresvergleich.

Der Arbeitsmarkt enttäuschte die Anleger im September jedoch, nachdem die Arbeitslosenquote bei 4,7% verharrte (der Wert für August wurde von 4,6% auf 4,7% nach oben revidiert) und die Beschäftigungsveränderung um 39,3 Tsd. zurückging und damit den Anstieg von 29,3 Tsd. im August umkehrte (revidiert von 39,5 Tsd.).

Die Inflation scheint nachgelassen zu haben, nachdem der viel beachtete Trimmed Mean in den vergangenen zwölf Monaten bei 3,6% lag, obwohl der Gesamt-VPI gegenüber dem Vorjahr auf 4,0% von zuvor 4,0% stieg.

Die Messung der Inflationserwartungen der Verbraucher des Melbourne Institute untermauerte diese Zahlen, nachdem sie im Oktober auf 5,3% gestiegen war.

Die Zahlen lassen die Inflationsaufgabe der RBA unvollständig. Die Entscheidungsträger erwarten, dass die Inflation erst Anfang 2028 zum Ziel zurückkehrt, was den Fokus auf Geduld statt auf eine baldige geldpolitische Kehrtwende legt.

China stabilisiert das Schiff, liefert aber kaum zusätzlichen Treibstoff

China sorgt für Stabilität für die australische Wirtschaft, aber nicht für den Wachstumsimpuls, der den Australischen Dollar in früheren Expansionsphasen gestützt hat.

Die chinesische Wirtschaft wuchs im Zeitraum Juli bis September um 4,5% im Jahresvergleich, während das Wachstum der Industrieproduktion wieder an Fahrt gewann und gegenüber dem Vorjahr um 5,5% sowie seit Jahresbeginn um 5,3% zulegte. Darüber hinaus zeigten die jüngsten Handelsdaten im September einen Überschuss von 133,53 Mrd. USD, gestützt durch kräftige Zuwächse bei Importen und Exporten. Dieses Bild wurde durch den soliden privaten Konsum untermauert, nachdem die Einzelhandelsumsätze in den vergangenen zwölf Monaten um 1,1% gestiegen waren.

Darüber hinaus zeichneten die Unternehmensumfragen ein vielversprechendes Bild: Das Nationale Statistikamt meldete, dass sich der Manufacturing PMI im September auf 50,1 verbesserte (von 49,8), während der Services PMI auf 50,2 zulegte (von 49,0). In dieselbe Richtung bewegten sich private Indikatoren wie RatingDog, die im Expansionsbereich blieben, mit dem verarbeitenden Gewerbe bei 52,1 (von 51,5) und dem Dienstleistungssektor bei 51,6 (von 51,4).

Der disinflationäre Druck scheint sich im September eine Verschnaufpause gegönnt zu haben: Der VPI legte gegenüber dem Vorjahr um 0,9% zu, nach 0,8%, während die Preise auf Monatsbasis um 0,2% stiegen. Die Erzeugerpreise stiegen über die vergangenen zwölf Monate hinweg mit 5,0% stärker als zunächst geschätzt, nach dem im Vormonat verzeichneten Anstieg von 3,8%.

Wie weithin erwartet beließ die People's Bank of China (PBoC) ihre Loan Prime Rates (LPR) unverändert bei 3,00% für die einjährige Laufzeit und 3,50% für die fünfjährige Laufzeit.

Nach der jüngsten Reihe günstiger Ergebnisse aus den chinesischen Fundamentaldaten scheint dies endlich etwas Optimismus für Australien und den Aussie-Dollar zu bringen.

Die RBA hält die Tür für weitere Straffungen weit offen

In einer einstimmigen Entscheidung hob die RBA bei ihrer Sitzung Ende September den OCR um 25 Basispunkte auf 4,60% an.

Das Protokoll der RBA zeigte eine einstimmige Zustimmung zu weiterer Straffung. Tatsächlich stimmten alle Vorstandsmitglieder für die Zinserhöhung um 25 Basispunkte, da sie davon ausgingen, dass die übermäßige Nachfrage stärker sei als zuvor angenommen und dass das Risiko einer anhaltend hohen Inflation zugenommen habe. Darüber hinaus diskutierten die Entscheidungsträger, die Zinsen für einen Moment unverändert zu lassen, beschlossen jedoch, rechtzeitig zu handeln, um die Inflationserwartungen verankert zu halten.

Zudem hob die RBA den breiten inländischen Kostendruck, höhere Lohnstückkosten, erhöhte Ölpreise und aufkommende Inflationsrisiken durch den KI-Boom hervor. Einige Indikatoren deuteten darauf hin, dass die finanziellen Bedingungen nur mäßig restriktiv seien, während Modelle darauf hindeuteten, dass der neutrale Zinssatz möglicherweise gestiegen ist. Der Vorstand warnte außerdem, dass ein Anstieg der globalen neutralen Zinssätze den Australischen Dollar schwächen könnte, falls die heimischen Zinsen nicht nachziehen.

Insgesamt waren die Protokolle eindeutig hawkisch und lassen weitere Straffungen klar im Raum stehen, obwohl die Entscheidungsträger fallende Hauspreise und das Risiko einer Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit im Blick behalten.

