Fed-Mitglied Powell: Die Politik bleibt moderat restriktiv

Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, erklärte die Entscheidung, den Leitzins im Bereich von 4,25 %–4,50 % nach der Sitzung im Juni unverändert zu lassen, und beantwortete Fragen während der Pressekonferenz nach der Sitzung.

Verfolgen Sie unsere Live-Berichterstattung über die Zinsentscheidung der Fed und die Marktreaktion.

Highlights der Pressekonferenz von Powell

• Die Inflation liegt etwas über dem Ziel.
• Die aktuelle Geldpolitik versetzt uns in eine gute Position.
• PDFP, das Nettoexporte ausschließt, wuchs mit einer soliden Rate.
• Die Stimmung hat sich eingetrübt, was auf Bedenken hinsichtlich der Handelspolitik zurückzuführen ist.
• Die Arbeitslosigkeit bleibt in einem engen, niedrigen Bereich.
• Der Arbeitsmarkt ist insgesamt im Gleichgewicht.
• Der Arbeitsmarkt ist keine Quelle der Inflation.
• Die Arbeitsbedingungen sind mit maximaler Beschäftigung vereinbar.
• Die Schätzung der gesamten PCE-Preise stieg im Mai um 2,3%, Kern 2,6%.
• Die kurzfristigen Inflationserwartungen sind gestiegen, Tarife sind ein treibender Faktor.
• Die meisten Maßnahmen der langfristigen Inflationserwartungen sind mit einer Inflation von 2% vereinbar.
• Die Auswirkungen der Tarife hängen vom Niveau ab, und die Erhöhungen in diesem Jahr werden voraussichtlich die wirtschaftliche Aktivität belasten und die Inflation anheizen.
• Die Vermeidung persistenter Inflation hängt letztlich davon ab, die langfristigen Inflationserwartungen gut verankert zu halten.
• Die Verpflichtung besteht darin, einmalige Preiserhöhungen davon abzuhalten, ein anhaltendes Inflationsproblem zu werden.
• Ohne Preisstabilität kann man keine langen Phasen niedriger Arbeitslosigkeit erreichen.
• Für den Moment sind wir gut positioniert, um abzuwarten und mehr zu lernen, bevor wir über Anpassungen der Geldpolitik nachdenken.
• Die Prognosen der Fed-Politikmacher unterliegen Unsicherheiten, die ungewöhnlich hoch sind.
• Die Prognosen der Fed-Politikmacher sind kein Plan.
• Nachdem die Überprüfung des Rahmens Ende Sommer abgeschlossen ist, werden wir Änderungen in der Kommunikation in Betracht ziehen.
• Wir hatten drei Monate mit günstigen Inflationsdaten, willkommene Nachrichten.
• Die Kerninflation im Dienstleistungssektor ist rückläufig.
• Wir haben eine leichte Erhöhung der Güterinflation gesehen und erwarten, dass sich dies im Sommer fortsetzt.
• Erwarten, im Sommer mehr bei der Güterinflation zu sehen.
• Es dauert eine Weile, bis sich die Tarife auf den Verbraucher auswirken.
• Beginnen, einige Tarifwirkungen zu sehen und erwarten mehr in den kommenden Monaten.
• Viele Unternehmen erwarten, einen Teil oder die gesamten Tarifwirkungen an den Verbraucher weiterzugeben.
• Es ist angemessen, dort zu bleiben, wo wir sind, während wir mehr lernen.
• Die Politik ist in einer guten Position.
• Gut positioniert, um auf Entwicklungen zu reagieren.
• Kann nicht davon ausgehen, dass die Inflation einfach steigt und dann wieder sinkt, wie die Prognosen zeigen.
• Bei der Betrachtung der Prognosen für den geldpolitischen Kurs der Fed liegt der Fokus auf dem kurzfristigen; es ist schwierig, den langfristigen Verlauf vorherzusagen.
• In Echtzeit anpassen, wie hoch die Tarife sein werden.
• In einer Erklärung hieß es, die Unsicherheit über die Wirtschaft habe abgenommen; das ist eine Zeile aus dem Teal Book der Fed.
• Die Unsicherheit erreichte im April ihren Höhepunkt.
• Die Unsicherheit erreichte im April ihren Höhepunkt und ist gesunken.
• Die Stimmung hat sich von sehr niedrigen Niveaus erholt, ist aber weiterhin gedämpft.
• Die Wohnsituation ist ein langfristiges Problem.
• Kann 'vielleicht' eine langsame, anhaltende Abkühlung des Arbeitsmarktes sehen, aber nichts, was besorgniserregend ist.
• Niemand hält die Prognosen für den Zinspfad mit großer Überzeugung.
• Kann für jeden der Zinspfad-Prognosen ein Argument machen.
• Erinnere dich daran, wie viel Unsicherheit wir haben.
• Wissen, dass die Zeit kommen wird, in der wir mehr Vertrauen haben werden.
• Solange wir den Arbeitsmarkt haben, den wir haben, und die Inflation sinkt, ist es das Richtige, die Zinsen zu halten.
• Erwarten, im Sommer viel mehr zu lernen.
• Weiß nicht, wo sich die Tarife einpendeln werden; sehr unsicher.
• Wir müssen einige tatsächliche Daten sehen, um Entscheidungen zu treffen.
• Hatten starke Unterstützung für die heutige Entscheidung.
• Unterschiede im Zinspfad spiegeln die Vielfalt der wirtschaftlichen Prognosen wider, einschließlich der Inflation.
• Wenn wir mehr Daten erhalten, werden die Unterschiede in den Zinsschätzungen kleiner sein.
• Die Spaltung in den Prognosen könnte auch Unterschiede in der Risikobewertung widerspiegeln.
• Wenn man nur rückblickend auf die Daten schaut, würde man die Zinsen näher an neutral halten wollen, aber wir erwarten eine bedeutende Inflation in den kommenden Monaten.
• Die Wirtschaft war widerstandsfähig; ein Teil davon ist unsere Haltung.
• Angebot und Nachfrage auf dem Arbeitsmarkt haben die Arbeitslosenquote in einem angemessenen Bereich gehalten.
• Im Vergleich zu September 2024, als wir die Zinsen senkten, ist die Inflationsprognose für das laufende Jahr aufgrund der Tarife höher.
• Wir werden eine Inflation von 2% auf dauerhafte, nachhaltige Weise wiederherstellen.
• Das Beste, was die Fed tun kann, ist, Preisstabilität und Vollbeschäftigung zu gewährleisten.
• Wir müssen die Zinsen hoch halten, um die Inflation vollständig zu senken.
• Die Politik ist jetzt moderat restriktiv.
• Es wird Vertrauen erfordern, dass die Inflation sinkt; ohne Tarife würde dieses Vertrauen wachsen.
• Es ist schwer zu wissen, wie wir reagieren sollten, bis wir die Größe der Tarifwirkungen sehen.
• Die Kosten der Tarife müssen getragen werden; einige werden auf den Endverbraucher fallen.
• Der Arbeitsmarkt schreit nicht nach einer Zinssenkung.
• Die USA waren führend im Verständnis und in der Messung unserer Wirtschaft.
• Der Rahmen der Fed sollte nicht von dem Vorsitzenden abhängen oder an einen bestimmten Vorsitzenden gebunden sein.

