Schweizer Franken gibt nach - Fed-Zinswetten stützen den US-Dollar

• US Dollar Index stärkt sich, da die Märkte nach starken Inflationsdaten eine Wahrscheinlichkeit von 87% für eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt einpreisen.
• Der Schweizer Franken gerät aufgrund des Potenzials für eine Ausweitung der US-Schweizer Zinsdifferenz unter Druck.
• Veränderungen bei Yen-Carry-Trades erhöhen den Verkaufsdruck auf den Schweizer Franken, während die SNB ihren unveränderten 0%-Zins beibehält.

USD/CHF verlängert seine Gewinnserie am Montag bereits den vierten Tag in Folge und notiert während der asiatischen Handelsstunden bei rund 0,8180. Das Paar wertet auf, da der US-Dollar (USD) angesichts aggressiver Wetten auf eine Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) für den Entscheid am Mittwoch nach den heißeren US-Inflationsdaten Unterstützung erhält. Laut dem CME FedWatch-Tool haben die Finanzmärkte eine Wahrscheinlichkeit von fast 87% für eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt auf der September-Sitzung der Fed eingepreist, nach 59% vor einer Woche.

Der US-Verbraucherpreisindex (VPI) beschleunigte sich im August und untermauert damit die Erwartungen, dass die US-Notenbank die Zinsen in der kommenden Woche anheben wird. Die am Freitag vom Bureau of Labor Statistics veröffentlichten Daten zeigten, dass der US-VPI im August um 0,4% im Monatsvergleich stieg, womit der Anstieg über 12 Monate bei 3,4% lag. Beide Werte entsprachen den Markterwartungen. Unterdessen stieg der Kern-VPI, der volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert, auf Monatsbasis um 0,3% gegenüber 0,2% zuvor und übertraf damit die Prognose von 0,2%.

Darüber hinaus gibt der USD/CHF-Kurs nach, da der Schweizer Franken (CHF) angesichts einer möglicherweise zunehmenden Zinsdifferenz zu den Vereinigten Staaten (USA) vor der geldpolitischen Entscheidung der Federal Reserve später in dieser Woche unter Druck steht.

Unterdessen sieht sich der Schweizer Franken Verkaufsdruck aus einer neuen Welle von Yen-Carry-Trades ausgesetzt. Eine hawkishe Haltung der Bank of Japan (BoJ) und gemeinsame Yen-Kaufinterventionen von Washington und Tokio haben die Attraktivität des japanischen Yen als Finanzierungswährung verringert und Händler dazu veranlasst, ihre Positionen auf alternative sichere Hafenwährungen wie den CHF zu verlagern.

Diese abrupte Verschiebung erzeugt Abwärtsdruck auf den Schweizer Franken, da Anleger ihre auf Franken lautenden Kredite verkaufen, um anderswo höher verzinste Vermögenswerte zu kaufen. Im Gegensatz zu den Politiken anderer großer globaler Zentralbanken wird weithin erwartet, dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) ihren wichtigsten Leitzins bis zum Jahresende unverändert bei 0% belässt und damit den niedrigsten Zinssatz unter den großen Volkswirtschaften beibehält.

Aufwärtsmomentum bei USD/CHF baut sich auf, da die Obergrenze der Range in den Fokus rückt

Strategen der UOB Group weisen darauf hin, dass ihre zuvor neutrale Haltung zu USD/CHF allmählich nach oben kippt, da das Paar die Obergrenze seiner jüngsten Handelsspanne testet. Sie erinnern daran, dass sie am 7. September, als der Spot bei 0,8100 lag, hervorgehoben hatten, dass „wir vorerst erwarten, dass der USD in einer Spanne zwischen 0,8055 und 0,8155 gehandelt wird“. Bis zum 10. September, als der Spot weiterhin bei rund 0,8100 lag, wurde dies präzisiert zu „wir gehen weiterhin von einem Handel innerhalb einer Range aus, aber eine engere Spanne von 0,8060/0,8135 dürfte die Kursbewegungen des USD vorerst ausreichend begrenzen“.

Die UOB weist jedoch darauf hin, dass USD/CHF anschließend „auf ein Hoch von 0,8147 gestiegen“ sei und dass sich „das Aufwärtsmomentum zu verstärken beginnt“. In ihrer Ein- bis Drei-Wochen-Sicht halten sie nun fest, dass „wenn der USD über 0,8155 ausbricht und darüber schließt, er weiter in Richtung 0,8175 steigen könnte“. Sie fügen hinzu, dass „die Wahrscheinlichkeit eines klaren Ausbruchs des USD über 0,8155 intakt bleibt, solange sich der USD über der ‚starken Unterstützung‘ bei derzeit 0,8085 hält“.