EZB: Lagarde spricht über die politischen Aussichten - Zinssätze bleiben im September unverändert
| |Übersetzung überprüftZum OriginalChristine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), erläutert die Entscheidung der EZB, die Leitzinsen bei der geldpolitischen Sitzung im September unverändert zu lassen, und beantwortet Fragen der Presse.
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Wichtige Erkenntnisse aus der EZB-Pressekonferenz
"Das Wachstum zeigt die Widerstandsfähigkeit der inländischen Nachfrage."
"Die BIP-Daten spiegeln die Vorverlagerung im ersten Quartal wider."
"Investitionen sollten durch staatliche Ausgaben gestützt werden."
"Höhere Zölle, stärkerer Euro, Wettbewerb bremsen das Wachstum."
"Wachstumshemmnisse sollten im nächsten Jahr nachlassen."
"Indikatoren für die zugrunde liegende Inflation sind mit unserem Ziel von 2% konsistent."
"Zukunftsorientierte Indikatoren deuten darauf hin, dass das Lohnwachstum weiter moderat ausfallen wird."
"Das moderierende Lohnwachstum wird den inländischen Preisdruck dämpfen."
"Die Kerninflation wird aufgrund sinkender Arbeitskosten und eines stärkeren Euros zurückgehen."
"Die Risiken für das Wirtschaftswachstum sind ausgewogener."
"Die Aussichten für die Inflation sind unsicherer als gewöhnlich."
"Ein stärkerer Euro könnte die Inflation stärker als erwartet senken."
"Der disinflationäre Prozess ist vorbei."
"Wir sind immer noch in einer guten Position."
"Die Inflation ist dort, wo wir sie haben wollen."
"Die inländische Wirtschaft zeigt Widerstandsfähigkeit."
"Nicht auf einem vorbestimmten Pfad."
"Die Handelsunsicherheit hat nachgelassen."
"Alle Regierungen müssen auf der Grundlage des EU-Fiskalrahmens arbeiten."
"Minimale Abweichungen vom Ziel rechtfertigen nicht unbedingt eine Bewegung."
"Die Staatsanleihemärkte im Euroraum sind geordnet und funktionieren mit reibungsloser Liquidität."
Dieser Abschnitt wurde um 12:15 GMT veröffentlicht, um die geldpolitischen Ankündigungen der Europäischen Zentralbank (EZB) und die unmittelbare Marktreaktion zu behandeln.
Die Europäische Zentralbank (EZB) gab am Donnerstag bekannt, dass sie die Leitzinsen nach der Septembersitzung wie erwartet unverändert ließ. Mit dieser Entscheidung standen der Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte sowie die Zinssätze für die Spitzenrefinanzierungsfazilität und die Einlagefazilität bei 2,15%, 2,4% und 2%.
Wichtige Erkenntnisse aus der geldpolitischen Erklärung der EZB
"Die Inflation liegt derzeit bei etwa 2% des mittelfristigen Ziels, und die Einschätzung der EZB zur Inflationsprognose bleibt weitgehend unverändert."
"Die Prognosen des EZB-Personals zeigen ein Bild der Inflation, das dem im Juni projizierten ähnlich ist."
"Für die Inflation ohne Energie und Lebensmittel erwartet die EZB im Durchschnitt 2,4% im Jahr 2025, 1,9% im Jahr 2026 und 1,8% im Jahr 2027."
"Die EZB wird einen datengestützten und sitzungsbezogenen Ansatz zur Bestimmung der angemessenen geldpolitischen Haltung verfolgen."
"Die Zinssatzentscheidungen der EZB basieren auf ihrer Einschätzung der Inflationsprognose und der damit verbundenen Risiken, im Lichte der eingehenden wirtschaftlichen und finanziellen Daten sowie der Dynamik der zugrunde liegenden Inflation und der Stärke der geldpolitischen Übertragung."
"Die EZB verpflichtet sich nicht im Voraus zu einem bestimmten Zinspfad."
"Die Portfolios des APP und des Pandemie-Notkaufprogramms (PEPP) nehmen in einem gemessenen und vorhersehbaren Tempo ab, da das Eurosystem keine Rückflüsse aus fälligen Wertpapieren mehr reinvestiert."
