EUR/USD Kursprognose: Tür zu einem tieferen Rückschlag offen

• EUR/USD bleibt in dieser Woche unter Druck und fällt unter die Unterstützung bei 1,1800.
• Der US-Dollar bleibt stark und steigt nach den Fed-Protokollen auf Mehrtageshochs.
• Die EZB-Präsidentin Lagarde könnte vor Ablauf ihrer Amtszeit zurücktreten, so die FT.

Der jüngste Anstieg von EUR/USD scheint etwas an Schwung verloren zu haben, gerade über der Marke von 1,1900, wo eine leichte Widerstandslinie derzeit die Dinge zurückhält. Dennoch hat sich die breitere bullische Geschichte nicht wirklich verschoben, und es sei denn, wir sehen eine bedeutende Wende in der Stimmung, scheint ein Vorstoß in Richtung der Marke von 1,2000 der nächste logische Schritt auf der Oberseite zu sein.

Die Fortsetzung des Rückgangs motiviert EUR/USD, in der zweiten Hälfte der NA-Sitzung am Mittwoch unter die 1,1800-Kontentionszone zu brechen.

Tatsächlich erfolgt der anhaltende Rückgang im Spot als Reaktion auf den unermüdlichen Anstieg des US-Dollars (USD), der nach der Veröffentlichung der FOMC-Protokolle verstärkt wurde.

In der Tat hebt der markante Anstieg des Greenbacks den US-Dollar-Index (DXY) in den Bereich der Mehrtageshochs über 97,50, begleitet von einem deutlichen Anstieg der US-Staatsanleihenrenditen über alle Laufzeiten.

Fed: ruhige Hände, gelassener Ton

Die Federal Reserve (Fed) ließ die Zielspanne für die Fed Funds (FFTR) bei 3,50% bis 3,75% bei ihrer Sitzung Ende Januar unverändert, genau wie die Märkte es erwartet hatten.

Die wirkliche Veränderung lag nicht in der Entscheidung; sie lag im Ton, da die Zinspolitiker sich mit dem Wachstumsausblick wohler fühlten, auch wenn sie anerkannten, dass die Inflation weiterhin etwas erhöht bleibt. Wichtig ist, dass das Federal Open Market Committee (FOMC) die Beschäftigungsrisiken nicht mehr als sich verschlechternd ansieht. In einer separaten Notiz wurde die Abstimmung mit 10 zu 2 angenommen, wobei zwei Abweichler eine Senkung um 25 Basispunkte bevorzugten.

Bei seiner üblichen Pressekonferenz machte Vorsitzender Jerome Powell deutlich, dass die aktuelle Haltung als angemessen angesehen wird, während die politischen Entscheidungen weiterhin fest von Sitzung zu Sitzung getroffen werden, ohne vorgegebener Richtung. Er spielte auch die jüngsten Inflationsüberraschungen herunter und argumentierte, dass Zölle einen Großteil des Überschusses erklären und bekräftigte, dass die Disinflation im Dienstleistungssektor Fortschritte macht. In der Zwischenzeit behandelt niemand im Ausschuss eine Zinserhöhung als Basisszenario.

Die Botschaft ist einfach: Das Vertrauen ist gestiegen, aber es gibt immer noch keinen Drang zu handeln.

Die Protokolle von Januar zeigten breite Unterstützung für die Beibehaltung der Zinssätze, wobei nur einige Teilnehmer eine Senkung befürworteten. Während mehrere Entscheidungsträger sagten, dass eine weitere Lockerung wahrscheinlich angemessen wäre, wenn die Inflation wie erwartet sinkt, betonten andere, dass Zinserhöhungen weiterhin gerechtfertigt sein könnten, wenn der Preisdruck hoch bleibt. Die Inflation wird auf dem Weg zu 2% gesehen, aber die Risiken eines langsameren, ungleichmäßigen Fortschritts bleiben erheblich. Mit solidem Wachstum und einem stabilisierenden Arbeitsmarkt scheint die Zentralbank fest datenabhängig zu sein und nicht entschieden auf schnelle Senkungen zu drängen.

EZB: stabil und am Skript festhaltend

Die Europäische Zentralbank (EZB) hielt ebenfalls ihre drei Leitzinsen in einer einstimmigen und weithin erwarteten Entscheidung unverändert.

Die Kommunikation war ruhig und konsistent, während der mittelfristige Ausblick weiterhin auf eine Rückkehr der Inflation zum Ziel von 2% hindeutet, und die eingehenden Daten haben diese Einschätzung nicht wesentlich verändert. Dennoch scheinen sich die Lohnindikatoren zu stabilisieren, obwohl die Preise im Dienstleistungssektor und die Lohnentwicklung weiterhin unter Beobachtung stehen. In der Zwischenzeit sieht die EZB einen moderaten Rückgang der Verbraucherpreise im Jahr 2026, was die Idee verstärkt, dass Geduld gerechtfertigt bleibt.

