Pfund Sterling knickt ein, während Trump die Hormus-Mautstelle errichtet, die er nie zulassen wollte

• GBP/USD handelt bei 1,3349, ein Tagesverlust von 0,39 %, nach einer Ablehnung am 200-Tage-EMA, der die Marke von 1,3400 verteidigt.
• Trump plant, die Straße von Hormus hinter einer Blockade und einer Transitgebühr von 20 % erneut zu schließen; der Dollar saugt den Zufluss in den sicheren Hafen auf.
• Zins-Futures bewerten eine Fed-Zinserhöhung bis September besser als 50:50; der US-Verbraucherpreisindex (CPI) für Juni erscheint am Dienstag um 12:30 GMT.

Das Britische Pfund Sterling verbringt den Montag damit, den Unterschied zwischen einer Erholung und einer Atempause zu lernen. GBP/USD startete die Woche nahe seines 200-Tage-Exponentiell Gleitenden Durchschnitts (EMA), testete die 1,3400er-Marke während der asiatischen Handelsstunden und wurde seitdem systematisch verkauft; das Paar notiert nun bei 1,3349 und stützt sich auf die 1,3350er-Marke, wobei das Tagestief wenige Pips darunter liegt.

Der Großteil des Rückgangs ist nicht auf das Pfund selbst zurückzuführen, da der Dollar gegenüber dem gesamten Major-Währungskorb auf zwei Nachrichten gekauft wird, die innerhalb weniger Stunden aufeinander folgten. Die erste verwandelt den wichtigsten Engpass für Rohöl weltweit in eine Mautstelle; die zweite stammt von einem Federal Reserve (Fed)-Offiziellen, der im vergangenen Jahr noch für Zinssenkungen plädierte und nun vor Zinserhöhungen warnt.

Die Straße von Hormus erhält eine Mautgebühr

Präsident Trump kündigte am Montag an, dass Washington seine Blockade gegen den Iran wieder einsetzen und die Straße von Hormus erneut schließen wird, indem iranische Schiffe und alle Schiffe, die mit Teheran Handel treiben, ausgeschlossen werden, während alle anderen eine Passagegebühr von 20 % zahlen müssen, die von dem selbsternannten Wächter der Wasserstraße erhoben wird. Der Plan folgt weniger als eine Woche nach erneuten amerikanischen Angriffen auf den Iran und Teherans Angriffen auf Handelsschiffe, die den Waffenstillstand des letzten Monats beendeten, und verwandelt einen Sicherheitskorridor in eine Einnahmequelle.

Die Urheberschaft ist das reichhaltigste Detail der Geschichte: Eine gebührenpflichtige Straße war genau das Ergebnis, das der Präsident im Juni vehement bestritt, komplett mit einer öffentlichkeitswirksamen iranischen Zusicherung, dass es keine Maut, keine Versicherungsaufschläge und keine Gebühren jeglicher Art geben werde, sowie einer Entscheidung des Außenministeriums, dass solche Gebühren auf einer internationalen Wasserstraße illegal seien. Rohöl wird gekauft, Tankerabsicherungen werden neu bewertet, und der Dollar sammelt den Zufluss in den sicheren Hafen, während der Gebührenplan ausgearbeitet wird.

Eine Taube entdeckt ihre Krallen wieder

Parallel zur Geopolitik warnte ein Fed-Gouverneur, der lange als einer der verlässlichsten Tauben im Ausschuss galt, in einer Rede am Montag in New York, dass der nächste geldpolitische Schritt eine Zinserhöhung sein könnte. Er beschrieb die Politik als an einem Scheideweg stehend und nannte den Inflationsbericht am Dienstag als entscheidenden Beweis. Derselbe Offizielle hatte im vergangenen Jahr noch auf Grundlage des Arbeitsmarkts für Zinssenkungen geworben; nach seiner Darstellung haben sich diese Risiken umgekehrt, da die Beschäftigung stabil ist und der Preisdruck sich ausweitet.

Zins-Futures warteten nicht auf eine Bestätigung, bevor sie die Kurve neu bewerteten: Eine Viertelpunkt-Zinserhöhung bis zum Treffen im September wird nun mit einer Wahrscheinlichkeit von über 50 % eingepreist, mit etwa drei von vier Chancen, dass die Zielbandbreite dann über dem aktuellen Bereich von 3,50 % bis 3,75 % liegt. Das Treffen am 29. Juli selbst hat eine Wahrscheinlichkeit von über 40 % für eine Bewegung, und bis Dezember ist das wahrscheinlichste Szenario eine Bandbreite, die um einen halben Punkt höher liegt.