In der Zwischenzeit preisen Marktteilnehmer nun bis zum Jahresende rund 20 Basispunkte an Straffung durch die RBA ein, während sie sich hinsichtlich einer Zinserhöhung bei der Sitzung am 3. November weiterhin uneinig sind.

Die Erholung von AUD/USD steht vor ihrer bislang härtesten Bewährungsprobe

Basisszenario

Ein weiterer Seitwärtsmodus sollte im kurzfristigen Horizont nicht ausgeschlossen werden. In der Zwischenzeit und mit Blick auf das größere Bild dürfte das Paar weiterhin eine solide Chance auf weitere Rückgänge haben, solange es unter dem 200-Tage-SMA um 0,7050 bleibt.

Die Wiederaufnahme der bullischen Tendenz dürfte einen starken Katalysator erfordern, nämlich eine anhaltende Verbesserung der Risikobereitschaft oder eine erneute und anhaltende Schwäche des Greenback.

Aufwärtsszenario

Ein stärkeres Risk-on-Umfeld sollte das Paar dazu ermutigen, die wichtige Schwelle von 0,7000 nachhaltig zu überwinden. Nach dem Durchbruch dürfte der Spot auf das nächste Hindernis bei seinem 200-Tage-SMA treffen, noch vor dem Wochenhoch bei 0,7140 (21. September). Nördlich davon rückt ein Test der 2026er-Deckelung nahe 0,7280 in den Blick.

Abwärtsszenario

Sollten die Bären die Kontrolle über die Stimmung rund um den Aussie zurückgewinnen, dürfte die erste Unterstützung im Oktober-Tief bei 0,6894 (15. Oktober) liegen. Ein Bruch unter dieses Niveau würde die Wahrscheinlichkeit eines erneuten Tests des Juni-Tiefs nahe 0,6860 (30. Juni) erhöhen.

Bären graben tiefer, doch der Markt wehrt sich

Die bärische Positionierung im AUD hat sich in der Woche bis zum 20. Oktober laut dem jüngsten Bericht der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) weiter verstärkt. Die Netto-Short-Positionen der Nicht-Kommerzielle stiegen auf fast 127,3 Tsd. Kontrakte, obwohl sich der wöchentliche Rückgang auf knapp 10 Tsd. Kontrakte verlangsamte. Die Veränderung über vier Wochen verschlechterte sich auf rund -80,5 Tsd. Kontrakte und bestätigt damit, dass der breitere bärische Trend fest etabliert bleibt.

Das Open Interest fiel auf etwas mehr als 333 Tsd. Kontrakte. Die Netto-Short-Positionen stiegen, wobei das bärische Exposure zunahm und die gesamte Marktaktivität bei der jüngsten Bewegung schrumpfte. Die aggregierten Zahlen allein können jedoch nicht feststellen, wie viel der Veränderung auf Long-Liquidierungen und wie viel auf den Aufbau neuer Short-Positionen zurückzuführen ist.

Das spekulative Exposure fiel weiter auf -38,2 %, während sein Perzentil auf 24,7 sank. Das Net-Position-Perzentil blieb bei 0,0 und zeigt damit, dass die absolute Netto-Short-Position weiterhin auf einem extremen historischen Niveau liegt, auch wenn das Perzentil des spekulativen Exposures weniger extrem ist.

Unterdessen zeichnet der Optionsmarkt ein etwas anderes Bild. Der einmonatige 25-Delta Risk Reversal verbesserte sich am 23. Oktober auf -0,959 Volatilitätspunkte, nach -1,047 eine Woche zuvor. AUD-Puts preisen weiterhin einen Volatilitätsaufschlag gegenüber vergleichbaren Calls ein, doch die jüngste Lesung liegt im 32. Perzentil ihrer Fünfjahresverteilung und deutet damit auf eine moderate, statt besonders bärische, Abwärtsneigung hin.

Die Verbesserung ging mit einer deutlichen wöchentlichen Erholung des AUD/USD einher, der die 0,7000-Marke überwinden konnte. Beide Paare verzeichneten im vergangenen Monat moderate Gewinne. Die Risk Reversals verbesserten sich um 0,014 Volatilitätspunkte. Historisch würde der Kassakursanstieg auf eine Verbesserung um 0,032 Volatilitätspunkte hindeuten.

Die daraus resultierende Abweichung von -0,018 Volatilitätspunkten liegt im 48. Perzentil der rollierenden Out-of-Sample-Verteilung und deutet darauf hin, dass die Optionspreise weitgehend mit der Entwicklung der Währung übereinstimmen. Mit anderen Worten: Optionshändler werden etwas weniger defensiv, doch es gibt kaum Hinweise auf eine ungewöhnlich starke bullische Neubewertung.

Diese Unterscheidung ist wichtig: Während sich die spekulative Futures-Positionierung weiter verschlechtert, haben sich Spot und Optionen zuletzt in eine konstruktivere Richtung bewegt. Die daraus resultierende marktübergreifende Divergenz deutet darauf hin, dass die bärische Überzeugung in Futures nicht mehr vollständig in der unmittelbaren Kursentwicklung der Währung widergespiegelt wird.

