Fed-Mitglied Powell: Wir sind 150 Basispunkte näher am neutralen Zinssatz
| |Automatische ÜbersetzungZum OriginalAuf der Pressekonferenz nach dem Treffen erklärte Fed-Vorsitzender Jerome Powell, warum die Entscheidungsträger beschlossen hatten, den Zielbereich für die Federal Funds Rate (FFTR) nach dem Treffen im Oktober auf 3,75%–4,00% zu senken, und beantwortete Fragen von Journalisten zu diesem Schritt.
Wichtige Erkenntnisse aus der Pressekonferenz von Chef Powell
Die verfügbaren Daten deuten darauf hin, dass sich die Aussichten für Beschäftigung und Inflation seit der September-Sitzung nicht wesentlich verändert haben.
Vor der Schließung zeigten die Daten, dass die Wirtschaft möglicherweise auf einem stabileren Kurs ist.
Die Schließung wird die wirtschaftliche Aktivität belasten, solange sie anhält, und sollte sich umkehren, wenn sie endet.
Die Nachfrage nach Arbeitskräften hat sich eindeutig abgeschwächt.
Vorliegende Beweise deuten darauf hin, dass Entlassungen und Einstellungen niedrig bleiben.
Die Verfügbarkeit von Arbeitsplätzen und die Schwierigkeiten bei der Einstellung nehmen weiterhin ab.
Die Inflation bleibt im Vergleich zum Ziel etwas erhöht.
Die Schätzungen für die gesamte PCE und die Kern-PCE stiegen um 2,8%.
Die Disinflation im Dienstleistungssektor setzt sich fort.
Die meisten Maßnahmen zu den langfristigen Inflationserwartungen sind mit dem Ziel konsistent.
Höhere Zölle treiben die Preise einiger Waren in die Höhe.
Ein vernünftiger Basisfall ist, dass die Auswirkungen der Zölle auf die Inflation von kurzer Dauer sein werden.
Das Risiko einer anhaltenden Inflation muss gemanagt werden.
Die Verpflichtung besteht darin, sicherzustellen, dass es nicht zu einem fortlaufenden Problem wird.
Die Risiken für die Inflation sind nach oben gerichtet; für die Beschäftigung sind sie nach unten gerichtet. Herausfordernd.
Wir müssen einen ausgewogenen Ansatz verfolgen.
Das Risiko-Gleichgewicht hat sich verschoben.
Wir sind gut positioniert, um zeitnah auf wirtschaftliche Entwicklungen zu reagieren.
Wir stehen vor zweiseitigen Risiken.
Unterschiedliche Ansichten darüber, wie im Dezember vorzugehen ist.
Stark unterschiedliche Ansichten in der Sitzung darüber, wie weiter verfahren werden soll.
Ein weiterer Schnitt im Dezember ist alles andere als sicher.
Der Schnitt im Dezember ist nicht sicher, weit davon entfernt.
Spannungen zwischen zwei Zielen, starke Ansichten im gesamten Ausschuss.
Wir hatten heute stark unterschiedliche Ansichten.
Der heutige Schnitt war Risikomanagement.
Die Zukunft ist eine andere Sache.
Wir konnten die Risiken sowohl für die Beschäftigung als auch für die Inflation nicht mit unserem einen Instrument angehen.
Die Entscheidungsträger hatten unterschiedliche Prognosen und unterschiedliche Risikotoleranzen.
Die Verknappung des Geldmarktes in den letzten drei Wochen.
Klare Einschätzung, dass wir nur leicht über dem ausreichenden Niveau an Reserven lagen.
Es gibt nicht viel Nutzen darin, die Bilanz weiter zu verkleinern.
Unterstützung im Ausschuss, um die Freeze der Bilanzgröße am 1. Dezember anzukündigen.
Wenn die Daten zeigen würden, dass sich der Arbeitsmarkt stabilisiert oder stärkt, würde dies in die politischen Entscheidungen einfließen. Die offenen Stellen deuteten auf eine allmähliche Abkühlung hin, was etwas Trost gab.
