GBP/USD Preis Jahresprognose: Wird 2026 ein weiteres bullish Jahr für das Pfund Sterling?

• GBP/USD hat 2025 eine ereignisreiche Reise erlebt, von fast 15-Monats-Tiefstständen bis hin zu einem fast vierjährigen Hoch, und schloss das Jahr mit einem Anstieg von etwa 6,5% ab.
• Divergente geldpolitische Erwartungen von Fed und BoE, düstere wirtschaftliche Aussichten für das Vereinigte Königreich und politische Volatilität werden voraussichtlich die Preisbewegungen des Paares im Jahr 2026 beeinflussen.
• Die technische Konstellation von GBP/USD auf dem monatlichen Zeitrahmen malt ein bullisches Bild.

Nachdem das Jahr 2025 positiv abgeschlossen wurde, blickt das Pfund Sterling (GBP) zu Beginn von 2026 auf ein weiteres bedeutendes und optimistisches Jahr gegenüber dem US-Dollar (USD). Das Währungspaar GBP/USD wird voraussichtlich mit einer düsteren wirtschaftlichen Aussicht für das Vereinigte Königreich und geopolitischen Risiken kämpfen, während die Aussichten auf eine geldpolitische Divergenz zwischen der Federal Reserve (Fed) und der Bank of England (BoE) als Rückenwind wirken könnten.

Im Rückblick war die Reise des Währungspaares im Jahr 2025 nichts anderes als ein traumhafter Lauf in der ersten Jahreshälfte, nach einer anfänglichen rauen Phase. Das Pfund Sterling erreichte im Januar ein Tief von fast 15 Monaten bei 1,2100 gegenüber dem USD, und seitdem gab es kein Zurückblicken, da die Käufer am 1. Juli ein fast vierjähriges Hoch bei 1,3789 erreichten.

Der Greenback konnte jedoch im dritten Quartal Fuß fassen und stoppte den Anstieg des Cable, bevor er in den letzten drei Monaten von 2025 erneut an Boden verlor. Dies ermöglichte es GBP/USD, wieder an Fahrt zu gewinnen und bis Mitte Dezember um die runde Zahl von 1,3400 zu handeln, was einem jährlichen Anstieg von etwa 6,5% entspricht.

GBP/USD Wochenchart für 2025. Quelle: FXStreet

2025: Eine fundamentale Hintergrundgeschichte

Der jüngste Rückschlag des US-Dollars im Jahr 2024, angeheizt durch die Optimismus des „Trump-Handels“ nach Donald Trumps Sieg bei den US-Wahlen, setzte sich zu Beginn des Januars 2025 fort und hielt den Abwärtsdruck auf das Pfund Sterling aufrecht.

Gestiegene Bedenken über die potenziellen Auswirkungen von US-Präsident Trump’s Einwanderungs- und Handelspolitik belebten die Nachfrage nach dem Greenback als sicherem Hafen. Der USD startete das Jahr ebenfalls stark, da die Erwartungen an weniger Zinssenkungen durch die Fed hoch waren. In der Folge fiel GBP/USD Mitte Januar auf ein Tief von 1,2100, wobei die Schmerzen durch die Turbulenzen am Anleihemarkt in Großbritannien verstärkt wurden, da die Anleger besorgt über britische Vermögenswerte und die wirtschaftliche Aussicht waren.

In den folgenden Monaten profitierte das Pfund Sterling von der intensiven bärischen Stimmung rund um den USD, da die Märkte US-Vermögenswerte verkauften, während Trump drohte, weltweit „reziproke Zölle“ zu erheben. Gleichzeitig begann der US-Arbeitsmarkt, erste Anzeichen von Überkapazitäten zu zeigen, was die Chancen auf aggressive Zinssenkungen der Fed zurückbrachte und negativ auf den Dollar drückte.

Am 2. April, dem sogenannten „Befreiungstag“, kündigte „US-Präsident Donald Trump einen Basistarif von 10% auf die meisten in die USA importierten Waren an, mit deutlich höheren Abgaben auf Produkte aus Dutzenden von Ländern. Chinesische Importe werden mit einem Zoll von 34% belegt, zusätzlich zu den 20%, die Trump zuvor erhoben hatte, was die Gesamtsumme auf 54% bringt“, so Reuters. Die EU sah sich einem Zoll von 20% gegenüber, und Japan wurde mit einem Satz von 24% belegt.