"Die neue Inflationsprognose der EZB: 2,1% im Jahr 2025, 1,7% im Jahr 2026 und 1,9% im Jahr 2027."
"Die neue Wachstumsprognose der EZB: 1,2% im Jahr 2025."
"Die neue Wachstumsprognose der EZB für 2026 ist nun leicht niedriger, bei 1,0%, während die Prognose für 2027 unverändert bei 1,3% bleibt."
"Die neue Kerninflationsprognose der EZB: 2,4% im Jahr 2025, 1,9% im Jahr 2026 und 1,8% im Jahr 2027."
Marktreaktion auf die geldpolitischen Entscheidungen der EZB
EUR/USD gab mit der unmittelbaren Reaktion nach und wurde zuletzt mit einem Verlust von 0,2% am Tag bei 1,1672 gesehen.
Euro - WTD
Die folgende Tabelle zeigt die prozentuale Veränderung von Euro (EUR) gegenüber den aufgeführten Hauptwährungen diese woche. Euro war am schwächsten gegenüber dem Australischer Dollar.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.34% | -0.05% | -0.24% | 0.37% | -0.74% | -0.49% | 0.21% | |
| EUR | -0.34% | -0.41% | -0.50% | 0.02% | -1.08% | -0.79% | -0.14% | |
| GBP | 0.05% | 0.41% | -0.20% | 0.43% | -0.68% | -0.39% | 0.27% | |
| JPY | 0.24% | 0.50% | 0.20% | 0.52% | -0.53% | -0.41% | 0.45% | |
| CAD | -0.37% | -0.02% | -0.43% | -0.52% | -1.01% | -0.81% | -0.17% | |
| AUD | 0.74% | 1.08% | 0.68% | 0.53% | 1.01% | 0.29% | 0.95% | |
| NZD | 0.49% | 0.79% | 0.39% | 0.41% | 0.81% | -0.29% | 0.66% | |
| CHF | -0.21% | 0.14% | -0.27% | -0.45% | 0.17% | -0.95% | -0.66% |
Die Heatmap zeigt die prozentuale Entwicklung der wichtigsten Währungen im Vergleich zueinander. Die Basiswährung wird aus der linken Spalte ausgewählt, während die Notierungswährung aus der oberen Zeile ausgewählt wird. Wenn Sie zum Beispiel Euro aus der linken Spalte auswählen und sich entlang der horizontalen Linie zum US-Dollar bewegen, wird die prozentuale Veränderung in der Box als EUR (Basis)/USD (Notierungswährung) angezeigt.
Dieser Abschnitt unten wurde als Vorschau auf die geldpolitischen Ankündigungen der Europäischen Zentralbank (EZB) um 05:00 GMT veröffentlicht.
- Die Europäische Zentralbank wird voraussichtlich die Leitzinsen bei der zweiten Sitzung in Folge am Donnerstag beibehalten.
- Der Fokus liegt auf Hinweisen zur Zinspolitik der EZB angesichts stärker als erwarteter Inflation und Wachstum in der Eurozone.
- Die geldpolitischen Ankündigungen der EZB und aktualisierte Prognosen werden voraussichtlich den EUR/USD-Kurs beeinflussen.
Es wird allgemein erwartet, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Leitzinsen nach der geldpolitischen Sitzung im September unverändert lässt. Die Entscheidung wird am Donnerstag um 12:15 GMT bekannt gegeben.
Die Zinssatzentscheidung wird von den aktualisierten wirtschaftlichen Projektionen des Personals begleitet, gefolgt von der Pressekonferenz von EZB-Präsidentin Christine Lagarde um 12:45 GMT.
Die geldpolitischen Ankündigungen der EZB werden voraussichtlich den EUR/USD-Kurs bewegen, da die Euro (EUR) Händler die politische Erklärung und die Äußerungen von Präsidentin Lagarde genau auf Hinweise prüfen werden, ob die Zentralbank mit ihrem Lockerungszyklus abgeschlossen hat.
Was ist von der Zinssatzentscheidung der EZB zu erwarten?
Seit der Zinssenkungspause im Juli haben die Vereinigten Staaten (US) und die Europäische Union (EU) ein Handelsabkommen vereinbart, das 15% pauschale Zölle auf EU-Exporte in die USA festlegt.
