EUR/USD Kursprognose: Mögliche Konsolidierung steht bevor

• EUR/USD handelt in einer unentschlossenen Weise um die 1,1800-Marke.
• Der US-Dollar behält seine bullishe Stimmung inmitten des breiteren Risikoaversion.
• Wie erwartet ließ die EZB ihren Leitzins bei ihrem Treffen unverändert.

EUR/USD scheint vorerst auf Widerstand knapp unter der 1,1800-Marke gestoßen zu sein. Verkäufer hatten Schwierigkeiten, eine klarere Bewegung nach unten aus diesem Bereich zu erzwingen, was das Paar in einem Haltemuster festhält. Da sowohl die Federal Reserve (Fed) als auch die Europäische Zentralbank (EZB) nun im Rückspiegel sind, richtet sich die Aufmerksamkeit wieder auf die kommenden Daten.

Eine bescheidene Erholung des US-Dollars (USD) hält EUR/USD leicht defensiv bis zum Ende der nordamerikanischen Sitzung am Donnerstag, wobei der Kurs um die 1,1800-Marke in relativ engen Spannen schwebt.

Der US-Dollar-Index (DXY) hingegen hat sich auf Zwei-Wochen-Hochs hochgeschoben und nähert sich der 98,00-Marke. Diese Bewegung wird von einem dominierenden Risikoaversionston angetrieben, selbst wenn die US-Staatsanleihenrenditen über die gesamte Kurve fallen.

Fed: zuversichtlich, aber geduldig bleiben

Die Fed ließ die Zielspanne für die Fed Funds (FFTR) bei 3,50% bis 3,75% bei ihrem Januar-Treffen unverändert, was voll im Einklang mit den Erwartungen steht.

Die Entscheidungsträger äußerten einen etwas optimistischeren Ton bezüglich des Wachstums, während die Inflation weiterhin als etwas erhöht beschrieben wurde. Wichtig ist, dass das Federal Open Market Committee (FOMC) die Beschäftigungsrisiken nicht mehr als sich verschlechternd ansieht. Die Entscheidung wurde mit 10 zu 2 Stimmen getroffen, wobei zwei Mitglieder für eine Senkung um 25 Basispunkte stimmten.

Vorsitzender Jerome Powell sagte, die aktuellen politischen Rahmenbedingungen seien angemessen und betonte, dass Entscheidungen weiterhin von Sitzung zu Sitzung getroffen werden, ohne einen vorgegebenen Kurs. Er spielte auf die jüngsten Inflationsüberschreitungen als weitgehend tarifbedingt an und stellte fest, dass die Disinflation im Dienstleistungssektor weiterhin voranschreitet und dass niemand im Ausschuss eine Zinserhöhung als Basisfall ansieht.

EZB: Wartemodus, aber wachsam

Die EZB ließ ebenfalls alle drei Leitzinsen unverändert, in einer einstimmigen Entscheidung, die am Donnerstag den Erwartungen entsprach.

Darüber hinaus wiederholten die Entscheidungsträger, dass die Inflation auf dem Weg ist, sich mittelfristig am Ziel von 2% zu stabilisieren, wobei sich in den neuesten Daten nichts Wesentliches an der Basisprognose geändert hat. Darüber hinaus deuten die Lohnindikatoren auf eine Mäßigung hin, auch wenn die Preise für Dienstleistungen und Löhne weiterhin unter Beobachtung stehen. Die Zentralbank berücksichtigt weiterhin ein gewisses Inflationsuntertreffen im Jahr 2026.

Nach dem Treffen sagte Präsidentin Christine Lagarde, dass die Risiken insgesamt ausgewogen sind und betonte, dass die Politik agil und datenabhängig bleibt. Der Rat (GC) diskutierte die jüngsten FX-Bewegungen, hielt sie für gut innerhalb historischer Bereiche und bekräftigte, dass es kein Wechselkursziel gibt, was die Botschaft verstärkt, dass die Politik nicht auf einen vorbestimmten Kurs festgelegt ist.

Positionierung: unterstützend, aber an Schwung verlierend

Die Positionierungsdaten neigen weiterhin zugunsten des Euro, obwohl die Begeisterung zu schwinden scheint.

Die Zahlen der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für die Woche bis zum 27. Januar zeigen, dass die nicht kommerziellen Netto-Long-Positionen auf Zwei-Wochen-Hochs nahe 132,1K Kontrakten gestiegen sind. Gleichzeitig haben institutionelle Akteure ihre Short-Positionen erhöht, die nun bei etwa 181,6K Kontrakten liegen.

Darüber hinaus stieg das offene Interesse deutlich auf Sechs-Wochen-Hochs um 929,3K Kontrakte, was auf eine erhöhte Teilnahme hinweist, wenn auch mit einer vorsichtigeren Überzeugung.

Was als Nächstes zu beobachten ist

Kurzfristig: Bisher bleibt der Fokus der Investoren auf dem USD. Die Märkte blicken voraus auf US-Daten, insbesondere auf Arbeitsmarktdaten und Inflationszahlen. In Europa scheint das EZB-Treffen nun unwahrscheinlich, ein bedeutender Treiber für FX zu sein.

Risiken: Eine Fed, die länger vorsichtig bleibt, könnte das Momentum schnell wieder zugunsten des USD kippen. Aus technischer Sicht würde ein entscheidender Bruch unter den 200-Tage-Durchschnitt (SMA) auch das Risiko einer tieferen Korrektur erhöhen.

Technische Ecke

Die Fortsetzung des Abwärtsdrucks könnte EUR/USD dazu motivieren, die Februar-Basis bei 1,1775 (2. Februar) herauszufordern. Sobald dieser Bereich geräumt ist, könnte der Kurs die vorübergehenden 55-Tage- und 100-Tage-SMAs bei 1,1707 bzw. 1,1677 besuchen, bevor er den entscheidenden 200-Tage-SMA bei 1,1614 erreicht. Darunter liegt das November-Tal 2025 bei 1,1468 (5. November) vor dem August-Tief 2025 bei 1,1391 (1. August).

Auf der anderen Seite entsteht der unmittelbare Widerstand an der 2026-Obergrenze bei 1,2082 (28. Januar). Der Bruch über letzteres eröffnet eine potenzielle Bewegung in Richtung des Mai 2021-Hochs bei 1,2266 (25. Mai) und des 2021-Hochs bei 1,2349 (6. Januar).

Wenn wir über Momentum-Indikatoren sprechen, scheint der Relative Strength Index (RSI) um 52 zu konsolidieren, während der Average Directional Index (ADX) nahe 32 weiterhin einen festen Trend anzeigt.

Fazit

Vorerst wird EUR/USD weit mehr von Entwicklungen in den USA als von allem, was aus dem Euro-Raum kommt, getrieben.

Bis die Fed klarere Hinweise auf ihren Zinspfad für 2026 gibt oder die Eurozone einen überzeugenderen zyklischen Aufschwung liefert, wird jede Aufwärtsbewegung wahrscheinlich schrittweise erfolgen, anstatt in einen klaren, entscheidenden Ausbruch überzugehen.