Bedenken über mögliche Vergeltungsmaßnahmen der wichtigsten Handelspartner der USA, einschließlich China und der EU, die letztendlich in einen schweren globalen Handelskrieg eskalieren könnten, befeuerten das Szenario „Sell America“, während das Pfund Sterling trotz einer reduzierten Risikobereitschaft widerstandsfähig blieb.

Wachsende wirtschaftliche Bedenken führten dazu, dass die Märkte ihre Erwartungen an Zinssenkungen der Fed im Jahr 2025 anpassten. Die Zinsfutures preisten dann etwa vier Senkungen im Laufe des Jahres ein, verglichen mit der medianen Prognose der Fed von zwei Senkungen in der geldpolitischen Sitzung im März.

Um das GBP über Wasser zu halten, sagten die Märkte eine begrenzte Auswirkung auf die britische Wirtschaft von Trumps 10% reziproken Zöllen voraus und warteten darauf, dass die Bank of England (BoE) in diesem Jahr weniger Zinssenkungen vornahm. Die wachsenden Erwartungen an die geldpolitische Divergenz zwischen Fed und BoE gaben dem Paar zusätzlichen Auftrieb.

Die Wende kam gegen das Major in den drei Monaten bis September, als der USD einen Kaufaufschwung erlebte, während die Handels Spannungen nachließen. Die USA schlossen Handelsabkommen mit einigen ihrer wichtigsten asiatischen Handelspartner und der Europäischen Union (EU). Dies geschah, nachdem die USA und China bestätigten, dass sie sich in den Londoner Gesprächen auf einen Handelsrahmen geeinigt hatten.

Dennoch blieb die Abwärtsbewegung gedämpft, da der USD weiterhin Gegenwind von den erneuten Spannungen zwischen den USA und China, Bedenken über die Autonomie der Fed und zunehmende Forderungen nach Zinssenkungen durch die Zentralbank im Laufe des Jahres erfuhr.

In dieser Zeit begannen die Märkte zu erwarten, dass die Fed die Zinsen um insgesamt 100 Basispunkte (bps) senken würde, beginnend später im Jahr 2025 und endend Anfang 2026, angesichts erneuter wirtschaftlicher und handelsbezogener Sorgen.

Bedenken über die fiskalische und wirtschaftliche Gesundheit des Vereinigten Königreichs, kombiniert mit der vorsichtigen Haltung der Fed zu den Zinsen, erwiesen sich als doppelte Belastung für das Paar. Die britische Finanzministerin Rachel Reeves hatte Pläne, die Einkommenssteuersätze in ihrem Budget im November 2025 zu erhöhen, die jedoch nur Tage vor dem Herbstbudgetbericht fallen gelassen wurden.

In der Zwischenzeit führte die Unsicherheit über die Auswirkungen von Trumps Zöllen auf die Inflation dazu, dass die Mehrheit der Fed-Politiker Vorsicht bei weiteren Zinssenkungen walten ließ.

Im letzten Quartal des Jahres fand GBP/USD starken Halt bei der psychologischen Marke von 1,3000, als der USD erneut unter Druck geriet. Die längste US-Regierungsstilllegung aller Zeiten, die 43 Tage dauerte, verzögerte die Veröffentlichung wirtschaftlicher Daten, und wachsende Wetten auf Zinssenkungen der Fed – um die Verlangsamung des Arbeitsmarktes zu mildern – befeuerten den Abwärtstrend des USD.

Das gesagt, hielt die von Künstlicher Intelligenz (KI) getriebene Rallye an den globalen Aktienmärkten, zusammen mit der Optimismus über ein Handelsabkommen zwischen den USA und China und dem dovishen Ausblick der Fed, die Risikostimmung in einem besseren Zustand und das Währungspaar GBP/USD über der Marke von 1,3300. Im Großen und Ganzen umfasste das Handelsabkommen zwischen den USA und China eine Senkung der fentanylbezogenen Zölle auf Importe aus China, erneute landwirtschaftliche Käufe und eine Pause bei den Exportkontrollen Chinas.