Das Wirtschaftswachstum der Eurozone, gemessen am Bruttoinlandsprodukt (BIP), wuchs im Zeitraum von drei Monaten bis Juni um 0,1%, nachdem es im vorherigen Quartal um 0,6% gestiegen war, und übertraf damit die Markterwartungen von keinem Wachstum.
In der Zwischenzeit stieg der Harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) des alten Kontinents im August mit einer Jahresrate von 2,1%, nachdem er im Juli um 2% gestiegen war. Der Wert übertraf die geschätzte 2%-Marke und lag über dem Ziel von 2% der Zentralbank.
Mit einer heißeren als erwarteten Inflationsrate im August, einem positiven BIP im zweiten Quartal und dem Handelsabkommen zwischen den USA und der EU ist eine Entscheidung der EZB, die Zinssätze beizubehalten, bereits eingepreist.
Die entscheidende Frage ist jedoch, ob die EZB am Donnerstag ausdrücklich das Ende ihres Zinssenkungszyklus erwähnen wird.
"Der Swaps-Markt preist 75% Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte (bps) in den nächsten 12 Monaten ein," bemerkten Analysten von BBH.
Im Gegensatz dazu zeigte eine Mehrheit der von Reuters befragten Ökonomen, dass die EZB mit den Zinssenkungen abgeschlossen hat.
Darüber hinaus deuteten Branchenexperten und Analysten an, dass EZB-Präsidentin Lagarde und einige ihrer Kollegen eine hohe Messlatte für zukünftige Zinssenkungen gesetzt haben, und nur eine Verschlechterung der Wachstumsaussichten und ein anhaltender deflationärer Trend könnten die EZB dazu bewegen, ihren Lockerungskurs wieder aufzunehmen.
In der Vorschau auf die geldpolitische Ankündigung der EZB sagten Analysten von TD Securities (TDS): "Die Pressekonferenz wird sich auf die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit und geringere Handelsunsicherheiten konzentrieren."
"Wenn Präsidentin Lagarde zu Risiken befragt wird, wird sie wahrscheinlich betonen, dass der Rat gut positioniert ist, ohne ausdrücklich auf zukünftige Zinssenkungen hinzuweisen," fügten die TDS-Analysten hinzu.
Wie könnte die EZB-Sitzung den EUR/USD beeinflussen?
EUR/USD bleibt kurz vor dem EZB-Ereignisrisiko nahe seinem höchsten Stand seit Ende Juli. Steigende Erwartungen an divergierende geldpolitische Ausblicke zwischen der EZB und der US-Notenbank (Fed) begünstigen Euro-Optimisten.
In der Zwischenzeit stimmte das französische Parlament am Montag dafür, Premierminister Francois Bayrou und seine Minderheitsregierung wegen ihrer Pläne zur Fiskalreform abzusetzen. Präsident Emmanuel Macron wird in weniger als zwei Jahren nach seinem fünften Premierminister suchen.
Die sich vertiefende politische Krise in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Eurozone wird jedoch voraussichtlich keinen signifikanten Einfluss auf die Entscheidung und Prognose der Zentralbank in dieser Woche haben.
Im Juli sagte EZB-Präsidentin Lagarde, dass die Zentralbank in einer "guten Position ist, um abzuwarten und zu beobachten".
Falls die geldpolitische Erklärung (MPS) der EZB oder Präsidentin Lagarde dieselbe Botschaft vermittelt, dass die Zentralbank bei der politischen Ausrichtung vorsichtig bleibt oder ausdrücklich signalisiert, dass sie mit den Zinssenkungen abgeschlossen hat, könnte dies dem laufenden Aufwärtstrend von EUR/USD zusätzlichen Auftrieb geben.
Jede Aufwärtsrevision der Inflations- und Wachstumsprognosen für 2025 könnte ebenfalls als taubenhaft interpretiert werden und das Hauptwährungspaar stärken.
Umgekehrt könnte EUR/USD unter starken Verkaufsdruck geraten, wenn die vierteljährlichen Personalprognosen unerwartet niedrigere Wachstums- und Inflationsraten für dieses Jahr zeigen.
Der Abwärtstrend könnte sich auch entfalten, wenn die EZB es unterlässt, Hinweise auf die Richtung der nächsten Zinssatzbewegung zu geben.
