US-Verbraucherpreisindex-Daten sollen zeigen, dass die Inflation im Juni nachließ, während die Marktwetten auf Zinserhöhungen anhalten
| |Automatische ÜbersetzungZum Original- Der US-Verbraucherpreisindex wird im Juni voraussichtlich um 3,8 % im Jahresvergleich steigen, nach einem Anstieg von 4,2 % im Mai.
- Die jährliche Kern-VPI-Inflation wird voraussichtlich stabil bei 2,9 % bleiben.
- EUR/USD findet Unterstützung, bietet jedoch noch kein überzeugendes Zeichen für eine bullische Umkehr.
Das US Bureau of Labor Statistics (BLS) wird am Dienstag den Verbraucherpreisindex (VPI) für Juni veröffentlichen. Es wird erwartet, dass der Bericht einen Rückgang der Verbraucherinflation zeigt, der durch die Entspannung der Rohölpreise nach der Ankündigung eines Waffenstillstands zwischen den Vereinigten Staaten (USD) und dem Iran verursacht wird.
Der monatliche VPI wird voraussichtlich um 0,1 % sinken, nach einem Anstieg von 0,5 % im Mai, während der Jahreswert von 4,2 % im Vormonat, der das höchste Niveau seit Mai 2023 markierte, auf 3,8 % zurückgehen dürfte. Die Kern-VPI-Zahlen, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließen, werden voraussichtlich monatlich um 0,2 % und jährlich um 2,9 % steigen und sich damit gegenüber Mai stabilisieren.
Nach einem Rückgang von fast 17 % im Mai sind die Rohölpreise im Juni um mehr als 20 % gefallen und auf das Niveau vor dem Krieg zurückgekehrt, da Investoren die Nachricht begrüßten, dass die USA und der Iran am 17. Juni einen Waffenstillstand erreichten, um Verhandlungen zur Beendigung des Konflikts aufzunehmen. Daher sollte ein Rückgang des monatlichen VPI-Werts keine Überraschung sein.
Im Vorfeld der Inflationsdaten erklärten Analysten von TD Securities: „Der VPI für Juni zeigte wahrscheinlich, dass die Inflation eingedämmt blieb, mit einem Kernanstieg von 0,20 % im Monatsvergleich. Sinkende Preise für Waren und eine weitere Normalisierung der Wohnkosten sollten die zugrunde liegende Inflation stabil halten, obwohl der Ölpreisschock in diesem Jahr weiterhin die Flugpreise anheben könnte. Die Risiken für unsere Prognose erscheinen ausgewogener als in den letzten Berichten. Wir erwarten, dass der Gesamt-VPI um 0,22 % im Monatsvergleich fiel, angeführt von einem Rückgang der Benzinpreise um 10 %.“
Wirtschaftsindikator
Verbraucherpreisindex (Monat)
Inflationäre oder deflationäre Entwicklungen werden erfasst, indem regelmäßig die Preise eines repräsentativen Warenkorbs aus Gütern und Dienstleistungen zusammengezählt und im sogenannten Verbraucherpreisindex (VPI) dargestellt werden. Die entsprechenden VPI-Daten werden monatlich vom US-Arbeitsministerium erhoben und veröffentlicht. Der sogenannte MoM-Wert (Month-over-Month) zeigt dabei die Preisveränderung im Vergleich zum Vormonat. Der VPI ist ein zentraler Indikator zur Einschätzung der Inflationsrate und der Kaufkraftentwicklung. In der Regel wird ein hoher VPI-Wert als positiv (bullish) für den US-Dollar (USD) gewertet, während ein niedriger Wert als negativ (bärisch) gilt.
Mehr lesenNächste Veröffentlichung: Di Juli 14, 2026 12:30
Häufigkeit: Monatlich
Prognose: -0.1%
Vorher: 0.5%
Quelle: US Bureau of Labor Statistics
Die US-Notenbank (Fed) verfolgt ein doppeltes Mandat: die Sicherstellung von Preisstabilität und maximaler Beschäftigung. Gemäß diesem Auftrag sollte die Inflation bei etwa 2 % im Jahresvergleich liegen. Doch genau dieser Aspekt stellt seit der Pandemie – die die Weltwirtschaft nachhaltig beeinflusst – die größte Herausforderung für die Zentralbank dar. Der Preisdruck bleibt hoch, da anhaltende Lieferkettenprobleme und Engpässe die Teuerung weiter anheizen. Gleichzeitig verharrt der Verbraucherpreisindex (CPI) auf einem Mehrjahreshoch. Die Fed hat bereits erste Maßnahmen ergriffen, um die Inflation einzudämmen, und wird ihre restriktive Geldpolitik voraussichtlich auch in absehbarer Zukunft beibehalten.