GBP/USD: Wichtige Katalysatoren für 2026

Ausblicke auf die Zinssätze von Fed und BoE 

Die Fed senkte den Leitzins um 25 Basispunkte für die dritte aufeinanderfolgende Sitzung auf einen Zielbereich von 3,5% bis 3,75% im Dezember und brachte ihre Leitzinsen auf den niedrigsten Stand seit fast drei Jahren. Vor September verlängerte die US-Zentralbank die Pause für fünf Sitzungen in Folge.

Bemerkenswert ist, dass drei Mitglieder des Offenmarktausschusses (FOMC) gegen die letzte Senkung stimmten, was die erste solche Spaltung seit 2019 markiert. Die mediane Prognose der Fed erwartet nun eine einzige Senkung um einen Viertelprozentpunkt im Jahr 2026, wobei nicht erwartet wird, dass die Inflation ihr Ziel von 2% vor 2028 erreicht.

Quelle: Federal Reserve

Fed-Vorsitzender Jerome Powell hielt bei der Pressekonferenz nach der geldpolitischen Sitzung im Dezember an seinem vorsichtigen Ton fest, was diejenigen enttäuschte, die auf eine hawkische Haltung gesetzt hatten. 

Die Märkte preisen weiterhin zwei weitere Zinssenkungen im Jahr 2026 ein, trotz der vorsichtigen Zinssenkungsentscheidung der Zentralbank zum Jahreswechsel.

Händler erwarten 63 Basispunkte an Zinssenkungen durch die Fed im nächsten Jahr, laut Daten, die von LSEG FedWatch zusammengestellt wurden.

Dies könnte teilweise darauf zurückzuführen sein, dass sie verstehen, dass eine potenziell dovishere Fed in einigen Monaten zu sehen sein könnte, da Jerome Powells Amtszeit als Fed-Vorsitzender im Mai 2026 endet. Darüber hinaus unterstützen die von US-Präsident Donald Trump nominierten Kandidaten für die Spitzenposition der Fed, darunter Gouverneur Christopher Waller und Wirtschaftsberater des Weißen Hauses Kevin Hassett, weiterhin niedrigere Zinsen.

In der Zwischenzeit stehen die Chancen auf eine Zinssenkung der Fed bei der geldpolitischen Sitzung im Januar bei etwa 25%, laut dem FedWatch-Tool der CME-Gruppe.

Quelle: CMEGroup

Über den Atlantik hinweg senkte die BoE den Leitzins um weitere 25 Basispunkte von 4% auf 3,75% nach ihrer geldpolitischen Sitzung im Dezember und senkte die Kreditkosten auf den niedrigsten Stand seit Januar 2023. Die Zentralbank führte in diesem Jahr insgesamt 100 Basispunkte an Zinssenkungen durch, nachdem der Lockerungszyklus im August 2024 begann.

BoE-Gouverneur Bailey wechselte in das Lager der Zinssenkungen, als eine 5-4-Stimmenverteilung keine Überraschung war. Seine Kommentare, dass, während die Zinsen sich diesem neutralen Niveau (geschätzt zwischen 2-4%) nähern, eine weitere Lockerung ein „engerer Fall“ sein wird, lassen die Geldmärkte nun etwa eineinhalb Zinssenkungen im nächsten Jahr einpreisen.

Bailey bemerkte zudem, dass „wir immer noch denken, dass die Zinsen auf einem allmählichen Abwärtspfad sind.“

Goldman Sachs hat seine Prognose revidiert und erwartet nun, dass die BoE in den Monaten März, Juni und September 2026 jeweils eine Zinssenkung um 25 Basispunkte vornimmt, im Vergleich zur vorherigen Prognose von Senkungen im Februar, April und Juli.

In der Zwischenzeit prognostiziert die Deutsche Bank zwei Zinssenkungen der BoE im Jahr 2026 und merkt an: "Wir halten an unserer Prognose für zwei weitere Zinssenkungen im Jahr 2026 fest - eine im März und eine im Juni, wodurch der Bankzinssatz auf einen Endwert von 3,25 % sinkt - was im Großen und Ganzen mit unseren aktuellen Schätzungen für neutral übereinstimmt."

