EUR/USD-Ausblick: Powell signalisiert flexibleres Inflationsziel, Dollar schwächt sich ab
| |Übersetzung überprüftZum Original- Fed-Vorsitzender Powell hat praktisch eine Zinssenkung im September bestätigt.
- Ein leichterer makroökonomischer Kalender wird den Fokus auf politische und fiskalische Probleme lenken.
- EUR/USD flirtet mit 1,1730 und zielt darauf ab, das Hoch von 2025 bei 1,1830 erneut zu testen.
Der US-Dollar (USD) fand in der ersten Wochenhälfte neuen Schwung, verlor diesen jedoch am Freitag nach der Rede von Federal Reserve (Fed) Vorsitzendem Jerome Powell beim Jackson Hole Symposium. Das Paar EUR/USD schließt die Woche deutlich über der Marke von 1,1700 und erholt sich von einem wöchentlichen Tief von 1,1583 am Freitag.
Trump, Russland und die Ukraine
Die Hoffnungen, dass Russland und die Ukraine ihren Konflikt beenden könnten, dominierten zu Beginn der Woche die Schlagzeilen, obwohl diese Hoffnungen mit der Zeit schwanden. Der Präsident der Vereinigten Staaten (US), Donald Trump, traf sich mit dem russischen Führer Wladimir Putin, um den Konflikt zwischen Moskau und Kiew zu besprechen, und kündigte Fortschritte auf dem Weg zu einem Ende des Konflikts an. Trump traf sich auch mit dem ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Selenskyj und anderen europäischen Führern, um die Angelegenheit zu erörtern.
Der US-Präsident behauptete schließlich, dass die Ukraine den Krieg beenden könne, indem sie der Nordatlantikpakt-Organisation (NATO) nicht beitritt. Doch so einfach ist das nicht. Es ist klar, dass Putin ein Stück ukrainisches Territorium, die strategische Region Donbas, annektieren möchte und nicht bereit ist, darauf zu verzichten. Diplomatische Gespräche zu verlängern, während militärische Angriffe fortgesetzt werden, spielt Putin in die Hände und erodiert Kiews Widerstand.
In der Zwischenzeit fordert Selenskyj, dass Nachkriegsgarantien ohne die Hilfe der USA nicht möglich sind. Trump könnte sein Angebot, die Sanktionen gegen Russland aufzuheben, übereilt haben, während Putin wenig besorgt zu sein scheint über das, was der Rest der Welt denkt oder tut.
Über die Diskussion des russisch-ukrainischen Krieges hinaus gab es weitere Schlagzeilen zu Handelsverhandlungen. Die Europäische Union (EU) und die USA gaben eine gemeinsame Erklärung zu einem Handelsabkommen ab. Brüssel und Washington lieferten zusätzliche Details, wobei die USA sich verpflichteten, "den höheren der beiden Sätze, entweder den US-Most-Favored-Nation (MFN)-Zollsatz oder einen Zollsatz von 15 Prozent, der sich aus dem MFN-Zoll und einem reziproken Zoll zusammensetzt, auf Waren der Europäischen Union anzuwenden." Außerdem würde dies die Autoabgaben auf die EU auf 15 % senken, nachdem die letztere die US-Zölle lockert.
Protokolle des Federal Open Market Committee
Das Federal Open Market Committee (FOMC) veröffentlichte am Mittwoch die Protokolle der Juli-Sitzung der Federal Reserve (Fed). Das Dokument brachte Erleichterung, da es zeigte, dass "fast alle" Beamten es vorzogen, die Zinsen unverändert zu lassen. Die Marktteilnehmer waren vor der Veröffentlichung besorgt, dass die Fed-Gouverneure Christopher Waller und Michelle Bowman, die für Zinssenkungen stimmten, praktisch allein waren. Darüber hinaus zeigten die Protokolle, dass die Teilnehmer feststellten, dass die Auswirkungen der Zölle in den Preisen für Waren deutlicher geworden seien und dass es Zeit brauchen würde, um mehr Klarheit über das Ausmaß und die Beständigkeit der Auswirkungen höherer Zölle auf die Inflation zu erhalten.
Der USD festigte sich am Donnerstag nach der Veröffentlichung der vorläufigen Schätzungen des S&P Global Einkaufsmanagerindex (EMI). Der Composite-EMI lag bei 55,4, besser als die 55,1 im Juli. Der Index für das verarbeitende Gewerbe sprang von zuvor 49,8 auf 53,3, während der Index für die Dienstleistungsproduktion bei 55,4 lag und von 55,7 im Vormonat zurückging, jedoch weiterhin eine solide Expansion anzeigte. Die unerwartete Verbesserung im verarbeitenden Sektor belebte das Vertrauen in die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit der USA und drückte die Chancen auf eine Zinssenkung im September.