Bei ihrer Frage-und-Antwort-Runde nach der Entscheidung beschrieb Präsidentin Christine Lagarde die Risiken als insgesamt ausgewogen und wiederholte, dass die Politik datenabhängig und agil sei. Darüber hinaus erkannte der Rat der EZB die jüngsten Wechselkursbewegungen an, hielt sie jedoch für historisch normal und betonte erneut, dass es kein Wechselkursziel gibt.

Kurz gesagt, die Politik ist nicht im Autopilot-Modus, aber sie ist auch nicht in Eile.

Die Märkte preisen etwas über 10 Basispunkte an Lockerungen in diesem Jahr ein und erwarten im Großen und Ganzen, dass die Zinssätze auch bei der Sitzung am 19. März unverändert bleiben.

Euro-Positionierung: Überzeugung wächst, Spannungen steigen

Die neuesten Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigen, dass die spekulativen Netto-Long-Positionen im Euro (EUR) in der Woche bis zum 10. Februar auf fast 180,3K Kontrakte gestiegen sind, das höchste Niveau seit September 2020. Auf den ersten Blick hält dies den Positionierungsrahmen unterstützend.

Aber es ist keine einseitige Geschichte.

Institutionelle Akteure (hauptsächlich Hedgefonds) haben auch ihre Short-Exposition auf das höchste Niveau seit Mai 2023 auf etwa 235,8K Kontrakte erhöht. Wenn sowohl Long- als auch Short-Positionen zusammen steigen, signalisiert dies normalerweise eine wachsende Überzeugung auf beiden Seiten, anstatt eine einfache bullische Erweiterung.

Das Open Interest stieg auf etwa 926,3K Kontrakte, frische Rekordhöhen. Dies ist kein Squeeze. Es ist ein aktiv umkämpfter Markt, in dem sowohl Bullen als auch Bären sich engagieren.

Was es für EUR/USD bedeutet

Die Netto-Positionierung begünstigt weiterhin die europäische Währung, aber der Aufbau von gegensätzlichen Shorts deutet darauf hin, dass der Weg nach oben weniger geradlinig wird. Der Handel ist überfüllter und empfindlicher gegenüber eingehenden makroökonomischen Katalysatoren.

Was zu beobachten ist

Kurzfristig: Der US-Dollar bleibt der dominierende Treiber, da Arbeitsmarktdaten, Inflationsdaten und geopolitische Nachrichten voraussichtlich die Preisbewegung des Paares in den kommenden Sitzungen diktieren werden. Die unmittelbaren Brennpunkte sind die bevorstehenden vorläufigen PMIs und die US-Inflation, gemessen am PCE.

Risiken: Eine Fed, die länger vorsichtig bleibt, stützt weiterhin den Greenback, insbesondere gegenüber einer EZB, die sich effektiv im 'Warten und Sehen'-Modus befindet. Aus technischer Sicht würde ein klarer Bruch unter den 200-Tage-Simple Moving Average das Risiko einer tieferen Korrekturphase erhöhen.

Technische Ecke

Im Tages-Chart handelt EUR/USD bei 1,1787. Der 55-Tage-Simple Moving Average (SMA) steigt über die 100- und 200-Tage-SMAs, wobei alle drei steigen und ein bullisches Bias verstärken. Der Spot hält sich über diesen Durchschnitten, wobei der 55-Tage-SMA bei 1,1759 nahe dynamische Unterstützung bietet. Der Relative Strength Index (14) rutscht auf 47 (neutral) und dämpft das unmittelbare Momentum. Unmittelbarer Widerstand liegt bei 1,2082, während Unterstützung bei 1,1766 gesehen wird. Ein nachhaltiger Handel über den steigenden SMAs würde den positiven Ton beibehalten.

Der Average Directional Index (14) sinkt auf 26 und zeigt eine nachlassende Trendstärke an, während sich der Preis über den Unterstützungen höherer Zeitrahmen stabilisiert. Ein täglicher Schlusskurs über 1,2266 würde 1,2350 öffnen und den Anstieg verstärken. Auf der Abwärtsseite würde ein Bruch unter 1,1578 1,1491 freilegen und das Risiko eines tieferen Rückzugs erhöhen. Ein Verweilen innerhalb des aktuellen Bandes würde das Paar in einer bullisch geneigten Struktur konsolidieren.

(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt.)

Fazit

Im Moment wird EUR/USD weit mehr von der US-Erzählung als von Entwicklungen im Euro-Raum getrieben. Da der Zinspfad der Fed für 2026 weiterhin unklar ist und der Euro-Raum noch keinen überzeugenden zyklischen Aufschwung geliefert hat, wird der Aufwärtstrend wahrscheinlich allmählich bleiben, anstatt sich in einen klaren, nachhaltigen Ausbruch zu verwandeln.