Preisschätzung für den Australischen Dollar: Die RBA zur Rettung

• AUD/USD kehrt zwei aufeinanderfolgende tägliche Rückgänge um und erobert die 0,7000-Marke zurück.
• Der US-Dollar scheint ein gewisses Aufwärtsgefühl verloren zu haben und gibt einen Teil der jüngsten Gewinne ab.
• Die RBA hat eine hawkische Zinserhöhung vorgenommen und ihren OCR auf 3,85 % angehoben, wie allgemein erwartet.

AUD/USD bleibt fest innerhalb seines breiteren Aufwärtstrends und ignoriert zwei aufeinanderfolgende tägliche Rückgänge, während die Märkte weiterhin die hawkische Zinspolitik der Reserve Bank of Australia (RBA) von heute verdauen.

Nach einem kurzen Wackler fand der Australische Dollar (AUD) am Dienstag wieder zu seiner Stärke und drückte AUD/USD über die 0,7000-Marke. Diese Zone erweist sich jedoch vorerst als hartnäckig, da sich der frühe Widerstand um 0,7050 zeigt.

Über die RBA hinaus erhält das Paar auch Unterstützung von einem unentschlossenen US-Dollar (USD), da die Anleger weiterhin versuchen, den sogenannten "Warsh-Handel" zu verstehen, was den Greenback ohne klaren Richtungsimpuls lässt und dem Australischen Dollar etwas Luft zum Atmen gibt.

Australien: Abkühlung, aber immer noch auf den Beinen

Die jüngsten australischen Daten waren alles andere als aufregend, verstärken jedoch ein bekanntes Thema: Die Wirtschaft verlangsamt sich sanft, stagniert jedoch nicht. Das Momentum hat nachgelassen, aber die Geschichte einer sanften Landung bleibt intakt.

Die PMI-Umfragen für Januar unterstützen diese Sichtweise. Sowohl das verarbeitende Gewerbe als auch die Dienstleistungen verbesserten sich und blieben komfortabel im Expansionsbereich mit Werten von 52,4 und 56,0. Die Einzelhandelsumsätze halten sich weiterhin recht gut, und obwohl der Handelsüberschuss im November auf 2,936 Milliarden AUD schrumpfte, bleibt er solide positiv.

Das Wachstum moderiert sich, aber nur allmählich. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) wuchs im dritten Quartal um 0,4 % gegenüber dem Vorquartal, nach 0,7 % zuvor. Im Jahresvergleich blieb das Wachstum bei 2,1 % stabil, genau im Einklang mit den Prognosen der RBA.

Der Arbeitsmarkt sticht weiterhin hervor: Die Beschäftigung stieg im Dezember um 65,2K, während die Arbeitslosenquote unerwartet auf 4,1 % von 4,3 % zurückging.

Die Inflation bleibt jedoch der unangenehme Teil der Geschichte. Der Verbraucherpreisindex (CPI) für Dezember überraschte nach oben, da die Gesamtinflation auf 3,8 % im Jahresvergleich von 3,4 % anstieg. Der bereinigte Durchschnitt stieg auf 3,3 % und entsprach dem Konsens, lag jedoch über der eigenen Prognose der RBA von 3,2 %. Im Quartalsvergleich stieg die bereinigte Durchschnittsinflation im vierten Quartal über die letzten zwölf Monate auf 3,4 %, dem höchsten Wert seit dem dritten Quartal 2024. Diese Mischung hält die Möglichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der Sitzung am 3. Februar fest auf dem Tisch.

China: Stabile Unterstützung, keine Feuerwerke

China bietet weiterhin einen unterstützenden Hintergrund für den AUD, jedoch ohne das Momentum, das nötig wäre, um eine nachhaltige Rallye auszulösen.

Die Wirtschaft wuchs im Oktober-Dezember-Quartal mit einer annualisierten Rate von 4,5 %, wobei das Quartalswachstum bei 1,2 % lag. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Dezember um annualisierte 0,9 %. Respektable Zahlen, aber kaum auffällig.

Neuere Daten deuten auf einen Verlust an Momentum hin, der einen Teil der früheren Beschleunigung zurückführt. Sowohl der PMI des National Bureau of Statistics (NBS) für das verarbeitende Gewerbe als auch der Non-Manufacturing PMI fielen im Januar wieder in die Kontraktion und lagen bei 49,3 bzw. 49,4.

Im Gegensatz dazu stieg der Caixin Manufacturing Index auf 50,3 und blieb damit gerade noch im Expansionsbereich. Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die Caixin Services-Zahlen später in der Woche, um zu bestätigen, ob sich die Aktivität stabilisiert oder erneut zurückrollt.

Der Handel war einer der klaren Lichtblicke. Der Überschuss weitete sich im Dezember scharf auf 114,1 Milliarden USD aus, unterstützt durch einen Anstieg der Exporte um fast 7 % sowie einen soliden Anstieg der Importe um 5,7 %.

Die Inflation bleibt gemischt. Die Verbraucherpreise blieben im Dezember im Jahresvergleich unverändert bei 0,8 %, während die Erzeugerpreise fest negativ bei -1,9 % blieben, was zeigt, dass deflationäre Druck nicht vollständig verschwunden sind.

