Australischer Dollar vor dem Ausbruch - startet jetzt die Rally?

• AUD/USD steigt auf neue Zweimonatshochs nördlich von 0,7100.
• Der US-Dollar bleibt angesichts schrumpfender Wetten auf Fed-Zinserhöhungen unter Druck.
• Der australische Arbeitsmarktbericht und die vorläufigen EMIs stehen diese Woche in Oz im Mittelpunkt.

Der Aussie-Dollar setzt seine mehrwöchige Erholung fort und hat schließlich die wichtige Hürde bei 0,7100 und darüber gegenüber dem US-Dollar zurückerobert. Tatsächlich gewinnt AUD/USD an Momentum und scheint weiter nach oben zu tendieren, wobei die Marke von 0,7200 vor den Jahreshöchstständen liegt. In der Zwischenzeit dürften die vorsichtige Haltung der RBA und die weiterhin hartnäckige heimische Inflation den Aussie bei gelegentlichen Schwächephasen stützen.

Der australische Dollar (AUD) setzt seinen deutlichen Anstieg vom Freitag gegenüber dem US-Dollar (USD) zu Beginn der neuen Handelswoche recht vielversprechend fort und veranlasst AUD/USD dazu, erstmals seit Anfang Juni wieder die Marke von 0,7100 zurückzuerobern.

Tatsächlich kommt der freundliche Ton des Paares vor dem Hintergrund einer weiteren Verschlechterung der Stimmung rund um den Greenback zustande, und das alles angesichts sinkender Wetten auf eine Fed-Zinserhöhung bei ihrer Sitzung im nächsten Monat. Darüber hinaus scheint die anhaltende Skepsis hinsichtlich des Konflikts im Nahen Osten angesichts des jüngsten Mangels an prominenten Nachrichten in den Hintergrund getreten zu sein.

Zum deutlichen Rebound im Kassakurs trägt bei, dass der Aussie-Dollar offenbar gut gestützt wird durch den jüngsten hawkishen Verbleib der Reserve Bank of Australia (RBA) am 11. August, der dem breiteren Konsens entsprach und die Möglichkeit einer zusätzlichen Straffung auf dem Tisch ließ.

Das heimische Umfeld Australiens bleibt widerstandsfähig

Die australische Wirtschaft wirkt insgesamt gesund und stabil und, ehrlich gesagt, in deutlich besserer Verfassung als viele ihrer G10-Pendants.

Diese Entwicklung scheint durch eine solide Inlandsnachfrage und recht ordentliche Zahlen beim Wirtschaftswachstum gestützt zu werden. Das Gespenst der hartnäckigen Inflation scheint die vorsichtige und datenabhängige Haltung der RBA zu rechtfertigen.

Zur soliden Fundamentallage trug bei, dass die heimische Geschäftstätigkeit im Juli im Expansionsbereich blieb, nachdem die endgültigen Werte des Einkaufsmanager-Index (PMI) für das verarbeitende Gewerbe bei 52,0 (von 51,5) und für den Dienstleistungssektor bei 53,6 (von 50,5) lagen.

Für zusätzlichen Glanz sorgten die jüngsten Handelsbilanzdaten, die im Juni einen Überschuss von 1,929 Mrd. A$ auswiesen und damit das Defizit von 2,367 Mrd. A$ im Mai umkehrten. Die jüngsten Daten zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) enttäuschten jedoch die Erwartungen, nachdem die Wirtschaft im ersten Quartal 2026 um 0,3% QoQ (von 0,9%) und um 2,5% YoY gewachsen war und damit dem Wachstum im vierten Quartal 2025 entsprach.

Unterdessen bleibt der Arbeitsmarkt robust. Tatsächlich verharrte die Arbeitslosenquote im Juni bei 4,4%, und die Beschäftigungsveränderung stieg um 76,3 Tsd. Personen (nach dem revidierten Zuwachs von 44 Tsd. im Vormonat).

Bei der Inflation lagen die Juni-Daten leicht unter den Erwartungen, was kurzzeitig Spekulationen auslöste, die RBA könnte vorerst stillhalten. Trotz des weiterhin schwachen Tempos der Disinflation scheint die Richtung weiterhin insgesamt korrekt. 

Dies wird gewissermaßen durch die jüngsten Inflationserwartungen des Melbourne Institute untermauert, die im Juli auf 4,7% nachgaben (von 5,5%).

