Euro erholt sich, da sinkende US-Renditen den stärker als erwarteten PPI überwiegen

• Der Euro legt gegenüber dem US-Dollar zu, da die Renditen von US-Staatsanleihen auf Dreiwochentiefs fallen.
• Höhere US-Erzeugerpreisinflation und robuste Konsumausgaben stützen einen hawkischen Ausblick der Fed.
• Zurückhaltende Kommentare der EZB und Sorgen über französische Schulden halten die Erholung des Euro in Schach.

EUR/USD handelt am Donnerstag mit fester Tendenz, da fallende Renditen von US-Staatsanleihen den US-Dollar (USD) belasten. Allerdings scheint das Aufwärtspotenzial des Euro (EUR) begrenzt, da stärker als erwartet ausgefallene US-Wirtschaftsdaten die hawkischen Erwartungen an die Federal Reserve (Fed) untermauern. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts handelt das Paar um 1,1214, 0,52% höher als am Vortag, nachdem es ein Intraday-Hoch von 1,1241 erreicht hatte.

Die Renditen von US-Staatsanleihen geben entlang der gesamten Kurve nach, da wachsende Sorgen über KI-bezogene Investitionen die globalen Aktienmärkte belasten und Anleger in Staatsanleihen treiben. Die Benchmark-Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe fällt um mehr als 10 Basispunkte (bps) auf 5,04% und damit auf den niedrigsten Stand seit drei Wochen. Unterdessen gibt der US-Dollar-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen misst, in Richtung 102 nach, nachdem er am Vortag auf 102,94 gestiegen war.

Am Donnerstag veröffentlichte Daten zeigten, dass der Erzeugerpreisindex (EPI) im September im Monatsvergleich um 1,3% gestiegen ist und damit deutlich über der Prognose von 0,5% sowie dem nach oben revidierten Anstieg von 0,5% im August lag. Die jährliche Erzeugerpreisinflation beschleunigte sich von nach oben revidierten 5,6% auf 6,3% und übertraf damit die Erwartungen von 5,3%.

Der Kern-EPI, der Nahrungsmittel und Energie ausschließt, überraschte ebenfalls auf der Oberseite und stieg im Monatsvergleich um 0,7% und im Jahresvergleich um 5% gegenüber den Prognosen von 0,3% bzw. 4,4%. Separat dazu stiegen die Einzelhandelsumsätze um 0,8% gegenüber dem Vormonat und übertrafen damit die Schätzung von 0,3%, nachdem sie im August nach oben revidiert um 1,3% gestiegen waren. Die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe beliefen sich auf 199.000 und lagen damit leicht unter der Prognose von 200.000.

Die Veröffentlichungen folgen auf den am Mittwoch veröffentlichten, stärker als erwarteten Verbraucherpreisindex (VPI), der zeigte, dass sich die Gesamtinflation im September auf 3,7% beschleunigte und damit über den Prognosen von 3,6% lag, während die Kerninflation auf 2,6% stieg und damit die Erwartungen von 2,5% übertraf.

Vor diesem Hintergrund rechnen Händler weithin damit, dass die Fed vor Jahresende eine weitere Zinserhöhung vornehmen wird, da sie die Inflation wieder in Richtung ihres 2%-Ziels bringen will. Diese Aussicht könnte den US-Dollar stützen und den Spielraum für eine nachhaltige EUR/USD-Erholung begrenzen.

Eine Anhebung auf der Sitzung am 27.-28. Oktober gilt jedoch weiterhin als weniger wahrscheinlich, da die jüngste Kommunikation der Fed darauf hindeutet, dass die Entscheidungsträger bei aufeinanderfolgenden Zinserhöhungen vorsichtig sind. Das CME FedWatch Tool zeigt, dass Händler bis Dezember eine Wahrscheinlichkeit von rund 90% für eine Zinserhöhung einpreisen.

Auf der anderen Seite des Atlantiks bleiben Frankreichs fiskalische und politische Sorgen ein weiterer Gegenwind für den Euro, während zurückhaltende Äußerungen von Vertretern der Europäischen Zentralbank (EZB) die Erwartungen an eine baldige Zinserhöhung dämpfen.

EZB-Ratsmitglied Martins Kazaks sagte am Donnerstag, dass die „EZB keinen unmittelbaren Anlass hat, sich bei den Zinsen zu beeilen“, obwohl „die inflationären Kräfte in der nahen Zukunft weiterhin stärker sind“. Alvaro Santos Pereira sagte, die „positive Nachricht ist, dass sich die Inflation nicht ausbreitet“, warnte jedoch, dass „wenn sich die Inflation ausweitet, die Zentralbanken gezwungen sein werden zu reagieren“.