Wenn es eine signifikante Veränderung in der Wirtschaft gäbe, würden wir das erkennen.
Wenn es ein hohes Maß an Unsicherheit gäbe, könnte das ein Argument für Vorsicht beim Handeln sein.
Der Arbeitsmarkt war nicht eindeutig schnell rückläufig.
Richtungsgemäß war der CPI etwas schwächer als erwartet.
Die Warenpreise trieben die Inflation nach oben, aber die gute Nachricht ist, dass die Inflation im Bereich der Wohnungsdienstleistungen zurückging.
Die Inflation abgesehen von den Zöllen war nicht so weit vom Ziel von 2% entfernt.
Wir sahen nicht, dass der enge Arbeitsmarkt oder die Inflationserwartungen sich bewegten, was die Inflation hartnäckig machen könnte.
Wir gingen nicht einfach davon aus, dass es sich um einmalige Inflation aufgrund von Zöllen handeln würde.
Die Politik war moderat restriktiv.
Das war ein Grund, warum wir eine allmähliche Abkühlung des Arbeitsmarktes sahen.
Wir hatten uns um 150 Basispunkte bewegt, jetzt in einem Bereich, in dem viele Schätzungen des neutralen Zinssatzes lagen.
Einige Mitglieder des Ausschusses waren der Meinung, dass es an der Zeit sei, einen Schritt zurückzutreten.
Wir waren 150 Basispunkte näher am neutralen Punkt als vor einem Jahr.
Es dauerte eine Weile, bis die Zölle die Verbraucher erreichten.
Die Konsumausgaben waren unterstützend, und das war ein großer Teil dessen, was vor sich ging.
Wir sahen keine Schwäche auf dem Arbeitsmarkt, die sich beschleunigte.
Die Schaffung von Arbeitsplätzen war sehr niedrig.
Es wäre nicht angemessen gewesen, das Inflationsproblem einfach zu ignorieren.
Gleichzeitig war das Risiko einer höheren Inflation seit April gesunken.
Dieser Abschnitt wurde um 18:00 GMT veröffentlicht, um die geldpolitischen Entscheidungen der Federal Reserve und die unmittelbare Marktreaktion zu behandeln.
Bei ihrer Oktobersitzung senkte die Federal Reserve ihren Zinssatz um 25 Basispunkte und brachte die Zielspanne für die Federal Funds (FFTR) auf 3,75%–4,00%, genau im Einklang mit den Erwartungen der Märkte.
Höhepunkte aus der FOMC-Erklärung
Die Fed senkt den Leitzins auf einen Bereich von 3,75-4,00%, und sagt, dass die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung in den letzten Monaten gestiegen sind.
Verfügbare Indikatoren deuten darauf hin, dass die wirtschaftliche Aktivität in moderatem Tempo zunimmt; die Beschäftigungsgewinne haben in diesem Jahr nachgelassen, und die Arbeitslosenquote ist gestiegen, blieb jedoch bis August niedrig.
Neuere Indikatoren stehen im Einklang mit diesen Entwicklungen.
Die Inflation ist seit Anfang des Jahres gestiegen und bleibt etwas erhöht.
Die Unsicherheit über die wirtschaftliche Entwicklung bleibt hoch.
Der Ausschuss für Geldpolitik ist aufmerksam auf Risiken auf beiden Seiten des dualen Mandats; er beurteilt, dass die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung gestiegen sind.
Die Abstimmung für die Politik war 10-2, wobei Gouverneur Miran eine Senkung um einen halben Prozentpunkt bevorzugte und der Präsident der Kansas City Fed, Schmid, keine Senkung bevorzugte.
Um den aggregierten Bilanzabbau am 1. Dezember abzuschließen.
Ab dem 1. Dezember wird er alle fälligen Hauptzahlungen von Staatsanleihen umschichten.
