Australischer Dollar setzt Rally fort - wie weit kann der AUD noch steigen?
| |Übersetzung überprüftZum Original- AUD/USD flirtet mit dem Bereich der Dreimonatshochs nahe 0,7200.
- Der US-Dollar bewegt sich vor wichtigen Ereignissen in einer richtungslosen Spanne.
- Die Märkte dürften die Revision der US-NFP und Fed-Mitglied Warsh genau verfolgen.
Der Aussie Dollar setzt seine mehrwöchige Erholung fort und nähert sich schließlich der wichtigen 0,7200-Barriere gegenüber dem US-Dollar. Tatsächlich gewinnt AUD/USD seit Anfang Juli an Momentum, vor allem gestützt durch die hawkische Ausrichtung der RBA, während die weiterhin zähe heimische Inflation gelegentliche Schwächephasen weiterhin etwas abfedert.
Der australische Dollar (AUD) setzt seinen Aufwärtstrend auch am Donnerstag weiter fort und bringt AUD/USD bis auf wenige Pips an die wichtige 0,7200-Barriere heran.
Allerdings erfolgt der freundliche Ton im Kassamarkt vor dem Hintergrund einer schwachen Entwicklung des US-Dollars (USD), da sich die Marktteilnehmer auf wichtige Datenveröffentlichungen im US-Kalender sowie auf die Rede von Chair Warsh beim Jackson-Hole-Symposium vorbereiten, die beide am Freitag anstehen.
Widerstandsfähigkeit ist das Gebot der Stunde
Die australische Wirtschaft wirkt insgesamt gesund und stabil und, ehrlich gesagt, in deutlich besserer Verfassung als viele ihrer G10-Pendants.
Diese Entwicklung scheint durch eine solide Inlandsnachfrage und recht ordentliche Zahlen beim Wirtschaftswachstum untermauert zu werden. Darüber hinaus scheint das Gespenst der hartnäckigen Inflation die vorsichtige und datenabhängige Haltung der Reserve Bank of Australia (RBA) zu rechtfertigen.
Zur soliden Fundamentallage trägt bei, dass die inländische Geschäftstätigkeit im August voraussichtlich im Expansionsbereich bleiben wird, nachdem die Vorabschätzungen des Einkaufsmanager-Index (PMI) für das verarbeitende Gewerbe bei 52,0 lagen (unverändert gegenüber Juli) und für den Dienstleistungssektor leicht niedriger bei 52,9 (von 53,6).
Für zusätzlichen Glanz sorgten die jüngsten Handelsbilanzdaten, die im Juni einen Überschuss von 1,929 Mrd. A$ auswiesen und damit das Defizit von 2,367 Mrd. A$ im Mai umkehrten. Die jüngsten Daten zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) enttäuschten jedoch die Erwartungen, nachdem die Wirtschaft im 1. Quartal 2026 um 0,3% ggü. dem Vorquartal (von 0,9%) und um 2,5% ggü. dem Vorjahr gewachsen war und damit dem Wachstum im 4. Quartal 2025 entsprach.
Unterdessen scheint der Arbeitsmarkt den bisherigen Optimismus gedämpft zu haben, nachdem die Arbeitslosenquote im Juli auf 4,5% stieg und die Beschäftigungsveränderung um 15,8 Tsd. Personen zurückging (nach dem revidierten Zuwachs von 80,3 Tsd. im Vormonat).
Was die Inflation betrifft, so zeigten die Daten für Juli, dass der Inflationsdruck weiterhin deutlich über der Spanne der RBA lag, was die Sicht auf eine vorsichtige RBA weiter untermauert. Insgesamt deuten die jüngsten Inflationswerte auf einen holprigen Weg zum Ziel der Bank hin, falls, und nur falls, die Verbraucherpreise irgendwann in der (fernen?) Zukunft in die Spanne von 3%-2% gelangen sollten.
Die jüngsten Inflationserwartungen der Verbraucher stiegen laut dem Melbourne Institute im August auf 4,9% (von 4,7%) und stützen diese Einschätzung gewissermaßen.
Für die RBA bedeutet das, dass die Arbeit noch nicht abgeschlossen ist, da die Entscheidungsträger weiterhin signalisieren, dass die Inflation erst irgendwann Anfang 2028 wieder das Ziel erreichen könnte, wodurch der Fokus klar auf Geduld statt auf einen baldigen Kurswechsel gerichtet bleibt.
Mit Blick nach vorn erwarten Anleger nun, dass die Zentralbank ihre Geldpolitik bis zum Jahresende um etwas mehr als 4 Basispunkte straffen wird, während sie ihren OCR bei der Sitzung am 29. September unverändert lassen dürfte.
