17 Milliarden US-Dollar in Bitcoin- und Ether-Optionen laufen am Freitag aus

Bitcoin (BTC 113.596,83 US-Dollar) und Ether (ETH 4.029,20 US-Dollar) Optionen im Wert von rund 17 Milliarden US-Dollar laufen am Freitag auf der Handelsplattform Deribit aus – eines der größten monatlichen Optionsverfälle des Jahres.

Zur Abrechnung stehen 72.716 Call-Optionen und 54.945 Put-Optionen auf Bitcoin an, was einem offenen Nominalwert von etwa 14,4 Milliarden US-Dollar entspricht.

Mit der Zinssitzung der US-Notenbank Federal Reserve am heutigen Tag und den anstehenden Quartalszahlen großer Technologiekonzerne rechnen die Märkte mit einem möglichen Anstieg der Volatilität.

Optionen sind Derivate, die Anlegern das Recht, aber nicht die Pflicht geben, einen Basiswert zu einem festgelegten Preis bis zu einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Eine Put-Option dient als Absicherung gegen fallende Kurse, während eine Call-Option das Recht zum Kauf gewährt und eine optimistische Markterwartung widerspiegelt.

Mit einem Anteil von 82,5 % am offenen Interesse dominieren „Out-of-the-Money“ (OTM)-Optionen die Positionierungen der Händler – ein deutliches Zeichen für spekulative Strategien. Dies deutet darauf hin, dass einige Marktteilnehmer OTM-Optionen als Absicherung gegen starke Kursschwankungen nutzen, die Gesamtausrichtung jedoch auf erhöhte Volatilität und deutliche Marktbewegungen hindeutet.

Sowohl Calls als auch Puts konzentrieren sich stark im OTM-Bereich: Besonders hohes Call-Interesse zeigt sich bei Basispreisen von 120.000 und 130.000 US-Dollar, während Puts vor allem bei 100.000 und 110.000 US-Dollar überwiegen.

Mit dem Bitcoin-Kurs nahe 113.000 US-Dollar nähert sich der Markt dem sogenannten „Max-Pain-Level“ bei 114.000 US-Dollar. Dieser Preis gilt als Punkt, an dem die meisten Optionen – Calls wie Puts – wertlos verfallen, was für Optionsverkäufer die geringsten Verluste und für Optionsinhaber die größten bedeutet.

Da Bitcoin in der Nähe dieses Max-Pain-Niveaus handelt, tendiert der Kurs vor dem Verfallstermin mitunter in diese Richtung. Marktbeobachter führen dies auf Absicherungsaktivitäten von Market Makern zurück – eine Theorie, die jedoch nicht als gesichert gilt.

Bei Ether beläuft sich das offene Call-Interesse auf 375.225 ETH und das Put-Interesse auf 262.850 ETH, was einem nominalen Gesamtwert von rund 2,6 Milliarden US-Dollar entspricht. Das Max-Pain-Level liegt bei 4.110 US-Dollar, während der aktuelle Kurs bei etwa 4.000 US-Dollar notiert.

Laut Daten von Checkonchain kontrollierte Deribit vor der Einführung von IBIT-Optionen im November 2024 rund 80 % des weltweiten offenen Interesses an Bitcoin-Optionen. Dieser Anteil ist inzwischen auf 44 % gesunken – und liegt damit auf dem gleichen Niveau wie der Marktanteil von IBIT.

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