Dieser Abschnitt wurde um 18:00 GMT veröffentlicht, um die geldpolitischen Entscheidungen der Federal Reserve und die unmittelbare Marktreaktion zu behandeln.

Die US-Notenbank (Fed) gab am Mittwoch bekannt, dass sie den Leitzins, den Federal Funds Rate, nach der Juni-Sitzung unverändert in der Spanne von 4,25%-4,5% belassen hat. Diese Entscheidung entsprach den Markterwartungen.

In der geldpolitischen Erklärung stellte die Fed fest, dass die Arbeitslosigkeit niedrig bleibt und die Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt stabil sind. Die US-Zentralbank sagte auch, dass aktuelle Indikatoren darauf hindeuten, dass die wirtschaftliche Aktivität weiterhin in solidem Tempo expandiert, während die Inflation etwas erhöht bleibt.

Zusammen mit der geldpolitischen Erklärung veröffentlichte die Fed auch die revidierte Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen (SEP), auch bekannt als Dot Plot. Das Dokument zeigte, dass die Entscheidungsträger weiterhin eine Senkung des Leitzinses um 50 Basispunkte (bps) im Jahr 2025 sehen, nun aber nur noch mit einer Senkung um 25 bps im Jahr 2026 rechnen, im Vergleich zu den im März prognostizierten 50 bps.

Wichtige Erkenntnisse aus der SEP der Fed

"Die mediane Einschätzung der Fed-Beamten für den Federal Funds Rate Ende 2025 liegt bei 3,9% (zuvor 3,9%)."