Europäische Probleme lassen nach
Auch am Donnerstag veröffentlichte die Hamburg Commercial Bank (HCOB) die vorläufigen Schätzungen der Eurozone für die August-EMIs. Der Composite-EMI stieg auf 51,1 von 50,9 im Juli, ein 15-Monats-Hoch. Die Produktion im verarbeitenden Gewerbe stieg auf ein über dreijähriges Hoch von 50,5 von zuvor 49,8, während der Dienstleistungs-EMI auf 50,7 von 51,0 im Vormonat zurückging. "Der moderate Anstieg der Geschäftstätigkeit war der stärkste seit Mai 2024. Die Produktion ist nun in den letzten acht Monaten gestiegen," heißt es im offiziellen Bericht.
Darüber hinaus bestätigte die Eurozone, dass der Harmonized Index of Consumer Prices (HICP) im Juli mit einer annualisierten Rate von 2 % gestiegen ist, während der Kernwert bei 2,3 % lag, wie zuvor geschätzt.
Deutschland veröffentlichte gemischte Zahlen, da der Erzeugerpreisindex (EPI) im Juli im Vergleich zum Vorjahr um 1,5 % zurückging und auch im Monatsvergleich um 0,1 % fiel. Das Land veröffentlichte zudem eine Revision des Bruttoinlandsprodukts (BIP) für das zweite Quartal, das nun bei -0,3 % im Quartalsvergleich liegt, im Vergleich zur vorherigen Schätzung von -0,1 %.
Die Hölle brach in Jackson Hole los
Der USD brach zusammen, nachdem Fed-Chef Powell praktisch bestätigte, dass der Leitzins im September gesenkt werden würde. Er war in dieser Angelegenheit viel dovisher und klarer als gewöhnlich, und wie üblich führten unerwartete Nachrichten zu wilden Marktbewegungen.
Powell begann zu bemerken, dass die Abwärtsrisiken für den Arbeitsmarkt steigen. Er stellte jedoch auch fest, dass inflationsbedingte Tarife möglicherweise nur kurzfristige Auswirkungen haben. Darüber hinaus kündigte er einen neuen Rahmen für flexible Inflationsziele an und schloss die „Makeup“-Strategie für die Inflation aus. Der neue Rahmen soll in einer Vielzahl von wirtschaftlichen Bedingungen funktionieren, während der vorherige Rahmen, der sich auf eine übermäßig spezifische Reihe von wirtschaftlichen Bedingungen konzentrierte, möglicherweise zu Verwirrung geführt hat. Der neue Rahmen fordert einen ausgewogenen Ansatz, wenn die Ziele der Zentralbank in Spannung zueinander stehen.
Der Greenback brach ein, als spekulatives Interesse rushte, um einen neuen Zyklus von Zinssenkungen einzupreisen.
Was steht als Nächstes auf dem Docket
Die kommenden Tage werden in Bezug auf makroökonomische Daten leichter ausfallen, da der Kalender der Vereinigten Staaten wenig zu bieten hat. Das Land wird am Dienstag die Aufträge für langlebige Güter und am Donnerstag die zweite Schätzung des BIP für das zweite Quartal veröffentlichen. Bis Ende der Woche wird die US-Statistik die Daten zum Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) für Juli veröffentlichen, das bevorzugte Inflationsmaß der Fed.
Auf der anderen Seite des Atlantiks wird der Fokus auf Deutschland liegen, das die Woche mit der Veröffentlichung der August IFO-Umfrage zum Geschäftsklima einleiten wird. Später wird das Land die Einzelhandelsumsätze für Juli und die vorläufige Schätzung des August-HVPI berichten, die voraussichtlich leicht angestiegen ist. Was die EU betrifft, wird die Union den August-Wirtschaftsvertrauensindikator anbieten.
Technischer Ausblick EUR/USD
Das Paar EUR/USD änderte seinen Kurs und beendet die Woche mit moderaten Gewinnen bei etwa 1,1720. Der bullische Fall ist im Wochenchart klar, da das Paar weiterhin über einem fest bullischen 20 Simple Moving Average (SMA) entwickelt, der derzeit bei etwa 1,1510 liegt. Gleichzeitig zielen die 100 und 200 SMAs leicht nach oben, weit unter dem kurzen. Schließlich konsolidiert der Relative Strength Index (RSI) bei etwa 65, während der Momentum-Indikator fest nach Norden tendiert, gut über seiner 100-Linie, was auf höhere Hochs hindeutet.
Der Tageschart für das EUR/USD-Paar ist ebenfalls bullish. Technische Indikatoren sprangen von ihren Mittellinien ab und halten solide Aufwärtstrends. Im Laufe der Woche haben Käufer die Abwärtsseite bei einem leicht rückläufigen 20 SMA verteidigt, der derzeit bei etwa 1,1610 liegt. Ein bullischer 100 SMA bietet unterdessen relevante dynamische Unterstützung bei etwa 1,1480.
Unmittelbarer Widerstand kommt bei 1,1730, da das Paar in der zweiten Woche in Folge um dieses Niveau herum einen Höchststand erreicht hat. Gewinne über das Letztere hinaus setzen das Jahreshoch bei 1,1830 frei, während zusätzliche Fortschritte dazu führen könnten, dass EUR/USD die 1,1900-Marke testet. Unterstützung hingegen kann im Bereich von 1,1650 gefunden werden, vor der Preiszone von 1,1590.
Fed - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
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