- USD/CHF steigt leicht, da die breite Stärke des US-Dollars die schwächeren Erwartungen an eine Fed-Zinserhöhung überwiegt.
- Ein starker Rückgang des Euro hilft dem US-Dollar, auf ein neues Jahreshoch zu klettern.
- Die Nachfrage nach sicheren Häfen stützt den Schweizer Franken, obwohl niedrige Zinsen weiterhin Gegenwind darstellen.
USD/CHF legt am Montag leicht zu und beendet damit eine zweitägige Verlustserie, da der US-Dollar (USD) auf ein neues Jahreshoch steigt. Ein deutlicher Rückgang des Euro (EUR) stützt den Greenback, obwohl Händler ihre Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) im Oktober nach schwächer als erwartet ausgefallenen US-Arbeitsmarktdaten zurückschrauben. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels wird USD/CHF bei rund 0,8316 gehandelt, unter dem Höchststand der vergangenen Woche von 0,8382, dem höchsten Niveau seit Mai 2025.
Der Euro bleibt angesichts der Sorgen über Frankreichs öffentliche Finanzen und die politische Blockade in den europäischen Märkten stark unter Verkaufsdruck. EUR/USD handelt bei etwa 1,1189, nachdem der Kurs im Tagesverlauf zuvor auf 1,1161 gefallen war, den niedrigsten Stand seit über einem Jahr. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen abbildet, hält sich nach einem Anstieg auf 102,53 in der Nähe von 102,32.
Neue am Montag veröffentlichte Daten zur Geschäftstätigkeit zeigten, dass sich die US-Wirtschaft weiterhin widerstandsfähig zeigt. Der endgültige S&P Global Services Einkaufsmanager-Index (EMI) wurde im September leicht nach oben auf 58,8 von der vorläufigen Lesung von 58,7 revidiert. Der ISM-EMI für den Dienstleistungssektor sank von 55,4 auf 54,9 und lag damit leicht unter der Markterwartung von 55. Beide Umfragen liegen weiterhin deutlich über der Marke von 50, die Expansion und Kontraktion voneinander trennt.
Die Zahlen folgen auf den schwächer als erwartet ausgefallenen US Nonfarm Payrolls (NFP)-Bericht der vergangenen Woche. Laut dem CME FedWatch Tool preisen Händler nun nur noch eine Wahrscheinlichkeit von rund 20% ein, dass die US-Notenbank bei ihrer Sitzung am 27. bis 28. Oktober die Zinsen anheben wird, nach fast 70% vor einer Woche.
Anhaltende Inflationsrisiken halten jedoch die Erwartungen an eine Zinserhöhung später in diesem Jahr am Leben, da die Entscheidungsträger weiterhin entschlossen sind, die Inflation wieder in Richtung des 2%-Ziels der Zentralbank zu bringen. Auch ölbedingte Preisdruckfaktoren erschweren der Fed die Aufgabe, die Inflation nachhaltig zum Ziel zurückzuführen. Infolgedessen bleiben die Renditen von US-Staatsanleihen in der Nähe mehrjähriger Höchststände erhöht und bieten dem Greenback zusätzliche Unterstützung. Die Benchmark-Rendite der 10-jährigen Anleihe hält sich in der Nähe von 5,30%, knapp unter dem Höchststand der vergangenen Woche von 5,34%, dem höchsten Stand seit 2002.
Der Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen wird jedoch nicht allein durch den Fed-Ausblick getrieben. Er spiegelt auch die wachsenden Sorgen der Anleger über die Schuldenlast des Landes und die breitere fiskalische Lage wider, was die Gewinne des Greenback begrenzen könnte.
Fiskalische Sorgen sowohl in den Vereinigten Staaten als auch in Europa erhöhen die Attraktivität des Schweizer Franken (CHF) als sichere Hafenwährung, unterstützt durch die stärkere fiskalische Lage der Schweiz und die geringere Schuldenlast. Allerdings bleibt die große Zinsdifferenz der Schweiz zu anderen großen Volkswirtschaften sowie die Bereitschaft der Schweizerischen Nationalbank (SNB), am Devisenmarkt zu intervenieren, ein Gegenwind für den Franken.
US-Dollar - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der US-Dollar (USD) ist die offizielle Währung der Vereinigten Staaten und in vielen weiteren Ländern als „de facto“-Währung im Umlauf. Er ist die am häufigsten gehandelte Währung weltweit und dominiert mit 88 % des globalen Devisenhandels. Daten von 2022 zeigen, dass täglich ein Handelsvolumen von rund 6,6 Billionen US-Dollar umgesetzt wird. Der US-Dollar löste nach dem Zweiten Weltkrieg das Britische Pfund als Weltreservewährung ab, nachdem der Goldstandard 1971 abgeschafft wurde.
Der wichtigste Faktor, der den Wert des US-Dollars beeinflusst, ist die Geldpolitik, die von der Federal Reserve (Fed) bestimmt wird. Die Fed hat zwei Hauptziele: Preisstabilität (Inflationskontrolle) und Förderung der Vollbeschäftigung. Ihr primäres Werkzeug zur Erreichung dieser Ziele ist die Anpassung der Zinssätze. Wenn die Preise zu schnell steigen und die Inflation über dem Ziel von 2 % liegt, erhöht die Fed die Zinsen, was dem Wert des US-Dollars zugutekommt. Fällt die Inflation unter 2 % oder ist die Arbeitslosenquote zu hoch, senkt die Fed möglicherweise die Zinsen, was den Greenback belastet.
In außergewöhnlichen Situationen greift die Federal Reserve auf Maßnahmen wie die quantitative Lockerung (QE) zurück. Dies geschieht, wenn Zinssenkungen allein nicht ausreichen, um das Finanzsystem zu stabilisieren. QE ermöglicht es der Fed, mehr Geld zu drucken und US-Staatsanleihen von Banken zu kaufen, um die Kreditvergabe anzukurbeln. Diese expansive Maßnahme schwächt in der Regel den US-Dollar, da sie die Geldmenge erhöht und das Vertrauen in die Währung senkt.
Quantitative Tightening (QT) stellt den umgekehrten Prozess zu Quantitative Easing (QE) dar. Die US-Notenbank Federal Reserve beendet den Ankauf von Anleihen und investiert die fällig werdenden Rückzahlungen nicht in neue Anleihen. In der Regel wirkt sich dieser Prozess positiv auf den US-Dollar aus.
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Das sollten Sie am Montag, den 5. Oktober, im Blick behalten:
Der Euro steht zu Wochenbeginn weiterhin unter starkem Verkaufsdruck, da die Anleger zunehmend besorgt über die fiskalischen Aussichten Frankreichs sind. Der europäische Wirtschaftskalender umfasst die Daten zum Erzeugerpreisindex für September und das Sentix-Investorenvertrauen für Oktober. Im weiteren Tagesverlauf wird das Institute for Supply Management den US-Einkaufsmanager-Index für den Dienstleistungssektor für September veröffentlichen.