Neuseeländischer Dollar unter Druck, da weichere Inflationserwartungen die RBNZ-Hardliner herausfordern

• NZD/USD fällt am Donnerstag auf rund 0,5850 zurück und verliert im Tagesverlauf 0,15%.
• Die zweijährigen Inflationserwartungen Neuseelands sinken im dritten Quartal auf 2,34%.
• Der US-Dollar bleibt nach schwächer als erwartet ausgefallenen US-Erzeugerpreisdaten unter Druck.

NZD/USD notiert am Donnerstag zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei rund 0,5850 und liegt damit im Tagesverlauf 0,15% im Minus. Der Neuseeländische Dollar (NZD) bleibt nach der Veröffentlichung schwächerer Inflationserwartungen in Neuseeland unter Druck, was Zweifel an der Aussicht auf weitere geldpolitische Straffungen durch die Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) aufkommen lässt. Die Schwäche des US-Dollars (USD) nach den gedämpften US-Inflationsdaten hilft jedoch, die Verluste des Paares zu begrenzen.

Die zweijährigen Inflationserwartungen der RBNZ, ein viel beachteter Horizont zur Beurteilung, wie sich die Geldpolitik auf die Preise auswirkt, sinken im dritten Quartal 2026 von 2,53% im Vorquartal auf 2,34%. Die einjährigen Inflationserwartungen liegen bei 2,6%.

Der Rückgang könnte die Erwartungen dämpfen, dass die neuseeländische Zentralbank auf ihrer Sitzung im September eine weitere Zinserhöhung um 25 Basispunkte vornehmen wird. Die Finanzmärkte hatten zuvor eine größere Zuversicht hinsichtlich einer weiteren Zinserhöhung gezeigt, was den Kiwi stützen könnte. Niedrigere Inflationserwartungen verringern jedoch die Notwendigkeit für die RBNZ, die Geldpolitik weiter zu straffen.

Auf US-Seite bleibt der Greenback nach der Veröffentlichung des US-Erzeugerpreisindex (PPI) unter Druck. Die Erzeugerpreise verlangsamten sich deutlich auf 4,7% im Jahresvergleich von zuvor 5,5% und lagen damit unter dem Marktkonsens von 4,9%. Auch die zugrunde liegenden Inflationsdrucke zeigen Anzeichen einer Mäßigung. Der Kern-PPI verlangsamte sich von zuvor 4,7% auf 4,2% im Jahresvergleich.

Diese Zahlen untermauern das am Mittwoch vom Verbraucherpreisindex (VPI) gesendete disinflationäre Signal. Die gleichzeitige Abschwächung des Verbraucher- und Erzeugerpreisdrucks verringert den Druck auf die Federal Reserve (Fed), ihren geldpolitischen Kurs zu straffen, und belastet den US-Dollar.

Die am Donnerstag veröffentlichten US-Arbeitsmarktdaten bieten dem Greenback ebenfalls nur begrenzte Unterstützung. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe stiegen in der Woche bis zum 8. August auf 209K, nach zuvor 200K und über den erwarteten 202K. Die fortgesetzten Anträge auf Arbeitslosenhilfe gingen für die Woche bis zum 1. August jedoch um 22K auf 1.777M zurück.

Geopolitische Risiken könnten die Verluste des US-Dollars dennoch begrenzen, indem sie die Nachfrage nach sicheren Häfen stützen. US-Präsident Donald Trump sagt, die Vereinigten Staaten hätten die "totale Kontrolle" über die strategische Wasserstraße angesichts anhaltender Spannungen zwischen Washington und Teheran sowie stockender diplomatischer Verhandlungen. Die Trump-Regierung strebt zudem an, den wirtschaftlichen Druck auf den Iran zu erhöhen, unter anderem durch umfassendere Sanktionen und Maßnahmen zur Einschränkung iranischer Ölexporte.

Kiwi stabilisiert sich, da die RBNZ-Erwartungen verankert bleiben, aber Swaps weitere Straffung einpreisen

Strategen bei Brown Brothers Harriman merken an, dass "NZD/USD kurzzeitig unter seinen 200-Tage-Durchschnitt (0,5832) fiel", nachdem die RBNZ ihre Umfrage zu den Inflationserwartungen für das dritte Quartal veröffentlicht hatte, die sie als "gemischt, aber weiterhin gut verankert" beschreiben. Laut BBH zeigte die Umfrage, dass "die Erwartungen für die jährliche VPI-Inflation in einem Jahr um -81 Basispunkte auf 2,60% zurückgingen, für zwei Jahre im Voraus um -19 Basispunkte auf 2,34% sanken, für fünf Jahre im Voraus um +9 Basispunkte auf 2,31% stiegen und für zehn Jahre im Voraus um +1 Basispunkt auf 2,20% zunahmen." Sie kommen zu dem Schluss, dass "die Inflationserwartungen insgesamt nahe dem 2%-Zielmittelpunkt der RBNZ für die Inflation bleiben, was die Glaubwürdigkeit der Bank unterstreicht."

BBH argumentiert, dass das geldpolitische Umfeld weiterhin auf eine weitere Straffung hindeutet, und merkt an, dass "dennoch eine über dem Ziel liegende Inflation, ein günstigerer inländischer Wachstumsausblick und ein Leitzins nahe dem unteren Ende der neutralen Spanne der RBNZ (2,20%-4,10%) für zusätzliche Zinserhöhungen der RBNZ sprechen." An den Zinsmärkten heben sie hervor, dass "die Swaps-Kurve eine Straffung um 75 Basispunkte in den nächsten zwölf Monaten auf 3,25% mehr als vollständig einpreist, was für den NZD spricht."

NZD/USD technische Analyse

Im Stundenchart notiert NZD/USD bei 0,5848 und behält damit kurzfristig einen rückläufigen Ton bei, da das Paar sowohl unter dem 100-Perioden Simple Moving Average (SMA) als auch dem 200-Perioden-SMA handelt, die sich um 0,5874 bündeln, ebenso wie unter der horizontalen Barriere bei 0,5860 und dem abwärts gerichteten Trendlinienwiderstand nahe 0,5879. Der Relative Strength Index (RSI) bei 47,8 liegt knapp unter der neutralen Marke und deutet eher auf ein gedämpftes Abwärtsmomentum als auf eine überverkaufte Lage hin, was darauf hindeutet, dass weiterer Konsolidierungsspielraum besteht, solange das Paar durch diese Widerstandsstruktur nach oben begrenzt bleibt.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand an der horizontalen Linie bei 0,5860, vor einer dichten Angebotszone, die durch den 100- und 200-Perioden-SMA um 0,5874 definiert wird, wobei die abwärts gerichtete Trendlinie nahe 0,5879 als nächste Hürde für jeden Erholungsversuch fungiert. Auf der Unterseite ergibt sich die wichtige Unterstützung an der horizontalen Untergrenze bei 0,5821; ein klarer Bruch unter diese Basis würde den Rückgang wahrscheinlich ausweiten, während ein Halten darüber NZD/USD in einer engen Spanne unter den genannten gleitenden Durchschnitten und Trendlinienbegrenzungen hält.

(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mit Hilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)