EUR/USD Preisprognose: Zusätzliche Gewinne bleiben über 1,1590 möglich

• EUR/USD nimmt den Rückgang vom Mittwoch gelassen hin und erreicht am Donnerstag 1,1750.
• Der US-Dollar zieht sich auf das Niveau der Zweitages-Tiefststände zurück, da die Risikobereitschaft steigt.
• Die US-PCE-Daten zeigten, dass die Inflation im Dezember leicht angestiegen ist.

EUR/USD stieg am Donnerstagabend und handelte um die 1,1750-Marke, nachdem es nach dem Schlussgong an den europäischen Märkten auf Zweitages-Hochs saß. Die Erholung spiegelt weitgehend einen erneuten Rückgang des US-Dollars (USD) wider, da die Anleger die Äußerungen von Präsident Trump beim Weltwirtschaftsforum (WEF) zu Beginn der Woche weiterhin verdauen.

Die Stimmung rund um den Handel zwischen den USA und der Europäischen Union hat sich deutlich aufgehellt, nachdem Präsident Trump seinen Ton bezüglich der Bedrohung neuer Zölle im Zusammenhang mit dem Grönland-Thema gemildert hat. Diese Änderung der Haltung kam bei den Märkten gut an, hob die Risikobereitschaft und gab dem Euro (EUR) sowie anderen risikoempfindlichen Währungen einen hilfreichen Schub.

Gleichzeitig rutscht der US-Dollar-Index (DXY) weiter ab und driftet in Richtung 98,30. Tatsächlich halten unruhige Bewegungen bei den US-Staatsanleihen und eine starke Performance der US-Aktien den Druck auf den Greenback aufrecht und verstärken die konstruktivere Stimmung anderswo.

Die Fed senkt die Zinsen, bleibt aber vorsichtig

Die Federal Reserve (Fed) hat die Zinssenkung im Dezember geliefert, die die Märkte vollständig eingepreist hatten, aber das eigentliche Signal kam eher vom Ton als von der Maßnahme selbst. Eine gespaltene Entscheidung und sorgfältig abgestimmte Formulierungen von Vorsitzendem Jerome Powell machten deutlich, dass eine weitere Lockerung alles andere als automatisch ist.

Powell betonte, dass die Inflation "etwas erhöht" bleibt und unterstrich die Notwendigkeit klarerer Beweise dafür, dass sich der Arbeitsmarkt geordnet abkühlt. Die aktualisierten Prognosen haben sich kaum verändert und deuten weiterhin auf nur eine zusätzliche Zinssenkung um 25 Basispunkte im Jahr 2026 hin, bei gleichbleibendem Wachstum und nur einem moderaten Anstieg der Arbeitslosigkeit.

Während der Pressekonferenz schloss Powell Zinserhöhungen als Basisszenario aus, war jedoch ebenso zögerlich, darauf hinzuweisen, dass eine weitere Senkung unmittelbar bevorsteht. Er wies auch auf die unter Trump eingeführten Zölle als einen der Faktoren hin, die die Inflation hartnäckig halten.

Die Protokolle unterstrichen später, wie fein austariert die Debatte innerhalb des Federal Open Market Committee (FOMC) bleibt. Mit weiterhin erkennbaren Spaltungen schwindet das Vertrauen in eine weitere Lockerung, und eine Pause sieht zunehmend wie die Standardoption aus, es sei denn, die Inflation kühlt überzeugender ab oder der Arbeitsmarkt schwächt sich deutlicher.

EZB hat es nicht eilig zu handeln

Die Europäische Zentralbank (EZB) ließ die Zinsen bei ihrer Sitzung am 18. Dezember unverändert, und schlug einen bemerkenswert ruhigeren und geduldigen Ton an. Kleine Aufwärtsanpassungen in Teilen der Wachstums- und Inflationsprognosen haben die Erwartungen an Zinssenkungen in naher Zukunft weiter nach hinten verschoben.

Jüngste Daten haben dazu beigetragen, die Stimmung zu stabilisieren. Das Wachstum in der Eurozone hat moderat positiv überrascht, die Exporteure haben sich besser als befürchtet mit den US-Zöllen geschlagen, und die Inlandsnachfrage hat einige der negativen Auswirkungen der schwachen Industrieproduktion ausgeglichen.

Die Inflationsdynamik bleibt im Großen und Ganzen mit dem Rahmen der EZB konsistent. Die Preisdruck bleibt nahe dem Ziel von 2%, wobei die Dienstleistungsinflation den Großteil der Last trägt, ein Muster, das die politischen Entscheidungsträger erwarten, dass es anhält.

