US-Jobdaten dürften im September ein schwächeres Wachstum zeigen
| |Automatische ÜbersetzungZum Original- Die US Nonfarm Payrolls werden im September voraussichtlich um 90K steigen, nach dem beeindruckenden Anstieg von 162K im August.
- Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich unverändert bei 4,1% bleiben.
- Die US-Beschäftigungsdaten könnten die Marktbepreisung einer möglichen Zinserhöhung der Fed im Oktober beeinflussen.
Das Bureau of Labor Statistics (BLS) der Vereinigten Staaten (US) wird die Daten zu den Nonfarm Payrolls (NFP) für September am Freitag um 12:30 GMT veröffentlichen.
Da sich die Anleger schwer damit tun, sich über eine mögliche Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) im Oktober zu einigen, könnten die zugrunde liegenden Details des Beschäftigungsberichts beeinflussen, wie die Märkte den geldpolitischen Ausblick der US-Notenbank einschätzen, und die Bewertung des US-Dollars (USD) treiben.
Was ist vom Nonfarm-Payrolls-Bericht zu erwarten?
Anleger erwarten, dass die NFP im September um 90K steigen, nach dem beeindruckenden Anstieg von 162K im August. Es wird erwartet, dass die Arbeitslosenquote bei 4,1% unverändert bleibt, während die monatliche Lohninflation, gemessen an der Veränderung der durchschnittlichen Stundenlöhne (AHE), voraussichtlich bei 0,3% verharrt.
Nachdem die Beschäftigungsdaten für August gesunde Bedingungen am Arbeitsmarkt bestätigt hatten, erhöhte die Fed den Leitzins auf der Sitzung im September wie erwartet um 25 Basispunkte (bps). In ihrer geldpolitischen Erklärung stellte die US-Notenbank fest, dass die Beschäftigungszuwächse mit der Erwerbsbevölkerung Schritt gehalten haben und sich die Arbeitslosenquote kaum verändert hat. Fed-Chef Kevin Warsh bekräftigte diese Einschätzung und erklärte, die Arbeitslosenquote sei niedrig geblieben, während die Zahl der offenen Stellen und die Arbeitszeit gestiegen seien, und fügte hinzu, dass "die Arbeitsseite des Mandats der Fed in guter Verfassung ist."
Laut TD Securities dürfte sich die September-NFP-Zahl nach dem starken August-Wert auf 50K verlangsamt haben, wobei die Arbeitslosenquote auf 4,2% gestiegen sein dürfte," nach einem starken August-Wert. Die Bank führt die Abschwächung vor allem auf "eine Umkehrung saisonaler Faktoren" zurück und merkt an, dass "die privaten Payrolls bei 50K wahrscheinlich von Gesundheitswesen sowie Freizeit & Gastgewerbe angeführt werden," während "die unveränderten staatlichen Stellenzahlen durch eine Umkehrung der Einstellungen auf lokaler Ebene belastet werden." TD erwartet außerdem, dass "AHE wahrscheinlich gedämpft bei 0,1% m/m (3,0% y/y) lag," wobei die Arbeitslosenquote "zusammen mit der Erwerbsbeteiligung" höher tendiert. Insgesamt betont TD, dass man "die dovishe Tendenz im Bericht aufgrund saisonaler Faktoren und steigender Erwerbsbeteiligung durchsehen" würde, und argumentiert, dass die schwächeren Schlagzeilenzahlen für den breiteren geldpolitischen Ausblick möglicherweise weniger bedeutsam seien.
Wirtschaftsindikator
Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft
Der Arbeitsmarktbericht der USA wird monatlich vom Bureau of Labor Statistics (BLS) veröffentlicht und enthält unter anderem die Nonfarm Payrolls – die Zahl der im Vormonat neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft. Diese Kennzahl ist ein zentraler Indikator für die wirtschaftliche Lage in den USA und kann erhebliche Marktbewegungen auslösen. Die monatlichen Veränderungen sind oft volatil und unterliegen regelmäßig nachträglichen Korrekturen, die ebenfalls bedeutende Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben können. Zwar gilt ein hoher Beschäftigungszuwachs in der Regel als positiv (bullish) für den US-Dollar (USD), ein schwacher Zuwachs als negativ (bärisch) – doch wird die Marktreaktion nicht allein von der Hauptzahl bestimmt. Auch Revisionsdaten der Vormonate und die Entwicklung der Arbeitslosenquote spielen eine wichtige Rolle bei der Gesamtbewertung durch den Markt.
