FOMC Sitzungsprotokoll Preview: Worauf liegt der Fokus?

• Die FOMC erhöhte die Fed Funds Rate mit der Sitzung am 18./19. Dezember um 0,25% auf 2,50%
• Die Zinsprojektionen wurden für Ende 2019 von 3,1% auf 2,9% gesenkt, während mit 2 Zinserhöhungen gerechnet wird, nach 3 zuvor
• Das US Wirtschaftswachstum wurde für 2018 von 3,1 % auf 3,0 % gesenkt und für 2019 kam es zu einer Reduzierung von 2,5 % auf 2,3 %

Analyse

Dem FOMC Statement der Dezember Sitzung war keine Erklärung zur Änderung der Fed Wirtschafts- und Zinsaussichten enthalten. Die US Wirtschaft hat sich seit der Sitzung am 26. Dezember (letzte Projektionen) kaum geändert.

In beiden Statement wird davon gesprochen, dass „die Wirtschaftsaktivität sehr stark zugelegt“ hat. Die Beschäftigungszuwächse waren stark und die Arbeitslosenquote blieb im September und Dezember niedrig. Der einzige Unterschied bestand in der Charakterisierung der Geschäftsinvestitionen, welche im September als „stark“ und 3 Monate später als „vom rasanten Tempo zum Beginn des Jahres abgeschwächt“ dargestellt wurden.

Der Fed Vorsitzende J. Powell sagte: „Trotz eines robusten wirtschaftlichen Umfelds und den Erwartungen an ein gesundes Wachstum, haben wir Entwicklungen gesehen, die eine gewisse Abschwächung gegenüber unseren Erwartungen vor einigen Monaten erwarten lassen. Das Wachstum hat sich auch in anderen Ländern der Welt verlangsamt, auch wenn es 2018 noch auf einem soliden Niveau liegt.“

Er fuhr fort: „Diese Entwicklungen haben sich aus unserer Sicht nicht grundlegend geändert. Die meisten FOMC Mitglieder haben ihre Wachstums- und Inflationsprognosen für das nächste Jahr leicht gesenkt.“

Obwohl der Vorsitzende behauptete, dass die Bank ihre zu Grunde liegende Sichtweise auf die amerikanische Wirtschaft nicht geändert hat, musste sie ihre Prognosen zum 1. mal seit mehr als 2 Jahren senken.

Er fügte hinzu: „Es gibt 2 wichtige Unterschiede bei den heutigen politischen Aussichten für das nächste Jahr. Anfang 2018 sahen wir einen Anstieg des Wachstums und heute sehen wir eine Abschwächung.“

FOMC Sitzungsprotokoll

Das Fed Sitzungsprotokoll ist eine überarbeitete Version der FOMC Diskussionen. Das Protokoll ist genau und Teil der politischen Haltung, welche die Fed den Märkten und der Welt präsentieren will.

Das Ausmaß der Abschwächung des globalen Wachstums, die Ursachen und die Details werden die wichtigsten Punkte des Protokolls sein. Werden die Sorgen der Fed Gouverneure zu den weltweiten politischen und wirtschaftlichen Entwicklungen in einem Rating festgehalten? Die Abstimmung zur Zinserhöhung war einstimmig. Sind das die Bedenken auch? Wenn nicht, wie weit verbreitet sind sie? Welche Rolle spielen die Schwankungen und der Rückgang der Aktienmärkte bei der Fed Diskussion?

Präsident Powell hat mit seinen vorbereiteten Ausführungen zu den Überlegungen und Ansichten des FOMC zweifelsohne einen guten Job gemacht. Aber wenn es darum geht, die die Entscheidung gefällt wurde und welche Überlegungen die einzelnen Fed Gouverneure zur Zinspolitik hinzugezogen haben, so können die Details nicht umfangreich genug sein.