Ab dem 1. Dezember wird er alle Hauptzahlungen von hypothekenbesicherten Wertpapieren in Staatsanleihen reinvestieren.
Marktreaktion
Der Greenback hält seine optimistische Performance am Mittwoch aufrecht, was den US-Dollar-Index (DXY) motiviert, seine Kaufneigung um die 98,90-Zone beizubehalten, zusammen mit einer positiven Performance der US-Renditen über die gesamte Kurve.
US-Dollar - heute
Die folgende Tabelle zeigt die prozentuale Veränderung von US-Dollar (USD) gegenüber den aufgeführten Hauptwährungen heute. US-Dollar war am stärksten gegenüber dem Schweizer Franken.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.08% | 0.39% | 0.15% | -0.27% | -0.30% | -0.11% | 0.48% | |
| EUR | -0.08% | 0.31% | 0.07% | -0.34% | -0.38% | -0.19% | 0.40% | |
| GBP | -0.39% | -0.31% | -0.22% | -0.65% | -0.69% | -0.50% | 0.09% | |
| JPY | -0.15% | -0.07% | 0.22% | -0.44% | -0.47% | -0.23% | 0.31% | |
| CAD | 0.27% | 0.34% | 0.65% | 0.44% | -0.04% | 0.18% | 0.74% | |
| AUD | 0.30% | 0.38% | 0.69% | 0.47% | 0.04% | 0.20% | 0.78% | |
| NZD | 0.11% | 0.19% | 0.50% | 0.23% | -0.18% | -0.20% | 0.59% | |
| CHF | -0.48% | -0.40% | -0.09% | -0.31% | -0.74% | -0.78% | -0.59% |
Die Heatmap zeigt die prozentuale Entwicklung der wichtigsten Währungen im Vergleich zueinander. Die Basiswährung wird aus der linken Spalte ausgewählt, während die Notierungswährung aus der oberen Zeile ausgewählt wird. Wenn Sie zum Beispiel US-Dollar aus der linken Spalte auswählen und sich entlang der horizontalen Linie zum Japanischer Yen bewegen, wird die prozentuale Veränderung in der Box als USD (Basis)/JPY (Notierungswährung) angezeigt.
Dieser Abschnitt wurde um 10:00 GMT als Vorschau auf die geldpolitischen Ankündigungen der Federal Reserve veröffentlicht.
- Die US-Notenbank wird voraussichtlich nach der Oktobersitzung den Leitzins senken.
- Die Formulierung der Erklärung und die Kommentare von Fed-Vorsitzendem Powell werden entscheidend sein, da es an wirtschaftlichen Datenveröffentlichungen mangelt.
- Der US-Dollar sieht sich einem zweiseitigen Risiko gegenüber, da sich die Marktbewertung der Zinserwartungen ändern könnte.
Die US-Notenbank (Fed) wird ihre Zinspolitikentscheidung und die geldpolitische Erklärung nach der Oktobersitzung am Mittwoch veröffentlichen.
Die Marktteilnehmer erwarten allgemein, dass die US-Zentralbank den Leitzins um 25 Basispunkte (bps) senken wird, wodurch er in den Bereich von 3,75%-4% sinkt.
Das CME FedWatch Tool zeigt, dass die Anleger die 25 bps-Senkung im Oktober vollständig eingepreist haben und eine Wahrscheinlichkeit von etwa 95% für eine weitere 25 bps-Senkung bei der letzten Sitzung des Jahres im Dezember sehen.
Die überarbeitete Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen (SEP), die im September von der Fed veröffentlicht wurde, zeigte, dass die Prognosen der Entscheidungsträger zwei weitere 25 bps-Senkungen im Jahr 2025 implizierten, gefolgt von 25 bps-Senkungen in den Jahren 2026 und 2027.