China: Kein Rückenwind mehr
China wirkt inzwischen eher wie eine stabilisierende Kraft als wie der Rückenwind, den es der australischen Wirtschaft üblicherweise liefert.
Ein Blick auf die Zahlen: Die Wirtschaft wuchs im Zeitraum April bis Juni um 4,3% ggü. dem Vorjahr, während die Einzelhandelsumsätze bis Juli im Jahresvergleich nur um 0,6% zulegten. Zudem verlor die Industrieproduktion an Dynamik und stieg im letzten Monat um 4,5%.
Bemerkenswert ist die kräftige Erholung der Handelsbilanz, deren Überschuss im Juni auf 125,62 Mrd. USD von 105,4 Mrd. USD im Vormonat anstieg, wobei sowohl Importe als auch Exporte deutlich zunahmen.
Die jüngsten Indikatoren zur Geschäftstätigkeit ließen Anleger jedoch ratlos zurück, nachdem das Nationale Statistikamt (NBS) für Juli einen EMI für das verarbeitende Gewerbe von 49,2 (von 50,3) und für den Dienstleistungssektor von 49,0 (von 50,2) meldete. Im Gegensatz zu diesen offiziellen Werten blieben private Messgrößen wie RatingDog im vergangenen Monat im Expansionsbereich, mit 50,9 im verarbeitenden Gewerbe (von 51,7) und 50,4 im Dienstleistungssektor (von 54,1).
Der disinflationäre Trend in China scheint sich wieder verstärkt zu haben, nachdem der VPI die Erwartungen enttäuschte und im Juli nur um 0,5% ggü. dem Vorjahr stieg (von 1,0%). Auf Monatsbasis fielen die Preise um 0,1%, während die Erzeugerpreise in den vergangenen zwölf Monaten um 3,5% zulegten und damit gegenüber dem im Vormonat verzeichneten Jahresanstieg von 4,1% nachgaben.
In Bezug auf die Geldpolitik ließ die People's Bank of China (PBoC) bei ihrer Sitzung Anfang des Monats ihre Loan Prime Rates (LPR) unverändert bei 3,00% für die einjährige Laufzeit und 3,50% für die fünfjährige Laufzeit.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass China weder das Wachstum deutlich antreibt noch es aggressiv belastet. Es sorgt schlicht dafür, dass alles stabil bleibt.
RBA: Keine Änderung an „höher für länger“
Die RBA ließ ihren Official Cash Rate (OCR) am 11. August unverändert, behielt jedoch eine klare Straffungstendenz bei, da die Inflation weiterhin zu hoch ist und die Risiken nach oben gerichtet sind. Zudem fiel der Beschluss, die Zinsen unverändert zu lassen, einstimmig aus.
Da zahlreiche Vertreter warnten, dass sich Aufwärtsrisiken bei der Inflation materialisieren könnten und den Vorstand zu Zinserhöhungen bereit halten würden, behielten die RBA-Protokolle eine vorsichtige, aber hawkische Haltung bei. Zu den Risiken zählen tatsächlich der Ausbau von Rechenzentren, die Weitergabe von Kosten und steigende Energiekosten.
Nach der Diskussion über eine Erhöhung um 25 Basispunkte kamen die Entscheidungsträger zu dem Schluss, dass die aktuelle Politik ausreichend restriktiv sei. Die Verantwortlichen räumten zudem ausgewogene Risiken ein, darunter sinkende Hauspreise und die Möglichkeit, die Inflation mit geringeren Schäden für die Beschäftigung zu senken, wobei vor September neue Daten zu BIP, Arbeitsmarkt und Inflation erwartet werden.
Marktteilnehmer rechnen bis zum Jahresende mit einer Straffung um etwas mehr als 4 Basispunkte, während die Zentralbank bei ihrer Sitzung am 29. September voraussichtlich an den aktuellen Zinssätzen festhalten wird.
Mittelfristiger Ausblick: Drei mögliche Szenarien
Basisszenario
Solange das Paar über seinem wichtigen 200-Tage-SMA bei rund 0,6960 notiert, dürfte der Ausblick weiterhin auf weitere Kursgewinne ausgerichtet bleiben. Damit sich ein solches Szenario jedoch materialisiert, braucht es einen starken Katalysator und es hängt stark vom breiteren Umfeld ab: Ohne eine anhaltende Verbesserung der Risikostimmung oder eine fortgesetzte Schwäche des US-Dollars könnte das Potenzial für zusätzliche Gewinne allmählich an Momentum verlieren.
