Die US-Notenbank Fed hat ihren Leitzins bei ihrer Juli-Sitzung am Mittwoch wie erwartet unverändert in einer Spanne von 3,50 bis 3,75 Prozent belassen.
Aus dem Sitzungsprotokoll geht hervor, dass die US-Wirtschaft trotz der anhaltend hohen Unsicherheit weiterhin solide wächst. Zudem erklärte die Notenbank, dass die Beschäftigungszuwächse "mit dem Wachstum der Erwerbsbevölkerung Schritt gehalten haben".
Die Zinsentscheidung fiel mit 9 zu 3 Stimmen aus. Die Präsidenten der regionalen Fed-Banken von Cleveland, Minneapolis und Dallas votierten gegen den Beschluss und sprachen sich stattdessen für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte aus.
Am Kryptomarkt fiel die Reaktion zunächst positiv aus. Die wichtigsten Kryptowährungen legten unmittelbar nach der Entscheidung zu. Bitcoin (BTC) stieg kurzzeitig über 64.000 US-Dollar, gab die Gewinne jedoch wenige Stunden später wieder ab und fiel unter diese Marke zurück.
Bitcoin zeigt gegenüber dem US-Dollar eine der schwächsten Entwicklungen
Das Analysehaus Glassnode hatte bereits zuvor darauf hingewiesen, dass Bitcoin gegenüber dem seit Mai deutlich stärkeren US-Dollar zurückbleibt. Die größte Kryptowährung zeigt derzeit eine ihrer schwächsten Entwicklungen gegenüber dem Greenback.

Glassnode verweist darauf, dass Bitcoin in früheren Dollar-Aufwertungsphasen seit 2015 zu diesem Zeitpunkt der Entwicklung meist höher notierte. Die aktuelle Entwicklung zählt dagegen zu den schwächsten. Lediglich bei drei der vergangenen 20 Dollar-Rallys fiel die Performance von Bitcoin zu einem vergleichbaren Zeitpunkt noch schlechter aus. Der Gegenwind könnte anhalten, nachdem die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen am Mittwoch über 5,20 Prozent gestiegen ist.
Zudem verwies Glassnode auf den Druck durch die Basis dreimonatiger Bitcoin-Futures, die die Rendite sogenannter Cash-and-Carry-Geschäfte widerspiegelt. Dieser Wert liegt bereits seit Februar unter der Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen.

Nach Angaben von Glassnode ist dies erst das zweite Mal überhaupt, dass dieser Renditeabstand über einen so langen Zeitraum negativ geblieben ist. Eine vergleichbare Phase gab es zuvor von August 2022 bis Januar 2023 und sie endete in der Nähe des damaligen Zyklustiefs.
"Wenn Staatsanleihen eine höhere Rendite abwerfen als die Futures-Basis, haben die Marktteilnehmer, die Hebel, Liquidität und Handelsvolumen bereitstellen, kaum noch einen Anreiz, in diesem Markt aktiv zu sein", schrieb Glassnode. Das deute darauf hin, dass eine geringere Beteiligung institutioneller Investoren die Liquidität am Kryptomarkt belasten könnte.
Bitcoin stößt bei 69.000 Dollar auf Widerstand
Bitcoin wird derzeit zudem innerhalb seines größten Cost-Basis-Clusters gehandelt. Im Bereich zwischen rund 62.000 und 68.000 US-Dollar wechselten zuletzt mehr Coins den Besitzer als in jeder anderen Preiszone.
Glassnode sieht derzeit eine nahezu ausgeglichene Verteilung zwischen kurzfristigen und langfristigen Investoren. Langfristige Anleger gelten als geduldiger und könnten den Kurs stützen. Kurzfristige Investoren reagieren dagegen häufiger auf Marktbewegungen. Viele von ihnen liegen aktuell im Minus und könnten eine Erholung zum Verkauf nutzen.
Nach Einschätzung des Analysehauses liegt die durchschnittliche Kaufbasis kurzfristiger Anleger bei rund 69.000 US-Dollar und stellt damit eine entscheidende Marke für die weitere Kursentwicklung dar. Oberhalb davon wartet zwischen 83.000 und 86.000 US-Dollar eine größere Angebotszone langfristiger Investoren.

Der Bericht kommt zu dem Schluss, dass der aktuelle Rückgang von Bitcoin im historischen Vergleich weiterhin vergleichsweise moderat ausfällt. Die Kryptowährung notiert näher an ihrem 200-Tage-Durchschnitt als in früheren Abschwungphasen. Auch der Abstand zum bisherigen Rekordhoch ist geringer als während früherer Bärenmärkte.
"Ein derart moderater Rückgang hat bislang noch nicht so lange angedauert wie vergleichbare Phasen in der Vergangenheit. Das spricht eher für Geduld, als bereits jetzt das Tief auszurufen - insbesondere für Anleger, die sich am klassischen Vierjahreszyklus orientieren", so Glassnode.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notierte Bitcoin bei 63.900 US-Dollar und damit 0,2 Prozent unter dem Niveau der vergangenen 24 Stunden.
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