Die Analysten von Natixis untersuchen, ob es eine Aktienmarktblase bei Technologieaktien in den USA gibt. Sie schlussfolgern, dass das zukünftige KGV angesichts der schlechten Gewinnentwicklung in den Jahren 2020 und 2021 zwar hoch erscheint, der langfristige Gewinntrend jedoch ein höheres KGV als das tatsächliche KGV rechtfertigt. Nur die Bewertungen von Amazon und Facebook sind absurd hoch.
Wichtige Zitate
"Die KGVs von Google, Apple und Microsoft liegen bei 30 bis 35, was hoch ist, aber die KGVs von Facebook und Amazon sind gigantisch - 130 bis 250! Wir erwarten kein Gewinnwachstum in den Jahren 2020-2021, wenngleich der langfristige Gewinntrend deutlich wächst: eine Verdreifachung auf mehr als 18 in 10 Jahren".
"Im Nasdaq 100 ist das KGV drastisch von 25 auf 30 angestiegen. Für 2021 wird ein Nullwachstum der Gewinne erwartet, was den Anstieg des KGV erklärt. Die Gewinne haben sich in 10 Jahren um das 4,5-fache erhöht".
"Der Nasdaq ohne GAFAM weist ein recht niedriges KGV von 22 auf, das deutlich unter dem des gesamten Nasdaq liegt. Die Gewinne werden 2021 stagnieren, haben sich aber von 2015 bis 2020 verdoppelt.
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