Keiner dieser Neubewertungen erfordert, dass die Straße geschlossen bleibt; ein Angebotsschock durch eine gebührenpflichtige Hormus-Passage ist klassisch inflationär, und ein Ausschuss, der seine Projektionen in ruhigeren Zeiten bereits nach oben korrigiert hat, wird einen solchen Schock auf See kaum ignorieren.

Die kommende Woche: Juni-Inflation erscheint bereits veraltet

Der Kalender liefert dem Dollar sein Urteil fast sofort. Der Verbraucherpreisindex (CPI) für Juni wird am Dienstag um 12:30 GMT veröffentlicht, und der Konsens erwartet, dass die Gesamtzahl im Monatsvergleich um 0,1 % fällt nach dem Anstieg von 0,5 % im Mai, was die Jahresrate von 4,2 % auf 3,8 % senkt; der Kernwert wird voraussichtlich bei 0,2 % MoM und 2,9 % YoY bleiben. Auf dem Papier ist das Disinflation und genau der Wert, den ein Dollar-Bär sich wünschen würde.

Die Falle liegt im Timing: Das Erhebungsfenster für Juni liegt vor jeglichen Gesprächen über eine 20%-Gebühr auf ein Fünftel des weltweiten seegestützten Rohöls, was die Zahl vom Dienstag zu einem Bild einer Welt macht, die nicht mehr existiert. Der hawkische Gouverneur verband die Zinserhöhungsdebatte ausdrücklich mit dem Kernwert, sodass ein hoher Kernwert mehr Schaden anrichtet als ein weicher Gesamtwert gutmacht; der Fed-Vorsitzende beginnt dann am Dienstag um 14:00 GMT mit zwei Tagen Kongressanhörungen, die den Märkten eine Einschätzung geben, wie die Führung die Zahl interpretieren will.

Der eigene Kalender des Pfunds ist dünner und kommt später: Der Gouverneur der Bank of England (BoE) spricht am Dienstag um 20:00 GMT, nachdem er Anfang Juli argumentierte, dass Zinssenkungen vom Tisch bleiben, solange die Energieeffekte des Krieges die Haushaltsrechnungen belasten, und die Wachstums- und Produktionszahlen für Großbritannien im Mai erscheinen am Donnerstag um 06:00 GMT, wobei der Konsens ein Wachstum von 0,1 % MoM nach dem Rückgang im April erwartet. Die US-Einzelhandelsumsätze am Donnerstag und die vorläufige Verbraucherstimmung für Juli am Freitag runden eine Woche ab, in der der Dollar alle Trumpfkarten hält.

Technische Niveaus und Bias

Widerstand: Die Marke von 1,3400 ist die entscheidende Hürde, von unten verstärkt durch den 200-Tage- und 50-Tage-EMA, die zwischen dem Kassakurs und der Marke komprimiert sind; die Ablehnung am Montag erfolgte knapp darüber. Dahinter begrenzt 1,3450 das Chart als Decke der Erholungsbewegung der letzten Woche.

Unterstützung: Kaufinteresse wird aktuell bei 1,3350 geprüft, mit dem Tagestief wenige Pips darunter; sollte diese Marke fallen, ist 1,3300 das nächste wichtige Niveau, und ein Bruch würde die gesamte Erholung im Juli infrage stellen.

Bias: Abwärts. Die Ablehnung erfolgte am Trendwiderstand, wobei der tägliche Stochastische Relative Strength Index nahe 76 ausgereizt ist; der Dollar hält sowohl den Zufluss in den sicheren Hafen als auch den Zinsdifferenzvorteil; und der CPI am Dienstag wird eher als veraltet abgetan als als Rettung gehandelt. Ein nachhaltiger Bruch von 1,3350 öffnet 1,3300, und Rallyes bis 1,3400 sind Gelegenheiten zum Verkaufen, bis entweder die Straße wieder ohne Maut öffnet oder die Zinserhöhungseinschätzungen zurückgenommen werden.

GBP/USD Tageschart