Breaking: Jerome Powell erkennt steigende Abwärtsrisiken für den Arbeitsmarkt an

Der Vorsitzende der US-Notenbank (Fed), Jerome Powell, sagte, dass sie einen neuen politischen Rahmen für flexibles Inflationszieling einführen und die 'Makeup'-Strategie für Inflation abschaffen werden, während er eine Rede über "Wirtschaftsausblick und Rahmenüberprüfung" beim jährlichen Jackson Hole Economic Symposium hielt.

Powells Rede beim Jackson Hole Symposium, wichtige Erkenntnisse

"Der Rahmen fordert einen ausgewogenen Ansatz, wenn die Ziele der Zentralbank in Spannung stehen."

"Die Betonung des vorherigen Rahmens auf einer übermäßig spezifischen Reihe von wirtschaftlichen Bedingungen könnte zu Verwirrung geführt haben."

"Der Rahmen entfernt die Formulierung, die darauf hinweist, dass die Nullzinsuntergrenze ein bestimmendes Merkmal der Wirtschaft ist."

"Der neue Rahmen ist so gestaltet, dass er in einer Vielzahl von wirtschaftlichen Bedingungen funktioniert."

"Die Idee eines absichtlich moderaten Inflationsüberschusses erwies sich als irrelevant."

"Der neue Rahmen betont das Engagement, entschlossen zu handeln, um sicherzustellen, dass die langfristigen Inflationserwartungen gut verankert bleiben."

"Die Fed glaubt weiterhin, dass sie die Politik möglicherweise nicht straffen muss, allein basierend auf unsicheren Schätzungen, dass die Beschäftigung über ihrem maximal nachhaltigen Niveau liegen könnte."

"Die Formulierung zu den Rückständen in der vorherigen Erklärung stellte eine Kommunikationsherausforderung dar und wurde im neuen Rahmen entfernt."

"Vorbeugende Maßnahmen wären wahrscheinlich gerechtfertigt, sollte der angespannte Arbeitsmarkt ein Risiko für die Preisstabilität darstellen."

"Das sich verschiebende Risiko-Gleichgewicht könnte eine Anpassung der politischen Haltung rechtfertigen."

"Die Stabilität der Arbeitslosenquote ermöglicht es der Fed, 'vorsichtig vorzugehen', während wir Änderungen der politischen Haltung in Betracht ziehen."

"Die Risiken für die Inflation sind nach oben geneigt, die Risiken für die Beschäftigung nach unten."

"Die Ziele der Fed stehen in Spannung, beide Seiten des Mandats der Fed müssen ausgewogen werden."

"Abwärtsrisiken für den Arbeitsmarkt nehmen zu."

"Das BIP-Wachstum hat sich deutlich verlangsamt, was sich in einem Rückgang der Verbraucherausgaben widerspiegelt."

"Die neuesten Daten zeigen, dass die 12-Monats-PCE-Inflation im Juli um 2,6% gestiegen ist; der Kern stieg um 2,9%."

"Die Auswirkungen von Zöllen auf die Verbraucherpreise sind jetzt deutlich sichtbar, und es wird erwartet, dass die Auswirkungen in den kommenden Monaten zunehmen."

"Ein vernünftiger Basisfall ist, dass die Inflationswirkungen der Zölle von kurzer Dauer sein werden."

"Es ist möglich, dass der durch Zölle bedingte Aufwärtsdruck auf die Preise eine anhaltende Inflationsdynamik auslösen könnte, aber unwahrscheinlich, angesichts der Abwärtsrisiken für den Arbeitsmarkt."

"Es darf nicht erlaubt werden, dass ein einmaliger Anstieg des Preisniveaus ein anhaltendes Inflationsproblem wird."

"Strengere Einwanderungsbestimmungen haben zu einem abrupten Rückgang des Wachstums der Erwerbsbevölkerung geführt."

"Die Verlangsamung des Beschäftigungswachstums hat keinen großen Spielraum im Arbeitsmarkt eröffnet, den wir vermeiden wollen."

"Das Arbeitsangebot hat sich im Einklang mit der Nachfrage abgeschwächt, das 'Breakeven'-Beschäftigungswachstum ist stark gesunken."

"Der Arbeitsmarkt befindet sich in einer 'neugierigen' Art von Gleichgewicht."

Marktreaktion auf die Rede von Fed-Vorsitzendem Powell beim Jackson Hole Symposium

Der US-Dollar geriet unter Verkaufsdruck mit der unmittelbaren Reaktion. Bei Redaktionsschluss lag der US-Dollar-Index um 0,45 % niedriger bei 98,18.

Dieser Abschnitt wurde um 09:00 GMT als Vorschau auf die Rede von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell beim jährlichen Jackson Hole Symposium veröffentlicht.

• Fed-Vorsitzender Jerome Powell wird beim Jackson Hole Symposium zur Geldpolitik sprechen.
• Alle Augen sind auf Powells Rede gerichtet, um neue Einblicke in die US-Zinsausblicke zu erhalten.
• Der US-Dollar wird durch Powells Rede beeinflusst, was die Marktpreise für die Fed-Politik beeinflusst.

Der Vorsitzende der US-Notenbank (Fed), Jerome Powell, wird am Freitag um 14:00 GMT eine Rede zum Thema "Wirtschaftsausblick und Überprüfung des Rahmens" beim jährlichen Jackson Hole Economic Symposium halten.  