Was ist im nächsten VPI-Bericht zu erwarten?
Obwohl die VPI-Zahlen für Juni bestätigen könnten, dass fallende Ölpreise zur Entspannung der Inflation beigetragen haben, könnten Investoren diese Entwicklung übersehen. Seit Anfang Juli sind die Ölpreise wieder gestiegen, da die USA und der Iran begannen, Angriffe auszutauschen, was die Nachhaltigkeit des fragilen Waffenstillstands gefährdet und Bedenken hinsichtlich des Fortschritts bei der Inflationsverlangsamung wieder aufleben lässt.
Darüber hinaus sind die Marktteilnehmer zunehmend besorgt über die potenziellen inflationären Auswirkungen des Booms der künstlichen Intelligenz (KI). Die massive Kapitalzufuhr in die KI-Infrastruktur, steigende industrielle Stromkosten und deutliche Preisaufschläge für Technikhardware und LLM-Software-Abonnements könnten die Kerninflation bei Dienstleistungen und Waren hoch halten und den Druck auf die Verbraucher erhöhen.
In einer kürzlich veröffentlichten Studie wies die Fed darauf hin, dass die Kategorie „Computer-Software und Zubehör“ im Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index, der nicht öffentlich zugänglich ist, „in den letzten 25 Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 5,3 % gefallen ist“, aber von November 2025 bis März 2026 mit einer Rekordrate von „73 % annualisiertem Anstieg“ zulegte.
Daher könnten Investoren selbst bei einem erwarteten monatlichen Rückgang des VPI diesen nicht als überzeugendes Zeichen werten, das die Fed davon abhalten könnte, die Geldpolitik später im Jahr möglicherweise zu straffen.
Laut dem CME FedWatch Tool sehen die Märkte derzeit eine etwa 30%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte (bps) im Juli und preisen eine rund 77%ige Chance ein, dass die US-Notenbank die Zinsen bis zum Jahresende mindestens einmal anheben wird.
Wie könnte der US-Verbraucherpreisindex-Bericht EUR/USD beeinflussen?
Wenn der monatliche VPI positiv überrascht und einen Anstieg verzeichnet, könnten Investoren die Chancen für eine Zinserhöhung im Juli neu bewerten, was zu einer unmittelbaren Reaktion und einer Stärkung des US-Dollars führen würde. In diesem Szenario könnte EUR/USD erneut unter Abwärtsdruck geraten.
Umgekehrt könnte ein größerer Rückgang des monatlichen VPI mit einem Wert von mindestens -0,2 % den USD zunächst belasten und EUR/USD helfen, an Fahrt zu gewinnen. Allerdings ist es unwahrscheinlich, dass Investoren auf einen einzelnen schwachen VPI-Wert überreagieren, da die Ölpreise wieder steigen und die Zweifel an den Auswirkungen der KI auf die Inflation zunehmen.
Eren Sengezer, leitender Analyst der europäischen Sitzung, gibt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:
„EUR/USD hat nach einem frischen 12-Monats-Tief unter 1,1330 Ende Juni einen Halt gefunden und sich seitdem leicht über 1,1400 stabilisiert. Allerdings ist der Relative Strength Index (RSI) auf der Tages-Chart noch nicht über 50 gestiegen, und das Paar hat den 20-Tage Simple Moving Average (SMA) noch nicht als Unterstützung zurückerobert, was die Zurückhaltung der Käufer widerspiegelt.“
„Auf der Oberseite stellt 1,1500 (runde Marke, statisches Niveau) ein Zwischenwiderstandsniveau für das Paar dar, gefolgt von 1,1550-1,1555 (obere Begrenzung des Bollinger Bands, 50-Tage-SMA), 1,1600 (100-Tage-SMA, fallende Trendlinie) und 1,1645 (200-Tage-SMA). Nach Süden hin könnte die erste Unterstützung bei 1,1350 (statisches Niveau) liegen, gefolgt von 1,1220 (statisches Niveau, runde Marke) und 1,1160 (statisches Niveau).“
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
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