Bull-Szenario
Hierfür ist noch mehr Überzeugung nötig. Wenn der Risikoappetit deutlich anzieht, sollte der Kassakurs zunächst die wichtige Hürde bei 0,7200 mit klarer Überzeugung hinter sich lassen, um sich der nächsten Barriere am Hoch von 2026 nahe 0,7280 zu stellen. Darüber folgt die kleinere Hürde bei 0,7300. Weiter oben ist das Hoch von 2022 bei 0,7593 das nächste Schlüsselniveau, das es zu beobachten gilt.
Bear-Szenario
Sollte sich die globale Stimmung verschlechtern, der Greenback zusätzlich an Momentum gewinnen oder die chinesischen Daten weiterhin enttäuschen, könnte der Kassakurs weiter zurückgehen und zunächst die vorläufigen 100- und 55-Tage-SMAs bei rund 0,7075 bzw. 0,7010 testen, bevor der kritische 200-Tage-SMA nahe 0,6960 ins Spiel kommt. Der Verlust dieser Zone könnte kurzfristig eine erneute Welle bärischer Bewegungen auslösen.
Spekulative Positionierung: Bärischer Impuls verliert etwas an Zugkraft
Die spekulative Positionierung im AUD hat sich in der Woche bis zum 18. August verstärkt. Tatsächlich fielen die Netto-Short-Positionen auf nahezu 44,2K Kontrakte, was die negative Tendenz ausweitete, obwohl sich die wöchentliche Verschlechterung auf rund -4,9K Kontrakte verlangsamte, nach etwas mehr als -6K Kontrakten.
Das wichtigste Signal kam von der Beteiligung, da das Open Interest um mehr als 21,3K Kontrakte auf rund 288,5K Kontrakte stieg, was einem Anstieg von etwa 8% entspricht. Die Bewegung wirkt eher wie eine neue bärische Positionierung als nur wie eine Long-Liquidation, da die Netto-Shorts zunehmen und das Open Interest höher ist. Dies deutet auf mehr Überzeugung hinter der negativen AUD-Tendenz hin.
Darüber hinaus fiel das spekulative Exposure von -15,3% auf -14,7%, und die 4-Wochen-Veränderung verbesserte sich leicht auf rund -6,5K Kontrakte von etwa -8,5K Kontrakten. Das Speculative Exposure Percentile lag mit 79,3 weiterhin hoch, was bedeutet, dass das bärische Exposure historisch hoch ist. Das Net Position Percentile von 60,1 bedeutet jedoch, dass die Positionierung noch nicht extrem ist.
Unterm Strich bleibt die AUD-Positionierung bärisch, wobei die steigende Beteiligung das Signal verstärkt. Der verbesserte 4-Wochen-Trend und das moderate Net-Position-Percentile deuten jedoch darauf hin, dass die Short-Tendenz zwar fest, aber noch nicht übermäßig überfüllt ist, sodass Raum für eine weitere Verschlechterung bleibt, falls sich neue Shorts weiter aufbauen.
Was vor uns liegt
Kurzfristig bleiben die Dynamik rund um den Greenback, die globale Risikostimmung und die Geopolitik im Fokus. Diese bleiben die wichtigsten Treiber der Kursbewegung. Unterdessen dürften Anleger die jährliche Revision der Nonfarm Payrolls, die zum Wochenschluss ansteht, sowie die Rede des Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh beim Jackson-Hole-Symposium aufmerksam verfolgen.
Mit Blick auf das größere Bild zählen zu den potenziellen Risiken eine stärkere Verlangsamung in China, eine anhaltend vorsichtige Fed, eine Veränderung der Risikostimmung der Anleger oder jede Änderung der derzeit vorsichtigen Haltung der RBA. Jede dieser Entwicklungen könnte die australische Währung kurzfristig schnell destabilisieren.
Technische Analyse
Im Tages-Chart notiert AUD/USD bei 0,7197 und behält damit eine bullische kurzfristige Tendenz bei, da der Kassakurs deutlich über den 55-Tage-, 100-Tage- und 200-Tage-Simple Moving Averages (SMAs) liegt, die sich zwischen 0,70 und 0,71 ballen. Das Paar setzt in einem festen Aufwärtstrend weiter nach oben, wobei der Relative Strength Index (14) um 70 auf überkaufte Bedingungen hinweist, während der Average Directional Index (14) im niedrigen 20er-Bereich auf einen moderat starken, aber nicht extremen Trend hindeutet, was Raum für weitere Gewinne lässt, zugleich aber das Risiko einer Korrekturpause erhöht.
Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung beim jüngsten horizontalen Niveau um 0,7079, verstärkt durch den 100-Tage-SMA bei 0,7076, vor dem 55-Tage-SMA nahe 0,7013 und dem 200-Tage-SMA bei 0,6966. Unter diesen dynamischen Böden liegen tiefere Unterstützungen bei 0,6833 und 0,6660, gefolgt von 0,6593, 0,6414 und 0,6373. Auf der Oberseite befindet sich der unmittelbare Widerstand bei 0,7278, knapp vor der nahegelegenen Begrenzung bei 0,7283; ein nachhaltiger Durchbruch über dieses Band würde den Weg in Richtung der nächsten strukturellen Barriere bei 0,7661 öffnen.
(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)
Der konstruktive Ton überwiegt vorerst
Der Aussie bleibt auf der größeren Zeitebene konstruktiv, doch der Weg nach oben wird schwieriger.
Das heimische Umfeld Australiens schneidet weiterhin günstiger ab als das vieler fortgeschrittener Volkswirtschaften, und die RBA hat es nicht eilig, ihre leicht hawkische Tendenz aufzugeben.
Die laufende Erholung bleibt jedoch anfällig für Phasen der Stärke des US-Dollars, anhaltende geopolitische Unsicherheit und eine chinesische Wirtschaft, die sich eher stabilisiert als beschleunigt.
Vorerst bleibt der 200-Tage-SMA die entscheidende Zone. Ein Verbleib darüber hält die breitere bullische Struktur intakt, doch ein überzeugender Durchbruch über 0,7100 dürfte wahrscheinlich entweder eine weitere Verschlechterung der Stimmung rund um den Greenback, eine freundlichere Stimmung im risikobehafteten Segment, eine zusätzliche Abkühlung der US-Inflation oder eine dovishe Wende der Fed erfordern.
Bis dahin dürfte der AUD stärker von externen Faktoren als von heimischen Fundamentaldaten getrieben werden.
Australischer Dollar - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der australische Dollar wird maßgeblich von den Zinssätzen der Reserve Bank of Australia sowie den Preisen von Rohstoffen wie Eisenerz beeinflusst, die für die australische Wirtschaft von großer Bedeutung sind. Auch die Entwicklungen in China, dem größten Handelspartner Australiens, spielen eine wichtige Rolle.
Die Reserve Bank of Australia (RBA) beeinflusst den Australischen Dollar (AUD), indem sie den Zinssatz festlegt, zu dem Banken sich gegenseitig Geld leihen. Das Ziel der RBA ist es, die Inflation durch Zinssatzanpassungen im Bereich von 2-3 % zu halten. Hohe Zinssätze im Vergleich zu anderen wichtigen Zentralbanken stützen den AUD, während niedrige Zinssätze ihn schwächen können. Quantitative Lockerungsmaßnahmen wirken in der Regel negativ auf den AUD, während quantitative Straffungsmaßnahmen ihn stärken.
China ist Australiens wichtigster Handelspartner, daher hat die wirtschaftliche Entwicklung in China einen direkten Einfluss auf den Wert des Australischen Dollars (AUD). Läuft die chinesische Wirtschaft gut, steigt die Nachfrage nach australischen Rohstoffen, Gütern und Dienstleistungen, was den AUD stärkt. Schwächelt die chinesische Konjunktur, sinkt die Nachfrage, und der Wert des AUD fällt. Überraschungen bei den Wachstumsdaten aus China – sowohl positive als auch negative – haben deshalb häufig unmittelbare Auswirkungen auf den Wechselkurs des Australischen Dollars und seiner Währungspaare.
Eisenerz ist der wichtigste Export Australiens und erzielte 2021 laut offiziellen Angaben Einnahmen von 118 Milliarden US-Dollar. China ist dabei der größte Abnehmer. Die Preisentwicklung von Eisenerz wirkt sich daher direkt auf den australischen Dollar (AUD) aus: Steigt der Preis, erhöht sich meist auch der Wert des AUD, da die Nachfrage nach der Währung zunimmt. Fällt der Preis, wirkt sich das negativ auf den AUD aus. Höhere Eisenerzpreise begünstigen zudem ein positives Handelsbilanzsaldo Australiens, was sich ebenfalls stützend auf die Landeswährung auswirkt.
Die Handelsbilanz, also die Differenz zwischen den Einnahmen eines Landes aus Exporten und den Ausgaben für Importe, ist ein weiterer wesentlicher Faktor, der den Wert des australischen Dollars beeinflussen kann. Wenn Australien stark nachgefragte Exportgüter produziert, steigt der Wert der Landeswährung aufgrund der höheren Nachfrage aus dem Ausland. Eine positive Handelsbilanz stärkt den australischen Dollar, während ein Handelsbilanzdefizit gegenteilige Auswirkungen hat.
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