Pfund Sterling stößt am Juli-Hoch an seine Grenzen

• GBP/USD handelt nahe 1,3495 nach einem Londoner Hoch knapp unter 1,3550.
• Die US-Inflation für Juli entsprach bei allen vier Gesamtindikatoren den Konsenserwartungen.
• Das Defizit Washingtons erreichte im Juli mit 432 Milliarden Dollar einen Monatsrekord.

Das Pfund baute am Londoner Vormittag noch eine Argumentation für einen Ausbruch auf und zerlegte sie im Rest der Sitzung wieder, und handelte nahe 1,3495 nach einem Hoch knapp unter 1,3550 und einem Verlust von nicht ganz einem Zehntelprozent. Das Hoch von Mitte Juli liegt nur wenige Pips über dem Punkt, an dem der heutige Anstieg endete, was dies zum zweiten Mal in vier Wochen macht, dass ein Niveau das Pfund umgedreht hat.

Was unter dem Tag liegt, ist besser als der Tag selbst. Der 50-Tage- und der 200-Tage-Exponential Moving Average (EMA) konvergieren knapp über 1,3400 und haben sich wieder gekreuzt, wobei die schnellere Linie oben liegt, und der Kurs hat sich zehn Sitzungen lang über beiden gehalten. Der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) liegt bei rund 63 und steigt, mit noch Spielraum, bevor er etwas anderes behauptet.

Der Inflationswert, der nichts änderte

Der Verbraucherpreisindex (VPI) für Juli wurde um 12:30 GMT veröffentlicht und entsprach in jeder Zeile der Prognose: 0,1% im Monatsvergleich und 3,4% im Jahresvergleich beim Gesamtwert, 0,2% und 2,5% bei der Kernrate, wobei beide Jahresraten um einen Zehntelpunkt unter dem Juni-Wert lagen. Die am meisten erwartete Zahl der Woche löste keine Trendwende in einer Währung aus, die bereits seit drei Stunden gefallen war, bevor sie veröffentlicht wurde.

Die Zusammensetzung ist nicht sauberer als der Gesamtwert. Wohnen machte etwa zwei Drittel der monatlichen Entwicklung aus und Energie liegt weiterhin fast 15% über dem Vorjahresniveau, sodass die Verlangsamung eher der Arithmetik als einer Veränderung dessen geschuldet ist, was Haushalte zahlen. Futures senkten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf den niedrigen Vierzig-Prozent-Bereich, nach einem Münzwurf einen Tag zuvor und drei Vierteln Ende Juli, und ließen die Frage nach der Federal Reserve in einer Weise offen, die keine einzelne Veröffentlichung in diesem Monat klären wird.

Washington verschuldete sich stärker als Westminster

Die größere US-Zahl kam später in der Sitzung. Das föderale Defizit im Juli erreichte 432 Milliarden Dollar gegenüber einem Konsens von 346 Milliarden Dollar, ein Rekord für den Monat und die größte Lücke seit März 2021, und das Defizit seit Beginn des laufenden Haushaltsjahres beläuft sich nun auf 1,799 Billionen Dollar, obwohl noch zwei Monate verbleiben. Dieser Gesamtbetrag hat bereits das gesamte vorherige Haushaltsjahr übertroffen.

Allein die Nettozinskosten beliefen sich im Monat auf 104 Milliarden Dollar, und die Zolleinnahmen fielen nach Berücksichtigung von Rückerstattungen negativ aus. Das Pfund wird den ganzen Sommer über danach gehandelt, ob einer neuen Regierung bei den öffentlichen Finanzen vertraut werden kann, eine Frage, die der Gilt-Markt über eine 10-jährige Rendite nahe 5% seit dem Führungswechsel einpreist. Das Land auf der anderen Seite dieses Wechselkurses verzeichnete seinen schlechtesten Juli aller Zeiten und finanzierte ihn bei einer 10-jährigen Auktion, die über 4,68% zum Abschluss kam.

Großbritannien muss endlich seine Zahlen vorlegen

Die erste britische Veröffentlichung seit drei Wochen steht am Donnerstag um 06:00 GMT an, und sie betrifft das Quartal und nicht einen Monat. Für das Bruttoinlandsprodukt (BIP) des zweiten Quartals liegt der Konsens bei 0,4% nach 0,6%, während die Jahresrate von 0,9% auf 1,1% anziehen soll. Ein Satz von Daten wird daher gleichzeitig eine Schlagzeile über eine Verlangsamung und eine Schlagzeile über eine Beschleunigung erzeugen, was Basiseffekte mit einer Wachstumsstory machen.

Das Detail darunter ist der Punkt, an dem jeglicher Schaden entsteht. Die Unternehmensinvestitionen werden für das Quartal nach 0,9% auf -0,5% prognostiziert, die monatliche Produktion im Juni nach 0,1% bei null und die Industrieproduktion nach 0,1% bei -0,2%. Swaps preisen weiterhin weitere 50 Basispunkte an Straffung der Bank of England über zwölf Monate ein, was den Bank Rate über die Spanne heben würde, die die Zentralbank selbst als neutral betrachtet, sodass ein schwaches Quartal der sauberste Weg ist, dies zurückzunehmen.

Die US-Seite läuft dann noch zwei weitere Tage. Die Erzeugerpreise um 12:30 GMT am Donnerstag weisen einen Konsens von 0,2% MoM nach -0,3% auf, während die jährliche Kernrate bei 4,2% nach 4,7% gesehen wird, zusammen mit Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe bei 202K nach 199K und zwei regionalen Präsidenten der Federal Reserve, die vor und nach der Veröffentlichung sprechen. Am Freitag folgen die Einzelhandelsumsätze mit 0,1% MoM und das vorläufige Verbrauchervertrauen für August mit 54,5 nach 55,2.

Die Positionierung ist das stille Risiko, das sich durch all dies zieht. Die am Freitag um 19:30 GMT veröffentlichten Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigten zuletzt, dass Spekulanten netto 57,8K Sterling-Kontrakte short sind, eine Position, die aufgebaut wurde, als die Währung Ende Juli ihre Tiefststände markierte. Nach fast drei Cent Rallye später ist das eine Menge, die allen Grund hat, weiter zu kaufen, und bislang gibt es aus Großbritannien nichts, was dies rechtfertigen würde.

Levels and bias

Widerstand: 1,3550 ist die Linie, das Hoch von Mitte Juli und das Niveau, das den heutigen Anstieg innerhalb weniger Pips gestoppt hat. Darüber ist bei 1,3600 freies Feld, wobei das Hoch von Anfang Mai nahe 1,3650 den Rahmen begrenzt.

Unterstützung: Das Tagestief liegt knapp unter 1,3500, mit 1,3450 als erstem echten Halt und dem zusammenlaufenden EMA-Band knapp über 1,3400 als der Untergrenze, die den Trend entscheidet. Darunter liegen 1,3350 und dann die Basis von Ende Juli knapp über 1,3250.

Bias: Bullisch, solange das 1,3400-Band hält, wobei ein Tagesschluss über 1,3550 der Auslöser für einen Anlauf auf 1,3600 wäre. Diese Rallye wurde vollständig von einem schwächeren Greenback bezahlt, sodass die Gefahr nicht aus den USA kommt: Es ist ein britischer Wachstumsrückschlag am Donnerstagmorgen, der die weiterhin im kurzfristigen Bereich eingepreiste Straffung wieder zurücknimmt. Die Ungültigkeit wäre ein Tagesschluss zurück unter 1,3400.

GBP/USD daily chart