Laut einer kürzlich durchgeführten Umfrage von Reuters haben 115 von 117 Ökonomen vorhergesagt, dass die Fed sich für eine 25 bps-Senkung im Oktober entscheiden wird, während 83 von ihnen eine weitere 25 bps-Senkung im Dezember sehen. Darüber hinaus bemerkten 25 von 33 Ökonomen, dass das größere Risiko für die Zinspolitik der Fed am Ende dieses Zyklus darin besteht, dass die Zinsen zu niedrig angesetzt werden.
Die Sitzung der Fed findet unter ungewöhnlichen Umständen statt. Die Bundesregierung trat am 1. Oktober in einen Shutdown ein, nachdem der Kongress es versäumt hatte, neue Finanzierungsmaßnahmen zu verabschieden. Infolgedessen wurden mehrere wichtige makroökonomische Datenveröffentlichungen, die die Fed bei der Festlegung ihrer Geldpolitik bewertet, ausgesetzt, darunter der monatliche Beschäftigungsbericht für September und mehrere wöchentliche Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe. Die Daten zum Verbraucherpreisindex (VPI) für September, die ursprünglich für den 15. Oktober geplant waren, wurden mit Verzögerung am 24. Oktober veröffentlicht. Der Bericht zeigte, dass der VPI und der Kern-VPI um 0,3% bzw. 0,2% gestiegen sind. Beide Werte lagen unter den Schätzungen der Analysten.
Analysten von TD Securities sind sich einig, dass die US-Zentralbank wahrscheinlich die Geldpolitik näher an neutral anpassen wird, indem sie eine weitere 25 bps-Senkung umsetzt. "Trotz der zunehmenden Unsicherheit aufgrund des Mangels an Datenveröffentlichungen erwarten wir weiterhin, dass die Leitlinien des Ausschusses dovish ausfallen. Vorsitzender Powell wird wahrscheinlich weiterhin eine feine Linie ziehen, wenn er Anzeichen von Schwäche auf dem Arbeitsmarkt signalisiert. Das Risiko einer anhaltenden Inflation bleibt ein Risiko," fügen sie hinzu.
Fed-Vorsitzender Powell deutete kürzlich an, dass sie sich dem Ende der quantitativen Straffung (QT) nähern und die Reduzierung der Anleihebestände der Zentralbank einstellen könnten. Die Fed könnte entweder offiziell ankündigen, dass sie den Abbau der Bilanz stoppen wird, oder ein zukünftiges Datum angeben. Analysten von Deutsche Bank argumentieren, dass Fed-Vorsitzender Powell in der Pressekonferenz den Fokus auf die Bilanzpolitik und die Überprüfung des politischen Rahmens legen wird. "In Bezug auf QT erwartet unser Team, dass die Fed heute das Ende des Programms ankündigt, wobei der Abbau nächsten Monat endet," bemerken sie.
Wann wird die Fed ihre Zinspolitikentscheidung bekannt geben und wie könnte sie EUR/USD beeinflussen?
Die Fed wird voraussichtlich ihre Zinspolitikentscheidung und die geldpolitische Erklärung um 18:00 GMT bekannt geben. Dies wird gefolgt von der Pressekonferenz von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell, die um 18:30 GMT beginnt.
Die Zinspolitikentscheidung selbst wird wahrscheinlich keine signifikante Marktreaktion auslösen. Darüber hinaus sollte es keine Überraschung sein, wenn der Entscheidungsträger Stephen Miran mit einem Votum für eine 50 bps-Senkung abweicht.
Da eine Zinssenkung im Dezember weitgehend eingepreist ist, könnte der US-Dollar (USD) an Stärke gewinnen, wenn die politische Erklärung oder Fed-Vorsitzender Powell einen vorsichtigen Ton in Bezug auf weitere geldpolitische Lockerungen anschlägt und die Unsicherheit aufgrund des Mangels an wirtschaftlichen Daten anführt. Darüber hinaus könnten Kommentare, die auf erhöhte Inflationsrisiken hindeuten, während die wirtschaftliche Aktivität gesund bleibt, einen ähnlichen Effekt auf die Leistung des USD haben und EUR/USD nach unten ziehen.