Mehr lesenNächste Veröffentlichung: Fr Okt. 02, 2026 12:30
Häufigkeit: Monatlich
Prognose: 90Tsd
Vorher: 162Tsd
Quelle: US Bureau of Labor Statistics
Der monatliche Arbeitsmarktbericht der USA gilt als der wichtigste Wirtschaftsindikator für Devisenhändler. Er wird am ersten Freitag nach dem Berichtsmonat veröffentlicht. Die Veränderung der Anzahl der Stellen steht in einem engem Zusammenhang mit der Gesamtleistung der Wirtschaft und wird von den politischen Entscheidungsträgern überwacht. Vollbeschäftigung ist eines der Mandate der Federal Reserve, und sie berücksichtigt die Entwicklungen auf dem Arbeitsmarkt bei der Festlegung ihrer Politik, was sich wiederum auf die Währungen auswirkt. Trotz mehrerer Frühindikatoren, die die Schätzungen beeinflussen, neigen die Nonfarm Payrolls dazu, die Märkte zu überraschen und erhebliche Volatilität auszulösen. Sollte das tatsächliche Ergebnis den Konsens übertreffen, ist dies für den USD tendenziell bullish.
Wie werden die US Nonfarm Payrolls für September EUR/USD beeinflussen?
Nach der September-Sitzung der Fed führten hawkische Äußerungen von Entscheidungsträgern und positive makroökonomische Datenveröffentlichungen aus den USA zu Erwartungen einer weiteren Zinserhöhung im Oktober und stützten den USD. Die Einkaufsmanagerindizes (PMI) für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor von S&P Global verbesserten sich auf 57 bzw. 58,7 und zeigten damit eine gesunde Expansion der Geschäftstätigkeit im privaten Sektor.
Die Präsidentin der Philadelphia Fed, Anna Paulson, argumentierte, dass sie die Zinsen möglicherweise erneut anheben müssten, und erklärte, dass die September-Anhebung zwar die Haltung im Kampf gegen die Inflation verbessert habe, die zugrunde liegende Inflation jedoch weiterhin „hartnäckig hoch“ sei. Ebenso warnte der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, dass künftige Produktivitätsgewinne durch KI ein „hohes Risiko einer Überhitzung jetzt“ mit sich brächten. Darüber hinaus signalisierten seine Betonung massiver fiskalischer Defizite, eines längeren Überschießens des Inflationsziels und die Notwendigkeit, die Logik des Durchblickens bei Angebotsschocks zu überdenken, eine Tendenz zu einer strafferen Geldpolitik.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober im CME FedWatch Tool stieg zu Beginn der Woche auf fast 70%, fiel danach jedoch wieder darunter, nachdem das US Bureau of Economic Analysis berichtete, dass der Core Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index, das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, im August um 3% gestiegen ist, was dem Wert vom Juli entsprach und deutlich unter der Markterwartung von 3,3% lag.
Im aktuellen Marktumfeld könnte ein weiterer NFP-Wert über 100K die Erwartungen an eine Zinserhöhung bei der bevorstehenden Sitzung wiederbeleben und dem USD einen weiteren Aufwärtsimpuls verleihen, wodurch EUR/USD mit Blick auf das Wochenende nach Süden drehen würde. Umgekehrt könnte eine deutliche negative Überraschung, ein Wert unter 50K, den USD mit der unmittelbaren Reaktion belasten. Ein Wert zwischen 50K und 100K dürfte kaum Auswirkungen auf die Marktbepreisung des Fed-Zinsausblicks haben.
Analysten von OCBC weisen darauf hin, dass „die jüngsten Antragsdaten weiter nach unten tendiert haben, was darauf hindeutet, dass die Bedingungen am Arbeitsmarkt weiterhin robust sind“, und warnen, dass „das Risiko einer positiven Überraschung bei den Payrolls zunimmt“. Sie argumentieren, dass ein „stärker als erwarteter Arbeitsmarktbericht die Erwartungen weiterer Fed-Verschärfungen wahrscheinlich untermauern, die Renditen von US-Staatsanleihen erhöht halten und dem USD zusätzlichen Rückenwind verleihen würde“, was die Bedeutung der US-Arbeitsmarktdaten dieser Woche für die kurzfristige Entwicklung des Dollars unterstreicht.
Eren Sengezer, leitender Analyst der europäischen Sitzung bei FXStreet, bietet einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:
"Der kurzfristige technische Ausblick für EUR/USD deutet auf eine bärische Haltung hin, da das Paar deutlich unter den 100-Tage- und 200-Tage-Simple Moving Averages (SMA) sowie der fallenden Trendlinie handelt. Der Relative Strength Index (RSI) im Tages-Chart liegt jedoch unter 20 und weist damit auf überverkaufte Bedingungen hin"
"Auf der Abwärtsseite fungiert 1,1145 (statisches Niveau) als nächste wichtige Unterstützung vor 1,1000 (statisches Niveau, runde Marke). Auf der Oberseite könnte der erste wichtige Widerstand bei 1,1460 (statisches Niveau, Mittelpunkt des Bollinger-Bands) liegen, vor 1,1520 (100-Tage-SMA) und 1,1615 (200-Tage-SMA, fallende Trendlinie)."
Fed - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
(Diese Meldung wurde um 08:47 GMT korrigiert, um in der zweiten Zwischenüberschrift darauf hinzuweisen, dass sich die Nonfarm-Payrolls-Daten auf September und nicht auf August beziehen.)
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