"Die mediane Einschätzung der Fed-Beamten für den Federal Funds Rate Ende 2027 liegt bei 3,4% (zuvor 3,1%)."

"Die mediane Einschätzung der Fed-Beamten für den Federal Funds Rate Ende 2026 liegt bei 3,6% (zuvor 3,4%)."

"Die mediane Einschätzung der Fed-Beamten für den Federal Funds Rate auf lange Sicht liegt bei 3,0% (zuvor 3,0%)."

"Die Prognosen der Fed zeigen, dass 7 von 19 Beamten keine Zinssenkungen im Jahr 2025 sehen, 2 eine Senkung, 8 zwei Senkungen und 2 drei Senkungen erwarten."

"Die Prognosen der Fed implizieren 50 bps Zinssenkungen im Jahr 2025, 25 bps im Jahr 2026 und 25 bps im Jahr 2027."

"Die Prognosen der Fed zeigen ein langsameres Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP), eine leicht höhere Arbeitslosigkeit und eine etwas höhere Inflation als in den Prognosen vom März."

"Die Entscheidungsträger der Fed sehen eine Arbeitslosenquote von 4,5% Ende 2025 im Vergleich zu 4,4% in den Prognosen vom März."

"Die Entscheidungsträger der Fed sehen die PCE-Inflation Ende 2025 bei 3,0% im Vergleich zu 2,7% im März; die Kerninflation wird bei 3,1% im Vergleich zu 2,8% gesehen."

"Die Entscheidungsträger der Fed sehen ein BIP-Wachstum von 1,4% im Jahr 2025 im Vergleich zu 1,7% im März und ein langfristiges Wachstum von 1,8% gegenüber 1,8% im März."

Marktreaktion auf die geldpolitischen Ankündigungen der Fed

Der US-Dollar-Index gab in der unmittelbaren Reaktion leicht nach und wurde zuletzt mit einem Verlust von 0,2% am Tag bei 98,62 gesehen.

Dieser Abschnitt wurde um 10:00 GMT als Vorschau auf die geldpolitischen Ankündigungen der Federal Reserve veröffentlicht.

• Die Federal Reserve wird voraussichtlich den Leitzins für die vierte aufeinanderfolgende Sitzung unverändert lassen.
• Die revidierte Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen, die den Dot Plot umfasst, könnte wichtige Hinweise auf die geldpolitischen Aussichten geben.
• Der US-Dollar könnte an Stärke gewinnen, wenn die Entscheidungsträger eine einzige Zinssenkung für 2025 projizieren.

Die Federal Reserve der Vereinigten Staaten (Fed) wird geldpolitische Entscheidungen bekannt geben und die revidierte Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen (SEP) veröffentlichen, den sogenannten Dot Plot, nach der geldpolitischen Sitzung im Juni am Mittwoch. 

Die Marktteilnehmer erwarten allgemein, dass die US-Zentralbank die geldpolitischen Einstellungen für die vierte aufeinanderfolgende Sitzung unverändert lässt, nachdem sie den Zinssatz im Dezember um 25 Basispunkte (bps) auf den Bereich von 4,25%-4,50% gesenkt hat.

Das CME FedWatch Tool zeigt, dass Investoren praktisch keine Chance auf eine Zinssenkung im Juni sehen, während sie eine Wahrscheinlichkeit von etwa 15% für eine Senkung um 25 bps im Juli einpreisen. 

Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed im September die erste Zinssenkung des Jahres vornimmt, liegt derzeit bei etwa 70%. Daher könnten revidierte Prognosen im Dot Plot und Kommentare von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell in der Pressekonferenz nach der Sitzung wichtige Hinweise zum Zeitpunkt und zur Anzahl der Zinssenkungen geben.

Im März zeigte die SEP, dass die Entscheidungsträger eine Gesamtreduktion von 50 bps im Leitzins für 2025 projizierten, während sie ein BIP-Wachstum von 1,7% und eine Kerninflation der persönlichen Konsumausgaben (PCE) von 2,8% für das Jahr prognostizierten. 

Bevor die Fed in die Blackout-Periode ging, wiederholten mehrere Entscheidungsträger die Notwendigkeit, geduldig zu bleiben und die wirtschaftlichen Entwicklungen zu bewerten, bevor sie über den nächsten politischen Schritt entscheiden. 