Für die RBA bedeutet das, dass die Aufgabe noch nicht abgeschlossen ist, da die Entscheidungsträger weiterhin signalisieren, dass die Inflation möglicherweise erst Anfang 2028 wieder das Ziel erreichen wird, wodurch der Fokus klar auf Geduld statt auf einen baldigen Kurswechsel gerichtet bleibt.

Mit Blick nach vorn erwarten Anleger nun, dass die Zentralbank ihre Geldpolitik bis zum Jahresende um etwas mehr als 4 Basispunkte straffen wird, während sie ihren OCR bei ihrer Sitzung am 29. September unverändert lassen dürfte.

China sorgt eher für Stabilität als für Dynamik

China wirkt inzwischen eher wie eine stabilisierende Kraft als wie der Rückenwind, den es der australischen Wirtschaft normalerweise liefert.

Ein Blick auf die Zahlen: Die Wirtschaft wuchs im Zeitraum April bis Juni um 4,3% YoY, während die Einzelhandelsumsätze bis Juli nur um 0,6% im Jahresvergleich zulegten. Darüber hinaus verlor die Industrieproduktion an Zugkraft und expandierte im letzten Monat um 4,5%.

Bemerkenswert ist die kräftige Erholung der Handelsbilanz, wobei sich der Überschuss im Juni auf 125,62 Mrd. USD von 105,4 Mrd. USD im Vormonat ausweitete, da sowohl Importe als auch Exporte deutlich zunahmen.

Die jüngsten Indikatoren zur Geschäftstätigkeit ließen die Anleger jedoch ratlos zurück, nachdem das Nationale Statistikamt (NBS) für Juli einen EMI für das verarbeitende Gewerbe von 49,2 (von 50,3) und für den Dienstleistungssektor von 49,0 (von 50,2) meldete. Im Gegensatz zu diesen offiziellen Werten blieben private Messgrößen wie RatingDog im vergangenen Monat im Expansionsbereich, mit 50,9 im verarbeitenden Gewerbe (von 51,7) und 50,4 im Dienstleistungssektor (von 54,1).

Der disinflationäre Trend in China scheint sich nach der enttäuschenden CPI-Entwicklung wieder eingestellt zu haben, da die Verbraucherpreise im Jahresvergleich bis Juni nur um 0,5% stiegen (von 1,0%). Auf Monatsbasis fielen die Preise um 0,1%, während die Erzeugerpreise in den vergangenen zwölf Monaten um 3,5% zulegten, nach einem jährlichen Anstieg von 4,1% im Vormonat.

In Bezug auf die Geldpolitik wird allgemein erwartet, dass die People's Bank of China (PBoC) ihre Loan Prime Rates (LPR) bei ihrer Sitzung im weiteren Wochenverlauf unverändert bei 3,00% für die einjährige Laufzeit und 3,50% für die fünfjährige Laufzeit belassen wird.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass China das Wachstum nicht mehr nach oben treibt, es aber auch nicht aggressiv nach unten zieht. Es sorgt einfach für Stabilität.

Die RBA hält die Tür für weitere Straffungen offen

Die RBA beließ ihren Official Cash Rate (OCR) in der vergangenen Woche unverändert, behielt jedoch eine klare Straffungstendenz bei, da die Inflation weiterhin zu hoch ist und die Risiken nach oben gerichtet sind. Zudem fiel der Beschluss, die Zinsen unverändert zu lassen, einstimmig aus.

Darüber hinaus stufte die Bank die Geldpolitik nach drei Zinserhöhungen in diesem Jahr als etwas restriktiv ein. Der Vorstand diskutierte jedoch eine weitere Erhöhung, und Gouverneurin Michele Bullock bestätigte, dass eine Zinssenkung nicht in Betracht gezogen wurde. Sie sagte, eine weitere Anhebung bleibe möglich, falls die eingehenden Daten anhaltenden Inflationsdruck zeigten.

Zur Inflation: Der Trimmed Mean wird für das vierte Quartal 2026 auf 3,3% prognostiziert und dürfte bis Mitte 2027 über 3% bleiben, bevor er sich bis Anfang 2028 in Richtung 2,5% bewegt. Die Bank erwartet die Gesamtinflation bei 3,6% im vierten Quartal 2026, bei 2,6% im vierten Quartal 2027 und bei 2,4% im vierten Quartal 2028. Allerdings haben sich die kurzfristigen Inflationserwartungen zwar abgeschwächt, liegen aber weiterhin höher als zu Jahresbeginn.