Makroökonomisches Bild der USA und des Vereinigten Königreichs

Die Märkte bleiben skeptisch gegenüber den wirtschaftlichen Aussichten der USA, angesichts der durch die längste Regierungsstilllegung aller Zeiten verursachten Datenverzerrungen.

Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) der USA im zweiten Quartal stieg mit einer nach oben revidierten annualisierten Rate von 3,8 %, dem schnellsten Tempo seit dem dritten Quartal 2023, so das Bureau of Economic Analysis (BEA) des Handelsministeriums.

Allerdings verschlechtert sich der Arbeitsmarkt in den USA. Die Nonfarm Payrolls stiegen im November um 64.000 Arbeitsplätze, nachdem die Wirtschaft im Oktober 105.000 Arbeitsplätze verloren hatte. Die Arbeitslosenquote stieg im gleichen Zeitraum auf mehr als vier Jahre hoch auf 4,6 %.

In der Zwischenzeit stieg der Kern-Verbraucherpreisindex (CPI) der USA im November um 2,6 % im Jahresvergleich (YoY) und blieb damit hinter dem von Ökonomen prognostizierten Anstieg von 3 % zurück.

Trotz der unerwarteten Zahlen bleibt die zugrunde liegende Inflation höher. Dennoch könnte die potenzielle Vertiefung der Arbeitsmarktsituation dazu beitragen, dass sie sich dem Ziel der Fed von 2 % nähert. In einem solchen Szenario könnten Forderungen nach mehr als einer Zinssenkung im Jahr 2026 durch die amerikanische Zentralbank gerechtfertigt sein.

Auf der britischen Seite waren die jüngsten Wirtschaftsdaten alles andere als erfreulich, was die Erwartungen an weitere Zinssenkungen der BoE bis 2026 aufrechterhielt. Zunächst einmal schrumpfte oder stagnierte das britische BIP von August bis Oktober jeden Monat, und das gesamte Handelsdefizit weitete sich in den drei Monaten bis Oktober um 4 Milliarden Pfund auf 6,7 Milliarden Pfund aus.

Die jährliche CPI-Inflation fiel im November auf 3,2 % von 3,6 % im Oktober und verzeichnete einen größeren Rückgang als die Märkte erwartet hatten und lag unter der Prognose der Zentralbank von 3,4 %. In der Zwischenzeit stieg die ILO-Arbeitslosenquote in den drei Monaten bis Oktober auf 5,1 %.

Während die Bank den Rückgang der Inflation begrüßte, könnte sie anmerken, dass die Erwartungen immer noch deutlich über ihrem Ziel von 2 % liegen.

Die aktualisierte Prognose des BoE-Personals zeigte im vierten Quartal null Wachstum des BIP im Vergleich zur vorherigen Prognose von +0,3 %. Die Inflation wird nun erwartet, dass sie sich kurzfristig schneller dem Ziel von 2 % annähert.

Die britische Zentralbank schätzte, dass Reeves' Budget, das im November angekündigt wurde, die Inflation um zwischen 0,4 und 0,5 Prozentpunkte für ein Jahr ab April senken könnte, hauptsächlich aufgrund der Streichung von grünen Abgaben auf Energierechnungen und des Einfrierens.

Die Märkte glauben, dass die Erhöhung des finanziellen Puffers der Kanzlerin im Budget dazu beitragen würde, die Unsicherheit im kommenden Jahr zu verringern, aber es war unklar, ob dies die wirtschaftliche Aktivität stärken würde.

Doch KPMG UKs Chefökonom Yael Selfin sagte, dass Investitionen aus dem privaten Sektor und der Regierung "das Wachstum im kommenden Jahr fördern könnten".

Die britische Inflation war höher als in anderen großen fortgeschrittenen Volkswirtschaften, und dies könnte die BoE dazu bewegen, die Zinsen mindestens ein paar Mal im Jahr 2026 zu senken. Niedrigere BoE-Zinsen sollten dann den Weg für eine Erholung des Wachstums im Laufe des Jahres 2026 ebnen.

