Pfund Sterling springt in eine ruhige Woche

• GBP/USD fiel am Dienstag auf ein neues kurzfristiges Tief, nachdem die vorläufigen UK-PMIs durchweg enttäuschten.
• Eine späte Erholung zeigte wenig Überzeugungskraft und beeinträchtigte den Abwärtstrend im Juni kaum.
• Da diese Woche keine UK-Daten mehr anstehen, werden der US-PCE-Bericht am Donnerstag und eine Reihe von Fed-Rednern die Richtung vorgeben.

Sterling bestätigte am Dienstag, was der makroökonomische Hintergrund bereits andeutete: Das Vereinigte Königreich hat derzeit keine Wachstumsgeschichte zu verkaufen. Die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes (PMI) für Juni lagen durchweg unter den Erwartungen, der Dienstleistungssektor fiel auf 48,7 gegenüber einem Konsens von 50,0 und vertiefte damit die Kontraktion. Cable wurde nach den Daten verkauft und fiel knapp unter 1,3200, bevor eine späte Kaufwelle ihn wieder nahe an die Marke zog. Die Erholung wirkt hohl; das Pfund schloss weiterhin tiefer, deutlich innerhalb des Rückgangs des Monats.

Eine Erholung ohne Grund

Das wirklich Merkwürdige ist, dass Cable überhaupt eine Erholung zeigte an einem Tag, an dem alle inländischen Indikatoren nach unten zeigten und stärkere US-PMIs den US-Dollar stützten. Es gab keinen UK-Datenüberraschung hinter dem Anstieg und keine Veränderung bei den Zinserwartungen der Bank of England (BoE); die Bewegung wirkte wie ein Short-Covering-Zucken, nicht wie eine spezifische Sterling-Kaufwelle. Das Intraday-Momentum bestätigt dies, da der Stochastische Relative Strength Index (Stoch RSI) nachgab, als die Erholung nahe 1,3200 ins Stocken geriet. Auf dem Tageschart bleibt die Struktur klar bärisch, mit dem Kurs deutlich unter dem 50-Tage-Exponentiellen gleitenden Durchschnitt (EMA) nahe 1,3400 und dem 200-Tage-EMA knapp darunter; das Pfund schöpft Atem, erholt sich aber nicht.

Keine UK-Daten im Kalender

Ab jetzt wird der Kalender zum Problem für alle, die hoffen, dass Sterling seine eigene Erholung anführen kann. Der Rest der Woche bringt keine erstklassigen UK-Veröffentlichungen, lediglich einige Reden von BoE-Vertretern als einzige inländische Impulse; die Ausrichtung ist dovish. Da Downing Street nach dem Rücktritt des Premierministers weiterhin führungslos ist und kein Wachstumskatalysator in Sicht ist, gibt es nichts, was dem Pfund einen Grund für eine eigenständige Rallye liefern könnte. Damit wird Cable in der zweiten Wochenhälfte zum Passagier, dessen Richtung fast ausschließlich von Bewegungen des Dollars bestimmt wird.

Donnerstags-PCE ist der entscheidende Katalysator

Der einzige marktbewegende Faktor der Woche erscheint am Donnerstag um 12:30 GMT, wenn die USA den Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) für Mai veröffentlichen, den Inflationsindikator, den die Federal Reserve (Fed) am genauesten beobachtet. Der Kern-PCE wird mit 0,3 % MoM und 3,4 % YoY erwartet, jeweils über dem Vormonat. Ein heißer Wert würde die hawkische Haltung der Fed von letzter Woche und das Signal „höher für länger“ in ihrem Dot-Plot bestätigen.

Da kurzfristige Lockerungen nicht mehr eingepreist sind, würde eine positive Überraschung die Dollarstärke verlängern und Cable zurück in Richtung seiner Tiefs drücken. Im selben Zeitraum erscheinen die endgültige BIP-Schätzung für das erste Quartal, die Auftragseingänge für langlebige Güter und die Arbeitslosenanträge, dazu Fed-Redner an beiden Tagen; die Stimmungs- und Inflationserwartungen der University of Michigan (UoM) am Freitag sind nur eine Randnotiz.

Level-Beobachtung

Widerstand: Die erste Hürde liegt nahe 1,3250, die den frühen Handel am Dienstag begrenzte, darüber folgt 1,3300. Die eigentliche Wand ist das Cluster der gleitenden Durchschnitte um 1,3400, wo sich der 50-Tage- und der 200-Tage-EMA abgeflacht und angenähert haben; solange Cable diese Zone nicht zurückerobert, sind Rallyes Verkaufsgelegenheiten und keine Basis.

Unterstützung: Die entscheidende Marke ist das jüngste Tief um 1,3150, das auch das April-Tief und den Boden der Jahresspanne markiert; ein Tagesschluss darunter bestätigt den Ausbruch und öffnet den Weg zur Marke von 1,3100. Der Rücksetzer am Dienstag unter 1,3200 wurde gekauft. Ohne UK-Katalysator, der diese Unterstützung verteidigt, ist sie eher eine Geschwindigkeitsbremse als ein Fundament.

Tendenz: Bärisch, solange der Kurs unter dem EMA-Cluster bei 1,3400 bleibt. Da Sterling diese Woche jeglichen inländischen Katalysator verloren hat, lautet die Strategie, Rallyes in Richtung 1,3250 zu verkaufen, um 1,3150 erneut zu testen. Ein heißer PCE-Wert am Donnerstag durchbricht diesen Boden und öffnet 1,3100; nur eine schwache Inflationsüberraschung und ein Tagesschluss über 1,3300 würden ein Umdenken erzwingen.

GBP/USD Tageschart