Beim Arbeitsmarkt bleibt die Lage weiterhin als leicht angespannt eingeschätzt, wobei nur eine begrenzte kurzfristige Entspannung erwartet wird. Die Arbeitslosenquote dürfte von 4,5% im vierten Quartal 2026 auf 4,7% im vierten Quartal 2027 und 4,8% im vierten Quartal 2028 steigen. Bullock betonte in diesem Zusammenhang, dass ein langsameres Wirtschaftswachstum und eine geringere Anspannung am Arbeitsmarkt notwendig seien, um die Inflation nachhaltig wieder auf das Ziel zurückzuführen.

Schließlich erwartet die RBA ein gedämpftes Wachstum, wobei das BIP im vierten Quartal 2026 um 1,4%, im vierten Quartal 2027 um 1,6% und im vierten Quartal 2028 um 1,8% zulegen soll. Obwohl sich der Immobilienmarkt stärker als erwartet abgeschwächt hat, sagte Bullock, dies werde den Vorstand nicht davon abhalten, die Zinsen anzuheben.

Insgesamt lieferte die Sitzung einen hawkishen Verbleib. Die RBA wartet auf weitere Informationen, doch eine weitere Zinserhöhung bleibt eine Möglichkeit, während Zinssenkungen vorerst nicht in Betracht gezogen werden.

AUD/USD-Ausblick: Drei mögliche Pfade

Basisszenario

Solange das Paar über seinem wichtigen 200-Tage-SMA bei rund 0,6930 notiert, dürfte der Ausblick weiterhin auf weitere Zugewinne ausgerichtet bleiben. Damit ein solches Szenario jedoch eintreten kann, braucht es einen starken Katalysator und es hängt stark vom breiteren Umfeld ab: Ohne eine anhaltende Verbesserung der Risikostimmung oder eine fortgesetzte Schwäche des US-Dollars könnte das Potenzial für zusätzliche Gewinne allmählich an Momentum verlieren.

Bullenszenario

Es braucht mehr Überzeugung. Wenn der Risikoappetit deutlich an Fahrt gewinnt, sollte der Spot zunächst die wichtige Hürde bei 0,7100 mit klarer Überzeugung hinter sich lassen, um sich der nächsten Barriere bei 0,7200 zu stellen, noch bevor das Hoch von 2026 nahe 0,7280 erreicht wird. Darüber folgt die kleinere Barriere bei 0,7300. Weiter oben bleibt das Hoch von 2022 bei 0,7593 intakt. 

Bärenszenario

Falls sich die globale Stimmung verschlechtert, der Greenback zusätzliches Momentum gewinnt oder die chinesischen Daten weiterhin enttäuschen, könnte der Spot weiter zurückgehen und zunächst seinen vorläufigen 55-Tage-SMA um 0,7000 testen, bevor der kritische 200-Tage-SMA nahe 0,6940 in den Fokus rückt. Der Verlust dieser Zone könnte kurzfristig eine erneute Welle bärischer Bewegungen auslösen.

Australischer Dollar: Bären kehren zurück, aber das breitere Verkaufs-Momentum stabilisiert sich

Die spekulative Stimmung gegenüber dem Australischen Dollar verschlechterte sich in der Woche bis zum 11. August erneut, wie der jüngste Bericht der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigt. Allerdings weiteten sich die Netto-Short-Positionen auf rund 39,2 Tsd. Kontrakte aus, während sich die Wochenveränderung nach dem nahezu 6,8 Tsd. Kontrakte starken Anstieg der Vorwoche wieder auf -6,0 Tsd. Kontrakte drehte und damit einen Großteil dieser Short-Eindeckung faktisch wieder zunichtemachte.

Die erneute Verschlechterung ging mit einem deutlichen Anstieg der Beteiligung einher, wobei das Open Interest auf 267,2 Tsd. Kontrakte stieg (von 240,5 Tsd.). Zudem sank die spekulative Exponierung von -13,8% auf -14,7%. Steigendes Open Interest zusammen mit tieferen Netto-Shorts deutet darauf hin, dass bärische Positionen erneut aufgebaut werden, statt dass die Bewegung rein durch die Liquidierung bestehender Long-Positionen getrieben wird.

