EUR/USD Kursprognose: Ein Test von 1.2000 ist nicht mehr weit entfernt

• EUR/USD gewinnt an Schwung und steigt auf Vier-Monats-Hochs über 1,1900.
• Der US-Dollar bleibt aufgrund geopolitischer Unsicherheiten und Bedenken hinsichtlich eines Shutdowns unter Druck.
• Das Geschäftsklima in Deutschland lag im Januar bei 87,6 und entspricht dem Wert von Dezember.

Der Aufwärtsmomentum von EUR/USD hält an und spiegelt den wachsenden Verkaufsdruck auf den US-Dollar wider, der weiterhin mit Themen wie Handel, der Unabhängigkeit der Fed und dem Shutdown zu kämpfen hat.

EUR/USD steigt am Montag zum dritten Mal in Folge, beginnend mit einem sehr optimistischen Start in die Handelswoche, und durchbricht die Marke von 1,1900, um gleichzeitig neue Jahreshochs zu erreichen.

Die Erholung spiegelt weitgehend einen erneuten Rückgang des US-Dollars (USD) wider, da die Anleger weiterhin die Äußerungen von Präsident Trump beim Weltwirtschaftsforum (WEF) in der vergangenen Woche verdauen, während geopolitische Bedenken, Handelsprobleme und Shutdown-Ängste bestehen.

Die Stimmung rund um den Handel zwischen den USA und der Europäischen Union hat sich deutlich aufgehellt, nachdem Präsident Trump seinen Ton in Bezug auf die Bedrohung neuer Zölle im Zusammenhang mit dem Grönland-Thema in der vergangenen Woche gemildert hat. Diese Änderung der Haltung kam bei den Märkten gut an, hob die Risikobereitschaft und gab dem Euro (EUR) sowie anderen risikosensiblen Währungen einen hilfreichen Schub.

Gleichzeitig rutscht der US-Dollar-Index (DXY) weiter ab und fällt zum ersten Mal seit Mitte September wieder unter die 97,00-Marke. Tatsächlich erfolgt der Rückgang des Dollars vor dem Hintergrund mehrtägiger Tiefststände bei den US-Staatsanleihen über die gesamte Kurve und einer gemischten Performance der US-Aktien bis jetzt.

Die Fed senkt, bleibt aber vorsichtig

Die Federal Reserve (Fed) hat die Zinssenkung im Dezember vorgenommen, die die Märkte vollständig eingepreist hatten, aber das eigentliche Signal kam eher vom Ton als von der Maßnahme selbst. Eine gespaltene Entscheidung und sorgfältig abgestimmte Formulierungen von Vorsitzendem Jerome Powell machten deutlich, dass eine weitere Lockerung alles andere als automatisch ist.

Powell betonte, dass die Inflation "etwas erhöht" bleibt und unterstrich die Notwendigkeit klarerer Beweise dafür, dass sich der Arbeitsmarkt geordnet abkühlt. Die aktualisierten Prognosen änderten sich kaum und deuten weiterhin auf nur eine zusätzliche Zinssenkung um 25 Basispunkte im Jahr 2026 hin, bei gleichbleibendem Wachstum und nur einem moderaten Anstieg der Arbeitslosigkeit.

Während der Pressekonferenz schloss Powell Zinserhöhungen als Basisszenario aus, war jedoch ebenso zögerlich, darauf hinzuweisen, dass eine weitere Senkung unmittelbar bevorsteht. Er verwies auch auf die unter Trump eingeführten Zölle als einen der Faktoren, die die Inflation hartnäckig halten.

Die Protokolle unterstrichen später, wie fein austariert die Debatte innerhalb des Federal Open Market Committee (FOMC) bleibt. Mit weiterhin erkennbaren Spaltungen schwindet das Vertrauen in eine weitere Lockerung, und eine Pause scheint zunehmend die Standardoption zu sein, es sei denn, die Inflation kühlt überzeugender ab oder der Arbeitsmarkt schwächt sich deutlicher.

EZB hat es nicht eilig zu handeln

Die Europäische Zentralbank (EZB) ließ die Zinsen bei ihrer Sitzung am 18. Dezember unverändert, nahm einen ruhigeren, geduldigen Ton an, der die Erwartungen an Zinssenkungen in naher Zukunft weiter nach hinten verschob. Modeste Aufwärtskorrekturen der Wachstums- und Inflationsprognosen halfen, diese Botschaft zu verstärken.

Aktuelle Daten haben die Stimmung stabilisiert, da das Wachstum im Euro-Raum leicht besser als erwartet ausfiel, Exporteure besser mit den US-Zöllen zurechtkamen als befürchtet und die inländische Nachfrage einige der Schwächen im verarbeitenden Gewerbe ausglich.