Die Marktteilnehmer werden Powells Rede genau beobachten, um frische Hinweise auf den Verlauf der Geldpolitik zu erhalten, insbesondere hinsichtlich des Zeitpunkts der ersten Zinssenkung der Fed in diesem Jahr und des potenziellen Umfangs und Zeitrahmens weiterer Zinssenkungen. 

Seine Worte werden voraussichtlich die Märkte bewegen und intensive Volatilität rund um den US-Dollar (USD) erzeugen, da die mächtigste Zentralbank der Welt einen geldpolitischen Lockerungskurs bereits im September anstrebt.  

In der geldpolitischen Sitzung im Juli ließ die Fed den Leitzins im Bereich von 4,25 % - 4,50 % unverändert, aber zwei Entscheidungsträger stimmten dagegen, wobei Fed-Gouverneur Christopher Waller und Fed-Gouverneur Michelle Bowman für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte (bps) stimmten. In einer Erklärung, die einige Tage nach der Juli-Sitzung veröffentlicht wurde, erklärte Gouverneur Waller, dass er dagegen gestimmt habe, weil er Zölle als einmaliges Preisereignis ansah, das die Entscheidungsträger "ignorieren sollten", solange die Inflationserwartungen verankert bleiben. Gouverneur Bowman argumentierte, dass die verlangsamte Wachstumsrate und ein weniger dynamischer Arbeitsmarkt es angemessen machen, die moderat restriktive Geldpolitik schrittweise in Richtung eines neutralen Niveaus zu bewegen.

Die US-Beschäftigungsdaten für Juli haben jedoch Bedenken über sich verschlechternde Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt neu entfacht und die Erwartungen an eine Zinssenkung im September verstärkt. Die Nonfarm Payrolls (NFP) in den USA stiegen im Juli um 73.000, während die NFP-Zuwächse für Mai und Juni um 125.000 bzw. 133.000 nach unten revidiert wurden. Auf der anderen Seite deuteten die neuesten Daten zum Verbraucherpreisindex (CPI) und zum Erzeugerpreisindex (PPI) aus den USA auf hartnäckige Inflation hin, was Zweifel an der Anzahl der Zinssenkungen aufwarf, die die Fed möglicherweise im Jahr 2025 vornehmen könnte.

Vor diesem Hintergrund sieht sich der US-Dollar (USD) im Vorfeld des mit Spannung erwarteten Jackson Hole-Gipfels einem zweiseitigen Risiko gegenüber.

Wie könnte Powells Rede beim Jackson Hole den US-Dollar beeinflussen?

Obwohl die Märkte allgemein mit einer Zinssenkung bei der nächsten geldpolitischen Sitzung der Fed rechnen, scheinen sie sich unsicher zu sein, ob die US-Zentralbank zwei oder drei Zinssenkungen in diesem Jahr vornehmen wird. Laut dem CME FedWatch Tool gibt es eine 33% Wahrscheinlichkeit für eine Gesamtreduktion um 75 Basispunkte in 2025, gegenüber einer 47% Wahrscheinlichkeit für 50 Basispunkte.

Falls Powell die sich verschlechternden Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt betont und einen vorsichtigen Ton hinsichtlich der Wachstumsaussichten anschlägt, könnte der USD mit der unmittelbaren Reaktion unter Verkaufsdruck geraten. Umgekehrt könnte der USD an Stärke gegenüber seinen Rivalen gewinnen, wenn Powell die enttäuschenden Beschäftigungsdaten herunterspielt und betont, dass sie mehr Zeit benötigen, um die Auswirkungen der Zölle auf die Inflation zu bewerten, bevor sie die Politik schrittweise lockern.

Analysten von TD Securities glauben, dass Vorsitzender Powell die Neigung der Fed zur Lockerung im September beim Jackson Hole kommunizieren wird und erklären:

"Obwohl noch weitere Daten zu erwarten sind, glauben wir, dass Powell andeuten wird, dass die wirtschaftlichen Bedingungen eine Neuausrichtung der Politik unterstützen. Die Abwärtsrisiken für den Arbeitsmarkt sind gewachsen, während die Übertragung der Zölle auf die Inflation langsamer und besser handhabbar erscheint als zuvor erwartet."

Eren Sengezer, leitender Analyst der europäischen Sitzung bei FXStreet, bietet einen kurzen technischen Ausblick für den US-Dollar-Index (DXY): 

"Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tageschart bewegt sich seitwärts nahe 50 und der US-Dollar-Index (USD) schwankt in einem engen Bereich um die 20-Tage- und 50-Tage-Durchschnittswerte (SMA), was eine neutrale Haltung im kurzfristigen Bereich widerspiegelt.

"Auf der Oberseite stellt der 100-Tage-SMA einen wichtigen Widerstand bei 99,00 dar, gefolgt von 99,60-100,00 (Fibonacci 23,6%-Retracement des Abwärtstrends von Januar bis Juli, psychologisches Niveau) und 101,55 (Fibonacci 38,2%-Retracement). Auf der Unterseite könnten Unterstützungsniveaus bei 97,50 (statisches Niveau), 96,45 (Endpunkt des Abwärtstrends) und 95,50 (Mittelpunkt des absteigenden Regressionskanals) gefunden werden."