"EUR/USD testet den kritischen 21-Tage-Simple Moving Average (SMA) bei 1,1678. Der 14-Tage Relative Strength Index (RSI) bleibt jedoch über 50, was signalisiert, dass die Aufwärtsneigung für das Hauptwährungspaar trotz des jüngsten Rückgangs von über zwei-Monats-Hochs intakt bleibt."
"Auf der Oberseite könnten Käufer die neun-Wochen-Hochs bei 1,1780 erneut testen, über denen das Juli-Hoch von 1,1830 angestrebt wird. Weiter oben wird das Augenmerk auf die runde Marke von 1,1900 gerichtet. Umgekehrt würde ein nachhaltiger Durchbruch unter den 21-Tage-SMA und die 50-Tage-SMA-Konfluenzunterstützungszone nahe 1,1670 einen neuen Abwärtstrend in Richtung der 1,1600-Marke eröffnen. Das Tief vom 27. August bei 1,1574 könnte sich als harte Nuss für Verkäufer erweisen," fügte Dhwani hinzu.
Euro - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Euro ist die Währung der 19 Länder der Europäischen Union, die zur Eurozone gehören. Nach dem US-Dollar ist er die am zweithäufigsten gehandelte Währung der Welt. Im Jahr 2022 machte er 31 % aller Devisentransaktionen aus, mit einem durchschnittlichen Tagesumsatz von über 2,2 Billionen US-Dollar pro Tag. Der EUR/USD ist das am meisten gehandelte Währungspaar der Welt und macht schätzungsweise 30 % aller Transaktionen aus. Es folgen der EUR/JPY mit 4 %, der EUR/GBP mit 3 % und der EUR/AUD mit 2 %.
Die Europäische Zentralbank (EZB) in Frankfurt, Deutschland, ist die Zentralbank der Eurozone. Sie legt die Zinssätze fest und steuert die Geldpolitik. Das Hauptziel der EZB ist die Preisstabilität, was entweder die Kontrolle der Inflation oder die Förderung des Wachstums bedeutet. Ihr wichtigstes Instrument ist die Anhebung oder Senkung der Zinssätze. Relativ hohe Zinssätze oder die Erwartung höherer Zinssätze stärken in der Regel den Euro und umgekehrt. Der EZB-Rat trifft geldpolitische Entscheidungen in acht Sitzungen pro Jahr. Diese werden von den Leitern der nationalen Zentralbanken der Eurozone und sechs ständigen Mitgliedern, darunter EZB-Präsidentin Christine Lagarde, getroffen.
Die Inflation in der Eurozone, gemessen am harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI), ist ein entscheidender Faktor für den Euro. Übertrifft die Inflation die Erwartungen und das Ziel von 2 % der Europäischen Zentralbank (EZB), wird die EZB wahrscheinlich die Zinsen anheben müssen, um die Preisstabilität zu sichern. Höhere Zinsen im Vergleich zu anderen Währungsräumen machen den Euro attraktiver für globale Investoren und stärken somit die Währung.
Veröffentlichungen von Wirtschaftsdaten beeinflussen die Gesundheit der Wirtschaft und somit den Euro. Indikatoren wie das Bruttoinlandsprodukt (BIP), Einkaufsmanagerindizes (PMI), Beschäftigungszahlen und Konsumentenstimmung geben Hinweise auf die Entwicklung der gemeinsamen Währung. Eine starke Wirtschaft stützt den Euro, da sie ausländische Investitionen anzieht und möglicherweise die Europäische Zentralbank (EZB) zu Zinserhöhungen bewegt. Schwache Daten hingegen lassen den Euro oft fallen. Besonders relevant sind hierbei die Daten der vier größten Volkswirtschaften des Euroraums – Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien –, die rund 75 % der Eurozonen-Wirtschaft ausmachen.
Ein entscheidender Faktor für den Euro ist die Handelsbilanz, die den Unterschied zwischen den Einnahmen aus Exporten und den Ausgaben für Importe eines Landes über einen bestimmten Zeitraum misst. Wenn ein Land gefragte Exportgüter herstellt, erhöht sich die Nachfrage nach seiner Währung, da ausländische Käufer diese Waren erwerben wollen. Eine positive Handelsbilanz stärkt somit den Euro, während ein Handelsdefizit die Währung unter Druck setzen kann.
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