Das breitere Bild ist jedoch stabiler. Die 4-Wochen-Veränderung blieb mit rund -8,5 Tsd. Kontrakten nahezu unverändert, was zeigt, dass sich die kumulative Verschlechterung der Positionierung nicht weiter beschleunigt hat. Auch das Netto-Positions-Perzentil fiel auf 68,5, und das Perzentil der spekulativen Exponierung liegt mit 80,4 weiterhin hoch. Dies deutet darauf hin, dass die bärische Exponierung zwar weiterhin erheblich ist, aber kein neues historisches Extrem erreicht.

Insgesamt deuten die jüngsten Zahlen darauf hin, dass die eine Woche zuvor gesehene Verbesserung nur von kurzer Dauer war und die bärische Überzeugung gegenüber dem Aussie mit steigender Beteiligung zurückgekehrt ist. Dennoch weist die Stabilisierung des 4-Wochen-Momentums auf ein reiferes bärisches Positionierungsumfeld hin: Anleger bleiben beim AUD klar negativ, doch bislang gibt es kaum Anzeichen für eine erneute Beschleunigung des breiteren Verkaufstrends.

Wichtige Katalysatoren und Risiken im Blick

Kurzfristig bleiben die Dynamik rund um den Greenback, die globale Risikostimmung und die Geopolitik im Mittelpunkt. Diese bleiben die wichtigsten Treiber der Kursentwicklung. Im heimischen Kalender steht am Dienstag die Veröffentlichung des von Westpac gemessenen Verbrauchervertrauens im Fokus.

Mit Blick auf das größere Bild zählen zu den potenziellen Risiken eine stärkere Abschwächung in China, eine anhaltend vorsichtige Fed, eine Veränderung der Risikostimmung der Anleger oder jede Abkehr von der derzeit vorsichtigen Haltung der RBA. Jede dieser Entwicklungen könnte die australische Währung kurzfristig schnell destabilisieren.

Technisches Bild

Im Tageschart notiert AUD/USD bei 0,7109 und behält damit einen konstruktiven bullischen Bias bei, da der Spot klar über den 55-, 100- und 200-Tage-Simple-Moving-Averages (SMAs) liegt, die sich zwischen 0,6940 und 0,7061 ballen. Die unmittelbare Kursentwicklung wird durch die nahe Unterstützung bei 0,7079 gestützt, während der Relative Strength Index (RSI) bei 65,6 in Richtung überkauftes Terrain tendiert und damit andeutet, dass das Aufwärtsmomentum stark, aber möglicherweise überdehnt ist, wobei der gedämpfte Average Directional Index (ADX) um 11,9 darauf hindeutet, dass der breitere Trend trotz des jüngsten Anstiegs relativ schwach bleibt.

Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung bei 0,7079, gefolgt vom 100-Tage-SMA bei 0,7061 und dem 55-Tage-SMA nahe 0,7003, wobei der 200-Tage-SMA bei 0,6940 einen tieferen Nachfragebereich vor den horizontalen Marken bei 0,6833 und 0,6660 untermauert. Auf der Oberseite treffen die Bullen zunächst auf Widerstand bei 0,7283, wobei ein Durchbruch über diese Barriere den Weg zur nächsten bedeutenden Hürde bei 0,7661 freimachen würde.

(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mithilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)

Der breitere Ausblick bleibt trotz externer Gegenwinde konstruktiv

Der Aussie bleibt im größeren Bild konstruktiv, doch der Weg nach oben wird schwieriger.

Das heimische Umfeld Australiens schneidet weiterhin günstig im Vergleich zu dem vieler fortgeschrittener Volkswirtschaften ab, und die RBA hat es nicht eilig, ihre leicht hawkische Tendenz aufzugeben.

Allerdings bleibt die laufende Erholung anfällig für Phasen der Stärke des US-Dollars, anhaltende geopolitische Unsicherheit und eine chinesische Wirtschaft, die sich eher stabilisiert als beschleunigt.

Vorerst bleibt der 200-Tage-SMA die Schlüsselzone. Ein Verbleib über diesem Niveau hält die breitere bullische Struktur intakt, doch ein überzeugender Durchbruch über 0,7100 dürfte weitere Verschlechterungen der Stimmung rund um den Greenback, eine überzeugendere und optimistischere Stimmung im risikosensitiven Umfeld, eine zusätzliche Abkühlung der US-Inflation oder eine dovishe Wende der Fed erfordern.

Bis dahin dürfte der AUD stärker von externen Faktoren als von heimischen Fundamentaldaten getrieben werden.