Gold steigt weiter, da die Aussichten auf eine Fed-Lockerung die Abwärtsrisiken abfedern

• Gold notiert am Freitag bei 3.670 Dollar und beendet eine zweitägige Verlustserie nach der Zinssenkung der Fed.
• Der US-Dollar und die Treasury-Renditen setzen die Erholung nach der Fed fort, da Powells Ton weniger dovish als erwartet war.
• Gold bleibt gepuffert, da die Märkte bis Ende des Jahres mit zwei weiteren Zinssenkungen der Fed rechnen.

Gold (XAU/USD) gewinnt am Freitag wieder an Boden und beendet eine zweitägige Verlustserie nach einer volatilen Reaktion Mitte der Woche auf die Zinssatzentscheidung der Federal Reserve (Fed). Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts wird XAU/USD während der amerikanischen Sitzung bei etwa 3.668 Dollar gehandelt, was einem Anstieg von fast 0,65% entspricht.

Am Mittwoch senkte die US-Notenbank den Leitzins um 25 Basispunkte (bps) auf den Bereich von 4,00%-4,25%, eine Maßnahme, die vollständig eingepreist war. Das Metall stieg kurzzeitig auf ein neues Allzeithoch von fast 3.707 USD, unmittelbar danach, aber die Gewinne schwanden schnell, als die Pressekonferenz von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell einen weniger dovishen Ton anschlug, was zu einer starken Erholung des US-Dollars (USD) und der Treasury-Renditen führte.

Vorsitzender Jerome Powell sagte, die Fed sehe keinen Bedarf, schnell auf die Zinsen zu reagieren, und beschrieb den letzten Schritt als eine „Risikomanagementsenkung“, die darauf abzielt, die Wirtschaft inmitten von Anzeichen eines sich abschwächenden Arbeitsmarktes abzufedern. Er fügte hinzu, dass die Politik „nicht auf einem festgelegten Kurs“ sei und datenabhängig bleiben werde, was auf einen vorsichtigen Ansatz und nicht auf einen aggressiven Lockerungszyklus hinweist.

Die Erholung von XAU/USD am Freitag erfolgt trotz eines festeren US-Dollars und steigender Treasury-Renditen, da Händler die Auswirkungen des geldpolitischen Ausblicks der Fed abwägen. Die Märkte preisen bereits die Möglichkeit von zwei weiteren Zinssenkungen bis Ende des Jahres ein, was wiederum die Abwärtsrisiken für Goldpfeil dämpft, aber erhöhte Renditen und ein widerstandsfähiger Greenback halten den kurzfristigen Ausblick begrenzt und schränken den Spielraum für weitere Gewinne ein.

Marktbewegungen: US-Dollar festigt sich mit höheren Renditen, Fed prognostiziert schrittweise Lockerung

• Der Präsident der Minneapolis Fed, Neel Kashkari, sagte am Donnerstag, dass der neutrale Zinssatz wahrscheinlich auf etwa 3,1% gestiegen ist, was darauf hindeutet, dass die Geldpolitik nicht so restriktiv war, wie zuvor angenommen. Er unterstützte die Zinssenkung dieser Woche und sieht in diesem Jahr zwei weitere Zinssenkungen um einen Viertelpunkt als angemessen an, da er die Risiken eines starken Anstiegs der Arbeitslosigkeit anführt. Kashkari betonte, dass die Politik flexibel bleiben sollte und die Fed pausieren könnte, wenn sich der Arbeitsmarkt als widerstandsfähig erweist oder die Inflation wieder ansteigt, aber auch schneller senken könnte, wenn sich die Arbeitsbedingungen weiter verschlechtern. Er fügte hinzu, dass er offen dafür bleibt, die Zinsen erneut zu erhöhen, wenn die wirtschaftlichen Bedingungen dies rechtfertigen.
• Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenbacks gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen verfolgt, setzt seine Erholung nach der Fed fort und erholt sich von den zuletzt im Februar 2022 gesehenen Niveaus nahe 96,22. Zum Zeitpunkt des Berichts schwebt der Index bei etwa 97,62, nahe einem Fünf-Tage-Hoch.
• Am Donnerstag gaben stärkere als erwartete US-Wirtschaftsdaten dem Greenback einen zusätzlichen Schub. Die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe fielen in der Woche bis zum 13. September auf 231.000, unter den Erwartungen von 240.000, während die Vorwoche auf 264.000 von 263.000 nach oben revidiert wurde. Die Philadelphia Fed Manufacturing Survey für September überraschte mit 23,2, verglichen mit 2,3, die erwartet wurden, und -0,3 im August.
• Die US-Treasury-Renditen steigen über die gesamte Kurve, nachdem sie vor der geldpolitischen Ankündigung der Fed auf Mehrmonatstiefs gefallen waren. Die Benchmark-Rendite für 10-jährige Anleihen schwebt bei etwa 4,11%, was einem Anstieg von fast 10 Basispunkten in den letzten zwei Tagen entspricht, während die US 10-jährige TIPS bei 1,74% notiert. Die zinsempfindliche 2-jährige Rendite ist ebenfalls auf etwa 3,58% gestiegen, den höchsten Stand seit fast zwei Wochen.
• Der aktualisierte Dot Plot der Fed deutete auf einen maßvollen Lockerungszyklus hin und prognostizierte einen Zielbereich von 3,50-3,75% bis Ende des Jahres, was etwa 50 Basispunkte zusätzlicher Senkungen entspricht. Die Verschiebung wurde teilweise durch den neu ernannten Gouverneur Stephen Miran vorangetrieben, der sich bei der Sitzung für einen größeren Schritt von 50 Basispunkten aussprach. Die Prognosen für 2026 wurden leicht auf 3,4% von 3,6% im Juni nach unten revidiert, was nur eine Senkung im Jahr 2026 impliziert.
• Laut dem CME FedWatch Tool rechnen die Märkte mit einer Wahrscheinlichkeit von 91% für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Oktober und fast 80% für einen weiteren Schritt im Dezember. Dies steht im Einklang mit dem aktualisierten Dot Plot der Fed, der rund 50 Basispunkte zusätzlicher Lockerung im Rest des Jahres signalisiert, obwohl Vorsitzender Powell betonte, dass die Geldpolitik datenabhängig bleiben würde.

Technische Analyse: XAU/USD konsolidiert sich um 3.650 USD mit zunehmenden Abwärtsrisiken

XAU/USD testet die wichtige Unterstützung bei etwa 3.650 USD, die eng mit dem 50-periodischen einfachen gleitenden Durchschnitt (SMA) auf einem 4-Stunden-Chart übereinstimmt, was sie zu einer wichtigen Zone macht, die es zu beobachten gilt. Der Preis wird derzeit unter dem 21-periodischen SMA gehandelt, der bei 3.668 USD als unmittelbarer Widerstand fungiert und den kurzfristigen Ausblick bärisch hält.

Der Relative Strength Index (RSI) schwebt bei 49 auf dem 4-Stunden-Chart und spiegelt ein neutrales Momentum wider, was auf eine Konsolidierung und nicht auf eine starke Richtungsneigung hinweist.

Auf der Abwärtsseite hat sich 3.630 USD als kurzfristige Unterstützung erwiesen, wobei wiederholte tiefere Dochte darauf hindeuten, dass die Bullen bei Rücksetzern eingreifen. Ein Durchbruch unter diesem Bereich würde stärkere Unterstützung bei 3.600 USD freilegen. Ein entscheidender Durchbruch unter dieses Niveau würde einen Wechsel in der Marktstruktur markieren und möglicherweise die Tür für eine tiefere Korrekturphase öffnen.