Politische Volatilität im Vereinigten Königreich

Die schwelende politische Unruhe im Vereinigten Königreich könnte die Stimmung rund um das Pfund Sterling belasten. Die Haltung von Premierminister Keir Starmer wirkt alles andere als sicher, angesichts zunehmender Bedenken über Einwanderung und Wirtschaftswachstum.

Die Positionen sowohl von Reeves als auch von Starmer wurden regelmäßig in Frage gestellt, und mit steigendem Druck, trotz des begrenzten Optimismus nach der Budgetveröffentlichung, wird die Volatilität in der politischen Szene und auf den Anleihemärkten wahrscheinlich als Gegenwind wirken.

Berichte, dass Labour Together - ein einflussreicher Labour-Denkfabrik - Mitglieder zu alternativen Führungsoptionen befragt hat, haben neue Spekulationen über die langfristige Position von Premierminister Keir Starmer ausgelöst, so Reuters.

Die Umfrage soll Bewertungen von Starmer und acht hochrangigen Labour-Vertretern umfassen und schürt die Spekulation, dass im Mai 2026 eine Herausforderung entstehen könnte, wenn Labour bei den Kommunalwahlen unterperformt.

Technischer Ausblick für GBP/USD 2026: Bullischer Trend wird fortgesetzt

Quelle: FXStreet

Wie wir im monatlichen Zeitrahmen sehen können, hat die Kursentwicklung von GBP/USD im Jahr 2025 ein aufsteigendes Dreiecksmuster geformt, wobei der Weg des geringsten Widerstands zu Beginn des Jahres 2026 nach oben zu zeigen scheint.

Darüber hinaus ist das aufsteigende Dreieck ein bullisches Chartmuster. Der Relative Strength Index (RSI) liegt deutlich über der 50-Marke, was darauf hindeutet, dass der Preis weiterhin Aufwärtsrisiken ausgesetzt ist.

In diesem Szenario müssen die Bullen des Pfund Sterling die horizontale Trendlinienwiderstand bei etwa 1,3785 überwinden, um den Ausbruch aus dem Dreieck zu validieren. Eine Akzeptanz über dieser Hürde würde die Bullen in Richtung des 200-Monats-SMA bei 1,4142 treiben.

Allerdings könnte die runde Marke von 1,4000 zunächst eine harte Nuss für die Bullen sein.

Auf der anderen Seite liegt eine starke Unterstützung an der steigenden Trendlinie in der Nähe von 1,3100. Ein Abwärtsbruch des aufsteigenden Dreiecksmusters wird bestätigt, wenn das Paar einen monatlichen Kerzenschluss unterhalb dieses Niveaus erzielt.

Die unmittelbare Unterstützung im Bereich der Konfluenz von 1,3030-1,2960 könnte, wenn sie herausgefordert wird, einen taktischen Pullback bei Rücksetzern auslösen. In diesem Bereich liegen der 21- und 100-Monats-Simple Moving Average (SMA) nahe beieinander.

Die nächste kritische Unterstützung befindet sich bei 1,2721, dem 50-Monats-SMA. Ein nachhaltiger Bruch dieser Unterstützung würde den Weg für einen neuen Abwärtstrend in Richtung der psychologischen Marke von 1,2500 ebnen. Die Fortsetzung dieses bärischen Trends würde wahrscheinlich das Tief von Januar 2025 bei 1,2100 offenbaren.

Zusammenfassend

Die Erwartungen hinsichtlich der Divergenz der Geldpolitik von Fed und BoE könnten die Aussicht auf politische Turbulenzen im Vereinigten Königreich (UK) und einen sich abschwächenden Trend im inländischen Wirtschaftsausblick überlagern, wodurch das GBP/USD im kommenden Jahr stabil bleibt.

Die Fed scheint eher geneigt zu sein, mehr als eine Zinssenkung im Jahr 2026 vorzunehmen als die BoE, da letztere mit einer hohen Inflation zu kämpfen hat.

Darüber hinaus wird das Paar wahrscheinlich Unterstützung aus einem konstruktiven technischen Ausblick ziehen, es sei denn, die Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt in den USA verbessern sich erheblich.