Australischer Dollar legt gegenüber Yen leicht zu, da Wetten auf eine Straffung der RBA auf Hoffnungen auf eine Normalisierung der BoJ treffen

• AUD/JPY gewinnt am Freitag 0,39% und wird von den wachsenden Erwartungen höherer Zinsen in Australien gestützt.
• Stärker als erwartet ausgefallenes australisches Wachstum erhöht die Wahrscheinlichkeit einer weiteren geldpolitischen Straffung bereits im September.
• Der japanische Yen bleibt durch Erwartungen einer schnelleren Normalisierung der japanischen Geldpolitik gestützt.

AUD/JPY legt am Freitag zu und notiert zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei rund 112,65, was einem Plus von 0,39% im Tagesverlauf entspricht. Der australische Dollar (AUD) profitiert von den wachsenden Erwartungen höherer Zinsen in Australien, obwohl die Aussicht auf eine straffere Geldpolitik in Japan auch den japanischen Yen (JPY) stützt und den Aufwärtstrend des Währungspaares begrenzen könnte.

Die Erwartungen an die Bank of Japan (BoJ) verschieben sich nach jüngsten Äußerungen des Vorstandsmitglieds Hajime Takata in Richtung einer hawkischeren Haltung. Takata sagte, die Zentralbank solle die Zinsen flexibler anheben, um dem zunehmenden Inflationsdruck zu begegnen, statt einem vorgegebenen halbjährlichen Tempo zu folgen.

Diese Äußerungen schüren Spekulationen, dass die BoJ bei ihrer Sitzung am 17. und 18. September einen hawkischeren Ton anschlagen könnte als bisher erwartet. Masahiko Loo, Senior Fixed Income Strategist bei State Street Investment Management, sagte, die jüngste Bewegung des japanischen Yen sehe weniger nach einer Positionsanpassung aus als vielmehr nach einer vorsichtigen Neubewertung des Marktes in Bezug auf einen hawkischeren BoJ-Pfad. Laut Loo beginnen Anleger, die Möglichkeit einzupreisen, dass sich die Normalisierung der japanischen Geldpolitik bis 2027 fortsetzen könnte.

Der japanische Yen sieht sich jedoch weiterhin Gegenwind durch Sorgen um die öffentlichen Finanzen Japans ausgesetzt. Die ersten Haushaltsanträge für den allgemeinen Etat Japans werden auf rund 143 Billionen Yen geschätzt, ein Rekordhoch im vierten Jahr in Folge. Zweifel an der Fähigkeit von Premierministerin Sanae Takaichi, fiskalische Disziplin mit ihrer ehrgeizigen Investitionsstrategie in Einklang zu bringen, gleichen daher einen Teil der Unterstützung aus, die die japanische Währung durch Erwartungen höherer Zinsen erhält.

Auf australischer Seite stützt auch der geldpolitische Ausblick die Währung. Das Australian Bureau of Statistics (ABS) meldete am Mittwoch, dass die australische Wirtschaft im zweiten Quartal um 0,4% QoQ gewachsen ist, leicht über den Erwartungen. Die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaftsaktivität stärkt die Erwartungen, dass die Reserve Bank of Australia (RBA) ihren geldpolitischen Straffungszyklus wieder aufnehmen könnte.

Die Märkte haben daher ihre Erwartungen an eine Zinserhöhung der RBA bereits im September angehoben. Die Wachstumszahlen untermauern die Ansicht, dass die australische Wirtschaft weiterhin robust genug ist, damit die Zentralbank den Inflationsdruck weiter bekämpfen kann.

Laut Strategen von Brown Brothers Harriman hat die jüngste BIP-Veröffentlichung zu einer deutlichen Neubewertung der RBA-Erwartungen geführt, wobei "RBA cash rate futures" zeigen, dass die "Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte am 29. September von 55% auf fast 80% gestiegen ist, während die Märkte sich einer Einpreisung von 50 Basispunkten an Straffung in den nächsten zwölf Monaten näherten." BBH fügt hinzu, dass neben dem sich wandelnden geldpolitischen Ausblick "Australiens attraktiver Carry sowie die strategische Exponierung des Landes gegenüber Rohstoffen, die mit Energie, KI und Verteidigung verbunden sind, weiterhin wichtige Rückenwinde für den AUD bleiben."

AUD/JPY steht am Freitag somit zwischen zwei ähnlichen geldpolitischen Kräften. Wachsende Erwartungen weiterer RBA-Straffungen stützen den australischen Dollar und ermöglichen dem Währungspaar den Anstieg in Richtung 112,65, während die Aussicht auf eine schnellere Normalisierung der BoJ den Umfang des Aufwärtspotenzials begrenzen könnte.