Gold 2019 Prognose: Fokus liegt auf den US Realzinsen

• Gold könnte vor allem in der 1. Hälfte des Jahres 2019 unter Abwärtsdruck stehen, da die Realzinsen der USA wahrscheinlich steigen werden.
• Der nichtverzinsliche sicherer Hafen blieb den Großteil des Jahres 2018 in der Defensive und das trotz des US-China Handelskriegs, der Instabilität der Schwellenländer sowie den politischen Spannungen in der Eurozone und Großbritannien.

Der US-Dollar war der größte Feind des Goldes, da die Investoren die Währung als sicheren Hafen bevorzugten. Trotz einer Vielzahl von Faktoren, die auf der ganzen Welt zu einer Risikoaversion führten, zog es den Goldkurs nach unten.

2018 Zusammenfassung: Bären waren am Ruder

Die Gold Kursentwicklung kann für das Jahr 2018 wie folgt eingestuft werden.

Wichtige technische Hürden begrenzten die Gewinne: Gold konnte im Januar bis auf 1300 $ steigen, nach dem im Dezember 2016 und Dezember 2017 eine Formation höherer Tiefs etabliert werden konnte. Die anschließenden Rallye scheiterte jedoch daran in den 3 Monaten bis April die 100-Monate-MA zu überwinden.

Trump löste einen Handelskrieg aus und Gold fiel: die USA führten am 23. März 2025 Prozent Zölle auf chinesische Stahlimporte ein. Als Gegenmaßnahme erhob China Zölle auf 128 US Produkte im Wert von 3 Milliarden $. In den folgenden 4 Monaten bis August gab es einen fortwährenden Schlagabtausch zwischen den beiden Ländern, welche zu einer Risikoaversion führten. Der klassische sicherer Hafen Gold fiel jedoch im gleichen Zeitraum von 1365 $ bis auf 1160 $.

Zweifel über den Straffungszyklus der Fed: Die US Zentralbank signalisierte, dass die Zinsen im Jahr 2019 dreimal angehoben werden könnten. Die Märkte glauben jedoch nicht an diese hawkish Prognose. Als Ergebnis flacht sich die Dollar Rallye Ende September und Oktober ab. Dies half dem Goldkurs bei der Bewegung über 1200 $.

US-China Handelsprobleme ließen nach, Ängste vor einer inversen Kurve schadeten dem USD: die Nachfrage nach dem sicheren Hafen des US-Dollar ließ im letzten Quartal nach, da sich die US-China Handelsprobleme entspannten. Der Markt schraubte seine Erwartungen gegenüber den Fed Zinserhöhungen im Jahr 2019 zurück und es wird befürchtet, dass die fiskalischen Impulse im Jahr 2019 nachlassen, was die Wirtschaft in eine Rezession stürzen könnte. Ein Teil der Treasury Kurve (5s2s) invertierte im November, was zu den Ängsten vor einer Rezession führte. All dies half dem Goldkurs sich zum 200-Tage-MA von 1257 $ zu erholen.

Aktuell notiert das gelbe Metall bei 1245 $, was 7,3 % über dem August Tief von 1160 $ ist, aber 8,8 % unter dem jüngsten April Hoch von 1365 $.

Was erwartet uns nun?

US Realzinsen steigen wahrscheinlich, Gold reagiert negativ: Während des gesamten Jahres 2018, kritisierte der US Präsident die Fed für die steigenden Zinsen. Die Zentralbank hat die Zinsen in den vergangenen 3 Jahren insgesamt 9 mal erhöht.

Die realen Zinsen (inflationsbereinigt) liegen jedoch immer noch im Bereich von Null. Das könnte sich im Jahr 2019 ändern, während die meisten Ökonomen davon ausgehen, dass die Inflation (Verbraucherpreisindex) im nächsten Jahr fällt, was auf die sinkenden Öl- und Benzinpreise, sowie das preisgünstige Online-Shopping zurückzuführen ist.

