USD/JPY erholt sich im Vorfeld der Fed-Entscheidung, während die Aussichten auf eine Straffung der BoJ das Aufwärtspotenzial begrenzen

• Der US-Dollar zeigt eine teilweise Erholung vor der geldpolitischen Entscheidung der Federal Reserve.
• Äußerungen des US-Präsidenten zugunsten eines schwächeren US-Dollars belasten weiterhin die Stimmung.
• Der japanische Yen bleibt durch die Erwartungen an eine geldpolitische Straffung in Japan gestützt.

USD/JPY handelt am Mittwoch bei etwa 153,60, 0,80% im Plus im Tagesverlauf, während der US-Dollar (USD) versucht, sich zu stabilisieren, nachdem er zu Beginn der Woche ein Vierjahrestief erreicht hatte. Die Erholung erfolgt, da die Anleger vorsichtig bleiben vor der geldpolitischen Entscheidung der Federal Reserve (Fed), die später am Tag erwartet wird.

Der US-Dollar geriet am Dienstag unter starken Druck nach Kommentaren von US-Präsident Donald Trump, der sagte, dass ein schwächerer US-Dollar "eine gute Sache" sei und die Währung einfach ihr eigenes Gleichgewichtsniveau suche. Diese Äußerungen verstärkten die Bedenken hinsichtlich der politischen Toleranz für eine weichere Währung und erhöhten den Druck auf den Greenback, der bereits durch die Erwartungen an zukünftige Zinssenkungen belastet wird.

Die Märkte erwarten allgemein, dass die Fed die Zinssätze im Bereich von 3,50%-3,75% unverändert lässt. Die Geldmärkte rechnen mit einer Wahrscheinlichkeit von fast 95% mit einer Beibehaltung, nachdem im vergangenen Jahr drei aufeinanderfolgende Zinssenkungen um 25 Basispunkte vorgenommen wurden. Der Fokus wird fest auf der Pressekonferenz von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell liegen, da seine Äußerungen voraussichtlich Hinweise auf den zukünftigen Kurs der Zinssätze geben werden. Mehrere große Banken glauben, dass die Zentralbank einen abwartenden Ansatz betonen wird, auch wenn die Märkte weiterhin mit zwei Zinssenkungen später in diesem Jahr rechnen.

Seit der letzten Fed-Sitzung haben die US-Makrodaten weitgehend die Ansicht unterstützt, dass die Zentralbank geduldig bleiben kann. Die Inflation sinkt nur allmählich, während die Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt relativ widerstandsfähig bleiben, was die Dringlichkeit für weitere geldpolitische Lockerungen verringert. Ein Signal für eine längere Pause könnte jedoch zusätzliche Unterstützung für den US-Dollar bieten.

Auf der japanischen Seite zieht der japanische Yen (JPY) weiterhin strukturelle Unterstützung aus dem sich entwickelnden geldpolitischen Ausblick. Die Protokolle der Sitzung der Bank of Japan (BoJ) im Dezember zeigten, dass die politischen Entscheidungsträger zunehmend zuversichtlich in die Nachhaltigkeit des Lohnwachstums und der zugrunde liegenden Inflation sind, was eine schrittweise Fortsetzung der geldpolitischen Straffung rechtfertigt. Dieser Hintergrund hilft, die Verluste des japanischen Yens zu begrenzen, trotz anhaltender Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Lage Japans und der politischen Unsicherheit vor der vorgezogenen Wahl, die für den 8. Februar angesetzt ist.

Bedenken hinsichtlich der Regierungspläne für Ausgaben und Steuersenkungen in Japan belasten weiterhin die heimische Währung, neben einem allgemein positiven Risikoumfeld. Diese Faktoren helfen, USD/JPY kurzfristig zu stützen, obwohl die wachsende Divergenz zwischen einer hawkischen Bank of Japan und einer Federal Reserve, die möglicherweise zu Zinssenkungen neigt, mittelfristig die Attraktivität des japanischen Yens wiederherstellen könnte.