Für den Moment hält die People's Bank of China (PBoC an einem vorsichtigen Ansatz fest. Die Loan Prime Rates (LPR) wurden im Januar bei 3,00 % für die einjährige und 3,50 % für die fünfjährige unverändert gelassen, was die Erwartungen verstärkt, dass jede politische Unterstützung schrittweise und nicht druckvoll sein wird.

RBA: hawkisches Signal, kein Drang zur Umkehr

Die RBA hat den Leitzins auf 3,85 % in einem klar hawkischen Schritt angehoben, was weitgehend den Erwartungen entspricht. Prognoseanpassungen für sowohl Wachstum als auch Inflation deuten auf ein festeres Momentum in der Aktivität und auf breiter angelegte Preisdruck hin. Die Kerninflation wird nun voraussichtlich über dem Zielbereich von 2–3 % für den Großteil des Prognosehorizonts bleiben, was den Fall für eine politische Zurückhaltung verstärkt.

Die zentrale Botschaft ist, dass die Inflation zunehmend nachfrageseitig getrieben wird. Stärker als erwartete private Nachfrage wird als Grund für eine straffere Politik angeführt, auch wenn das Produktivitätswachstum schwach bleibt. Gouverneur Bullock beschrieb den Schritt als eine "Anpassung" und nicht als den Beginn eines neuen Straffungszyklus, aber das zugrunde liegende Signal war klar: Die Entscheidungsträger sind mit dem Anstieg der Inflation unzufrieden.

Für die Märkte ist die Spannung klar: Die Zinssätze scheinen länger restriktiv zu bleiben, was den Spielraum für eine kurzfristige Lockerung einschränkt. Aus der Perspektive des Devisenmarktes unterstützt dies einen stärkeren AUD am Rande, insbesondere gegenüber niedrigverzinslichen Währungen, auch wenn der Fokus auf Vollbeschäftigung die Wahrscheinlichkeit einer aggressiven Zinserhöhungsphase begrenzt.

Nach der Entscheidung der RBA preisen die Märkte nun rund 46 Basispunkte an Straffungen bis zum Jahresende ein.

Positionierung: einige günstige Zeichen für Bullen

Die Positionierungsdaten deuten darauf hin, dass das Schlimmste der bärischen Stimmung rund um den AUD möglicherweise hinter uns liegt. Spekulanten haben sich zum ersten Mal seit Anfang Dezember 2024 wieder in eine Netto-Long-Position bewegt, wobei die Netto-Longs in der Woche bis zum 27. Januar auf etwas über 7,1K Kontrakte gestiegen sind, so die Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Das offene Interesse hat ebenfalls stark zugenommen und ist auf mehrwöchige Höchststände über 252K Kontrakte gestiegen, was darauf hindeutet, dass die Händler beginnen, sich wieder zu engagieren. Dennoch fühlt sich dies immer noch wie eine frühe Positionierung an, anstatt wie eine starke, hochüberzeugte Wette auf eine nachhaltige AUD-Rallye.

Was als Nächstes zu beobachten ist

Kurzfristig: Der Fokus verschiebt sich zurück auf die US-Seite der Gleichung. Tatsächlich werden die bevorstehenden Daten, zollbezogene Schlagzeilen und die übliche Dosis geopolitischen Lärms wahrscheinlich den USD steuern. Im Inland bleiben der Arbeitsmarkt und die Inflationsdaten sowie deren Bedeutung für den nächsten Schritt der RBA die entscheidenden Einflussfaktoren für den AUD.

Risiken: Der AUD bleibt sehr empfindlich gegenüber Veränderungen der globalen Risikostimmung. Jede plötzliche Schwankung der Risikobereitschaft, erneute Bedenken hinsichtlich Chinas oder eine unerwartete Erholung des USD könnten schnell den Glanz der jüngsten Gewinne trüben.

Technische Landschaft

Der nächste Widerstand für AUD/USD kommt bei der 2026er Obergrenze bei 0,7093 (29. Januar), vor dem Höchststand von 2023 bei 0,7157 (2. Februar).

Auf der anderen Seite kommt der vorläufige Widerstand beim 55-Tage-SMA bei 0,6683, vor dem Tiefpunkt von 2026 bei 0,6663 (9. Januar). Darunter gibt es eine weitere temporäre Unterstützung beim 100-Tage-SMA bei 0,6624, vor dem relevanteren 200-Tage-SMA bei 0,6560 und dem Novemberboden bei 0,6421 (21. November).

Darüber hinaus untermauern Momentum-Indikatoren das positive Momentum, wenn auch nicht ohne Vorsicht: Der Relative Strength Index (RSI) liegt leicht im überkauften Bereich nahe der 71-Marke, während der Average Directional Index (ADX) mit etwas über 49 auf einen sehr robusten Trend hinweist.

Fazit

AUD/USD bleibt eng mit der globalen Risikostimmung und Chinas wirtschaftlicher Entwicklung verbunden. Ein nachhaltiger Durchbruch über 0,7000 wäre erforderlich, um ein klareres bullisches Signal zu senden.

Für den Moment halten ein schwächerer USD, stabile, wenn auch unspektakuläre inländische Daten, eine RBA, die zu erneuten Straffungen tendiert, und bescheidene Unterstützung aus China die Tendenz eher in Richtung weiterer Gewinne als einer tieferen Umkehr.