Die Inflation bleibt im Großen und Ganzen im Einklang mit dem Rahmen der EZB, schwebt nahe dem Ziel von 2% und wird hauptsächlich von den Preisen im Dienstleistungssektor getrieben. Während die Prognosen weiterhin einen Rückgang der Inflation unter das Ziel im Jahr 2026–27 vorsehen, bevor sie wieder in Richtung 2% driftet, bleiben die Entscheidungsträger vorsichtig, dass hartnäckige Dienstleistungsinflation und langsam abkühlendes Lohnwachstum die Aussichten komplizieren könnten.

Laut den letzten veröffentlichten EZB-Konten signalisierten die Entscheidungsträger, dass sie es nicht eilig haben, die Zinsen anzupassen. Die Inflation, die nahe am Ziel liegt, gibt ihnen Spielraum, geduldig zu sein, auch wenn anhaltende Risiken bedeuten, dass sie bereit bleiben müssen, erneut zu handeln, falls erforderlich.

Darüber hinaus sagten die Mitglieder des Direktoriums (GC), dass sie sich leisten könnten zu warten, betonten jedoch, dass Geduld nicht mit Zögern verwechselt werden sollte. Die Politik ist derzeit in einer "guten Position", aber nicht im Autopilot-Modus. Die Märkte scheinen den Hinweis verstanden zu haben und preisen in diesem Jahr nur etwas mehr als 4 Basispunkte an Lockerungen ein.

Positionierung: weiterhin long, aber die Begeisterung schwindet

Die spekulative Positionierung begünstigt weiterhin den Euro, obwohl der bullische Überzeugung zu schwinden beginnt.

Laut den Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für die Woche bis zum 20. Januar fielen die nicht-kommerziellen Netto-Long-Positionen auf etwa 111,7K Kontrakte, den niedrigsten Stand seit sieben Wochen. Institutionelle Akteure reduzierten ebenfalls ihre Short-Exposition und liegen nun bei etwa 155,6K Kontrakten.

Gleichzeitig fiel das offene Interesse auf fast 881K Kontrakte und kehrte damit drei aufeinanderfolgende wöchentliche Gewinne um, was darauf hindeutet, dass die Teilnahme möglicherweise schrumpft, während das Vertrauen der Bullen schwindet.

Was könnte den Ton ändern

Kurzfristig: Das FOMC-Treffen sollte die Anleger auf den Greenback konzentrieren, während die vorläufigen Inflationsdaten in Deutschland und die vorläufigen BIP-Zahlen in der Eurozone als die wichtigsten Ereignisse im Inlandskalender später in der Woche auftauchen.

Risiko: Eine hawkische Wende der Fed könnte das Gleichgewicht schnell wieder zu den Verkäufern kippen und die Attraktivität des Greenbacks erneuern. Ein klarer Durchbruch unter die 200-Tage-Durchschnittslinie (SMA) würde auch das Risiko einer tieferen mittelfristigen Korrektur erhöhen.

Technische Ecke

EUR/USD gewinnt an Tempo und überwindet die 1,1900-Marke, um frische Jahreshochstände zu erreichen, und handelt in Rufweite der 2025er-Obergrenze bei 1,1918 (17. September). Sobald diese überwunden ist, könnte der Spot wieder auf den wichtigen 1,2000-Meilenstein fokussieren.

Auf der anderen Seite gibt es unmittelbaren Widerstand am 2026er-Tief bei 1,1576 (19. Januar), das weiterhin durch den wichtigen 200-Tage-SMA gestützt wird. Wenn das Paar unter dieses Niveau fällt, könnte es dann die November-Basis bei 1,1468 (5. November) vor der August-Untergrenze bei 1,1391 (1. August) herausfordern.

Darüber hinaus unterstützen Momentum-Indikatoren weiterhin zusätzliche Fortschritte im kurzfristigen Horizont: der Relative Strength Index (RSI) flirtet mit der überkauften Zone nahe 70, während der Average Directional Index (ADX) nahe 24 auf einen recht soliden Trend hinweist.

Fazit

Derzeit wird EUR/USD weit mehr von Entwicklungen in den USA als von allem, was aus dem Euro-Raum kommt, getrieben.

Bis die Fed klarere Hinweise darauf gibt, wie weit sie bereit ist zu lockern, oder die Eurozone einen überzeugenderen zyklischen Aufschwung liefert, sind weitere Gewinne wahrscheinlich stetig und inkrementell, anstatt den Beginn eines entscheidenden Durchbruchs darzustellen.