Naoki Tamura, Mitglied des Direktoriums der Bank of Japan (BoJ), sagte am Donnerstag, dass der neutrale Zinssatz Japans bei etwa 2 % liege und es wichtig sei, den Leitzins näher an das neutrale Niveau heranzuführen, um später scharfe Zinserhöhungen zu vermeiden.
Wichtige Zitate
Der neutrale Zinssatz Japans liegt bei etwa 2%.
Ich stelle mir Zinserhöhungen alle paar Monate in Richtung des neutralen Niveaus von etwa 2% vor.
Wenn die Chancen für Aufwärtsrisiken bei den Preisen steigen, sollte die BoJ nicht zögern, die Zinserhöhungen zu beschleunigen oder die Zinsen in größerem Umfang anzuheben.
Die zugrunde liegende Inflation hat bereits 2% erreicht.
Die Preise sind trotz der Entwicklungen im Nahen Osten Aufwärtsrisiken ausgesetzt.
Die Zentralbank steht vor einer anderen Situation als Fed und EZB, da der Leitzins unter dem neutralen Niveau bleibt und die Inflationserwartungen nicht fest verankert sind.
Ich habe gegen eine Pause beim Tapering ab dem nächsten Geschäftsjahr gestimmt, da die Zentralbank die Anleihebestände zügig normalisieren sollte.
Der jüngste Anstieg der langfristigen Zinsen entspricht den Fundamentaldaten und spiegelt die Ansichten der Marktteilnehmer zu Inflation sowie geld- und fiskalpolitischen Aussichten wider.
Langfristig muss die BoJ die geeignete Bilanzgröße von der Passivseite aus bewerten.
Es ist verfrüht, jetzt spezifische Gespräche zu beginnen, aber eine zukünftige Debatte über das geeignete Reserveniveau ist erforderlich.
Die Inflationserwartungen haben ungefähr 2% erreicht und steigen weiter an.
Die Sorge wächst, dass Unternehmen die Kosten schneller und mit größeren Margen als 2022 weitergeben werden.
Bank of Japan - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
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