Der Präsident der Minneapolis Fed, Neel Kashkari, sagte, dass der Arbeitsmarkt einige Anzeichen einer Verlangsamung zeige, betonte jedoch, dass die Zentralbank im Abwartemodus bleiben müsse, um zu sehen, wie die Wirtschaft auf die Unsicherheit reagiert. In ähnlicher Weise stellte der Präsident der Philadelphia Fed, Patrick Harker, fest, dass sie immer noch keine Vorstellung davon haben, wie sich die sich ändernden Wirtschaftspolitiken auf die Aussichten auswirken werden, und dass sie abwarten müssen, während die Wirtschaft vielen verschiedenen möglichen Wegen gegenübersteht. 

In der Vorschau auf die Mai-Sitzung der Fed sagten Analysten von TD Securities: "Es wird allgemein erwartet, dass das FOMC die Zinsen in der nächsten Woche für die vierte aufeinanderfolgende Sitzung unverändert lässt. Da die Unsicherheit über die wirtschaftlichen Aussichten weiterhin hoch bleibt, erwarten wir, dass das FOMC geduldig in Bezug auf seine nächsten geldpolitischen Entscheidungen bleibt."

"Die revidierte SEP wird wahrscheinlich ein niedrigeres Wachstum, eine höhere Arbeitslosigkeit und höhere Inflationsprognosen zeigen. Wir erwarten keinen Wechsel in den medianen Punkten," fügten die Analysten hinzu.

Wann wird die Fed ihre Zinssatzentscheidung bekannt geben und wie könnte dies EUR/USD beeinflussen?

Die Federal Reserve der Vereinigten Staaten ist geplant, ihre Zinssatzentscheidung bekannt zu geben und die geldpolitische Erklärung zu veröffentlichen, zusammen mit dem revidierten Dot Plot, am Mittwoch um 18:00 GMT. Dies wird gefolgt von der Pressekonferenz von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell, die um 18:30 GMT beginnt. 

Falls die revidierte SEP zeigt, dass die Entscheidungsträger weiterhin eine Gesamtreduktion von 50 bps bei den Zinssätzen in diesem Jahr erwarten, könnte der USD unter erneuten Verkaufsdruck geraten mit der unmittelbaren Reaktion. Eine nach unten revidierte Prognose für das BIP-Wachstum und/oder die Inflationsprognosen könnte den USD-Verkauf verstärken.

Im Gegensatz dazu könnte der USD an Stärke gewinnen gegenüber seinen Rivalen, wenn der Dot Plot hervorhebt, dass die Beamten nun nur eine Zinssenkung in diesem Jahr erwarten. Die Investoren preisen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 70% ein, dass die Fed den Leitzins mindestens zweimal in 2025 senken wird. Diese Marktpositionierung deutet darauf hin, dass der USD ein starkes bullisches Potenzial im Falle einer hawkischen Überraschung hat. 

Die Kommentare von Vorsitzendem Powell könnten den Wert des USD weiter beeinflussen. Falls Powell einen optimistischen Ton über die Inflationsaussichten annimmt und andeutet, dass sie ihren Fokus auf den Arbeitsmarkt verlagern könnten, wird es für den USD wahrscheinlich schwierig sein, seine Rivalen zu übertreffen. Auf der anderen Seite könnte die Währung ihren Stand halten, wenn Powell die Notwendigkeit einer geduldigen Haltung bekräftigt und die erhöhte Unsicherheit über den Zustand der Wirtschaft in naher Zukunft anführt.

Eren Sengezer, leitender Analyst der europäischen Sitzung bei FXStreet, bietet einen kurzfristigen technischen Ausblick für EUR/USD:

"Der kurzfristige technische Ausblick deutet darauf hin, dass die bullische Tendenz intakt bleibt, wobei der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tageschart komfortabel über 60 liegt. Darüber hinaus handelt EUR/USD deutlich über dem 20-Tage einfachen gleitenden Durchschnitt, der derzeit bei 1,1420 liegt."

"Auf der Unterseite bildet der Mittelpunkt des vier Monate alten aufsteigenden Regressionskanals die unmittelbare Widerstandsmarke bei 1,1630. Falls EUR/USD über dieses Niveau steigt und es als Unterstützung bestätigt, könnte es den nächsten Widerstand bei 1,1800 (statische Marke, runde Marke) anvisieren, bevor es 1,1900-1,1910 (runde Marke, obere Grenze des aufsteigenden Kanals) anvisiert. Auf der Südseite könnten Unterstützungsniveaus bei 1,1420 (20-Tage SMA), 1,1330 (50-Tage SMA, untere Grenze des aufsteigenden Kanals) und 1,0980 (100-Tage SMA) festgestellt werden."