Umgekehrt könnte der USD unter Druck geraten, wenn Powell anmerkt, dass der Shutdown der Regierung den Arbeitsmarkt weiter schädigen könnte und die Zentralbank mehr Gewicht auf den Beschäftigungsbereich ihres Mandats legen könnte. Auch ein optimistischer Ton in Bezug auf die Inflationsaussichten könnte als dovish angesehen werden und die USD-Schwäche verstärken, was die Tür für einen Anstieg von EUR/USD öffnen könnte.
Analysten von Societe Generale stellen fest, dass das Bruttoinlandsprodukt (BIP) der USA bis zum dritten Quartal deutlich über dem Potenzial lag und die Inflation weiterhin anstieg. "Es gibt berechtigte Bedenken hinsichtlich eines schwächeren Arbeitsmarktes und der potenziellen Schäden durch hohe und steigende Unsicherheit. Der dicke Nebel, der durch den Mangel an Daten hinterlassen wird, sollte das Gleichgewicht in Richtung einer Art von "Versicherungs"-Senkung neigen. Dennoch wird die Entscheidung voraussichtlich erneut nicht einstimmig sein," erklären sie.
Eren Sengezer, leitender Analyst der europäischen Sitzung bei FXStreet, gibt einen kurzfristigen technischen Ausblick für EUR/USD:
"EUR/USD hält sich leicht über der unteren Grenze eines aufsteigenden Regressionskanals, der seit Januar besteht, und der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tageschart bleibt nahe 50, was darauf hindeutet, dass die bullische Tendenz intakt bleibt, aber an Stärke mangelt."
"Der 100-Tage Simple Moving Average (SMA), der 50-Tage SMA und der 20-Tage SMA konvergieren im Bereich von 1,1650-1,1700 und bieten dem Paar anfänglichen Widerstand. Eine entscheidende Bewegung über diesen Bereich könnte technische Käufer anziehen. In diesem Szenario könnte 1,1920 (Hoch vom 17. September) als nächster Widerstand angesehen werden, bevor 1,2000 (Mittelpunkt des aufsteigenden Kanals, runde Zahl). Nach unten könnte die erste Unterstützung bei 1,1600 (untere Grenze des aufsteigenden Kanals) zu finden sein. Ein täglicher Schlusskurs unter diesem Niveau könnte die Tür für einen erweiterten Rückgang in Richtung des 200-Tage SMA öffnen, der derzeit nahe 1,1300 liegt."
US-Leitzinsen - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Zinssätze sind der Preis für das Leihen von Geld und werden sowohl von Finanzinstituten an Kreditnehmer als auch an Sparer ausgezahlt. Zentralbanken beeinflussen sie durch ihre Leitzinsentscheidungen, um die Wirtschaft zu stabilisieren und die Inflation im Zielbereich von etwa 2 % zu halten.
Höhere Zinssätze stärken in der Regel die Währung eines Landes, da sie es für globale Investoren attraktiver machen, ihr Geld dort anzulegen.
Hohe Zinsen setzen den Goldpreis unter Druck, da Anleger höhere Renditen bei zinstragenden Anlagen erzielen können. Ein starker US-Dollar, der oft mit steigenden Zinsen einhergeht, senkt zusätzlich den Goldpreis, da Gold in Dollar notiert wird und ein stärkerer Dollar die Kaufkraft anderer Währungen verringert.
Der Fed-Funds-Zins ist der Übernachtzins, zu dem sich US-Banken gegenseitig Geld leihen. Dieser Leitzins wird in den geldpolitischen Sitzungen der Federal Reserve festgelegt und beeinflusst maßgeblich das Verhalten der Finanzmärkte. Die Markterwartungen in Bezug auf künftige Zinssätze werden durch das CME FedWatch Tool erfasst, das eine Orientierungshilfe für Investoren bietet.
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
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