Die aktualisierten Prognosen zeigen weiterhin, dass die Inflation in den Jahren 2026–27 unter das Ziel sinkt, da die Energiepreise nachlassen, bevor sie allmählich wieder in Richtung 2% driftet. Gleichzeitig bleiben die Beamten wachsam gegenüber dem Risiko, dass die Dienstleistungsinflation hartnäckig bleiben könnte, da das Lohnwachstum nur langsam abkühlt.

Die Wachstumsprognosen wurden ebenfalls nach oben korrigiert, was das Gefühl verstärkt, dass die Wirtschaft besser standhält als viele befürchtet hatten. Präsidentin Christine Lagarde fasste es zusammen, indem sie die Exporte als "nachhaltig" bezeichnete, während sie betonte, dass die politischen Entscheidungen fest datenabhängig bleiben werden.

Laut den am Donnerstag veröffentlichten EZB-Konten signalisierten die politischen Entscheidungsträger, dass sie es nicht eilig haben, die Zinsen anzupassen. Die Inflation, die nahe dem Ziel liegt, gibt ihnen Spielraum, geduldig zu sein, auch wenn anhaltende Risiken bedeuten, dass sie bereit bleiben müssen, erneut zu handeln, falls erforderlich.

Darüber hinaus sagten die Mitglieder des Gouverneursrates (GC), dass sie sich Zeit lassen könnten, betonten jedoch, dass Geduld nicht mit Zögern verwechselt werden sollte. Die Politik ist derzeit in einer "guten Position", aber nicht im Autopilot-Modus. Die Märkte scheinen den Hinweis verstanden zu haben und preisen in etwas mehr als 3 Basispunkte Lockerung in diesem Jahr ein.

Positionierung: weiterhin long, aber die Begeisterung schwindet

Die spekulative Positionierung begünstigt weiterhin den Euro, obwohl der bullische Überzeugungssinn zu schwinden beginnt.

Laut den Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für die Woche zum 13. Januar fielen die nicht-kommerziellen Netto-Long-Positionen auf etwa 132,6K Kontrakte, den niedrigsten Stand seit sechs Wochen. Institutionelle Akteure reduzierten ebenfalls ihre Short-Exposition und liegen nun bei etwa 179,8K Kontrakten.

Gleichzeitig ist das offene Interesse in der dritten Woche in Folge gestiegen und nähert sich 883,7K Kontrakten, einem Vier-Wochen-Hoch, was auf eine breitere Teilnahme hinweist, auch wenn das Vertrauen nachlässt.

Was den Ton ändern könnte

Kurzfristig: Vorläufige Einkaufsmanagerindizes (PMI) in Europa und den USA sollten bis zum Ende der Woche im Mittelpunkt stehen, während auch die Schlagzeilen zum US-EU-Handel wahrscheinlich eine Quelle kurzfristiger Volatilität bleiben werden.

Risiko: Ein erneuter Anstieg der US-Staatsanleihenrenditen oder eine hawkische Wende der Fed könnte das Gleichgewicht schnell wieder zugunsten der Verkäufer kippen. Ein klarer Bruch unter den 200-Tage-Durchschnitt (SMA) würde auch das Risiko einer tieferen mittelfristigen Korrektur erhöhen.

Technische Ecke

EUR/USD gewinnt an Schwung und bleibt auf Kurs, um die jährlichen Höchststände nahe 1,1770 (20. Januar) herauszufordern. Der Dezember-Höchststand bei 1,1807 (24. Dezember) kommt als Nächstes, was einen potenziellen Test der 2025er-Obergrenze bei 1,1918 (17. September) vor der 1,2000-Marke eröffnet.

Nach unten gerichtet liegt die erste Unterstützung beim wichtigen 200-Tage-SMA bei 1,1590, gefolgt vom November-Boden bei 1,1468 (5. November) und dem August-Tal bei 1,1391 (1. August).

Darüber hinaus unterstützen Momentum-Indikatoren die Argumentation für zusätzliche Gewinne in naher Zukunft: Der Relative Strength Index (RSI) steigt über die 58-Marke, während der Average Directional Index (ADX) um 20 auf einen ziemlich festen Trend hinweist.

Fazit

Im Moment wird EUR/USD weit mehr von Entwicklungen in den USA als von allem, was aus der Eurozone kommt, getrieben.

Bis die Fed klarere Hinweise darauf gibt, wie weit sie bereit ist zu lockern, oder die Eurozone einen überzeugenderen zyklischen Aufschwung liefert, sind weitere Gewinne wahrscheinlich stetig und inkrementell, anstatt den Beginn eines entscheidenden Ausbruchs darzustellen.