Die US Zentralbank geht davon aus, dass die Inflation zum Ende des Jahres 2018 auf Jahresbasis von 2 % auf 1,9 % fällt und dieses Niveau bis zum Ende des nächsten Jahres Bestand hat. Der Rückgang der Inflation könnte jedoch größer als erwartet ausfallen, wenn die USA und China vor März ein dauerhaftes Handelsabkommen erreichen.

Während der Preisdruck nachlässt dürften die Fremdkapitalkosten im nächsten Jahr steigen. Gestern hat die Fed die Zinsen um 25 Basispunkte erhöht, aber es wurde auch signalisiert, dass es im Jahr 2019 nur Zinserhöhungen um 50 Basispunkte geben wird. Die Fed kann die Zinsen im März und Juni um 25 Basispunkte erhöhen und für den Rest des Jahres eine Pause einlegen.

Sollte sich jedoch das globale und US Wirtschaftswachstum and mehr als erwartet verlangsamen, so kann die Fed die Zinserhöhungen bereits im 1. Halbjahr aussetzen. Mit einer größeren Verlangsamung könnte es auch zu einem umfangreicheren Rückgang bei der Inflation kommen. In diesem Fall steigen die Realzinssätze stark. Führte den nicht verzinslichen sicheren Hafen Gold, wäre dies eine sehr schlechte Nachricht.

Der Dollar dürfte von seinem Status als sicherer Hafen profitieren, wenn die US Wirtschaft stark bleibt, während es Anzeichen dafür gibt, dass die Weltwirtschaft unter Druck steht.

Faktoren die Gold im Jahr 2019 unterstützen könnten

Realzinsen werden negativ: Gold kann eine positive Performance aufweisen, wenn die Inflation über dem Nominalzins liegt. Die Inflation könnte über die Zinssätze steigen, wenn der US-China Handelskrieg eskaliert, wodurch die Popularität von Gold als Wertspeicher zulegt.

US Wirtschaft unterdurchschnittlich: Die Kapital Flüsse zu denen es 2018 in die USA kam, werden sich wahrscheinlich umkehren, wovon das gelbe Metall profitiert, wenn die größte Volkswirtschaft der Performance der Welt hinter der Weltwirtschaft zurückbleibt.

Marktvolatilität: Die Nachfrage nach Gold kann zulegen, wenn Aktien, Rohstoffe und die Währungen der Schwellenländer volatiler bleiben.

Technische Analyse: Monatschart sprich für die Bären

Quelle: Netdania

Wie bereits erwähnt hat Gold im Juli das steigende Dreieck durchbrochen und dies signalisiert das Ende der Rallye vom Dezember 15 Tief aus dem Bereich der 1046 $.

Die bearish Aussichten bleiben gültig, solange der Preis unter dem Widerstand des Dreiecks von aktuell 1285 $ notiert.

Die Bullen müssen jedoch den 100-Monate-MA von 1354 $ überwinden, da nur dann eine Bewegung in Richtung 1500 $ möglich wird.

Gold 2019 Point & Figure Chart 

 by Gonçalo Moreira, CMT

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Von den 2011 Hochs, zuvor von der 2008 Bewegung (Count 1) abgeleitet, begannt der Goldpreis in USD einen holprigen Weg zu beschreiten, bis es 2012 zum Zusammenbruch kam. Die erste Bewegung vom 1920 Hoch etablierte letztendlich den Count 2 in Richtung 840 $. Es besteht die Möglichkeit, dass dieses bisher nicht erreicht Ziel Realität werden kann. Technisch sehr schwerwiegend ist der Umstand, dass das 2018 Tripple-Top bei 1380 $ das Kaufsignal begrenzt. Der bullish Count 3 bleibt über 1050 $ intakt und das Ziel ist die 1950 $.

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 von Goncalo Moreira, CMT

 von Gregor Horvat