Dennoch bleibt die Verbesserung der Optionsstimmung relativ moderat. Die Veränderung des Drei-Monats-Risk-Reversals bleibt mit -0,127 Volatilitätspunkten negativ, während die einmonatige Schieflage weiterhin den Schutz vor Abwärtsrisiken bevorzugt.

Insgesamt bleibt die AUD-Positionierung klar bärisch, doch der Short-Trade sieht sich zunehmend einem möglichen Squeeze ausgesetzt. Die spekulativen Netto-Shorts sind historisch ausgedehnt, während sich der Spot erholt hat und die Optionsstimmung stabilisiert wurde. Diese Kombination erhöht die Möglichkeit einer schärferen Erholung, falls sich bärische Positionierungen aufzulösen beginnen, obwohl die anhaltende wöchentliche Short-Akkumulation und das Fehlen einer außergewöhnlichen bullischen Optionsnachfrage darauf hindeuten, dass eine nachhaltige Trendwende weiterhin nicht bestätigt ist.

Australischer VPI und die Fed bereiten eine entscheidende Woche vor

Die Dynamik des US-Dollars, die globale Risikostimmung und geopolitische Entwicklungen bleiben die wichtigsten kurzfristigen Treiber für AUD/USD.

Bei den Ereignissen dürfte sich die Aufmerksamkeit auf den 28. Oktober richten, an dem die Inflationsdaten in Australien veröffentlicht werden, gefolgt von der wichtigen FOMC-Sitzung später am Tag.

Darüber hinaus dürften die wichtigsten Risiken aus China, einer anhaltend vorsichtigen Fed, einer Verschlechterung der Risikobereitschaft der Anleger oder einer Änderung der aktuellen geldpolitischen Haltung der RBA entstehen.

Jede dieser Entwicklungen könnte den Ausblick für die australische Währung rasch verändern.

Technische Analyse

Auf dem Tages-Chart notiert AUD/USD bei 0,7025 und behält einen gedeckelten kurzfristigen Ton bei, da das Paar unter dem 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) bei 0,7033 und dem 200-Tage-SMA bei 0,7053 bleibt, während der 55-Tage-SMA weiter darüber bei 0,7073 liegt. Die Erholung des Paares von den jüngsten Tiefs wird durch einen leicht konstruktiven Relative Strength Index nahe 52 gestützt, während der Average Directional Index um 30 auf einen moderaten, aber nicht aggressiven Trend hindeutet; die Lage des Kurses unter allen wichtigen Durchschnitten lässt jedoch vermuten, dass Rallys anfällig dafür bleiben, in den Widerstand hinein verkauft zu werden.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand beim 100-Tage-SMA bei 0,7033, gefolgt vom 200-Tage-SMA bei 0,7053 und dem 55-Tage-SMA bei 0,7073, vor der horizontalen Barriere bei 0,7079; darüber liegen höhere Widerstände bei 0,7278 und 0,7283, bevor die weiter entfernte Obergrenze bei 0,7661 folgt. Auf der Unterseite entsteht die erste Unterstützung am horizontalen Niveau nahe 0,6833, mit tieferen Pufferzonen bei 0,6660 und 0,6593, während 0,6414 und 0,6373 bei erneutem Verkaufsdruck markantere strukturelle Böden markieren.

(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)

Überfüllte Shorts treffen auf eine hawkische RBA

Auch wenn das Gesamtbild alles andere als überzeugend ist, hat der australische Dollar (AUD) einige Gründe für Optimismus. Die hawkische Haltung der RBA und die relativ robusten inländischen Fundamentaldaten sollten helfen, Verkäufer auf Distanz zu halten, doch ein festerer US-Dollar, anhaltende geopolitische Spannungen und Chinas verhaltene Erholung könnten weitere Gewinne schwer aufrechterhalten lassen.

Es gibt jedoch eine interessante Wendung. Spekulanten haben weiterhin in AUD-Shorts aufgebaut, doch die Währung konnte etwas Boden gutmachen, während sich die Optionsmärkte weniger defensiv gezeigt haben. Diese Kombination macht den Aussie anfällig für eine potenziell scharfe Erholung, falls Händler beginnen, ihre bärischen Wetten aufzulösen.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf Australiens Inflationsdaten vom 28. Oktober und die Zinsentscheidung der Fed später am selben Tag. Hartnäckige heimische Inflation und eine weniger hawkische Fed könnten dem Aussie einen weiteren Aufwärtsimpuls geben, während schwächere Preisdynamik und eine erneute Nachfrage nach dem Greenback die Verkäufer wahrscheinlich wieder in die Offensive bringen würden.

Vorerst erscheint eine vorsichtig neutrale Haltung mit leicht bullischer Tendenz angemessen. Die Voraussetzungen für eine Erholung sind vorhanden, doch ob der Aussie seine jüngsten Gewinne ausbauen kann, wird ebenso stark davon abhängen, was im Ausland geschieht, wie von der Entschlossenheit der RBA, die Inflation unter Kontrolle zu bringen.